Теоретические основы финансового обеспечения текущей деятельности предприятия

      Проведем  анализ ликвидности предприятия  – анализ возможности для предприятия  покрыть все его финансовые  обязательства. 

Таблица 2.5 – Динамика показателей ликвидности

| Наименование коэффициента                        |2006, декабрь           |2007, декабрь           |2008, декабрь           |2009, декабрь           |

|Коэффициент абсолютной  ликвидности                |0,37                    |0,78                    |0,34                    |0,07                    |

|Коэффициент промежуточной  (быстрой) ликвидности   |3,89                    |9,61                    |33,63                   |17,56                   |

|Коэффициент текущей  ликвидности                   |4,47                    |10,26                   |34,93                   |19,00                   |

|Коэффициент покрытия  оборотных средств            |0,78                    |0,90                    |0,97                    |0,95                    |

|собственными источниками  формирования             |                        |                        |                        |                        |

|Коэффициент восстановления (утраты)               |                        |5,85                    |20,55                   |7,51                    |

|платежеспособности                                |                        |                        |                        |                        | 

   На начало  анализируемого периода - на конец  дек. 2006 года значение показателя  абсолютной ликвидности составило  0,37. На конец дек. 2009 года значение  показателя снизилось, что можно  рассматривать как отрицательную  тенденцию и составило 0,07. На  конец анализируемого периода  показатель находится ниже нормативного  значения (0,2), что говорит о том,  что значение коэффициента слишком  низко и предприятие не в  полной мере обеспечено  средствами  для своевременного погашения  наиболее срочных обязательств  за счет наиболее ликвидных  активов.

   Коэффициент  промежуточной (быстрой) ликвидности  показывает, какая часть краткосрочной  задолженности может быть погашена  за счет наиболее ликвидных  и быстро реализуемых активов.

   Нормативное  значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны  покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых  активов. На начало анализируемого  периода - на конец дек. 2006 года  значение показателя быстрой  (промежуточной) ликвидности составило  3,89. На конец дек. 2009 года значение  показателя возросло, что можно  рассматривать как положительную  тенденцию и составило 17,56. 

Таблица 2.6 – Динамика показателей деловой активности

|Наименование показателя                                              |2006, декабрь       |2007, декабрь   |2008, декабрь     |2009, декабрь         |

|Отдача активов,  дней                                                 |186,94              |66,30           |92,94             |230,24                |

|Отдача основных  средств (фондоотдача), дней                          |7,44                |1,01            |0,39              |0,32                  |

|Коэффициент оборачиваемости  незавршенного производства               |0,00                |3,66            |4,32              |6,55                  |

|Оборачиваемость  оборотных активов, дней                              |179,50              |62,69           |90,87             |227,62                |

|Коэффициент оборачиваемости  запасов и затрат, дней                   |66,09               |22,70           |21,31             |66,67                 |

|Коэффициент оборачиваемости  текущих активов, дней                    |179,50              |62,69           |90,87             |227,62                |

|Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности, дней          |141,32              |53,46           |84,93             |212,23                |

|Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности, дней         |40,17               |7,00            |3,85              |9,95                  |

|Отдача собственного  капитала, дней                                   |146,78              |59,30           |89,09             |220,29                |

|Расчет чистого  цикла                                                 |                    |                |                  |                      |

|Оборачиваемость  материальных запасов, дней                           |0,00                |0,00            |0,00              |0,00                  |

|Оборачиваемость  незавершенного производства, дней                    |0,00                |3,66            |4,32              |6,55                  |

|Оборачиваемость  готовой продукции, дней                              |0,00                |1,64            |2,36              |11,54                 |

|Оборачиваемость  дебиторской задолженности, дней                      |141,32              |53,46           |84,93             |212,23                |

|Оборачиваемость  прочих оборотных активов, дней                       |0,00                |0,00            |0,00              |0,00                  |

|Затратный цикл, дней                                                 |141,32              |58,76           |91,61             |230,33                |

|Оборачиваемость  кредиторской задолженности, дней                     |12,40               |0,49            |0,00              |3,65                  |

|Оборачиваемость  расчетов с бюджетом и персоналом, дней               |27,77               |6,52            |3,85              |6,30                  |

|Оборачиваемость  прочих краткосрочных обязательств, дней              |0,00                |0,00            |0,00              |0,00                  |

|Производственный  цикл, дней                                          |40,17               |7,00            |3,85              |9,95                  |

|Чистый цикл, дней                                                    |101,16              |51,75           |87,76             |220,38                | 

      Коэффициент  текущей ликвидности и на начало  и на конец анализируемого  периода (дек. 2006 - дек. 2009 г.г.) находится выше нормативного значения  (2,0), что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2006 года значение показателя текущей ликвидности составило 4,47. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 19,00.

