Мировая экономика

     4.5. Регулирование прямых  иностранных инвестиций 

     Не  существует достаточно жестких и  универсальных правил международного инвестирования, принятых на межгосударственном уровне, Международные отношения в области инвестиций, как правило, решаются на региональном уровне и имеют свою специфику в каждой отдельно взятой стране.

     Страны  базирования обычно не делают каких-либо различий в законодательстве для международных корпораций и других корпораций. Принимающие же страны устанавливают отдельные правила функционирования подразделений иностранных корпораций на их территории на основе национальных законов об иностранных инвестициях. Так, например, в России с 1999 года действует Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

      Кроме того, отдельные вопросы решаются с помощью правил поведения при  осуществлении международного инвестирования, рекомендованных ООН. Суть этих правил заключается в обеспечении максимальной свободы международного перемещения капиталов, либерализации национальных рынков капитала.

      Правила международного инвестирования касаются следующих вопросов:

• Право входа – означает правила, при соблюдении которых иностранному капиталу разрешается создавать филиалы на территории другой страны. В идеале они предполагают отсутствие каких-либо ограничений в принимающей стране на осуществление инвестиций. Однако в ряде случаев право входа может быть ограничено государство, если иностранные инвестиции угрожают безопасности страны или их цель противоречит действующему законодательству.
• Справедливый и недискриминационный режим, который предусматривает предоставление иностранным инвесторам правового режима, не менее благоприятного, чем внутренним инвесторам.
• Прекращение контракта – право принимающей страны в одностороннем порядке национализировать филиал при условии соблюдения действующего законодательства и выплаты соответствующей компенсации инвестору.
• Урегулирование споров между иностранным инвестором и принимающей страной. В случае невозможности урегулирования споров посредством переговоров, то спор, как правило, решается либо судом принимающей стороны на основе действующего законодательства, либо независимым арбитражным судом.

     4.6. Проблемы инвестиционной  привлекательности  России 

     Сложившаяся в последние годы в российской экономике ситуация определила в  качестве одного из важных способов стимулирования экономического роста привлечение  в страну иностранных инвестиций, которые могут иметь форму долевого или полного участия в предприятиях, филиалов иностранных компаний. Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в отрасли, свободные для бизнеса.

     Инвестиционная  активность является самым слабым местом в российской экономике. Имеющаяся  на сегодняшний день разница между  ввозом и вывозом капиталовложений составляет отрицательную величину. Привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой, зависят ход, темпы и само экономическое развитие страны.

     Специфические условия нашей страны делают этот процесс, не имеющим аналогов в мире. Проблемная специфика России выражается, прежде всего, в таких факторах, как обширность территории, неразвитость коммуникационной структуры; наличие устаревших производственных фондов, слабость сельского хозяйства.

     Имея  множество альтернативных предложений, иногда на более благоприятных, чем в России, условиях, иностранный капитал не спешит осуществлять инвестиции в российскую экономику. Ближайшие соседи России из стран Восточной Европы, страны Юго-восточной Азии, имея более стабильную экономику и лучшие климатические условия, в значительном объеме перехватывают потоки иностранных инвестиций.

     Основными мотивами притока иностранных инвестиций в российскую экономику является наличие в нашей стране перспективного рынка сбыта, относительно дешевой  рабочей силой.

     Традиционно крупнейшими инвесторами в российскую экономику являются США, Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Кипр и Великобритания.

     Наиболее  привлекательными для иностранного капитала сферами российской экономики  являются топливно-энергетический комплекс, черная и цветная металлургия, добывающая промышленность, машиностроение и металлообработка, пищевая промышленность, финансы, торговля и общественное питание.

     В региональном аспекте основные направления  иностранных инвестиций приходятся на Центральный, Северо-западный и Южный  федеральный округа страны. Причем, в денежном выражении доля Москвы и Московской области в составе этих капиталовложений составляет более 60%.

    Среди факторов, влияющих на приток иностранных  инвестиций в Россию, одним из ключевых является налоговый климат. Благоприятный налоговый климат для инвесторов означает не столько создание льготного режима налогообложения иностранных компаний, сколько в целом обеспечение стабильности и предсказуемости эволюции налоговой системы, что позволило бы инвестору строить более или менее долгосрочные планы.

     Создание  системы налогообложения иностранных  компаний в России, как и во всем мире, происходило по двум основным направлениям: на международном и  национальном. За последнее время  Россия заключила большое количество международных договоров, которые направлены на создание льготного и стабильного режима налогообложения иностранных компаний. К таким договорам относятся договоры, об избежании двойного налогообложения и специальные договоры, заключенные Россией с другими странами в отношении конкретных видов международных перевозок.

    В результате иностранные компании, осуществляющие деятельность в России, получили довольно лояльную систему налогообложения. Компаниям, зарегистрированным в странах, с которыми у России заключены  договоры об избежании двойного налогообложения, предоставляются определенные гарантии в сфере устранения двойного налогообложения. Данные договоры, как правило, затрагивают налог на прибыль и доходы иностранных компаний, а также и налог на имущество. Количество международных договоров, заключенных Россией с другими странами, постоянно растет, способствуя расширению круга потенциальных иностранных инвесторов, которые смогут воспользоваться положениями об избежании двойного налогообложения.

