Оценка финансового потенциала предприятия

     Любая фирма представляет собой некий  набор ресурсов, целесообразно структурированных  и используемых ею для достижения поставленных целей. И ресурсный потенциал фирмы, и достигнутые результаты подаются в стоимостной оценке. Более того, для удобства ведения бизнеса предусмотрено регулярное составление бухгалтерской отчетности, в которой в акцентированном виде упомянутые ресурсы и результаты как раз в ней представлены [23]. Дело в том, что одним из необходимых условий внешнего ведения бизнеса в современной конкурентной среде является обладание информацией, в том числе и о своих конкурентах. Важнейшим элементом подобной информации являются данные о структуре затрат, которые накапливаются в системе бухгалтерского учета. Эти данные конфиденциальны, однако полная информационная изолированность возможна по определению – вряд ли контрагенты захотят иметь дело с абсолютным «черным ящиком». Поэтому в бизнесе найден компромисс - в отличий от сведений, накапливаемых в бухгалтерских книгах и регистрах, данные в бухгалтерской отчетности, в принципе, не считаются секретными; более того, определенные организационно-правовые формы бизнеса обязаны опубликовать свою годовую отчетность. Таким образом, в бизнес – среде появляется информационный ресурс, который может и должен быть использован в аналитических целях. Бухгалтерская отчетность не унифицирована абсолютно, однако общие принципы ее составления и предоставления едины, а поэтому становиться возможным разработать некоторые общие подходы к ее чтению и анализу [37].

     Состав  содержания отчетности и условия  ее предоставления пользователям определяются бухгалтерскими регулятивами. В информационно-содержательном смысле основную роль в системе российских регулятивов играют:

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. №129 – ФЗ (с изменениями), в котором определены состав отчетности, а также условия ее составления и представления пользователям;
2. Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99) «Бухгалтерская отчетность организации», в котором даны рекомендации в отношении состава разделов и статей двух базовых форм – баланса и отчета о прибылях и убытках;
3. Приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67 н «О формах бухгалтерской отчетности организаций», в котором приведены рекомендательные форматы отчетности.
4. В том случае, если фирма имеет отношение к международной бизнес-среде, например пытается выйти на международные рынки, ей приходится принимать во внимание и требования так называемых Международных стандартов учета и отчетности.

      Согласно  российским регулятивам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят:

• Бухгалтерский баланс (форма №1);
• Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

• Приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках: отчет об изменениях капитала (форма №3); отчет о движении денежных средств (форма №4); приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5); отчет о целевом использовании полученных средств (форм №6);

• Пояснительная записка;
• Итоговая часть аудиторского заключения.

      Основную информационную нагрузку несут две первые формы отчетности остальные формы содержат вспомогательную информацию. В пояснительной записке даются в произвольном формате аналитические комментарии, расшифровки и пояснения к отдельным статьям отчетных форм. Фирмы определенных законом организационно-правовых форм обязаны походить аудиторскую проверку, по результатам которой профессиональные независимые аудиторы делают заключение о достоверности и надежности приведенных в отчетности данных (напомним, отчетность составляется самой фирмой). Итоговая часть аудиторского заключения является как бы сертификатом качества, выданным сторонним профессионалом. Проведем экономическую интерпретацию основных статей разделов и статей отчетности.

      Фома  №1. бухгалтерский баланс (balance - sheet). В этой форме приводится в стоимостной оценке данные об имущественном финансовом потенциалах фирмы. Баланс состоит их двух крупных разделов – актива и пассива, поэтому нередко баланс представляется как двусторонняя таблица. Эти разделы в неизвестном смысле противопоставляются друг другу – каждый из них характеризует определенную сторону экономического потенциала хозяйствующего субъекта. Итог баланса на профессиональном языке носит название валюты баланса. Чаще всего актив баланса трактуется как опись имущества предприятия, а пассив как опись финансирования. За каждым источником в явном или неявном виде скрывает лицо, прямо или косвенно профинансировавшее предприятие, т.е предоставившее свои средства для формирования его ресурсной базы [24]. Таким образом, баланс характеризует предприятие с двух сторон: с одной стороны, он показывает общий объем и структуру средств, которыми распоряжается управленческий персонал предприятия, с другой – долевое участие различных лиц в его финансировании; отсюда следует, что итоговые суммы по активу и пассиву совпадают.

