Совершенствование финансового состояния (на примере ООО “Контур”)

       В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название "инвестиционного проекта". Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект — это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.

       Проекты принято подразделять на тактические  и стратегические. К числу последних  обычно относятся проекты, предусматривающие  изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

       Для отечественной практики понятие  проекта не является новым. Его отличительное  качество прежних времен заключалось  в том, что основные направления  развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем, по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована. Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.     

       1. Формулировка проекта (иногда используется термин "идентификация"). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

       2. Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях — коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

       3. Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

       4. Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

       5. Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.        

       Важность  правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии. Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.  Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности фирма вырабатывает инвестиционную политику.

       Эта политика является частью стратегии  развития фирмы и общей политики управления прибылью. Она заключается  в выборе и реализации наиболее эффективных  форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.         

       Для реализации инвестиционной политики фирма  должна разработать инвестиционную программу, которая будет представлять собой совокупность реальных инвестиционных проектов.

       Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования фирма может приступить к формированию инвестиционных проектов.

       Помещение для организации нового магазина предлагается купить. На основе анализа предложений о продаже коммерческой недвижимости было выбрано помещение по адресу Выборгский р-н, пр.М.Тореза 82, которое в настоящий момент продается, торговая площадь составляет 50 кв.м, продажная цена составляет 900 тыс. рублей.

       Предложение по расширению ассортимента продукции  ООО “Контур” с целью повышения рентабельности продукции будет реализовано в рамках рассматриваемого инвестиционного проекта, т.е. в новом магазине “Золотая скрепка” будет выставлен более широкий ассортимент продукции, реализацией которой уже занимается предприятие, так и новый ассортимент.

       Размер  планируемых первоначальных вложений представлен в табл.3.2.

       Таблица 3.10

       Размер  планируемых первоначальных вложений

       Предполагаемые  доходы от реализации данного инвестиционного проекта представлены в табл. 3.11.

       Таблица 3.11

       Предполагаемые  доходы от реализации данного инвестиционного  проекта ООО “Контур”, (тыс.рублей)

       Сумма денежного потока каждого из направлений деятельности при осуществлении инвестиционного процесса будет составлять остаток ликвидационных средств в соответствующий период. При этом суммарный денежный поток на конец расчетного периода будет равен сумме денежного потока предыдущего периода с остатком ликвидационных средств текущего период.

       Изменение нормы дисконта в течение 4 лет  составляет 12% (Е=0,12);

       Капитальные вложения осуществляются целиком в  нулевом периоде (К = CI при t = 0).

       Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

       Различают следующие показатели эффективности  инвестиционного проекта:

• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников, т.е. прибыль;
• показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджета; для бюджета это разница между доходами и затратами, а для инвестиционного проекта это налоговые выплаты;
• показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

       Оценка  предстоящих затрат и результатов  при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

• продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
• средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;
• достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т.д.);
• требований инвестора.

       Горизонт  расчета измеряется количеством  шагов расчета. Шагом расчета, при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода (Т), могут быть:

• месяц (t=1месяц), при краткосрочных инвестициях (Т<3 лет);
• квартал (t=1 квартал), при среднесрочных инвестициях (Т<5 лет);
• год (t=1 год), при долгосрочных инвестициях (Т>5 лет).

       В нашем случае горизонт расчета составляет Т=4 лет, шаг расчета принимаем t=1 год.

       При Т=4 годам, периодов расчета будет 5 (t₀, t₁, t₂, t₃, t₄,)

       Оценить эффективность инвестиционного  проекта необходимо с помощью общепринятых методов экономической эффективности инвестиционных проектов.

       Сравнение инвестиционных проектов и выбор  лучшего из них будем производить  с использованием основных интегральных показателей, к которым относятся:

• чистый дисконтированный доход (NPV) ;
• внутренняя норма доходности (Е_ВН);
• индекс доходности (PI);
• срок окупаемости (PB).

       При использовании показателей для  сравнения различных инвестиционных проектов они должны быть приведены к сопоставимому виду.

       Для приведения разновременных затрат, результатов  и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора  норме дохода на капитал.

       Чистый  дисконтированный доход (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.