Курс лекций по "Финансовому менеджменту"

Страхование гражданской и профессиональной ответственности затрудняет отсутствие развитого законодательства и необходимость проведения достаточно сложных экспертиз причиненного ущерба. При отсутствии опыта в данной сфере и соответствующих специалистов осуществлять эти виды страхования очень трудно. Поэтому, определяя возможности страхования своих рисков, субъект экономики должен выяснить осуществимость такого их страхования с учетом страховых услуг, предлагаемых рынком.

Наиболее реальным и перспективным  в настоящее время является страхование  жизни и здоровья физических лиц, от которых напрямую зависит успех  его реализации и страхование  помещений, оборудования и другого  имущества, используемого для осуществления  инновационного (венчурного) проекта. Такое страхование является эффективным  средством обеспечения непрерывности  экономической безопасности при  реализации инновационного (венчурного) проекта и, следовательно, снижает  степень риска венчурного инвестора  потерять свои доходы, поскольку предполагает компенсацию косвенных затрат и  потерь прибыли по проекту в результате наступления страховых событий, предусмотренных договором страхования.

Прибегая к услугам страховщиков, субъект экономики должен определить: объект, форму, объем, систему и вид  страхования (виды инвестиционно-финансовых и инновационных рисков), по которым  должна быть обеспечена внешняя страховая  защита.

По объектам страхования действующая  в России практика выделяет следующие три группы: имущественное, личное и страхование ответственности. Имущественное страхование, охватывающее практически все основные виды материальных и нематериальных активов субъекта экономики. Страховые отношения при имущественном страховании определяются обязательствами сторон. Страхователь должен обеспечивать своевременную уплату страховых взносов (страховой премии), а страховщик должен обеспечить возмещение финансового ущерба, понесенного субъектом экономики при наступлении страхового события. В роли страхователя могут выступать при имущественном страховании не только владельцы соответствующих активов, но и юридические лица, заинтересованные в их сохранности (например, арендаторы помещений, лизингополучатели оборудования и т.п.).

Страхование ответственности, объект которой – ответственность субъекта экономики и ее персонала перед третьими лицами. Они могут понести финансовый и другой вид ущерба в результате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту субъекта экономики от рисков финансовых потерь, которые могут быть возложены на него в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам – как физическим, так и юридическим. Отношения сторон при страховании ответственности определяются взаимными обязательствами. Страхователь обязан уплачивать необходимые страховые взносы (страховую премию), а страховщик обязан возместить страхователю сумму денежных средств, подлежащую уплате им третьим лицам за причиненный ущерб. Страхование ответственности обеспечивает субъекту экономики страховую защиту по значительному числу видов рисков.

Личное страхование охватывает страхование субъектом экономики жизни своих сотрудников, а также возможные случаи потери ими трудоспособности, наступления инвалидности и другие. Конкретные виды этого страхования осуществляются предприятием в добровольном порядке за счет его прибыли в соответствии с коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами.

По формам страхования различают  обязательное и добровольное. Обязательное страхование, представляющее собой форму страхования, базирующуюся на законодательно оформленной обязательности его осуществления, как для страхователя, так и для страховщика. Массовость этого страхования позволяет существенно снизить размеры страховых тарифов и упростить процедуру его осуществления. Однако обязательное страхование не учитывает в полной мере особенности страхуемых активов, различную вероятность наступления страхового события на предприятиях разных типов, финансовые возможности страхователя и ряд других факторов, индивидуализирующих страховую защиту. Основным объектом обязательного страхования на предприятиях являются его активы (имущество), входящие в состав основных производственных средств. С позиций инвестиционно-инновационного менеджмента страхование активов рассматривается как страхование инвестиционно-финансовых и инновационных рисков субъекта экономики. Это связано с тем, что потеря незастрахованных активов в форме производственных основных средств, которые формируются, как правило, за счет собственного капитала, может вызвать существенное снижение финансовой устойчивости субъекта экономики. Как следствие, в более широкой интерпретации оно представляет собой страхование риска снижения уровня финансовой устойчивости субъекта экономики, связанное с возможным уменьшением доли собственного капитала. Активы (имущество) субъекта экономики, входящие в состав производственных основных средств, страхуются в обязательном порядке в пределах их балансовой стоимости (в случае изменения балансовой стоимости условия обязательного страхования подлежат автоматическому пересмотру). Максимальные размеры страховых тарифов и минимальные размеры страховых сумм для каждого объекта страхования определяются с учетом уровня риска и утверждаются правительством. Минимальная страховая сумма устанавливается на уровне остаточной стоимости объектов страхования.

Добровольное страхование основано на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком, исходя из страхового интереса каждого из них. Принцип добровольности распространяется как на субъект экономики, так и на страховщика, позволяя последнему уклоняться от страхования опасных или невыгодных для него инвестиционно-финансовых и инновационных рисков.

По объемам страхования различают  полное и частичное. Полное страхование, обеспечивающее страховую защиту субъекта экономики от негативных последствий рисков в полном объеме при наступлении страхового события. Частичное страхование ограничивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков, как определенными страховыми суммами, так и системой конкретных условий наступления страхового события.