      Показатель  утраты платежеспособности говорит  о том, сможет ли в ближайшие  шесть месяцев предприятие утратить  свою платежеспособность при  существующей динамике изменения  показателя текущей ликвидности.  На конец периода значение  показателя установилось на уровне 11,32, что говорит о том, что  предприятие не утратит свою  платежеспособность, так как показатель  больше единицы.

      Продолжительность  чистого цикла рассчитывается, как  разница между кредитным и  затратным циклами и показывает  насколько хорошо организовано  на предприятии финансирование  производственной деятельности.

      Продолжительность  затратного цикла рассчитывается  как суммарная продолжительность  оборота текущих активов, за  исключением продолжительности  оборота денежных средств и  показывает время, необходимое  для осуществления производственного  процесса.

      Таким  образом, чем выше значение  оборачиваемости затратного цикла  (в днях), тем больше средств  необходимо предприятию для организации  производства.

      В  свою очередь продолжительность  оборота текущих пассивов является  кредитным циклом предприятия.  Чем продолжительнее кредитный  цикл, тем эффективнее предприятие  использует возможность финансирования  текущей деятельности за счет  непосредственных участников производственного  процесса.

      Как  видно из таблицы 2.6 , за анализируемый  период, продолжительность затратного  цикла увеличилась на 89,00 дней (62,98%), что при прочих равных условиях  может указывать не негативную  тенденцию, отвлекающую средства  в производственную деятельность.

      Продолжительность  производственного цикла за анализируемый  период снизилась на 30,22 дней (-75,24%), что при существующем увеличении  чистого цикла может говорить  об отрицательной тенденции, которая  приводит к финансированию текущей  деятельности за счет внешних  по отношению к производственному  процессу источников.

      На  начало анализируемого периода  чистый цикл оборачиваемости  занимал 101,16 дней.

      За  анализируемый период продолжительность  чистого цикла увеличилась на 119,22 дней,  что говорит об отрицательной  тенденции, так как увеличилось  количество текущих активов профинансированных  за счет непосредственных участников  производственного процесса и  финансирование производственной  деятельности в большей степени  осуществляется за счет внешних  по отношению к производственному  процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов. 

Таблица 2.7 – Динамика показателей рентабельности

|Наименование показателя                          |2006, декабрь           |2007, декабрь           |2008, декабрь           |2009, декабрь           |

|Рентабельность  продаж, %                         |43,11%                  |29,83%                  |33,72%                  |17,41%                  |

|Рентабельность  собственного капитала, %          |96,62%                  |161,04%                 |121,99%                 |23,19%                  |

|Рентабельность  оборотных активов, %              |79,01%                  |85,83%                  |74,64%                  |17,88%                  |

|Общая рентабельность  производственных фондов, %  |504,84%                 |1268,20%                |2115,23%                |284,85%                 |

|Рентабельность  всех активов, %                   |75,86%                  |81,00%                  |73,63%                  |17,70%                  |

|Рентабельность  основной деятельности,%           |64,74%                  |69,05%                  |74,49%                  |67,45%                  |

|Рентабельность  производства, %                   |183,59%                 |223,12%                 |292,03%                 |207,18%                 | 

      На  начало периода показатель общей  рентабельности на предприятии  составлял 43,1%, а на конец периода  17,4% (изменение в абсолютном выражении  за период - (-25,7%)). Это следует  рассматривать как положительный  момент.

      Снижение  рентабельности собственного капитала c 96,62% до 23,19% за анализируемый период  было вызвано увеличением собственного  капитала на 18262,7 тыс.руб.

      Как  видно из таблицы 2.7, за анализируемый  период  значения большинства  показателей рентабельности либо  уменьшились, либо остались на  прежнем уровне, что следует скорее  рассматривать как негативную  тенденцию.

      При  изучении сравнительной динамики  абсолютных показателей деловой  активности оценивается соответствие  следующему оптимальному соотношению,  получившему название «золотого  правила экономики организации»:

      ТРчп  > ТРв  > ТРа  > 0%, где:

      ТРчп – темп роста чистой прибыли;

      ТРв – темп роста выручки от продаж;

      ТРа – темп роста средней величины активов.

      Выполнение  первого соотношения (чистая прибыль  растет опережающим темпом по  сравнению с выручкой) означает  повышение рентабельности деятельности (Рд):

      Рд = ЧП / В *100

      Выполнение  второго соотношения (выручка  растет опережающим темпом по  сравнению с активами) означает  ускорение оборачиваемости активов  (Оа):

      Оа = В / А * 100

      Опережающие  темпы увеличения чистой прибыли  по сравнению с увеличением  активов (ТРчп > ТРа) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

      ЧРа=ЧП / А * 100