Финансовый анализ

           Такая ситуация встречается крайне  не редко. Более того, она вряд  ли может рассматриваться как  идеальная, поскольку означает ,что  администрация не умеет, не  желает или не имеет возможности  использовать внешние источники средств для основной деятельности.⁷

           Коэффициенты текущей быстрой  и абсолютной ликвидности имели  тенденцию к росту в 2009 по  сравнению с предыдущим годом,  и тенденцию к снижению в  2010 по сравнению с 2009г.  Все  данные показатели  сильно превышают нормативные значения, с одной стороны это может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах, с другой стороны это можно объяснить кризисом 2009 года, неплатежеспособностью населения,  вследствие чего  склады оказались переполненными запасами и продукцией, сбыть которую в ближайшие месяцы оказалось крайне сложно. Или в этом году предприятие делало ставку на максимальную платежеспособность.

            Снижение значений коэффициентов в 2010 году говорит о том, что  была изъята часть средств, находящихся в оборотных активах, и направлена  на расширение производства.

           В активах предприятия  отмечен  рост доли текущих активов  из периода в период с 40% в 2008г. до 50% в 2010 году.

          Доля запасов в оборотных активах по всем периодам не превышает нормативное значение 0,5. Коэффициент Маневренности ОС  характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Этот показатель обычно меняется в пределах от 0 до 1. По всем годам этот показатель находится в норме. Это говорит о том ,что предприятие нормально функционирует. Максимальное значение этого показателя пришлось на 2009 год.  В целом предприятие платежеспособно.

           Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  ─ стабильность его деятельности  с позиции долгосрочной перспективы. 

                В результате Анализа финансовой устойчивости, характеризующего структуру источников финансирования ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности, были получены неутешительные значения по следующим показателям :

     Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании, показывающий долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Этот показатель должен увеличиваться и быть больше единицы. В нашем же случае эти показатели низкие и колеблются  от 0,32 в 2009 г. до 0,43 в 2008г.

              Коэффициент концентрации собственного  капитала, характеризующий зависимость  фирмы от внешних займов, показывает, могут ли обязательства предприятия  быть покрыты собственными средствами. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности и опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.  В нашем же случае  значения 0,3 , 0,24, 0,28  очень далеки от рекомендуемого 0,6.

             Значения Коэффициентов финансовой  зависимости соответсвенно высоки  ( 3,35 , 4,2, 3,5 )  и далеки от рекомендуемого 1,25, т.е предприятие находится  в сильной зависимости от заемных  средств.

             Коэффициенты соотношения привлеченных и собственных средств (Коэффициент финансового риска) имеют угрожающие значения 2,35 , 3,17 и 2,53. Это говорит о том , что в 2008 г. на 1 гривну собственных средств, вложенных в активы предприятия приходилось 2,35 грн. заемных средств, в 2009  –  3,17 грн.,  в 2010 - 2,53 грн.

               Значения  показателей  структуры   капитала (соотношение  собственных   и  привлеченных  средств)    являются  угрожающими  и не  соответствуют  рекомендуемому  значению 0,67.

              Из всего вышесказанного можно сделать вывод , что предприятие полностью зависит от заемных средств. Наблюдается небольшое снижение этого показателя в 2010 году, но оно пока незначительно.

              Оценка деловой активности, характеризующая эффективность основной деятельности предприятия и скорость обращения финансовых ресурсов предприятия, показала следующие результаты:

            Коэффициент деловой активности  показал увеличение  объема реализованной продукции в общей сумме средств предприятия в 2010 году по сравнению с 2008 и 2009 годами, что является хорошей тенденцией.

            Выручка  на  1  работающего росла из периода в период и на 2010 год составила 589,62 тыс. грн.

           Тенденция роста прибыли на  одного работающего  сопровождалась  ростом производительности труда  из периода в период.

