Государственный кредит

     Анализ  рисков внешнего долга должен согласовываться  и принимать во внимание сдерживающие факторы макроэкономического развития и рынка долговых обязательств. Необходимость учета данных факторов обусловливается внутренним спросом на внешние заимствования и возможностью резидентов государства своевременно осуществлять обслуживание своих внешних обязательств.

     Взаимодействие  между различными компонентами этапов оценки внешнедолговой ситуации, рисков долга и формирования оптимального портфеля долга отражает рисунок 4 [9, с. 37]. 

      Рисунок 4 – Формирование портфеля внешнего долга 

     Применение  этого метода позволяет определить экономически безопасный уровень внешнего долга путем разработки относительных показателей валового внешнего долга Республики Беларусь на среднесрочную перспективу, выступающих в качестве сигнальных пороговых значений, согласно которым государственные органы могут принимать определенные ограничительные меры для недопущения превышения валовым внешним долгом данных «порогов».

     Задачи, стоящие перед правительством в области эффективной реализации Стратегии, предопределяют соответствующее организационное обеспечение. Оно в первую очередь включает в себя выбор модели институциональной структуры управления.

     Сложившиеся подходы к построению институциональных моделей управления долгом в целом (внешним и внутренним в совокупности), адаптируемые под конкретные нужды, например, для управления только внешним или только внутренним долгом, можно сгруппировать следующим образом.

     Традиционный  подход предполагает сохранение функций управления долгом исключительно за министерством финансов или их делегирование независимым единицам в составе министерства финансов, несущего конечную ответственность.

     Другой  подход предусматривает распределение указанной функции между министерством финансов и центральным банком.

     Альтернативный  подход появился в мировой практике с конца 1980-х гг. и предусматривает делегирование полномочий по заимствованию независимым органам - агентствам по управлению внешним долгом [10, с. 76].

     Первый  и второй подходы объединяет одна общая принципиальная черта - управление внешним долгом строится на основе традиционных институтов государственного управления с выделением приоритетов в области управления государственным (внутренним и внешним) долгом.

     Относительно  третьего подхода следует отметить, что, как показала практика, независимые агентства сами по себе не гарантируют автоматического создания эффективной системы управления.

     На  данном этапе решение проблемы выделения функций внешних заимствований, включая все структурные элементы процесса, в частности, определение стратегии внешних заимствований, эффективности обслуживания внешнего долга, в объект относительно самостоятельного управления представляется целесообразным для Республики Беларусь.

     Совершенствование управления внешним долгом не следует сводить только к проблеме создания долгового агентства. Единая система управления внешним долгом должна интегрировать все действующие в этой области государственные институты, структуры исполнительной власти (министерства финансов, экономики), Национальный банк, органы законодательной власти и контрольные органы. Их эффективное взаимодействие необходимо с целью получения дополнительной информации и уменьшения субъективизма в принятии решений.

     Примерная схема действий основных структур в области управления внешним долгом представлена на рисунке 5. 

 

     Рисунок 5 – Координация действий Национального  банка, Министерства финансов Республики Беларусь и агентства по управлению внешним долгом 

     В системе действий по управлению государственным  долгом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга, поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для него дополнительную нагрузку, а несвоевременность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкций.

     Под обслуживанием государственного долга Республики Беларусь понимается уплата процентов или иного вознаграждения заимодавцу (кредитору), штрафов и прочих платежей по государственным займам, за исключением погашения государственного долга Республики Беларусь. Погашение государственного долга Республики Беларусь предполагает уплату, выкуп или иное изъятие из обращения долговых обязательств Республики Беларусь в части основного долга.

     Республика  Беларусь несет безусловные обязательства  по обслуживанию и погашению государственного долга Республики Беларусь. Государственный долг Республики Беларусь, кроме долга органов местного управления и самоуправления, полностью обеспечивается средствами республиканского бюджета и иным имуществом, находящимся в республиканской собственности.

     Платежи по обслуживанию и погашению внешнего государственного долга и внутреннего государственного долга, кроме долга органов местного управления и самоуправления, предусматриваются законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год.

     Показатели  кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР) свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности (таблица 3). 

