Среднее количество акций = Сумма акций на 1 число каждого месяца

                                                                  Число месяцев 

Если у акционерного общества есть привилегированные акции, то прибыль рассчитывается

= чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям

     среднее  количество обыкновенных акций  в обращении 

Этот показатель отражается в ф.2 как базовая прибыль  на 1 акцию.

Кроме того, в ф. 2 отражается разводненная прибыль на 1 акцию.

Этот показатель имеет прогнозные характер и характеризует возможную степень снижения (увеличения) прибыли (убытка) в случае конвертации всех конвертируемых ценных бумаг в обыкновенные акции, а также при использовании договора купли-продажи обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости. 

По решению общего собрания акционеров чистая прибыль может направляться на различные цели (может быть предусмотрено уставом предприятия), в том числе на финансирование капитальных вложений, на увеличение резервного капитала сверх размера, установленного законодательством, создание других резервов. 

Соотношение в распределении  чистой прибыли по разным направлениям может быть определено уставом и  политикой акционеров. 

Величина дивидендов, приходящихся на 1 акцию, определяется

=             сумма начисленных дивидендов                      .

   средне взвешенное  количество обыкновенных акций 

Тема 6. Анализ внеоборотных активов.

Вопрос 6.1 Анализ состава, структуры и динамики внеоборотных активов.

К внеоборотным активам  относятся активы, срок полезного  использования которых ожидается в течение длительного времени (свыше года).

В процессе анализа  исчисляют следующие показатели:

1) абсолютные отклонения  по статьям внеоборотных активов;

2) относительные  отклонения (в %);

3) удельный вес статей в итоге I раздела и в итоге валюты баланса;

4) отклонение по  удельным весам по периодам. 

Используют методы горизонтального и вертикального  анализа.

Анализ по вышеуказанным  показателям за несколько периодов позволяет выявить изменения  в строке внеоборотных активов, свидетельствующие об изменении направления бизнеса.

Увеличение удельного  веса статьи долгосрочные финансовые вложения и одновременное уменьшение вложений в ОС свидетельствует о  переливе капитала из текущей деятельности в финансовую.

Одновременно с  анализом вложений во внеоборотные активы оценивается строка источников их формирования. К ним относят:

- накопленная амортизация;

- нераспределенная  прибыль;

- долгосрочные кредиты  и займы.

На основе данных бухгалтерского учета сопоставляют суммы источников финансирования с  суммой вложений во внеоборотные активы.

Если сумма источников меньше суммы вложений во внеоборотные активы, то это означает отвлечение денежных средств из текущей деятельности, т.е. нецелевое использование, что  приводит к ухудшению текущей  платежеспособности организации.

В зависимости от удельного веса статьи внеоборотные активы проводится более детальный  анализ состояния дополнительных активов.

Наибольший удельный вес внеоборотных активов составляют основные средства.

При анализе основных средств исчисляются следующие показатели:

1. коэффициент физического износа ОС =            сумма накопленной амортизации

                                                                                    первоначальная (восстановительная)  стоимость 

2. коэффициент поступления ОС =                          сумма поступивших ОС

                                                                первоначальная (восст.) стоимость ОС  на начало года 

3) коэффициент выбытия  ОС =                                    сумма выбывших ОС

                                                      первоначальная (восстановительная) стоимость ОС на конец года 

Если коэффициент  выбытия больше средней нормы  амортизации, то можно сделать вывод, что предприятие имеет устаревшие ОС. 

Для оценки структуры  ОС исчисляется удельный весь активной части ОС в общей их сумме

= стоимость  рабочих машин и оборудования, транспортные средства, измерительные  приборы и другие объекты, которые участвуют в производстве или их обслуживают

Первоначальная (восстановительная) стоимость ОС 

Оценивается динамика этого показателя, делаются выводы о соблюдении рационального соотношения  между активной и пассивной частью ОС.

Показатели состояния  и движения ОС определяют условия  их эффективного использования.

Для оценки использования  ОС исчисляют следующие показатели:

1. фондоотдача всех ОС =         выручка от продаж

                                                средне годовая стоимость ОС 

2) фондоотдача активной  части ОС =                    выручка от продаж

                                                               средне годовая стоимость активной части ОС 

3) рентабельность ОС =                   прибыль до налогообложения

                                         среднегодовая стоимость ОС (или  активной части ОС)      

Анализ осуществляется в динамике, и выявляются факторы их изменения.

Вопрос 6.2 Анализ показателей эффективности инвестиций во внеоборотные активы.