По используемым системам страхования  различают:

1) страхование по действительной стоимости имущества используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансового ущерба, нанесенного застрахованным видам активов субъекта экономики (в размере страховой суммы по договору, соответствующей размеру страховой оценки имущества). Иными словами, страховое возмещение может быть выплачено в полной сумме понесенного финансового ущерба;

2) страхование по системе пропорциональной ответственности обеспечивает лишь частичную страховую защиту по отдельным видам рисков. Страховое возмещение суммы понесенного финансового ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой оценки объекта страхования);

3) страхование по системе первого риска, под которым понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фактический финансовый ущерб превысил предусмотренную страховую сумму (застрахованный первый риск), он возмещается только в пределах согласованной ранее сторонами страховой суммы;

4) страхование с использованием безусловной франшизы, представляющей собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. Страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя;

5) страхование с использованием условной франшизы, при которой страховщик не несет ответственности за финансовый ущерб, понесенный субъектом экономики в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается субъекту экономики полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения (т.е. без вычета в этом случае размера франшизы).

По видам страхования различают  страхование имущества (активов), кредитных (платежных), депозитных, инвестиционных и косвенных финансовых рисков, а также страхование финансовых гарантий.

Страхование имущества (активов). Возможности страхования имущества (активов), рассмотренные ранее при характеристике обязательной его формы, могут быть существенно расширены за счет добровольного страхования материальных и нематериальных (интеллектуальной собственности) активов субъекта экономики. В отличие от обязательного, этот вид добровольного страхования имеет свои особенности. Страхованием может быть охвачен весь комплекс материальных и нематериальных активов субъекта экономики, а не только его производственные основные средства. Страхование может быть осуществлено в размере реальной рыночной стоимости активов (т.е. по их восстановительной, а не балансовой оценке) при наличии соответствующей экспертной оценки. Страхование различных видов активов может быть осуществлено у нескольких (а не одного) страховщиков, что гарантирует более прочную степень надежности страховой защиты, в частности, при банкротстве самих страховщиков (такое страхование является для субъекта экономики одним из направлений диверсификации финансовых рисков). В процессе страхования активов как его составляющая может быть учтен инфляционный риск перспективного периода. Страховая компания возмещает страхователю не только ущерб, нанесенный застрахованному имуществу, но и не полученную вследствие остановки производства (в результате страхового случая) прибыль.

Страхование кредитных рисков (или  риска расчетов), объектом которого является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей новых продуктов и услуг при предоставлении им товарного (коммерческого) кредита или при поставке новых продуктов и услуг на условиях последующей оплаты. Это страхование осуществляет, как правило, сам субъект экономики, относя расходы по нему на дебитора. Кредитный риск субъекта экономики может быть застрахован и самим покупателем новых продуктов и услуг (в форме его финансовой ответственности) с передачей страхового полиса фирме-продавцу. Такой вид страхования может быть распространен и на финансовые риски по потребительскому кредиту при долгосрочных его формах и высокой стоимости товаров.

Страхование депозитных рисков производится в процессе осуществления субъектом экономики как краткосрочных, так и долгосрочных инвестиционных вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объект страхования – риск невозврата банком суммы основного долга и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства.

Страхование инвестиционных рисков, объектом которого являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инновационному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др. В зарубежной практике распространено страхование получения предусмотренного дохода и по финансовым инвестициям, однако у нас этот вид риска относится пока к нестрахуемым в связи с высокой вероятностью наступления страхового события (при таких условиях размер страховой премии может превышать размер прогнозируемого инвестиционного дохода).

Страхование косвенных финансовых рисков охватывает многие виды финансовых рисков субъекта экономики при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Охватывает такие разновидности, как страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и др.

Страхование финансовых гарантий используется в процессе привлечения заемных финансовых средств (в форме венчурного, банковского, коммерческого и других видов кредитов) по требованию венчурных инвесторов (кредиторов). Объект страхования – риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долга и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов. Страхование финансовых гарантий предполагает, что определенные финансовые обязательства субъекта экономики, связанные с привлечением заемного капитала, будут выполнены в полном соответствии с условиями кредитного договора.

В отечественной практике наибольшее распространение получает страхование  финансовых рисков, связанных с неисполнением  обязательств клиентами (контрагентами) страхователя. Это может быть финансовый риск как по одной, так и по нескольким однотипным сделкам (риск по договору купли-продажи или поставки товара). Например, поставщик, направляя товар покупателю с условием последующей оплаты товара, может заключить договор страхования финансового риска, по условиям которого страховщик обязан возместить страхователю (поставщику) неполученные доходы в случае неисполнения покупателем-контрагентом страхователя своих обязательств по договору купли-продажи товара;

До заключения договора страхования  учесть следующие аспекты. Во-первых, применение самострахования: определенный уровень самострахования – это  залог того, что субъект экономики  будет проводить технические  и организационные мероприятия  по снижению рисков, что приведет к  снижению страховых премий. Во-вторых, использование большого числа существующих страховых возможностей, например, включение в договор условий  «отказа от недострахования» для того, чтобы субъект экономики не оказался недострахованным. И, в-третьих, учет изменения стоимости (страхуемого) объекта с течением времени.

При заключении договора страхования  важно также определить, какое  страхование выгоднее для субъекта экономики. В инвестиционно-инновационных процессах рассматриваются: страхование ответственности за непогашение кредитов; страхование потери прибыли; страхование простоя производства; страхование коммерческих рисков, в том числе от невыполнения договоров поставок и неоплаты проектной продукции; страхование экологических рисков проекта; страхование машин и оборудования от поломок; страхование жизни и здоровья сотрудников; страхование политических рисков, включая страхование экспортных кредитов; страхование от финансовых потерь в результате преступной небрежности и халатности служащих при исполнении своих обязанностей; страхование от понижения доходов в связи с прерыванием деятельности из-за аварий или других проблем.