Совершенствование финансового состояния (на примере ООО “Контур”)

     Статья  фонды и прибыль существенно  не изменилась на конец периода. Только в 2005 году наблюдалось значительное повышение доли фондов и прибыли с 51,6% до 62,73%.

     Долгосрочные  обязательства отсутствуют. Доля краткосрочных  обязательств возросла с 25% до 83%, что говорит о том, что предприятие в последнем периоде берет краткосрочные кредиты.  При этом прирост составил 1642% от исходной величины. Доля краткосрочных кредитов банка значительно возросла.

     В первом, третьем и четвертом периодах она была равна 0,00%, во втором она составляла 0,4%, а в последнем резко возросла до 78,46%. Прирост краткосрочной задолженности по товарным операциям составил 0%. 

     Прирост краткосрочной задолженности по нетоварным операциям 1,33%. Доля краткосрочной задолженности по нетоварным операциям снизилась с 22,5% до 4,5%.  Доля прочих краткосрочных обязательств в последнем периоде равна 0,00%, хотя на протяжении предыдущих периодов росла.

3.2. Анализ платежеспособности и ликвидности

     Платежеспособность  – это обеспеченность предприятия дополнительными средствами или эквивалентами для расчета по кредиторской задолженности .

     Ликвидность – способность фирмы выполнять  свои краткосрочные обязательства  за счет своих оборотных активов.

     Показатели  платежеспособности и ликвидности ООО “Контур” представлены в Приложении 7, табл.1.

     Величина  собственных оборотных средств (активов)  растет с  21616 тыс. руб. до 32576 тыс. руб. В 2007 г. величина собственных оборотных средств снизилась на 11,6% по сравнению с показателем 2006 г.

     За  рассматриваемый период значение показателя доля СОА в оборотных активах  понизилась с 63%  до 13%.

     Величина  этого показателя должна увеличиваться, а минимально допустимое значение должно быть на уровне 30%.

     В случае с анализируемым предприятием напротив величина показателя снижается, что говорит о недостаточности оборотных активов, а избыток краткосрочных обязательств способствует понижению значения данного показателя ниже минимально допустимого уровня.

     Коэффициент общей ликвидности изменился с 2,7 до 1,15. Нормальное значение данного показателя варьируется от 1,2 до 2,5.

     С первого по четвертый период значение показателя превышало пороговое (максимальное значение в 3 периоде было 4), что говорит  о нерациональном управлении капиталом.

     В последнем периоде коэффициент равен 1,14, что меньше 1,2. Это говорит о том, что фирма входит в кризисное состояние, что связано с ростом оборотных активов и краткосрочных обязательств.

     Уточненный  коэффициент срочной ликвидности  изменялся от 1,97 до 1,056, минимум коэффициента абсолютной ликвидности  в 0,2 соответствует третьему периоду и 0,1 – второму периоду, а максимум в  первом, когда он составил 1,97.

     На  протяжении четырех периодов наблюдается  устойчивое снижение показателей в  динамике, что связано с ростом оборотных активов, увеличением запасов и затрат и ростом краткосрочных обязательств.

     В пятом периоде значение показателя резко возрастает и даже незначительно  превышает норму. Это происходит в связи с резким снижением  доли запасов и затрат, пятикратным  увеличением оборотных активов и сильным ростом краткосрочных обязательств. 

     Коэффициент абсолютной ликвидности должен находиться в пределах от 0,15 до 0,30.

     Данному критерию соответствует значение показателя в первом периоде, равное 0,169. Затем  наблюдается устойчивое понижение значения до 0,001.

     Это означает, что фирма находится  в кризисном состоянии в связи  с нехваткой денежных средств. Кроме  того, денежные средства составляют очень  маленькую долю в СОА.

     Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов составляет на начало 2,3, что сильно превышает норму, затем снижается и затем снова возрастает и достигает в пятом периоде 1,61.

     Снижение  коэффициента покрытия запасов, а затем  резкий скачек до 11,9 говорит о неустойчивости финансового положения, несмотря на то, что это значение более чем соответствует норме (при значении коэффициента покрытия запасов больше 2, считается что фирма обладает абсолютной финансовой устойчивостью).

     Основные  показатели структуры капитала за рассматриваемый  период  представлены в Приложении 8, табл. 1.

     Коэффициент концентрации собственного капитала составил 75% в первом периоде, вырос до 80% в  третьем и к пятому периоду  снизился до 17%.

     Нижним  пределом для коэффициента концентрации собственного капитала принимается 60%.

     В первых четырех периодах доля собственного капитала превысила нижнее нормативное значение, что говорит о том, что собственный капитал немного ниже желаемого уровня.

     Рост  данного показателя привел бы к повышению  финансовой устойчивости и уменьшению зависимости от кредиторов, но резкое понижение данного показателя  показывает, что предприятие финансово не устойчиво.

     Учитывая, что предприятие на данный момент находится в кризисной ситуации, дальнейшее понижение может привести к тому, что фирма вынуждена  будет закрыться.

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала на начало составляет 0,33, а  в последнем периоде 2,81, при этом наблюдается снижение, затем рост показателя. Минимальное значение принимает  в третьем периоде: 0,25.

     Снижение  коэффициента соотношения заемного и собственного капитала говорит о росте финансовой неустойчивости предприятия. Оптимальная структура капитала наблюдалась в  третьем периоде (соотношение заемного и собственного капитала составляло 0,8, что наиболее близко к 1).

     Коэффициент маневренности СОА в динамике растет (за исключением незначительного понижения в 5 периоде) с 0,57 по 0,71. Темп роста СОА превышает темп роста собственного капитала, вследствие чего маневренность собственных оборотных активов увеличивается.