     Таблица 3 - Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь 

    

     Из  данных таблицы 3 видно, что отношение  ВГД Республики Беларусь к экспорту товаров и услуг увеличилось в 2010 году на 21,8 % по сравнению с 2009 годом и составило 31,8 %. Отношение ВГД Республики Беларусь к ВВП увеличилось в 2010 году на 10,1 % по сравнению с аналогичным периодом  2009 года. Отношение платежей по погашению и обслуживанию ВГД Республики Беларусь к экспорту товаров и услуг составило 1,3 % на 01.01.2010 и не превысило норматива МБРР.

     В условиях долгового кризиса, когда  государство испытывает трудности  с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются следующие методы управления: рефинансирование, реструктуризация, конверсия, аннулирование долгов, консолидация и секьюритизация долга.

     Рефинансирование представляет собой процесс погашения существующих государственных займов за счет привлечения новых.

     Реструктуризация  долга означает изменения в условиях долгового контракта, в соответствии с которым кредитор предоставляет должнику какую-либо уступку или преимущество.

     Как вариант реструктуризации долга  можно рассматривать консолидацию долга, которая предполагает предоставление кредиторам возможности переноса срока погашения внешней задолженности на более отдаленный период в соответствии с согласованными с заемщиком условиями.

     Возможна  схема сокращения государственного долга через механизм секьюритизации. В этом случае страна-должник эмитирует новые долговые обязательства в виде облигаций, которые либо непосредственно обмениваются на старый долг, либо продаются. В случае продажи полученные средства направляются на выкуп старых обязательств.

     Аннулирование долга означает полный или частичный отказ страны от платежей по всем займам включая проценты.

     Конверсия долга предполагает различные механизмы сокращения величины внешней задолженности и облегчения условий по обслуживанию внешнего долга.

     Таким образом, можно сделать вывод, что государственный долг оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики Беларуси по следующим направлениям:

     первое  - усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

     второе - сокращение объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический рост или вовсе приводит к стагнации экономики;

     третье  - уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность;

     четвертое - ослабление позиций нашей страны на мировых рынках товаров и капиталов;

     пятое - повышение финансовой зависимости государства от конъюнктуры мирового рынка капитала и поведения на нем инвесторов.

     В этой связи следует отметить, что на современном этапе построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления совокупной задолженностью, ее увязка с другими направлениями экономической политики государства - задача исключительной важности. В силу того, что деятельность отдельных институтов исполнительной власти в данной области (Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь) остается недостаточно скоординированной и результативной, не отвечает объективным тенденциям развития, когда наблюдается усиление взаимосвязи многих аспектов управления внешним и внутренним долгом, зарубежными финансовыми активами, объективно возникает потребность создания единой системы управления суверенным долгом страны. Необходимо сформировать оптимальную институциональную модель, предполагающую четкое разграничение деятельности в рамках данной системы управления, обеспечив реальное разделение сфер компетенции и ответственности всех структурных единиц системы за принимаемые решения. Целесообразно также рассмотреть возможность концентрации функций управления суверенным долгом в рамках единого государственного органа или соответствующей структуры, наделенной необходимыми полномочиями (например, путем создания агентства по управлению суверенным долгом). 
 
 

2.3  Оценка состояния  государственного  кредита в Республике  Беларусь 
 

     Основной  формой государственного кредита являются государственные займы, которые  классифицируются по самым различным  основаниям.

     На  территории Республики Беларусь в соответствии со статьей 52 Бюджетного кодекса право осуществлять государственные заимствования принадлежит Республике Беларусь, Правительству Республики Беларусь и резидентам Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь [11, с. 78]. От имени Республики Беларусь государственные заимствования осуществляет Правительство Республики Беларусь.

     Государственные заимствования осуществляются в  пределах лимитов внутреннего государственного долга и внешнего государственного долга, установленных законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год.

     Пункт 1 статьи 53 Бюджетного кодекса определяет, что долговые обязательства Республики Беларусь могут осуществляться в формах:

• кредитных соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами, международными организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь, а также соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Республики Беларусь прошлых лет;
• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь;
• договоров о предоставлении гарантий Правительства Республики Беларусь;
• займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг местными исполнительными и распорядительными органами;
• договоров о предоставлении гарантий местных исполнительных и распорядительных органов [для областных, районных и городских (городов областного подчинения) исполнительных комитетов];
• договоров о получении бюджетных кредитов [12, с. 516].

     Государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь, являются одной из самых распространенных форм долговых обязательств Республики Беларусь.

     Государственные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитируемые  Советом Министров Республики Беларусь или по его поручению Министерством  финансов РБ в качестве государственных  долговых обязательств.