     В дополнение к налоговым льготам иностранные компании имеют ряд иных преимуществ, включая возможность не вести бухгалтерский учет по российским стандартам, что значительно снижает административные расходы, связанные с осуществлением их деятельности в России.

     Говоря  о перспективах, стоит отметить, что, по всей видимости, нет необходимости в дальнейшем предоставлении льгот и преференций иностранным компаниям, осуществляющим деятельность в России. Привлечение иностранных инвестиций должно происходить путем реформирования всей системы налогообложения с целью уменьшения налогового бремени в России, что должно положительно отразиться на деятельности как иностранных, так и российских компаний. 

     Контрольные вопросы к теме «Теории и регулирование  прямых иностранных  инвестиций»:

1. Что представляют собой прямые иностранные инвестиции?

2. Что представляют  собой портфельные  иностранные инвестиции?

3. Дайте определение  понятия «международная  корпорация».

4. В чем отличие  транснациональной  корпорации от  многонациональной?

5. Какие выгоды получает  международная корпорация от инвестирования в экономику другой страны?

6. Что представляет  собой свободная  экономическая зона?

7. Каким образом  в международных  экономических отношениях  регулируются процессы  иностранного инвестирования?

8. Каковы основные  проблемы инвестиционной привлекательности российской экономики?

9. Какими способами  возможно повысить  инвестиционную привлекательность  России?

10. Какие страны являются  крупнейшими инвесторами  в российскую экономику? 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тема 5. Международные финансы 

     5.1. История формирования  современной мировой  валютно-финансовой  системы 

     Современная мировая валютно-финансовая система  была сформирована в 1971 г.

     Однако  в период своей новейшей истории  она вошла летом 1944 года. Тогда  в американском курортном городке Бреттон-Вуддс было заключено соглашение глав ведущих мировых держав о переходе от фиксированных к плавающим курсам валют. В этот момент поражение Германии во Второй Мировой войне уже не вызывало сомнений и союзники переходили к послевоенному финансовому переустройству планеты. В отличие от экономик всех остальных ведущих государств, экономика Америки выходила из войны на подъеме. Ее золотой запас был самым большим, а по всем экономическим показателям США опережали любую страну мира. Оборудование, топливо, сырье, пищу могла дать остальным только экономика США. Но возникал вопрос, чем другие страны смогут за это заплатить. Спрос на американские товары был слишком высок. Попытки наладить торговлю через валютный обмен привели бы к росту доллара до такого уровня, что все прочие валюты могли просто обесцениться.

     Подобная  ситуация уже привела к началу только что окончившейся Второй Мировой  войны. После Первой Мировой войны  мир испытывал сильный долларовый голод. Золотые запасы других стран  перетекали в США, а их валюты обесценивались. Принимаемые протекционистские  решения изолировали экономики европейских стран друг от друга и в некоторой степени спровоцировали войну.

     Для предотвращения послевоенного валютного  кризиса финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал несколько финансовых институтов, в том числе, Международный Валютный Фонд. Первоначально он объединял все валютные ресурсы. Все страны и, в большей степени США, вносили туда свою долю и могли, при необходимости, брать средства для поддержания своей валюты.

     Для американского доллара было зафиксировано  золотое содержание равное 35 долларов за тройскую унцию. Остальные валюты были привязаны к доллару в определенном соотношении по фиксированным обменным курсам. Но послевоенный спрос на доллар превысил все прогнозы. Множество стран продавало свою валюту для покупки долларов, чтобы приобрести на них американские товары. Экспорт США намного превосходил импорт. Росло положительное сальдо торгового баланса. Дефицит долларов в мире нарастал. Ресурсов МВФ не хватало на выдачу займов остальным странам. Тогда родился американский план Маршалла. Он заключался в том, что европейские страны предоставили Соединенным Штатам перечень необходимых для подъема экономики этих стран материальных ресурсов, а США передали им безвозмездно объем долларов, достаточный для приобретения всех этих материальных ресурсов. Эти средства предотвратили девальвацию других валют и способствовали дополнительному росту американского экспорта.

     Америка стала зримо и незримо присутствовать во всех частях света: через расходы  на содержание военных баз, частные  инвестиции в европейский бизнес, приобретение европейских фирм, покупательскую активность американских туристов.

     Возникла  ситуация, когда долларов в европейских  банках стало больше необходимого. В конце 50-х годов ХХ в. европейский  бизнес уже не нуждался в прежнем количестве американских товаров. Он имел более интересные объекты для инвестирования, чем долларовые депозиты, и не желал держать в обороте избыток долларов.

     В начале американское казначейство было готово выкупать доллары, оплачивая  их установленным золотым содержанием. Но поток золота из США привел к уменьшению ее золотого запаса в начале 60-х годов ХХ в. вдвое. Иностранные центральные банки длительное время скупали излишки долларов, предлагаемые населением, частными банками и бизнесом, чтобы поддержать фиксированный курс доллара по отношению к национальным валютам.