      Объекты, отражаемые в активе баланса, называются активами фирмы. Это ресурсы: а) выражаемые в денежном измерителе; б) сложившиеся  в результате событий прошлых периодов; в) принадлежащие ей на праве собственности или контролируемые ею; г) обещающие получения дохода в будущем. Активы подразделяются на реальные (синонимы: идентифицируемые, отторгаемые) и ирреальные (синонимы: неотторгаемые, отвлеченные) средства. К первым относятся материально-вещественные активы, средства в расчетах, денежные средства и их эквиваленты; ко вторым - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям организационные расходы; приобретенный гуд-вилл, расходы будущих периодов и убытки. В отличии от реальных средств, поддающихся отторжению (можно в целом или по частям продать, подарить, уничтожить), отвлеченные средства (за исключением убытков) представляют собой неотторгаемые расходы, которые либо переходят в затраты – в ходе естественного процесса производства и продажи продукции, либо становятся убытками – в случае прекращения деятельности.

      Первый  признак означает, что в активе баланса только те ресурсы, которые имеют денежную оценку. Второй признак говорит о том, что активы могут появиться неоткуда, образно говорить свалиться с неба. Они являются результатом предшествующих событий, подтверждением которых являются надлежащим образом оформленные документы. Согласно третьему признаку отражаемый в балансе ресурс либо принадлежит фирме на праве собственности, либо контролируется ею, т.е фирма обладает правами владения и пользования. Наконец, четвертый признак заключается в том, что он должен потенциально обещать генерирование в будущем (в данном случае доход понимается в широком смысле – как вклад данного ресурса генерирование регулярных доходов, эффект от полезного применения ресурса по его прямому назначению или, по крайне мере, возможность продажи ресурса). Если ресурс такого дохода не обещает, он называется неликвидом и должен быть списан с баланса на убытки.

      Из  определения активов хозяйствующего субъекта видно, что теоретический актив баланса может комплектоваться одним из двух способов; в активе отражаются средства, принадлежащие предприятию либо на праве собственности, либо контролируемые предприятием. Первый способ традиционно применяется в нашей стране, второй рекомендован международными стандартами. (Заметим, что текущее российское бухгалтерское законодательство не возражает против второго способа). На практике имеет место сочетание этих способов, что наглядно проявляется в разном отражении в учете и отчетности объектов финансового лизинга и операционной аренды. Право собственности на арендуемые активы в обоих случаях принадлежит арендодателю (лизингодателю), однако в международной практике принято отражать объекты договора о финансовой аренде на балансе лизингополучателя, а объекты договора об операционной аренде – на балансе арендодателя.

      Активы  принято разделять на две группы: оборотные и внеоборотные (правильнее использовать другое название - необоротные). Последовательность расположения оборотных и внеоборотных активов в балансе имеет страновые особенности [10].

      Оборотные активы (working capital, current assets) – это, активы потребляемые в ходе производственного процесса в течении года или обычного операционного цикла, превышающего 12 мес. в силу специфики технологического процесса и поэтому полностью приносящие свою стоимость на стоимость произведенной продукции. Непрерывность технологического процесса предполагает многократное обновление оборотных активов. Обособляются в отдельном разделе бухгалтерского баланса. Как правило, подразделяются на производственные запасы, дебиторскую задолженность и денежные средства и их эквиваленты.

