Государственный кредит

     Государственные внешние займы предоставляются  в денежной или товарной форме. Как правило, они бывают среднесрочными или долгосрочными и выпускаются в валюте страны-кредитора, страны-заемщика или третьей страны. Погашение внешних займов осуществляется по соглашению сторон валютой или товарными поставками.

     Перечень  внешних государственных займов, обслуживание и погашение которых  осуществляются с привлечением средств республиканского бюджета в 2010 году представлен  в таблице 6 [17, c.87]. 

     Таблица 6 - Перечень внешних государственных займов, обслуживание и погашение которых осуществляются с привлечением средств республиканского бюджета 

     Окончание таблицы 6 

     Внешние займы обычно выступают в форме  инвестиционных кредитов, используемых на финансирование капитальных вложений. За счет этих кредитов оплачиваются машины, оборудование, труд специалистов, связанный со строительством предприятия, в продукции которой заинтересованы кредиторы. Такие инвестиционные кредиты получают практически все слаборазвитые и развивающиеся страны мира. В соответствии с Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 гг. предусматривается привлечение в экономику республики инвестиционных кредитов.

     На  основании анализа, проведенного в  данной главе курсовой работы, можно  сделать вывод,  что государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь, являются одной из самых распространенных форм долговых обязательств Республики Беларусь.

Государственные ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Но в то же время, существенной остается проблема увеличения валового внешнего долга, который приводит к необходимости привлечения не только внутренних, но и внешних займов, что ведет к росту объема государственного кредита. К числу недостатков форм и инструментов государственного кредита можно отнести:

• рефинансирование государственного долга путем выпуска государственных облигаций, то есть государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего займа (выпуска государственных облигаций), как правило, строит финансовую пирамиду, расплачиваясь с прошлыми долгами займом в настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга включает как саму сумму долга, так и проценты по долгу;
• погашение дефицита государственного бюджета за счет выпуска ценных бумаг государства является неинфляционным только в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде он может обусловить достаточно высокую инфляцию;
• эффект вытеснения частных инвестиций. Экономический смысл эффекта вытеснения заключается в следующем: увеличение количества государственных облигаций на рынке ценных бумаг приводит к тому, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг, а не на покупку ценных бумаг частных фирм, что могло бы обеспечить расширение производства и способствовать экономическому росту.

     В связи с этим в следующей главе  представим основные направления совершенствования  форм и инструментов государственного кредита. 
 
 
 

3 ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ  ЭФФЕКТИВНОСТИ  ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

3.1Основные  направления совершенствования  форм и инструментов  государственного  кредита 
 

     Управление  государственным кредитом является одним из направлений финансовой политики государства. Совокупность действий государства по управлению государственным кредитом включает:

• обслуживание и погашение государственного долга;
• выпуск и размещение новых облигационных займов;
• поддержание вторичного рынка долговых обязательств;
• регулирование рынка государственного кредита;
• выработка порядка, условий и форм предоставления государством кредитов.

     Основными органами государственной власти, осуществляющими  управление государственным кредитом, являются Министерство финансов и Национальный банк Республики Беларусь.

     Управление  государственным кредитом может  рассматриваться  в  узком  и широком смысле. Под управлением государственным кредитом  в  широком смысле понимается  формирование   одного   из   направлений   финансовой   политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора  и гаранта. Управление государственным кредитом в широком смысле  как  одно  из направлений  финансовой  политики  находится  в  руках  органов   власти   и управления  государством.  Именно  они  определяют  общий  объем  бюджетного дефицита   и,   следовательно,   объем   займов,   необходимых    для    его финансирования,  основные направления  и  цели  воздействия   на   денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообразность  осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса  отдельных  районов страны.

