Курс лекций по предмету "Анализ финансовой отчетности"

КУРС ЛЕКЦИЙ ПО «АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЁТНОСТИ»

Для студентов групп БУА и ФК

Тема 2 Анализ бухгалтерского баланса

Вопрос 1 Анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования

Данные бухгалтерской отчетности позволяют получить обобщен­ную оценку финансового состояния организации, характеризующего­ся размещением средств (собственных и заемных) и использованием активов, величина которых представлена в бухгалтерском Балансе.

Анализ структуры и динамики активов (имущества) и источни­ков их формирования целесообразно проводить с помощью сравни­тельного аналитического Баланса. Он строится путем объединения однородных по своему составу элементов Балансовых статей в необ­ходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные акти­вы, собственный и заемный капитал).

[Пример сравнительного ана­литического Баланса приведен в табл. 1.1 (смотри практику), в которой представлена в агрегированном виде информация о составе, структуре и динамике активов и пассивов ОАО «Лидер».]

С помощью сравнительного аналитического Баланса:

              оценивают тенденции изменения имущественного и финансо­вого положения организации;

              определяют общее увеличение (уменьшение) стоимости иму­щества и источников его формирования;

              выявляют сдвиги в структуре активов и пассивов организации;

              устанавливают, за счет каких источников в большей степени осу­ществляется приток новых средств (собственных и заемных) и в какие активы (внеоборотные или оборотные) эти новые средства в основ­ном вложены.

Все показатели сравнительного Баланса можно разделить на три группы:

1.              показатели структуры Баланса (удельные веса различных ста­тей актива и пассива);

2.              показатели динамики Баланса (абсолютные отклонения значе­ний статей Баланса на конец периода по сравнению с началом);

3.              показатели динамики структуры Баланса (изменения удельных весов статей актива и пассива, сложившихся на конец года, по сравне­нию с его началом).

Для получения более детальной картины изменения финансово­го состояния организации могут быть построены аналитические таб­лицы, содержащие показатели структуры и динамики актива и пасси­ва Баланса, каждого его раздела или укрупненных групп статей.

Из сравнительного аналитического Баланса можно получить сле­дующие важнейшие характеристики финансового состояния органи­зации:

1.              общая стоимость имущества (активов, капитала) организации равна валюте Баланса (стр. 300 или 700);

2.              стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов равна итогу раздела I Баланса (стр. 190);

3.              стоимость оборотных (мобильных, текущих) активов (оборот­ного капитала) равна итогу раздела II Баланса (стр. 290) за минусом Долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230);

4.              стоимость материальных оборотных средств равна значению статьи «Запасы» (стр. 210);

5.              величина дебиторской задолженности равна сумме стр. 230 и 240 Баланса;

6.              величина абсолютно ликвидных и приравненных к ним средств равна сумме денежных средств (стр. 260) и краткосрочных финансовых вложений (стр. 250) Баланса;

7.              стоимость собственного капитала равна сумме значений разде­ла III Баланса «Капитал и резервы» (стр. 490) и статей «Доходы буду­щих периодов» (стр. 640) и «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650);

8.              величина заемного капитала равна сумме значений итогов раз­делов IV «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и V «Краткосроч­ные обязательства» Баланса (стр. 690) за минусом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов (стр. 650);

9.              величина долгосрочных кредитов, займов и прочих обязательств, предназначенных, как правило, для формирования внеоборотных акти­вов, равна итогу раздела IV Баланса «Долгосрочные обязательства» (стр. 590);

10.          величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, равна значению строки 610 «Займы и кредиты» Баланса;

11.          величина кредиторской задолженности и иных краткосрочных обязательств равна сумме значений строк «Кредиторская задолжен­ность» (стр. 620), «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (стр. 630) и «Прочие краткосрочные обязатель­ства» (стр. 660) Баланса.

Анализ структуры и динамики активов и пассивов организации, выявление соотношений между отдельными их видами являются про­цедурами «чтения» Баланса. Читая Баланс, можно выявить «узкие места» в деятельности организации и сформулировать перечень вопро­сов, на которые можно будет ответить лишь при более детальном озна­комлении со спецификой ее работы.

При анализе активов следует обратить внимание на некоторые вопросы.

1.              Как в целом изменилась стоимость имущества организации? Уменьшение стоимости имущества, как правило, свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота организации, что может повлечь ухудшение ее платежеспособности, и наоборот.

2.              На какие активы (внеоборотные или оборотные) приходится наи­больший удельный вес в структуре совокупных активов? Если наиболь­ший удельный вес приходится на оборотные активы, то это свидетель­ствует о формировании достаточно мобильной структуры имущества, что способствует ускорению оборачиваемости всего капитала, и наоборот.

3.              Какие изменения произошли в составе внеоборотных активов? Увеличение незавершенного строительства и долгосрочных финансо­вых вложений означает отвлечение значительных финансовых ресур­сов из оборота. Поэтому в дальнейшем необходимо оценить целесооб­разность и эффективность этих вложений.

4.              Как изменилась структура внеоборотных активов? Какова доля основных средств в совокупных активах? Если доля основных средств составляет менее 40% от всей величины совокупных активов, то принято считать, что организация имеет «легкую» структуру активов. Если основные средства составляют более 40% активов, то организация име­ет «тяжелую» структуру. Данная ситуация свидетельствует о том, что организация уплачивает существенную сумму налога на имущество, имеет значительные накладные расходы в виде амортизации и облада­ет высокой чувствительностью к изменению выручки (имеет высокий порог рентабельности, т.е. ей необходимо наращивать объемы продаж, чтобы покрыть эти расходы постоянного характера).

5.              Как изменилась величина оборотных активов? Какие статьи внесли основной вклад в их формирование? О каких проблемах может свидетельствовать такая структура оборотных активов? Значительный удельный вес запасов и его увеличение может сви­детельствовать об их накапливании. Такая политика имеет целый ряд негативных последствий:

                                 увеличение затрат на хранение (аренда складских помещений, расходы на их содержание, страхование имущества и т.д.);

                                 рост затрат, связанных с риском потерь из-за порчи, устарева­ния, бесконтрольного использования;

                                 увеличение суммы налога на прибыль (в условиях инфля­ции стоимость израсходованных производственных запасов, вклю­чаемая в себестоимость продукции, оказывается существенно ниже их текущей рыночной стоимости; отсюда происходит завышение при­были);

                                 отвлечение средств из оборота, их «омертвление», в результате происходит замедление оборачиваемости капитала организации.

6.              Как изменилась величина дебиторской задолженности? На какой вид дебиторов приходится наибольший удельный вес в общей вели­чине дебиторской задолженности? Если набольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности составляют долгосрочные обязательства, то это свидетельствует о длительном (более одного года) отвлечении средств из оборота. Какое сальдо задолженности имела организация на протяжении анализируемого периода? Сальдо определяется сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности и может быть двух видов:

                                 активное сальдо (дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности) - означает, что организация предоставляла своим покупателя и заказчикам бесплатный товарный (коммерческий) кредит в разме­ре, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей кредиторам,

                                 пассивное сальдо (дебиторская задолженность меньше кредиторской задолженности) - свидетельствует о том, что организация финансировала свою деятельность и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (поставщикам, свому персоналу, бюджету, вне­бюджетным фондам и др.);

7.              Как изменилась доля денежных средств в структуре оборотных
активов? Отсутствие денежных средств в структуре оборотных активов может быть следствием бартерного характера расчетов.

[Более детальный анализ структуры и динамики активов ОАО «Лидер» представим в виде таблиц 1.2 и 1.3 (смотри практику)]

При анализе пассивов следует обратить внимание на следующие моменты:

1.              Какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования имущества организации? Увеличение доли собственного капитала свидетельствует о росте финансовой устойчи­вости организации (ее независимости от внешних источников финан­сирования) и наоборот;

2.              Как изменилась величина собственного капитала? На какие составляющие приходится наибольший удельный вес? Благоприятной является ситуация, когда увеличение собственного капитала связано с ростом нераспределенной прибыли и резервного капитала, что сви­детельствует о повышении эффективности деятельности организации;

3.              Имеются ли у организации непокрытые убытки? Произошло ли их увеличение в отчетном году по сравнению с предыдущими перио­дами? Наличие непокрытых убытков означает крайне неэффективное использование средств организации;

4.              Какие обязательства (долгосрочные или краткосрочные) пре­обладают в структуре заемного капитала? В условиях инфляции более выгодным является привлечение долгосрочных кредитов и займов;

5.              Какие обязательства преобладают в структуре краткосрочной задолженности? Увеличение доли краткосрочных кредитов и займов свидетельствует о расширении использования организацией наиболее дорогостоящих источников финансирования;

6.              Какие виды кредиторской задолженности имеют наибольший удельный вес в их общей величине? Какие из них в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами роста? Негативной считается ситуация, при которой наибольшую долю всей кредиторской задолженности составляет задолженность перед бюджетом и внебюд­жетными фондами, так как несвоевременная уплата налогов и взносов сопряжена с финансовыми санкциями.

[Более детальный анализ структуры и динамики пассивов ОАО «Лидер» представим в виде таблиц 1.4 и 1.5 (смотри практику)]

В процессе анализа активов и пассивов следует также рассчитать и оценить изменение следующих соотношений между ними:

1.              соотношение внеоборотных и оборотных активов - характери­зует имущественное положение, структуру активов;

2.              соотношение собственного и заемного капитала - позволяет оценить финансовую устойчивость организации (принято считать, что она обладает устойчивым финансовым состоянием, если доля собствен­ного капитала составляет не менее половины всех источников финан­сирования);

3.              соотношение оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств - дает возможность оценить текущую платежеспособность организации (ее способность погасить свои текущие обязательства за счет оборотных активов);

4.              соотношение собственного капитала и внеоборотных активов - величина этого соотношения более единицы свидетельствует о нали­чии собственного оборотного капитала, являющегося важнейшей характеристикой финансовой устойчивости организации.

Помимо рассмотренных выше процедур чтения бухгалтерского Баланса для получения общей оценки динамики финансового состоя­ния за отчетный период проводится сопоставление темпов роста акти­вов (капитала) организации с темпами роста выручки от продаж и при­были, рассчитываемыми по данным Отчета о прибылях и убытках.

Считается, что организация работала в отчетном периоде эффек­тивно, если

                                                      (1)

Где, - темп роста активов (капитала) организации;

- темп роста выручки от продаж товаров, работ, услуг;

- темп роста чистой прибыли организации.

Представленное соотношение называют «золотым правилом» эко­номики.

[Расчёт «золотого правила» экономики для ОАО «Лидер» (смотри практику)]

Вопрос 2 Анализ ликвидности баланса и оценка платёжеспособности организации

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике анализа различают:

              долгосрочную платежеспособность — способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе;

              текущую платежеспособность (ликвидность) — способность организации своевременно и в полном объеме отвечать по своим крат­косрочным обязательствам, используя при этом оборотные активы.