Международная миграция капитала

       В настоящее время масштабы и значимость международного перемещения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму международных экономических отношений.² Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах.

       Становление и развитие международной миграции капитала началось значительно позже таких форм международных экономических отношений, как международная торговля товарами, международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались достаточно значительные накопления его в стране.

       Такая возможность появляется на первом этапе эволюции международной миграции капитала, который начался после завершения процессов первоначального накопления капитала и с развитием капиталистических производственных отношений - на рубеже XVII - XVIII в.в. - и продлился до конца XIX в. Данный этап называют этапом зарождения вывоза капитала. Происходящие процессы наиболее точно отражает термин «вывоз капитала», т.к. последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.

       Второй  этап эволюции международной миграции капитала отсчитывают с конца XIX - начала XX в.в., т.е. по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между ними и развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением, что позволяет определить этот термин и назвать этот этап этапом вывоза капитала.

       Таким образом, вывоз капитала - процесс изъятия части капитала из национального оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью извлечения более высоких прибылей.

       Однако  на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала. С середины 50 - 60-х г.г. XX в. наступает третий этап эволюции  международной миграции капитала, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала».

       Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением прямых и портфельных иностранных инвестиций.

       Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях: выдача государственных и частных займов; приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании; осуществление выплат по долгам; межбанковские депозиты; межбанковские и государственные задолженности.

       Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся  операции на международном уровне привели к формированию в конце 60 - начале 70-х г.г. XX в. мирового рынка ссудного капитала.

       Мировой рынок ссудного капитала - система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.

       На  практике данный рынок выглядит как  единство и взаимодействие рынков 3 уровней: национальных, региональных, мирового. Это означает, что стираются  границы между рынками, сокращается  степень автономности национальных рынков, растет их интеграция и унификация операций.

       Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру и включает мировой кредитный и мировой финансовый рынки.

       Мировой кредитный рынок – сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Данный рынок состоит из двух подсегментов - мирового денежного рынка и мирового рынка капитала, имеющих определенные особенности и отличия друг от друга: 

       Таблица 1

Отличия мирового денежного рынка от мирового рынка капитала

 

       Ведущими  импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран ОЭСР - 86%. Крупнейшим заемщиком являются США. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария.³

       В последние десятилетия растут займы развивающихся стран. Начало 80-х г.г. ознаменовалось для мирового рынка ссудных капитала обострением проблемы международной задолженности, в центре которой традиционно находится вопрос о долгах развивающихся стран.

       Мировой финансовый рынок – сегмент международного рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

       На  первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

       Особым  звеном международного рынка ссудных  является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х г.г.

       Евровалюта - свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

       Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе своего развития имеет ряд особенностей:⁴

1. Высокая степень монополизации данного рынка. Все операции МРСК осуществляют лишь 1000 банков, на мировом финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские, во главе находятся инвестиционные банки «Мерилл Линч» и ««Морган Стенли».
2. Происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. В последнее десятилетие банки стали проводить новую стратегию получения конкурентных преимуществ путем перекрестного владения финансовыми ресурсами.
3. Доступ заемщиков на международный рынок ссудных капиталов ограничен. Так, заемщики МВФ и Всемирного Банка имеют привилегированный доступ на данный рынок.
4. Международный рынок ссудных капиталов обладает потенциальной неустойчивостью, которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги и технологии.
5. На международном рынке ссудных капиталов отсутствуют четкие пространственные и временные границы - он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад.
6. Международный рынок ссудных капиталов тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками - особенно современных мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковая, компьютерная, электронная почта, сотовая связь).
7. Для международного рынка ссудных капиталов характерны универсальность и унификация операций, что ведет к упрощению и единообразию процесса совершения операций и оформления документации по ним. Например, в Женеве в 1930 и 1931 г.г. приняты Международная вексельная и чековая конвенции.

       Таким образом, процесс международной  миграции капитала имеет различные формы реализации на практике и отражает стратегические цели ведущих государств мирового хозяйства, активно участвующих во всех формах МЭО. Участие страны в различных формах международной миграции капитала отражает уровень интеграции данной страны в мировое хозяйство и является современным признаком существования последнего.

       Международная миграция капитала объективно ведет  к укреплению внешнеэкономических  и политических связей стран в  мировом хозяйстве, к росту их взаимосвязи и взаимозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом. 
 

2. Факторы развития международной  миграции капитала. Причины международной миграции капитала

 

       Рассмотрим  причины международной миграции капитала:

1. Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся и бывшие социалистические страны.
2. Страны одновременно становятся и экспортерами, и импортерами капитала.
3. Экспорт капитала вызывает значительные по объемам обратные движения капитала в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям.

       Объективной основой международной миграцией  капитала является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:

       - в неравномерности накопления капитала в различных странах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;

       - в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

       Термин  «относительный избыток» связан прежде всего с тем, что в развитых странах не наблюдается абсолютного избытка капитала, т.к. считается, что экономически производство имеет тенденцию неограниченного роста, а следовательно, и потребность в капитале должна быть всегда. Наряду с этим, экспорт капитала может осуществляться даже в случае недостатка его для вложения внутри страны, ведь в условиях рыночной экономики вложения капитала находятся в прямой зависимости от размеров ожидаемых доходов.

       На  развитие процесса международной миграции капитала влияют две группы факторов:⁵

1. Факторы экономического характера:

       - развитие производства и поддержание темпов экономического роста;

       - глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (связанные с воздействием НТР и развитием мирового рынка услуг);

       - углубление международных специализации и кооперации производства;

       - рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами ТНК США в 4 раза превышают объем товарного экспорта из самих США);

       - рост интернационализации производства и интеграционных процессов;

       - активное развитие всех форм МЭО.

2. Факторы политического характера:

       - либерализация экспорта (импорта) капитала (свободная экономическая зона - СЭЗ, оффшорные зоны и т.д.);

       - политика индустриализации в странах «третьего мира»;

       - проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);

       - политика поддержки уровня занятости.

       Вышеперечисленные факторы предопределяют международную миграцию капитала на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:⁶

       - получении дополнительных прибылей;

       - установлении контроля над другими субъектам;

       - обходе протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;

       - приближении производства к новым рынкам сбыта;

       - получении доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций);

       - экономии на налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в оффшорных зонах и СЭЗ;