Совершенствование управления денежными потоками предприятия

    Тенденции изменения кредиторской и дебиторской  задолженности в 2005-2008 гг. на ООО «Кар дэ Люкс» приведены на графике (Рисунок 6).

 

Рисунок 6. Состояние задолженности  ООО «Кар дэ Люкс»  в ценах 2007 года

 

    Желательно, чтобы кредиторская задолженность  была немного выше дебиторской. Это  обусловлено тем, что дебиторская  задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в  оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.

          Как видно из Рисунка 6, кредиторская задолженность превышает дебиторскую. В целом, это неплохо, однако, в третьем квартале 2005 г., 1 квартале 2006 г., 4 квартале 2007 г. кредиторская задолженность превышала дебиторскую примерно в 2 раза. Это негативная тенденция. По состоянию на 1 квартал 2008 г. это соотношение было в размере 1,56 раза. При этом денежных средств у предприятия было всего около 9% от суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что только 55% суммы кредиторской задолженности могло быть погашено за счет денежных средств и дебиторской задолженности, причем лишь 9% за счет денежных средств.

    Такое положение дел позволяет сделать  следующие выводы:

• соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не вполне удовлетворяет требованиям финансовой независимости предприятия;
• колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о нестабильности в получении и особенно расходовании денежных средств;
• положение дел можно изменить, проанализировав все (или основные) каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу форму “Отчет о движении денежных средств” годовой и квартальной отчетности.

    Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия.

    Отчет поясняет изменения, произошедшие с  одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность  пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

    Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Следует провести анализ основных источников притока и оттока денежных средств (Таблица 5). 

 

Таблица 5. Анализ источников притока и оттока денежных средств

 
 

    Таким образом, по данным анализа можно сделать следующие выводы:

1. За период деятельности ООО «Кар дэ Люкс» (2006-2008 гг.) в целом за каждый год преобладал приток денежных средств над оттоком.
2. Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 60,0%, 53,9% и 57,4% за 2006-2008 гг. Для поддержания такой тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, (которая по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 10,8%, 9,6%, 9,1%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается, хотя для многих организаций и предприятий тенденция обратная.
3. Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля таких расходов составляет по годам 49,1%, 37,3%, 37,9%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 51,9%, 41,9%, 43,1%), то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести. Это говорит о нормальной работе организации.
4. Негативным моментом является недостаточность финансовых вложений предприятия. Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами.

    3.3 Анализ основных  показателей движения  денежных потоков

 

    Важным  моментом в анализе денежных потоков  является определение продолжительности  финансового цикла (ПФЦ) (времени  обращения денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная  тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся "замороженными" в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода. На основе формулы расчета ПФЦ нужно определить ПФЦ за ряд периодов на ООО «Кар дэ Люкс» (ПРИЛОЖЕНИЕ В):

    ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК;

     ;

     ,

    где ПОЦ – продолжительность операционного цикла;

    ВОК – время обращения кредиторской задолженности;

    ВОЗ – время обращения производственных запасов;

    ВОД – время обращения дебиторской  задолженности;

    Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели[18].

    Полученные  данные дают представление о ПФЦ, которая увеличивается в первом квартале каждого рассматриваемого года. Увеличение ПФЦ в 1 квартале 2006-2007 гг. было обусловлено увеличением времени обращения дебиторской задолженности соответственно на 8.11, 14 и 3.42 дня. Это говорит о том, что произошло замедление оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с другими периодами, что вызвало, в свою очередь, увеличение доли просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, ухудшения ее качества. В дальнейшем ПФЦ снижалась, и как показывают данные, колебалась в диапазоне от 0.88 до 2.7 дня, то есть имеет примерно одинаковый интервал времени. На это влияет снижение времени обращения запасов. Чем меньше время обращения запасов, тем меньше срок их хранения, то есть они не накапливаются и не происходит их затоваривание. Это говорит о том, что на предприятии за счет такого состояния запасов не происходит оттока денежных средств, а значит денежные средства не отвлечены из оборота и могут быть использованы на другие цели.

    Сокращение  ПФЦ было обусловлено также замедлением  времени обращения кредиторской задолженности, то есть за счет временно привлеченных средств, которые являются вполне приемлемым источником финансирования в отличии от дорогостоящих кредитов банка. В 1 квартале 2008 г. также наблюдается тенденция к сокращению ПФЦ , что говорит о том, что работники предприятия следят за системой управления финансами и за счет ускорения оборачиваемости извлекают дополнительную прибыль.

    Поэтому и в будущем необходимо придерживаться такой позиции и внимательно  следить за компонентами ПФЦ, которые  дадут возможность принимать необходимые меры к ликвидации причин вызвавших сбои, и, если будет необходимость, то позволят предприятию сформировать кредитную политику.   

    Одним  из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако, чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков ООО «Кар дэ Люкс» была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности (ПРИЛОЖЕНИЕ Г).

    Нормальное  значение коэффициента абсолютной ликвидности  колеблется в пределах 0,2-0,3. Такое  значение коэффициента абсолютной ликвидности  означает, что 20-30% краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных бумаг. Из ПРИЛОЖЕНИЯ Г видно, что значения коэффициента абсолютной ликвидности колебались в пределах 3-57%. Это говорит о нестабильном финансовом положении предприятия.

    С одной стороны значения коэффициента абсолютной ликвидности за 5 периодов не достигали нормального значения, значит предприятию для погашения  краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств и приходилось  надеяться на финансовое положение дебиторов и на свои активы, которые могли бы пойти на погашение долгов при неполучении денег от дебиторов.

    С другой стороны, за 4 периода значения коэффициента абсолютной ликвидности  были выше нормативных. Это говорит  о нахождении слишком больших денежных средств у предприятия, хотя эти средства могли бы быть пущены в оборот и приносить определенный доход. Только лишь в трех периодах значение коэффициента абсолютной ликвидности соответствовало нормальному.

    Таким образом, предприятию необходимо контролировать движение денежных средств, особенно в виде кредиторской задолженности.

    Фактически  в конце 2007 г. и начале 2008 г. значение коэффициента абсолютной ликвидности было в пределах 3-8%. Это значит, что растет риск неуплаты долгов и ликвидность предприятия может быть снижена.

    Следует произвести оценку достаточности денежных средств на ООО «Кар дэ Люкс» Для этого нужно рассчитать длительность периода их оборота. Длительность периода составляет 30 дней, так как рассчитываются значение показателя за месяц. Для расчета были привлечены внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления величины среднего оборота был использован кредитовый оборот по счету 51.

    На  ООО «Кар дэ Люкс» большая часть расчетов проходит через кассу, поэтому указанные расходы денежных средств по счету кассы были прибавлены к сумме кредитового оборота по расчетному счету. Расчет периода оборота денежных средств показан в ПРИЛОЖЕНИИ Д. Можно наглядно представить изменение длительности оборота денежных средств на графике (Рисунок 7).

                     

<