           Если еще учесть тот факт , что  в 2008 и 2009 гг. прибыли на одного  работающего  не было вообще , а в 2010 г. она составила  22,6 тыс.грн. можно говорить   об  эффективном использования  ресурсов труда (трудового фактора) и  положительной перспективе развития компании.  Здесь можно еще отметить то, что  темпы роста производительности труда  были выше темпов роста фондовооруженности труда.

           Фондоотдача  (Оборачиваемость основных средств), характеризующая эффективность использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств), показала рост показателей из периода в период – т.е. доля годовой выручки, приходящаяся на 1 гривну основных средств выросла. Это свидетельствует об увеличении из года в год объема продаж.

           Оборачиваемость товара к 2010 году  выросла с 6 до 7 раз за год,  что составляет 51 день. Это говорит  о том, что деньги, инвестированные  в товар, возвращаются к собственнику  от 6 до 7 раз за год, что является  очень неплохой тенденцией, т.к. собственнику необходимо вкладывать в производство меньше денежных средств.

           Снижение показателя оборачиваемости  дебиторской  задолженности в 2009, 2010 гг. по сравнению с 2008 г.   свидетельствует об увеличении продаж в кредит в 2009, 2010гг.   Среднее число оборотов  в 2008, 2009, 2010 составило ─ 8,45 , 7,24, 7,56 соответственно;  продолжительность (в днях) одного оборота составила ─ 42,6 , 49,7 , 47,6 соответственно.

           Оборачиваемость  кредиторской  задолженности за анализируемые периоды  колеблется от 14 до 15 раз за год .  Продолжительность (в днях) одного оборота составила- 26,88 , 30,5 , 29,99 соответственно.

   Из этого следует,  что кредиторская задолженность  оборачивается быстрее дебиторской  в среднем на 15-17 дней.

Это не рациональная политика товарного кредита. Предприятие  отвлекает свои средства для обслуживания оборотных средств других предприятий, т.е. отдает деньги поставщикам за несколько  дней до  их получения от потребителей. Таким образом предприятие не имеет в своем распоряжении дополнительный источник финансирования.

       Средняя  сумма дебиторской задолженности  за 2008, 2009, 2010 гг. составила 14787, 19344 и  26414,4 тыс. грн. соответственно, а  кредиторской ─

8221, 10026, 13537 тыс. грн.  соответственно.  Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и в дальнейшем может привести к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банка и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

             Операционный  цикл на  предприятии   длиннее  финансового  -  это   благоприятный  фактор, т.к. чем длиннее финансовый цикл, тем больше потребность в оборотных средствах.  Чем длиннее операционный цикл (превращение денежных средств с наращением), тем медленнее образуется финансовый результат в виде роста прибыли.

            В 2009 году произошло наращивание операционного и финансового циклов , а в 2010 обратно сокращение т.к. в 2010 г. произошло небольшое ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, уменьшение периода оборота запасов и  ускорение производственного процесса.

          Расчет показателей  оборачиваемости  собственного  капитала (скорости оборота собственного капитала компании за расчетный период) , показал тенденцию к увеличению из периода в период. Это не трудно увидеть по показателям 2,93 , 4,6 , 5,95  за 2008, 2009 и 2010 гг. соответственно. Что свидетельствует об увеличении активности использования денежных средств. т.е.увеличение в динамике говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот.

           Коэффициент  оборачиваемости  активов (основного капитала), характеризующий эффективность использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов независимо от источников их привлечения, показал то, что инвестируемый в активы капитал возвратился собственнику в 2009 году  медленнее чем в 2008 г. , а в 2010 году ─  быстрее чем в 2009 г.

          Т.е полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли  совершился в 2008 - 1,3 раза, в 2009 - 1,23 раза, в 2010 - 1,56 раза.

             В результате анализа рентабельности ─ показателей эффективности деятельности предприятия, характеризующих уровень отдачи от затрат и степень использования средств, установили следующее :

предприятие имеет отрицательные значения в  2008, 2009 годах по двум показателям – коэффициенту  рентабельности активов и рентабельности собственного капитала. По этим же показателям в  2010 году идет прирост,  на 7%  и на 29% соответственно.

