Разработка политики управления оборотным капиталом

10. Яновский  А. Маркетинг в производственно-сбытовой  деятельности – залог коммерческого  успеха // Маркетинг. 2005. № 3. С. 37 – 42.

Наряду  с этой основной целью важной задачей  в процессе управления денежными  активами является обеспечение эффективного использования временно свободных  денежных средств, а также сформированного  инвестиционного их остатка.

      С учетом основной цели использование оборотного капитала в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая финансовая политика. В процессе ее формирования следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого актива денежных активов, т.е. преследует цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.

      Модель  управления денежными активами состоит  из следующих этапов. Первый этап позволяет  оценить состояние среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение эффективности их использования:

      - оценивается степень участия  денежных активов в оборотном  капитале и его динамика в  предшествующем периоде;

      - проводится определение среднего  периода оборотов для активов  в рассматриваемом периоде, что  позволяет охарактеризовать роль  денежных активов в общей продолжительности  операционного цикла;

      -  определяется уровень абсолютной  платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода;

      - определяется уровень отвлечения  свободного остатка денежных  активов в краткосрочные финансовые  вложения.

      На  втором этапе производятся расчеты  необходимого размера отдельных  видов этого остатка в предшествующем периоде:

      -  определяется потребность в операционном  остатке денежных активов, которая  характеризует минимально необходимую  их сумму, необходимую для осуществления  хозяйственной деятельности;

      -  определяется потребность в страховом  остатке на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего периода;

      -  определяется потребность в компенсационном  остатке денежных активов в  размере определенном соглашением о банковском обслуживании;

      -  определяется потребность, в инвестиционном  остатке исходя из финансовых  возможностей предприятия только  после того, как полностью удовлетворить  потребность в других видах  остатков денежных активов.

      Третий  этап проводится только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель его заключается в выделении из общей оптимизированной потребности в денежных активах валютной их части, с тем, чтобы обеспечить формирование необходимого предприятию валютного фонда. 

      Четвертый этап проводится с целью обеспечения  постоянной платежеспособности предприятия, а так же с целью снижения средней  потребности в остатках денежных активов¹¹.

      Основным  методом регулирование средних  остатков денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей:

      -  изучается диапазон колебаний  остатка в разрезе отдельных  декад;

      - регулируются декадные сроки  расходов денежных средств, что  позволяет минимизировать остаток  денежных активов в рамках  каждого месяца и по кварталу в целом;

      - полученные результаты оптимизируются  с учетом предусматриваемого  размера страхового остатка этих  активов;

      -  сокращение расчетов наличными  деньгами;

      -  ускорение инкассации дебиторской  задолженности:

      -  открытие «кредитной линии» в банке; 

11. Экономика  фирмы: Учебник для ВУЗов / Под  ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А.  Швандара – М.: ОНИТИ – ДАНА., 2003 г.- 461с.

      -  ускорение инкассации полученных  наличных денежных средств.

      На  пятом этапе разрабатывается  система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода процессе из хранения и противоинфляционной защиты.

      На  шестом этапе контролируется совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Выбор политики финансирования оборотных активов

ОАО «Рудгормаш» 

3.1. Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация 

     Методика  анализа финансового состояния  организаций по методическим указаниям  ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16) применяется  с целью получения объективной  оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности следующими пользователями:

     Коммерческими предприятиями.

     Банками.

     Аудиторскими  компаниями.

     Государственными  предприятиями.

     Сотрудниками  ФСФО России - для анализа финансового  состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России.

     Суть  методики

     Для проведения анализа финансового  состояния организаций используются ряд показателей (К1–К23), характеризующих различные аспекты деятельности организации, а именно:

     Общие показатели

     Показатели  платежеспособности и финансовой устойчивости

     Показатели  эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)

     Показатели  эффективности использования внеоборотного  капитала и инвестиционной активности организации 

     Показатели  исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

     В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (Форма №1), отчета о прибылях и  убытках (Форма №2), а также ряд  показателей, вводимых в исходной таблице дополнительные данные. Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы Анализ по методике ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16). Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ.

Общие показатели:

     1. Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается  как отношение выручки, полученной  организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном  периоде:

     К1 = Валовая выручка  организации по оплате / Т,

     Где Т – количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

     К1₂₀₀₅ = 6339138 / 12 = 528261,50 тыс. руб.

     К1₂₀₀₆ = 7165844 / 12 = 597153,70 тыс. руб.

     2. Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:

     К2 = Денежные ср-ва в  выручке / валовая  выручка орган. по оплате

     3. Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется  в соответствии с представленными  организацией сведениями о среднесписочной  численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД).

     Показатели  платежеспособности и финансовой устойчивости:

     4. Степень платежеспособности общая  (К4) определяется как частное  от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

     К4 = (стр.690+стр.590) / К1

     К4₂₀₀₆ = (1785712 +472045,5) / 597153,70 = 3,79

     5. Коэффициент задолженности по  кредитам банков и займам (К5) вычисляется  как частное от деления суммы  долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

     К5 = (стр.590+стр.610) / К1

     К5₂₀₀₆ = (472045,5 +836958) / 597153,70 = 2,19

     6. Коэффициент задолженности другим  организациям (К6) вычисляется как  частное от деления суммы обязательств  по срокам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

     К6 = (стр.621+ стр.622+стр.623+стр.627+стр.628) / К1

     К6₂₀₀₆ = (827178,50 + 60477,50 + 7141) / 597153,70 = 1,50

     7. Коэффициент задолженности фискальной  системе (К7) вычисляется как частное  от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:

     К7 = (стр.625 + стр.626) / К1

     К7₂₀₀₆ = 10958,50 / 597153,70 = 0,018

     8. Коэффициент внутреннего долга  (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по срокам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

     К8 = (стр.624+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660) / К1

     К8₂₀₀₆ = (40714,50 + 2257 + 0 + 0 + 0) / 597153,70 = 0,072

     9. Степень платежеспособности по  текущим обязательствам (К9) определяется  как отношение текущих заемных  средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

     К9 = стр.690 / К1

     К9₂₀₀₆ = 178571,20 / 597153,70 = 2,99

     10. Коэффициент покрытия текущих  обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение  стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

     К10 = стр.290 / стр.690

     К10₂₀₀₆ = 4620703,50 / 178571,20 = 25,88

     11. Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

     К11 = стр.490 – стр.190

     К11₂₀₀₆ = 4244679 – 1884733 = 2359946 тыс. руб.

     12. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

     К12 = (стр.490 – стр.190) / стр.290

     К12₂₀₀₆ = (4244679 – 1884733) / 4620703,50 = 0,51

     13. Коэффициент автономии (финансовой  независимости) (К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации: