Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

 Таблица  13

2. Операционный  рычаг (леверидж) позволяет оценить  степень влияния изменения объемов  продаж на размер будущей прибыли  организации. Он связан с уровнем  предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск. Повышение  риска в свою очередь означает возможность получения предприятием дополнительных прибылей.

     Операционный  рычаг = валовая прибыль / выручка от продаж.

     Финансовый  рычаг (леверидж) показывает, на сколько  процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности  использования заемного капитала. Положительный  эффект финансового рычага возникает  в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание  финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового  риска, связанного с возможным недостатком  средств для оплаты процентов  по займам.

     Финансовый  рычаг = чистая прибыль / выручка от продаж.

     Обобщающей  категорией является операционно-финансовый рычаг (леверидж), который в отличие  от предыдущих видов каким-либо простым  количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем  оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного  и финансового характера и  чистая прибыль.

     Операционно-финансовый рычаг = операционный рычаг × финансовый

Таблица 14

Исходная  информация.

 
     

1. Эффект  операционного рычага = Темп прироста В / Темп прироста N

Э_ор = 16,653/ 13,932= 1,195%

     Темп  прироста прибыли в 1,195 раза превышает темп прироста выручки от продаж, т.е. каждый процент прироста объема продаж обеспечивает рост валовой прибыли на 1,195%.

2. Эффект финансового рычага = Темп прироста ЧП / Темп прироста В

Э_фр = 8,020/ 13,932= 0,576%

     Каждый % прироста валовой прибыли обеспечивает увеличение чистой прибыли на 0,576%.

3. Эффект операционно-финансового рычага (левериджа):

Э_офр = Э_ор * Э_фр = 1,195* 0,576= 0,688%

Таким образом:

1. Увеличение объема продаж на 13,932% приводит к росту валовой прибыли на 16,653% или в 1,195 раза.
1. Увеличение валовой прибыли на 16,653% приводит к увеличению чистой прибыли на 8,020% или в 0,576 раза.
2. Рост объема продаж на 13,932 приводит к росту чистой прибыли на 8,020% или в 0,688 раза.

Таблица 15

     Оценка  эффекта финансового рычага организации.

 

Эфр = (1 - К_унпр) * (R_А – Ц_ЗС) * ЗК/СК

прошлый год = 14,432* 0,088* 0,664 = 0,843

отчетный  год = 13,015* 0,09* 0,612 = 0,717

     Снижение  эффекта финансового рычага на 0,126% говорит о снижении степени рисков, связанных с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам.

4. Ликвидность (текущая платежеспособность)  – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

     Сгруппируем активы статей баланса ООО «Рубин» по времени превращения их в денежную форму.

     А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – стр. 250+стр.260) – таблица 14.

                                                      Таблица 16

     Наиболее  ликвидные активы.

     Для определения ликвидности баланса  группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:

     А₁ ≥ П₁;  А₂ ≥ П₂;   А₃ ≥ П₃;  А₄ ≤ П₄

     где: А₁ – наиболее ликвидные активы (как правило деньги);

            А₂ – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла);

     А₃ – медленно реализуемые активы;

     А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);

     П₁ – наиболее срочные обязательства;

     П₂ – краткосрочные пассивы;

           П₃ – среднесрочные и долгосрочные пассивы;

       П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

     Обязательным  условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит  балансирующий характер – его  выполнение свидетельствует о наличии  у предприятия собственных оборотных  средств. Теоретически дефицит средств  по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут  заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность  баланса отличается от абсолютной.

     Определим ликвидность ООО «Рубин» с помощью формы № 1 на конец отчетного года:

     А₁ = 145295   ≥   П₁ = 786717 (не выполняется)

     А₂ = 468217  ≥   П₂ = 158890

     А₃ = 1040909 ≥   П₃ = 371018

     А₄ = 1540528  ≤   П₄ = 1979505

     Первое  неравенство не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных обязательств. Остальные  неравенства соблюдаются – медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по остальным  группам. Последнее неравенство  выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых  активов. Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.

     Платежеспособность  предприятия – это готовность организации погасить деньги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех критериев.

     Такая платежеспособность за отчетный год  определяется путем составления  наиболее ликвидных средств и  быстро  реализуемых активов с  наиболее срочными и краткосрочными обязательствами: