Для расчета обеспеченности предприятия собственным капиталом  для формирования оборотных средств  исчисляют следующие показатели:

1. собственные оборотные средства – представляют собой часть собственного капитала, направляемую на формирование оборотных средств:

             = (собственный капитал) – (внеоборотные  активы)

Собственные оборотные  средства = (собственный капитал) + (доходы будущих периодов) + (резервы предстоящих  расходов и платежей) – (внеоборотные активы) 

2. коэффициент обеспеченности оборотных  средств собственными средствами

= собственные оборотные средства

             оборотные активы

В зарубежной практике применяется для оценки коэффициента обеспеченности «золотое правило финансирования», которое гласит: за счет собственного капитала должны покрываться все внеоборотные активы и не менее 25% потребности в оборотных активах. 

3. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов и затрат

= собственные оборотные средства

           сумма запасов и затрат

Те оборотные  средства, которые сформированы за счет собственного капитала, называют чистыми оборотными активами. 

Чистые оборотные  активы = (оборотные активы) – (краткосрочные  обязательства) 

Краткосрочные обязательства = (краткосрочные кредиты и займы) – (кредиторская задолженность) – задолженность по дивидендам начисленным) и (прочие краткосрочные обязательства) 

Оборотные активы в  этом случае учитываются за минусом  задолженности учредителей по вкладам. 

Собственные оборотные активы должны быть равны чистым оборотным активам, так как сумма источников должна быть равна имуществу, приобретенному за счет этих источников.

Финансовые цикл – период оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за сырье и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности.

Вопрос 7.3 Расчет показателей оборачиваемости оборотных активов. Оценка эффективности использования оборотных активов.

Для расчета оборачиваемости  используют следующую систему показателей:

1 группа. Обобщающие  показатели оборачиваемости.

1) коэффициент общей  оборачиваемости

=              выручка от реализации (из ф. 2)                          .

 среднегодовые  остатки всех оборотных активов  (из ф. 1) 

Среднегодовые остатки оборотных активов = 0,5 * (оборотные средства на начало года + оборотные средства на конец года) 

Показывает, сколько  мы получаем рублей на стоимость оборотных  средств. 

2. длительность  оборота оборотных средств в  днях

= среднегодовые остатки оборотных активов * (число дней в отчетном периоде)

                 выручка от реализации                                   обычно 360 дней 

Если коэффициент  оборачиваемости равен 6, то продолжительность  оборота в днях равен 360/6 = 60 дней. 

2 группа. Слагаемые общей оборачиваемости.

Их исчисляют  по отдельным видам оборотных  средств (сырью, материалам, дебиторской  задолженности).

1) коэффициент оборачиваемости  запасов.

=             выручка                      .

среднегодовые остатки  запасов 

2) коэффициент оборачиваемости готовой продукции

=               выручка                                         .

среднегодовые остатки  готовой продукции 

И так далее по другим видам оборотных активов.

Показатели данной группы позволяют выявить те элементы оборотных средств, по которым замедлилась оборачиваемость, и это оказало влияние на замедление общей оборачиваемость.

По результатам  анализа выявляют медленно реализуемые  оборотные средства и неликвиды (то, что вообще не может быть реализовано).

По этой группе исчисляют продолжительность оборота в днях по отдельным видам оборотных средств. 

3 группа. Показатели  частной оборачиваемости.

Их исчисляют  по видам оборотных средств. В  качестве оборота используют показатели, характеризующие переход (трансформацию) различных видов оборотных средств из одной формы в другую.

 

Расчет коэффициентов  оборачиваемости и продолжительности  оборотов в днях производится на основе вышеприведенных показателей.

При расчете показателей  на ряду с отчетностью используют данные бухгалтерского учета по соответствующим  счетам.

Ускорение оборачиваемости  оборотных средств позволяет  увеличивать реализацию или выпуск продукции, сокращает потребность в оборотных средствах.

Оборачиваемость является одним из показателей эффективности  оборотных средств.

Этот показатель также характеризует деловую  активность предприятия.

Деловая активность – например, завоевание дополнительных сегментов рынка (следовательно, увеличивается выручка).

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотных  средств является рентабельность оборотных  активов.

=      прибыль до налогообложения

   среднегодовая  сумма оборотных активов 

Рентабельность оборотных активов зависит от двух важнейших факторов:

- рентабельности  продаж;

- скорости оборота  оборотных активов. 