      Внеоборотные  активы (long – term assets) определяются как активы хозяйствующего субъекта, не являющиеся оборотными (синоним: долгосрочные активы). Внеоборотные активы, принимающие участие в производственной –коммерческой деятельности, являются амортизационными, т.е перенос расходов, связанных с их приобретением, на себестоимость готовой продукции осуществляется в течении длительного времени путем применения той или иной системы амортизационных отчислений. Смысл подобного временного распределения предопределяется необходимостью следования одному из ключевых принципов бухгалтерского учета: доходы должны сопоставляться с расходами, эти доходы обусловившими. (Данный принцип обеспечивает логику расчета конечного финансового результата по итогам очередного периода). Внеоборотные активы обособляются в отдельном разделе бухгалтерского баланса. Согласно ПБУ 4/99 в этом разделе рекомендуется выделять четыре основных подраздела: нематериальные активы, основные средства, доходные вложения в нематериальные ценности и финансовые вложения. Объединяет эти активы то обстоятельство, что, однажды появившись в предприятии в некоторой материально-вещественной форме как результат предшествующих сделок, они прибывают в этой форме, как правило, в течении более одного года.

      Пассив  баланса – это часть баланса, в которой представлены так называемые источники средств. Источники средств (sourсe of financing) – это условное название какой-либо статьи в пассивной стороне бухгалтерского баланса, трактуемой как совокупность капитала собственников и обязательств (т.е. задолженности) предприятия перед третьими лицами. Каждая статья пассивов означает, по сути, вклад соответствующего лица (собственника, кредитора, государственного органа, банки и др.) в финансировании актива данного предприятия. В простейших операциях источниковый характер пассивных статей легко демонстрируется. Например, в результате предоставленного банком кредита на расчетном счете фирмы появились денежные средства. Поэтому, с одной стороны, средства появились (в активе баланса возросла статья «Расчетный счет»); с другой стороны, появилась задолженность перед банком как источник полученных денежных средств (в пассиве баланса возросла статья «Кредиты и займы»).

      Из  приведенного примера следует и  легко обобщаемый очевидный вывод: любая статья в пассиве должна трактоваться не как собственные финансовые ресурсы, а как некий условный источник, за которым стоит реальное физическое или юридическое лицо, представляющие хозяйствующему субъекту денежные средства в прямой или опосредованной форме. Поскольку возникшие в связи с предоставлением средств обязательства раньше или позже будут непременно погашены, соответствующий источник исчезнет. Источники средств и собственно средства – это совершенно разные категории, поэтому они представлены в разных разделах – соответственно в пассиве и активе баланса.

Статьи  пассива принято группировать в три раздела:

• капитал и резервы (раздел отражает совокупную «задолженность» фирмы перед своими учредителями; итог раздела показывает, какая доля учетной стоимости активов фирмы принадлежит ее собственникам; подразделение статьи не играет значимой роли и обусловлено желанием более наглядно представить совокупную долю собственников);
• долгосрочные обязательства (приведены статьи характеризующие долгосрочную задолженность перед сторонними лицами которая обязательно будет погашена согласно заключенным договорам);
• краткосрочные обязательства (в статьях этого раздела отражает задолженность перед сторонними лицами, однако, во-первых носит краткосрочный характер; во-вторых некоторые виды задолженности возникают спонтанно, как результат осуществления финансово-хозяйственной деятельности).

     Форма №2. Отчет о прибылях и убытках (profit and loss account\statement, income statement). В этом отчете, составляемый по данном бухгалтерского учета, содержатся в упорядоченном виде данные о доходах и расходах (затратах) предприятия, признанных в отчетном периоде, и чистой прибыли (убытке) как разница между ними. Отчет составляемый поквартально (точнее по итогам 3, 6 и 9 мес.) и по итогам года. В квартальных отчетах все показатели, включая прибыль, приводятся нарастающим итогом. Рекомендательный перечень статей отчета приведен в ПБУ 4/99. ключевым для понимания смысла и содержания отчета является четкое определение понятий «доходы», «расходы», «прибыль» и соотношения между ними. По сути, сам отчет представляет собой упорядоченный набор различных доходов и расходов с указанием промежуточных итогов. Заметим, что согласно современной системе регулирования учета и отчетности прибыль отчетного периода можно видеть лишь в форме №2; этим предоставляется ее самостоятельность и безусловная значимость.