Лекции по "Оценке и анализу рисков"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Декабря 2011 в 09:29, курс лекций

Краткое описание

В условиях рыночных отношений большинство управленческих решений принимается в условиях риска. Это связано с отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и т.д. Таким образом, проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное значение как часть теории и практики управления.

Содержание работы

ТЕМА 1. РИСК КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ, ЕГО СУЩНОСТЬ 3
1.1. ПОНЯТИЕ РИСКА 3
1.2. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА 4
1.3. КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ 5
1.4. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ 9
ТЕМА 2. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ И СХЕМЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ. 12
2.1. МАТРИЦЫ ПОСЛЕДСТВИЙ И МАТРИЦЫ РИСКОВ 12
2.2. АНАЛИЗ СВЯЗАННОЙ ГРУППЫ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ПОЛНОЙ 13
НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ 13
2.3. АНАЛИЗ СВЯЗАННОЙ ГРУППЫ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ЧАСТИЧНОЙ 14
НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ 14
2.4. ОПТИМАЛЬНОСТЬ ПО ПАРЕТО ДВУХКРИТЕРИАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ 16
ОПЕРАЦИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ 16
ТЕМА 3. ИЗМЕРИТЕЛИ И ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ 18
3.1. ОБЩЕМЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ОЦЕНКЕ РИСКА 18
3.2. РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ 19
СОСТОЯНИЕ 19
3.3. КОМБИНАЦИИ ОЖИДАЕМОГО ЗНАЧЕНИЯ И ДИСПЕРСИИ КАК КРИТЕРИЙ РИСКА 23
3.4. КОЭФФИЦИЕНТЫ РИСКА И КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОКРЫТИЯ РИСКОВ 31
ТЕМА 4. ЗАДАЧИ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЕЙ ЦЕННЫХ БУМАГ. 32
4.1. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ. 32
4.2. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ ОБ ОПТИМАЛЬНОМ ПОРТФЕЛЕ. 36
4.3. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ С ПОМОЩЬЮ ВЕДУЩЕГО ФАКТОРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА. 40
4.4 МНОГОФАКТОРНЫЕ МОДЕЛИ. ТЕОРИЯ АРБИТРАЖНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ. 52
4.5 ПОЯСНЕНИЯ К РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ 1 СРЕДСТВАМИ EXCEL ЗАДАЧА МАРКОВИЦА О ФОРМИРОВАНИИ ПОРТФЕЛЯ ЗАДАННОЙ ДОХОДНОСТИ С УЧЕТОМ ВЕДУЩЕГО ФАКТОРА. 54
ЗАДАНИЯ ДЛЯ АУДИТОРНОЙ РАБОТЫ С ПРИМЕНЕНИЕМ ПЭВМ. 64
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 65

Скачать целиком (1.45 Мб) Сколько стоит заказать работу?
Содержимое работы - 1 файл

Текст лекций.doc

— 2.44 Мб (Скачать файл)
 
 

Рис.9. Далее вводим подкоренное выражение:

(D25*D25*B24*B24+2*B24*B25*E25*D25*+E25*E25*B25*B25)*A19+D25*D25*B27+E25*E25*B28) (шаг 2).

 

      Рис.10.  Введем зависимость для левых частей ограничений

 
 
 
 

      

Рис.11.  Указываем  целевую ячейку (G27), изменяемые ячейки (D25:E25), и добавляем ограничения (рис.12)

 
 

Рис.12.  Добавляем ограничения

 
 
 

      

Рис.13.  Указываем параметры.

 

      

      Рис.14. Решение найдено.

 
Решение оптимизационной  задачи          
               
b1 1.83   X1 X2      
b2 1.58   0.056 0.944      
            Целевая функция
Собств. риск 1 0.767         1.88  
Собств. риск 2 0.552            
               
a01 4.67   1 1 1.000 1  
a02 -1.63   23 14.2 14.692 6  
               
m(без  риск) 6            
               
               
 

      Ответ: Минимальный риск портфеля равный 1.88 % будет достигнут, если  доля акций GLSYTr составит 5.6%, а доля акций Truw – 94.4%.

 
 

 

      

Задания для аудиторной работы с применением  ПЭВМ.

 

      Номер вашего варианта соответствует последней  цифре зачетной книжки.

 

      ЗАДАЧА 1.

 

      В таблице (табл.*)  приведена информация о доходности акций по пяти ценным бумагами и индекс рынка  на протяжении пятнадцати кварталов.

 

      Требуется.

    1. определить характеристики каждой ценной бумаги: a0, , рыночный (или систематический) риск, собственный (или несистематический) риск,  R2 , a.;
    2. сформировать портфель минимального риска из двух видов ценных бумаг (табл.**) при условии, что обеспечивается доходность портфеля (mp) не менее чем по безрисковым ценным бумагам (облигациям) с учетом индекса рынка.
    3. построить линию рынка капитала (СML);
    4. построить линию рынка ценных бумаг (SML).
 