       Рентабельность продаж колеблется от 12% до 19%,что довольно неплохо. Рентабельность продукции высока и наибольшее значение имеет в 2010 году.

          По всем показателям рентабельности значения увеличивались из периода в период, что говорит о благоприятной тенденции.

В общем можно сделать  вывод, что  одной из проблем предприятия  является отсутствие чистой прибыли  в 2008 и 2009 годах. А также их небольшой  размер в 2010 году, хотя и это уже  очень хорошо.

            Если акционерное общество не получило прибыль в отчётном периоде, дивиденды платить не из чего. И несмотря на то, что в 2010 г. комбинат наконец получил небольшую прибыль,  врядли в перспективе будет произведена  выплата дивидендов.  т.к. необходимо всю прибыль направлять на развитие предприятия или погашение задолженности. 

          Обычно дивиденды выплачиваются  по итогам года. Совет директоров  акционерного общества определяет, на какие цели и в каких  пропорциях будет направлена  годовая прибыль. Рекомендации, подготовленные советом директоров, выносятся на одобрение годового общего собрания акционеров. На собрании акционеров, при определенных условиях, в которых находится предприятие на данный момент, может быть вынесено решение о невыплате дивидендов.

            Высокие дивиденды можно ожидать от компаний «со стажем», не имеющих больших долгов и не планирующих существенно расширять свою деятельность.

 

Итак, после всего вышеизложенного, я вижу 3  основные проблемы ОАО «Звенигородский сыродельный комбинат» это :

 

1.)  Большая зависимость от привлеченных средств.

           Необходимо направить все силы на уменьшение зависимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности особенно долгосрочных.

            Если текущая платежеспособность  – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то анализ финансовой устойчивости – внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

            Существует коэффициент финансового разложения – коэффициент задолженности (А/АК). Он отражает структуру капитала и показывает соотношение собственных и заемных источников, которое характеризуют зависимость предприятия от внешних займов. Предельным считается значение коэффициента (А/АК) £ 2. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму, т.к. продав половину имущества, сформированную за счет собственного капитала, предприятие может погасить свои долги даже если другая половина активов, в которую были вложены заемные средства, по какой-то причине обесценена.

Превышение суммы задолженности над величиной собственных средств (когда коэффициент задолженности А/АК³2 ) говорит о слабой финансовой устойчивости предприятия.

В нашем случае коэффициенты задолженности имеют следующие  значения  : в 2008г ─  107178/43611=2,45   в 2009г ─ 120513/43611=2,76

в 2010г ─134772/43611=3,09 , как  видно из расчетов , мало того , что  все показатели больше 2, они еще и имеют тенденцию к росту. Т.е. доля собственного капитала в валюте баланса  ниже 50%;   Так быть не должно.

Δ  Основной путь обеспечения финансовой устойчивости  предприятия кроется в увеличении удельного веса финансовых активов в их общей структуре. Следовательно, сформулирована следующая методика обеспечения финансовой устойчивости предприятия, содержащая пять стадий:

─   определение  оптимальной структуры оборотных  активов;

─   прогноз тенденций  изменения каждой статьи баланса;

─   расчет оптимальной  структуры баланса;

─ сравнение оптимальной  и существующей структуры баланса, сравнение желаемых и прогнозируемых  тенденций развития;

─ использование благоприятных  прогнозов в составлении планового  баланса и дополнение прочих статей в соответствии с оптимальной структурой, на период настройки структуры и достижения оптимума и последующий период поддержания полученных результатов⁸.

Δ в ближайшем времени рекомендуется рассматривать условия только краткосрочного кредитования предприятия.

 

2.) Неблагоприятная  политика товарного кредита.

 Необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

            На предприятии наблюдается превышение  суммы дебиторской задолженности  над суммой кредиторской - это  означает отвлечение средств  из хозяйственного оборота и в дальнейшем может привести к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банка и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.