Рентабельность =       прибыль до налогообложения *                    выручка                                  .

Оборотных активов            Выручка                                среднегодовая сумма оборотных активов 

Тема 8. Анализ рентабельности.

Вопрос 8.1 Система показателей рентабельности и порядок их расчета.

Рентабельность  характеризует относительную прибыльность производимой продукции (работ, услуг), относительную прибыльность используемого капитала и всех активов.

Исходя из этого  исчисляют три группы показателей  рентабельности:

1 группа. Рентабельность  продаж или продукции.

1) рентабельность  продаж по выручке

= прибыль от продаж

   выручка от  реализации 

2) рентабельность  затрат на производство и реализацию  продукции

=                прибыль от продаж

  полная себестоимость  реализованной продукции 

3) чистая рентабельность  продаж

= чистая прибыль

        выручка 

Эти показатели характеризуют относительную прибыльность производства и реализации продукции. 

2 группа. Показатели  рентабельности собственного  капитала (финансовая  рентабельность).

1) общая рентабельность  собственного капитала

=          прибыль до налогообложения

     среднегодовая  сумма собственного капитала 

Исчисляем прибыль  на рубль вложенного капитала. 

2) чистая рентабельность  собственного капитала

=            чистая прибыль

  среднегодовая  сумма собственного капитала 

3 группа. Рентабельность  предприятия (экономическая рентабельность).

Эта группа наиболее обобщающих показателей.

1) общая рентабельность  активов

=           прибыль до налогообложения

   среднегодовая  стоимость всех активов (либо  капитала) 

Исчисляем прибыль  на рубль активов 

2) чистая рентабельность чистых активов (всего капитала)

=                       чистая прибыль

 среднегодовая  стоимость всех активов (или  капитала)

Вопрос 8.2 Моделирование показателей рентабельности как база многофакторного анализа.

Между группами показателей  рентабельности существует экономическая взаимосвязь.

На основе этой взаимосвязи  осуществляется анализ факторов, влияющих на рентабельность.

Модели могут  быть представлены двумя, тремя и  большим числом факторов.

1) Анализ двухфакторный модели рентабельности активов.

Двухфакторная модель представляется в следующем виде:

Рентабельность  активов = прибыль до налогообложения        =

                                           Среднегодовую сумму всех активов 

= прибыль до налогообложения *                  выручка                            .

            выручка                                 среднегодовая сумма всех активов

Эта модель получена путем введения дополнительного  показателя выручки, что позволило  выделить два фактора изменения  рентабельности активов:

- рентабельность продаж;

- скорость оборота  всех активов.

Расчет влияния  этих факторов на рентабельность активов  можно осуществить методом цепных подстановок, интегральным методом. 

2) Трехфакторная модель  рентабельности активов.

Рентабельность  активов = прибыль до налогообложения =

                                            Среднегодовая сумма активов 

= прибыль *                 выручка                                     * среднегодовая сумма собственного капитала

    выручка   среднегодовая сумма собственного капитала           среднегодовая сумма активов 

Данная модель получена путем удлинения исходной формулы  за счет введения показателей выручки  и среднегодовой суммы собственного капитала.

Показывает зависимость  рентабельности всех активов от:

- рентабельности продаж;

- скорости оборота  собственного капитала;

- структуры капитала (обеспеченности предприятия собственным  капиталом, как устойчивым источником  финансирования).  

Расчет влияния  этих трех факторов можно осуществить  методом цепных подстановок, интегральным методом и т.д. 

3) Пятифакторная модель  рентабельности активов.

Рентабельность  активов = прибыль до налогообложения =

                                            Среднегодовая сумма активов 

= выручка - материальные затраты - расходы на о/т с начислениями - амортизация        =

среднегодовая сумма  внеоборотных активов + среднегодовая  сумма оборотных активов 

                       (1)    (2)    (3)

= 1- (материальные затраты/выручка) – (расходы на о/т/выручка) – (амортизация/выручка)  

  (среднегод. сумма внеоборотных активов/выручка) + (среденгод. Сумма обор. Активов/выручка)

                          (4)       (5) 

Данная модель получена на основе разложения показателя прибыли  по факторам и разложения активов  на внеоборотные и оборотные. Затем элементы числителя и знаменателя разделили на показатель выручки.

Эта модель имеет  форму комбинированной или смешанной  модели.