                                                                                              Таблица*

 
время индекс ОБЛИГАЦИИ 1 2 3 4 5
ГРАВ ВБМ РОЛП СТОУЛ ТЕКОМ
1 5 3.1 10 8.1 16 6 5
2 0 1.8 -1 3 6 4 4
3 12 1 8 5.3 1 7 7
4 5 3 7 1 -3 6 12
5 -4.6 3 -5 -3.1 -5 -9 -2
6 -8.9 2.1 -10 -12 -17 -12 -5
7 12 3.8 14 5 15 16 8
8 5 4.1 3 3.2 6 3 7
9 6 3.2 1 1.2 -5 9 9
10 4 3 5 1.3 -4 2 8
11 -3 1.9 -7 5 5 -7 5
12 -7 3.2 -8 3 8 8 -8
13 4 1.6 5 -6 9 9 6
14 6.5 3 9 5 -6 7 -5
15 9 2.9 8.7 3 15 14 4
 

       

Каждому варианту соответствуют следующие номера ценных бумаг:

                        Таблица**

Номер варианта 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Номера  ценных бумаг для включения в  портфель  
1;2		  
1;3		  
1;4		  
1;5		  
2;3		  
2;4		  
2;5		  
3;4		  
3;5		  
4;5

      ЗАДАЧА 2.

      В таблице в каждом варианте приведены  квартальные данные о доходности (в %) по облигациям – yt и по акциям - xt за 10 кварталов.

      Акционерное общество А предполагает разместить 75% своих ресурсов в облигациях и 25% в акциях.

      Акционерное общество В предполагает 25% своих ресурсов разместить в облигациях и 75% в акциях.

 

      Требуется:

      1. Определить возможную доходность  каждого из акционерных обществ  в 11 и 12 кварталах, подобрав  для этого для каждого временного  ряда наилучшую аппроксимирующую  кривую.

 

      2. Для 11 и 12 квартала по каждому  из акционерных обществ определить вероятность получения:

            а) положительного дохода;

            б) дохода, превышающего доходность по облигациям.

 

      3. Выбрать, в каком из фондов  вы поместите свои деньги.

 
Номер

варианта

 Номер наблюдения (t = 1, 2, …, 10)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

I

 yt 2,97 3,06 2,85 1,88 1,90 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34
xt -8,77 -6,03 14,14 24,96 3,71 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72
II yt 3,06 2,85 1,88 1,90 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44
xt -6,03 14,14 24,96 3,71 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58
III yt 2,85 1,88 1,90 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40
xt 14,14 24,96 3,71 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15
IV yt 1,88 1,90 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89
xt 24,96 3,71 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87
V yt 1,90 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94
xt 3,71 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92
VI yt 2,00 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94 1,72
xt 10,65 -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92 -3,10
VII yt 2,22 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94 1,72 1,75
xt -0,22 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92 -3,10 13,61
VIII yt 2,11 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94 1,72 1,75 2,01
xt 0,27 -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92 -3,10 13,61 -5,86
IX yt 2,16 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94 1,72 1,75 2,01 2,11
xt -3,08 -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92 -3,10 13,61 -5,86 -2,94
X yt 2,34 2,44 2,40 1,89 1,94 1,72 1,75 2,01 2,11 1,91
xt -6,72 8,58 1,15 7,87 5,92 -3,10 13,61 -5,86 -2,94 13,77

 

Список  литературы

      Основная 

  1. Малыхин В.И.  Финансовая математика: Учеб. пособие для вузов. М.: Юнити-дана, 1999. - 247 стр.
  2. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. — 112 стр.
  3. Орлова И.В. Экономико-математические методы и модели. Выполнение расчетов в среде ЕХСЕL  / Практикум: Учебное пособие для вузов. - М.:ЗАО Финстатинформ, 2000.

      Дополнительная

  1. Mathcad: математический практикум для экономистов и инженеров. М.: "Финансы и статистика", 1999. – 656с.
  2. К.Рэдхэд, С.Хьюс Управление финансовыми рисками, Москва, Инфра-М, 1996 г.
  3. Ю.Ф. Касимов Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг -М.: ИИД "Филинъ", 1998
  4. Цисарь И.Ф., Чистов В.П., Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов. - М., Изд. "Дело". 1998.
  5. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства. - М., Изд. "Банки и биржи". 1996.
  6. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции М.: ИНФРА-М, 1997
  7. Бейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов : М.:ЗАО «Олимп – Бизнес», 1997
  8. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С. Дж. Брауна и Крицмена М.: ИНФРА-М, 1996
  9. Джозеф Ф. Синки, Управление финансами в коммерческих банках, Catallaxy, Москва, 1994 г.
  10. Киселев В.В. Управление банковским капиталом. Теория и практика. - М., Изд. "Экономика", 1997..
  11. Севрук Владислава Т. Банковские риски. - М., Изд. "Дело ЛТД". 1994.
  12. И.С. Меньшиков Финансовый анализ ценных бумаг. Курс лекций -М.: "Финансы и статистика", 1998
  13. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах / Пер. с англ. под ред. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 1997.
  14. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском.—Москва:ТВП,1998.—576. с.
  15. Рогов М.А. Риск-менеджмент -М.: Финансы и статистика, 2001.120 с.
 

 

Информация о работе Лекции по "Оценке и анализу рисков"