     Для рейтинговой оценки заемщика проведем расчет интегрального показателя.

     Таблица 3.1.

     Рейтинговая оценка заемщика

 

                              (3.1.)

     где Кi – класс по i-му критерию;

     Удi – удельный вес i-го критерия

     Подставляем значения в формулу (3.1):

     Робщ (1 период) = 1*30+1*30+2*20+1*20 = 120;

     Робщ (2 период) = 1*30+1*30+3*20+1*20 = 140;

     Робщ (3 период) = 1*30+3*30+3*20+1*20 = 200;

     Робщ (4 период) = 1*30+3*30+3*20+1*20 = 200;

     Робщ (5 период) = 3*30+1*30+3*20+3*20 = 240.

     В первом, втором и третьем периодах можно говорить об устойчивом финансовом состоянии фирмы, в четвертом  и в пятом отмечается незначительное отклонение от нормы, то есть повышается риск заемщика.

     Анализируя  общую картину, можно сказать, что в дальнейшем риск будет повышаться, если предприятие не выйдет из кризиса и не будет проводить политику, направленную на повышение ликвидности.

     С целью более глубокого анализа  коммерческой  деятельности ООО “Контур” необходимо исследовать показатели деловой активности предприятия (Прил.9, табл.1).

       Продолжительность оборота дебиторской задолженности  сократилась с 24,6 дней до 0,8 дней в  третьем периоде, что объясняется  сокращением дебиторской задолженности  и ростом нетто-выручки.

       В четвертом периоде происходит рост дебиторской задолженности и уменьшение нетто – выручки и показатель оборачиваемости возрастает до 4,7.

       Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности  снизился с 0,067 до 0,013, что свидетельствует  о росте эффективности  управления дебиторской задолженностью (особенно в последнем периоде).

       Произошло также сокращение продолжительности  оборота запасов и затрат с 24,3 дней в первом периоде до 14,9 дней в последнем. Но рост показателя оборачиваемости  запасов и затрат в оборотах в  последнем периоде, говорит о том, что произошло значительное сокращение величины запасов и затрат. Возможно, фирма продает свои запасы и переориентируется на новый вид деятельности.

       Оборачиваемость кредиторской задолженности по товарным операциям наблюдается только в  первом периоде и составляет 0,06 дня

       Это происходит в связи с отсутствием  кредиторской задолженности по товарным операциям.

       Наблюдается увеличение операционного цикла  с 39 дней до 92 дней, что связано со снижением динамичности деятельности предприятия.

       Продолжительность финансового цикла также сокращается  в связи с отсутствием в 2-4 периодах кредиторской задолженности с 39 до 92 дней, что говорит о сокращении периода обслуживания производственной деятельности предприятия за счет собственных  средств.

       Оборачиваемость собственного капитала растет с 8 до 23 оборотов. Оборачиваемость совокупного капитала растет с 5 до 13 в первом и третьем периодах соответственно, а затем падает и в четвертом составляет 4,2 оборота за период.

       Рост  оборачиваемости собственного и совокупного капитала является также положительной тенденцией и объясняется тем, что  темп роста нетто-выручки от реализации значительно превышает темпы роста валюты баланса и собственного капитала, а сокращение оборачиваемости совокупного капитала в четвертом периоде говорит о противоположной ситуации.

       По  результатам проведенного анализа  можно сделать следующие выводы:

1. Сокращение доли внеоборотных активов связано со снижением доли основных средств. Такое резкое сокращение доли основных средств, которая на начало составляла 32%, а в конце 5%, возможно связано с тем, что фирма, ликвидирует основные средства,  реализует их в денежные средства и, таким образом, переходит из реального сектора в финансовый.
2. Наблюдается рост величины запасов и затрат до третьего периода, а затем резкое снижение. Сокращение запасов и затрат говорит о том, что, возможно, фирма осуществила избавление от нереализованных запасов. Большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность, которая за рассматриваемый период сократилась до 2,5 % (положительная тенденция), а в последнем периоде вновь возросла до 10%. Высокая доля дебиторской задолженности в последнем периоде может объясняться ликвидацией (возможно продажей) основных средств и запасов и затрат, следовательно, объем дебиторской задолженности возрастает. Возможно, такие кардинальные изменения в политике компании возникли вследствие смены руководства и связаны с производством и продажей новых товаров и соответственно с выходами предприятия на новые товарные рынки. Возможен также вариант кризисной ситуации, из которой фирма пытается выбраться. 
3. Краткосрочные финансовые вложения отсутствуют на протяжении всего 2003 года и появляются в 2004 году в большом количестве, что в очередной раз свидетельствует о кардинальном изменении политики фирмы. Доля денежных средств колеблющаяся около 0,2% - 0,7% активов является скудной. Для улучшения ситуации необходимо проведение политики в области наличности и увеличение величины денежных средств, так как дальнейшее снижение доли денежных средств приведет к банкротству.
4. Доля собственного капитала в пассиве баланса снизилась. В первых четырех периодах его доля превышает пороговое значение 60%, а в последнем резко сокращается до 17%, за счет уменьшения доли фондов и прибыли. А величина прибыли понизилась в связи с ростом себестоимости товаров, что могло произойти по различным причинам, например, в связи с ростом цен на сырье и т.д.
5. Долгосрочные обязательства отсутствуют. Большую часть раздела обязательства составляет краткосрочная задолженность по нетоварным операциям (от 23% до 4 %). Необходимо проведение организацией политики в области кредиторской задолженности. Кроме того, из баланса видно, что в последнем периоде фирма взяла краткосрочный кредит в банке, скорее всего для переориентировки компании, создания нового бизнеса и (или) изменения направления деятельности.