Оценка стоимости воздушных судов по сравнительному подходу

   При оценке следует учитывать  также специфику рынка летательных аппаратов и воздушных судов. Рынок ЛА в основном формируется за счет самолетов, вертолетов, экранопланов и других типов ЛА, используемых для транспортировки пассажиров и грузов, выполнения сельскохозяйственных работ и работ по применению авиации в народном хозяйстве. Кроме того, имеются сегменты рынка ЛА, предназначенные для удовлетворения других, весьма разнообразных, потребностей: военных, научно-исследовательских, спортивных, развлекательных, учебных и т.п. Развиваются элементы рынка космических ЛА или их основных элементов, например, двигателей.

   При оценке рыночной стоимости  ЛА необходимо учитывать следующие  внешние экономические факторы:

—специфические  требования, предъявляемые к ЛА и  участникам рынка;

—ограниченность, нестабильность и несбалансированное состояние рынка ЛА;

—отсутствие отечественной специализированной системы учета и анализа ценовой  и рыночной информации;

—монопольное  положение отечественных производителей основных типов ЛА и их комплектующих  изделий на внутреннем рынке, а также монополизм ремонтных организаций;

—кризисное  экономическое положение большинства  производителей и эксплуатантов  авиационно-космической техники. 

   Необходимость учета сложности  и специфики, а также перечисленных  выше факторов накладывает некоторые ограничения на возможности прямого использования общих методик оценки машин и оборудования.

   Кроме общих особенностей каждый  объект оценки обладает индивидуальными  характеристиками и параметрами,  свойственными рассматриваемому  типу, а также конкретному экземпляру ЛА и ВС. Они должны выявляться при сборе исходной информации и содержат следующие группы параметров.

   Идентификационные характеристики  объекта оценки. Наименование. Тип.  Регистрационный (учетный) номер.  Заводской (серийный) номер. Дата выпуска. Наименование предприятия — изготовителя. Наименование и адрес владельца. Копия (реквизиты) документа на право владения. Наименование и адрес эксплуатанта (арендатора). Копия (реквизиты) документа на право эксплуатации (аренды).

   История объекта оценки. Дата ввода в эксплуатацию. Первоначальная стоимость на дату ввода в эксплуатацию (историческая стоимость). Сведения о предыдущих владельцах, эксплуатантах (арендаторах), форме собственности и ее изменениях. Балансовая стоимость. Сведения о проведенных капитальных ремонтах (даты, вид, ремонтное предприятие), авариях, предприятиях, выполнявших техническое обслуживание и ремонт, данные о соблюдении регламентов технического обслуживания и

ремонта, хранения и т.п.

Основные  летно-технические (летно-тактические)характеристики—комплекс количественных показателей, определяющих возможности летательных аппаратов выполнять свое целевое назначение.

   Для транспортных самолетов основными  летно-техническими характеристиками, оказывающими влияние на оценку  стоимости, являются: количество пассажиров, компоновка пассажирской кабины, грузоподъемность, габариты грузовых отсеков, дальность полета при максимальной коммерческой нагрузке и максимальном запасе топлива, класс аэродрома, крейсерская скорость.

   Для ракет-носителей —масса выводимой на орбиту полезной нагрузки, объем и тип головного обтекателя, параметры орбиты, количество ступеней, тип стартового комплекса и др.

   Характеристики  силовой установки.  Тип, количество, мощность (тяга) силовых  установок (двигателей ), тип топлива, расходные характеристики.

   Характеристики систем управления. Состав бортового пилотажно-навигационного  оборудования и средств связи,  системы наведения, системы управления  запуском и полетом и т.п.

   Характеристики оборудования. Состав и характеристики пассажирского и грузового оборудования, оборудования для применения авиации в народном хозяйстве, специального оборудования и т.п.

   Характеристики системы эксплуатации. Расход топлива. Наличие и количество  членов экипажа. Удельные эксплуатационные расходы (стоимость летного часа, запуска ракеты-носителя и т.п.). Тип системы технического обслуживания и ремонта (планово-предупредительный ремонт, техническое обслуживание и ремонт «по состоянию» и т.п.). Стоимость ремонта.

   Техническое состояние. Акт о техническом состоянии (экспертное заключение) должен содержать следующие данные:

—состав комиссии с указанием должностей, дату, подписи председателя и членов комиссии, заверенные печатью организации, образовавшей комиссию;

—идентификационные характеристики объекта оценки, его основных агрегатов и узлов, которые оказывают существенное влияние на стоимость объекта;

—местоположение объекта;

—установленные  для объекта оценки ресурсы —до  списания (технические ресурсы), назначенные  ресурсы, назначенные и гарантийные ресурсы до первого ремонта и межремонтные, данные о продлении ресурсов и другие необходимые для целей оценки параметры, установленные для оцениваемого объекта соответствующими актами, зафиксированными в формулярах, паспортах и т.п. документах;

—наработка  летательного аппарата и оцениваемых  отдельно элементов ЛА (с начала эксплуатации и после последнего ремонта);

—остатки  ресурсов до ремонта (с учетом продления);

—данные о соблюдении регламентов технического обслуживания и ремонтов;

—данные о проведенных ремонтах;

—данные о последних проведенных формах технического обслуживания и работах  по хранению;

—комплектность  объекта;

—перечень снятых агрегатов и узлов;

—перечень неисправностей агрегатов и узлов;

—фактическое  техническое состояние объекта;

—рекомендации по дальнейшему использованию объекта, необходимым ремонтно-восстановительным  работам и, в случае необходимости, прогноз сроков службы объекта.