В соответствии с  ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ» в качестве инвестиций могут использоваться материальные и нематериальные средства в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительной социальной эффективности. 

Цели осуществления  инвестиционной деятельности различны:

- для собственников  – сохранность собственного капитала  и увеличение дополнительной  прибыли;

- для банков, предоставляющих  кредиты, - получение процентов и  других доходов от предоставления кредитов, а также сохранность этих средств;

- для наемных  работников – улучшение безопасности  труда, сохранение рабочих мест, дополнительные доходы в виде  заработной платы. 

Типы инвестиций (находят отражение в инвестиционной политике предприятия):

1. инвестиции в материальные или физические активы (строительство, реконструкция производственных зданий, модернизация, приобретение и ремонт оборудования);
2. в финансовые активы (вложения в ценные бумаги, доли участия в других организациях);
3. в нематериальные активы (права на товарные знаки, на получение лицензии).

При осуществлении  инвестиций необходим предварительный  анализ их эффективности с целью  выбора наиболее эффективного проекта из возможных.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиций предусматривают следующие критерии эффективности:

- финансовая реальность  проекта (наличие стабильных источников  финансирования и их цена);

- коммерческая эффективность (для всех участников проекта); 
- бюджетная эффективность (если проект финансируется государством); 
- социальная эффективность. 

Предприятие, внедряющее инвестиционный проект, его эффективность  оценивает по следующим показателям:

1) средний срок окупаемости проекта

=      сумма капитальных вложений в данном периоде

ожидаемая прибыль  от проекта в среднегодовом использовании 

2) средняя рентабельность  проекта

показатель обратный предыдущего показателя. 
 

3) приведенные затраты  по проекту расчета:

= (ожидаемая себестоимость годового производства продукции, приведенному к единому объему производства по разным проектам) + (сумма ожидаемых капитальных вложений по проекту) + (приемлемый уровень рентабельности) 

Проект считается  выгодным по сравнению с другими, если обеспечивается минимизация приведенных затрат.

Основным недостатком  вышеназванных показателей является отсутствие учета временного фактора, т.е. временной стоимости денег.

Для устранения этого  недостатка при эффективности инвестиционных проектов необходимо применять показатель, учитывающий стоимость денег во времени:

чистая  текущая стоимость (NPV):

Этот показатель исчисляется путем сопоставления  сумм единовременных инвестиций с суммой дисконтирования чистых поступлений, получаемых от проекта в течение ряда лет.

Так как приток поступления  денежных средств от проекта распределено во времени, то проектированные денежные потоки дисконтируются (приводятся) с  помощью ставки дисконтирования, которая  определяется инвестором или специальным  аналитиком, исходя из альтернативной доходности на инвестируемый капитал.

Ставка дисконтирования, как правило, ориентирована на доходность базовых рисковых вложений капитала (государственные ценные бумаги). 

Кроме того, ставка дисконтирования может включать фактор инфляции плюс премии за риск.

По мере осуществления  реализации инвестиционного проекта, показатели эффективности следует  уточнять. 

NPV = сумма ожидаемых денежных потоков по годам  - инвестиции

             (1 + ставка дисконтирования)^{время реализации проекта} 

Если NPV > 0, то проект следует принять, если меньше, то следует отвергнуть.

На основе NPV исчисляют индекс рентабельности инвестиций

= NPV

Инвестиции

Этот показатель должен быть больше 1. 

Срок окупаемости  рассчитывается обратным путем с  учетом фактора времени. 

Тема 7. Оборотные активы.

Вопрос 7.1 Характеристика кругооборота и оборота оборотного капитала.

Оборотные средства – это часть капитала, вложенного в текущие активы.

Их особенностью является потребление в течение  одного производственного цикла.

По составу они включают:

- предметы труда  (сырье, материалы, запасы);

- готовая продукция;

- средства в расчетах (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства)

Кругооборот капитала представляет собой трансформацию  отдельных элементов оборотных средств из формы запасов в производственную форму, далее в товарную форму и, наконец, в денежную.

В кругообороте оборотного капитала постоянно присутствуют все  элементы оборотных средств, что  является условием непрерывной деятельности предприятия.

Частичный этап кругооборота оборотных средств называется оборотом. Например, для запасов оборотом является сумма расходов на производство. Оборот в производственной стадии является выпуск продукции по производственной себестоимости. Оборотом дебиторской задолженности является поступление выручки.

Вопрос 7.2 Источники формирования оборотных активов. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов.

Источниками формирования оборотных средств является:

- часть собственного капитала;

- краткосрочные  кредиты, а также кредиторская  задолженность.