     Хроническая дефицитность государственного и местных  бюджетов и высокий государственный  долг  характерны  на  современном  этапе  для   большинства промышленно  развитых   государств, в том числе и для Республики Беларусь. В   результате   кредитной   экспансии государства прочие заемщики вытесняются  с  финансового  рынка,  сохраняются высокие ставки на кредит. Огромные расходы по обслуживанию  государственного долга поглощают все большую долю налоговых поступлений.  Поэтому  сокращение бюджетных  дефицитов  и  государственного   долга   расценивается   органами управления Республики Беларусь как одна  из  наиболее  актуальных задач.

     Как было указано в подглаве 2.1 , лимит внутреннего государственного долга Республики Беларусь на конец 2010 года установлен в размере 26,5 трлн. рублей, а внешнего государственного долга - в размере 9,5 млрд. долларов США [6, с.18].

     Государственный долг Беларуси за первое полугодие  увеличился на 12% и на первое июля составил 34,1 трлн. рублей (или 11,46 млрд. долларов). Об этом свидетельствуют данные Национального  статистического комитета. При этом государственный долг Беларуси за июнь вырос на 2,2% [8].

     Внешний государственный долг в рублевом эквиваленте вырос на 14,3% с начала года (в том числе на 3,2% за июнь) до 25,79 трлн. рублей (или 8,66 млрд. долларов) на 1 июля этого года. Объем внутреннего  государственного долга составил 8,32 трлн. рублей (или 2,79 млрд. долларов), увеличившись на 5,5% за первое полугодие (при этом сократившись на 0,9% за июнь).

     Данные  проведенного анализа по исследованию социально-экономической ситуации в стране свидетельствуют о необходимости  поиска путей по сокращению государственного долга.

     Согласно  рекомендациям   ряда   экономистов,   политика   в   сфере   государственных  заимствований, нацеленная на сокращение долгов должна реализоваться  в  трех направлениях:

• мобилизация внутренних ресурсов;
• рыночное управление долгом;  
• переговоры с внешними кредиторами о снижении долгового бремени.

     Первое  и главное направление -  ревизия  всех  внутренних  источников поступления  или экономии валютных  средств,  усиление  контроля  за  вывозом капитала.  В ряде  статей,  посвященных методам   мобилизации   внутренних резервов сокращения государственного  долга предлагаются  следующие задачи:

• содействовать  ускорению  темпов  накопления  национального  капитала, поскольку  внешние  займы  ведут  к   экономической   зависимости   от кредиторов;
• стимулировать  экономический  рост,  усиливая  роль   государства   в инвестиционном процессе и обновлении основного капитала.

     Второе  направление деятельности - рыночное управление  внешним  долгом, то есть управление осуществляется с помощью  рыночного  инструмента  с развитой депозитарно-расчетной системой.

     Третьей задачей государства является упорядочение отношений с  внешними кредиторами и установление  новых  графиков  платежей  по  долгам  с  учетом реальных возможностей обслуживания этих обязательств.

     Под управлением государственным кредитом  в  узком  смысле  понимается совокупность действий,  связанных  с  подготовкой  к  выпуску  и  размещению долговых  обязательств  государства,  регулированию  рынка   государственных ценных   бумаг,   обслуживанию   и   погашению    государственного    долга, предоставлению ссуд и гарантий.

       В процессе  управления  государственным  кредитом  решаются  следующие задачи:

• минимизация стоимости долга  для  заемщика; 
• недопущение  переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;
• эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием  выделенных  кредитов; 
• обеспечение  своевременного  возврата кредитов;
• максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

          Регулирование рынка государственных ценных бумаг является одной из форм  управления государственным кредитом. Государственные ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность государственных ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка Республики Беларусь и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.

     Эмиссия государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

• покрытие дефицита государственного бюджета;
• покрытие кассовых разрывов в бюджете;
• привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;
• привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

     Следует отметить, что для уменьшения издержек по обслуживанию государственного долга  широко используются возможности вторичного рынка ценных бумаг.

     Развитие  вторичного рынка оказывает непосредственное влияние на возможность государства  размещать новые займы.