   В заключение акта должен содержаться  вывод о возможности дальнейшей  эксплуатации объекта и необходимых мероприятиях по восстановлению работоспособности неисправных, выработавших межремонтные ресурсы, находящихся на хранении или консервации объектов.

   Характеристики экологического  воздействия. Учитываются характеристики  летательного аппарата и действующие ограничения по шуму на местности, эмиссии вредных веществ в окружающую среду в результате работы двигателей, по СВЧ—излучениям, наличие в топливе токсичных веществ и возможность их попадания в окружающую среду в процессе нормальной эксплуатации или катастрофы и т.п.

   Регламентированные законами и  другими нормативными актами  правовые, организационные и экономические  основы эксплуатации летательных  аппаратов, оказывающие существенное  воздействие на стоимость.

—Документация, разрешающая допуск летательных аппаратов к эксплуатации. (Для гражданских воздушных судов, авиационных двигателей и воздушных винтов —сертификаты типа, сертификаты летной годности (удостоверение о годности к полетам) или эквивалентный сертификату летной годности документ, свидетельство о государственной регистрации (учете) и т.п. Гражданские воздушные суда, авиационные двигатели и воздушные винты, произведенные в иностранном государстве и поступающие в Российскую Федерацию для эксплуатации, проходят сертификацию в соответствии с Федеральными авиационными правилами.). В случае отсутствия соответствующего допуска должны быть представлены данные по затратам финансовых средств и времени на его получение.

—Действующие  и планируемые к введению экологические  нормативы, запрещающие или ограничивающие эксплуатацию летательных аппаратов на соответствующей территории.

—Действующие  и планируемые к введению ограничения, обеспечивающие безопасность полетов, в том числе безопасность управления воздушным движением и т.п.

   Характеристики рынка. Учитываются состояние производства, первичного и вторичного рынка оцениваемого летательного аппарата и его аналогов, рынок аренды оцениваемого летательного аппарата, а также действующие государственные ограничения на продажу отдельных специальных видов летательных аппаратов, их элементов и технологий.

3.1 Определение  стоимости воздушного судна по  сравнительному подходу методом  прямого сравнения

При применении метода прямого сравнения с аналогами выполняются корректировки продажной цены объекта сравнения по следующим позициям.

1. Права  собственности. Учитываются ограничения  на права

собственности.

2. Условия  финансирования. Учитываются условия  расчетов, которые влияют на стоимость  объекта.

3. Условия  продажи. Корректировка на условия  продажи отражает нетипичные для рынка отношения между продавцом и покупателем.

4. Состояние  рынка. Корректировка на состояние  рынка учитывает изменение рыночных  условий, происходящих с течением  времени: инфляцию, дефляцию, изменение  налогового законодательства, изменения  в предложении и спросе и т.п. Одним из существенных факторов является снижение цен при переходе объекта на вторичный рынок. Снижению цен может способствовать также экономический кризис, определяющий спад спроса на перевозки.

5. Физические  характеристики. Практически всегда объекты сравнения имеют различные физические характеристики: летно-технические, назначенный ресурс, наработка с начала эксплуатации и после ремонта, наличие дополнительного оборудования, расширяющего функциональные возможности и т.п. Перечень основных физических характеристик, которые следует учитывать при корректировке цены продажи, определяется спецификой летательного аппарата, соответствием объекта оценки и аналога действующим и планируемым к введению в ближайшее время ограничениям, стандартам и нормативам и т.п.

6. Экономические  характеристики. К экономическим  характеристикам относят те, которые  влияют на величину чистого  текущего дохода —стоимость летного  часа и его составляющие, условия  и сроки аренды и т.п.

7. Использование.  При выборе объектов сравнения следует отказаться от тех, которые после продажи используются не так, как объект оценки.

8. Компоненты  стоимости, не связанные с летательным  аппаратом. Стоимость оборудования, не связанного с летательным  аппаратом, должна учитываться  отдельно и выделяться из стоимости  объектов оценки и сравнения.

   Специфика применения метода  прямого сравнения продаж для оценки воздушных судов связана с учетом особенностей рынка, использованием зависимостей  для корректировок по физическому износу, элементов зависимостей  для корректировок стоимости аналогов по основным летно-техническим, эксплуатационным и экономическим характеристикам, а также методик, аналогичных методикам определения функционального износа для корректировки цен продаж при различии состава оборудования оцениваемого летательного аппарата и аналога.

   Стоимость объекта оценки методом  прямого сравнения продаж определяется по зависимости

Co = (Cb –  Ub)(1 – Fo)/(1 – Fb) К1 К2 .... Кm+ UoЃ}Cd

   где Co — стоимость объекта  оценки;

   Cb — стоимость продажи аналога;

   Uo — часть остаточной рыночной  стоимости объекта оценки, не  учтенная при определении степени физического износа объекта (утилизационная стоимость непригодных для дальнейшей эксплуатации агрегатов и узлов, а также стоимость пригодных для дальнейшей эксплуатации агрегатов и узлов, которые могут быть использованы в качестве ремонтного фонда в случае списания объекта);

   Ub — часть остаточной рыночной  стоимости аналога, не учтенная  при определении степени физического  износа аналога; 

   Fo — степень физического износа  объекта;

   Fb — степень физического износа  аналога;

   К1 — Кm — коэффициенты, корректирующие стоимость продажи аналога по позициям сравнения 1–7, перечисленных в выше;

   Cd — корректировка по стоимости  дополнительного оборудования.