Экономические расчеты в курсовой работе и экономической части дипломных проектов

     Приведенные затраты по каждому варианту –  это сумма текущих затрат и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом эффективности:

      З_{i пр} = C_i + E_нп ´ К_i, (18)

где C_i – текущие затраты (себестоимость) по i-му варианту, руб./год;

E_нп – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

К_i – единовременные капитальные вложения, руб.

     Предпочтение  отдается варианту с минимальными приведенными затратами C_i + E_нп × К_i → min. Приведенные затраты могут рассчитываться на 1 т готовой продукции, но, как правило, в силу специфики цветной металлургии расчет затрат ведется на весь объем конечной готовой продукции. Этот показатель достаточно прост в расчетах. Он соизмеряет затраты и результаты, но статичен  и не показывает доходы собственников капитала за экономический срок жизни инвестиций, не учитывает источники финансирования.

     Таблица 14

Расчет  приведенных затрат по возможным  вариантам проекта

 

     Основным  требованием к проведению расчетов приведенных затрат по вариантам является соблюдение сопоставимости исходных показателей. Варианты комплексной переработки сложного многокомпонентного сырья цветной металлургии могут различаться числом, количеством и качеством готовой продукции. Поэтому для сопоставимости принимается одинаковый годовой объем производства продукции по всем сравниваемым вариантам. Далее рассчитывается полная себестоимость годового объема производства продукции по единой методологии и при необходимости учитываются текущие затраты на недостающий объем производства. Наконец, рассчитываются полные капитальные вложения – прямые (прямо, непосредственно связанные с производством продукции) и капвложения в сопряженные отрасли и производства (в сырьевую, топливно-энергетическую базу и т.д.). Круг сопряженных отраслей и производств устанавливался в отраслевых инструкциях Министерства цветной металлургии.

     Важную  роль в механизме расчетов эффективности играет нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений. Заниженный нормативный коэффициент может способствовать внедрению недостаточно эффективной техники, завышенный – ставит препятствия ее развитию, поскольку повышает размер приведенных затрат, что может повлечь отказ от осуществления прогрессивных технических решений. Должен ли быть нормативный коэффициент единым для всех отраслей или дифференцированным? Экономисты-математики (школа акад. Н. Новожилова), исходя из оптимальности народно-хозяйственного планирования, отстаивали единый нормативный коэффициент сравнительной эффективности по народному хозяйству – не ниже 0,12, а позднее при расчетах эффективности новой техники – единый, равный 0,15. Другие экономисты (школа акад. Т. Хачатурова) отстаивали другую позицию – нормативные коэффициенты должны быть дифференцированы по отраслям. Сегодня при расчетах эффективности на предприятиях цветной металлургии коэффициент может быть установлен на уровне 0,1-0,2 руб. прибыли на рубль инвестиций в основной и оборотный капитал                     (10-20 % рентабельности).

     Экономическая эффективность инвестиций при решении  технических задач не может быть правильно установлена без учета фактора времени. Значение приобретает этот фактор в том случае, когда сравниваемые варианты отличаются продолжительностью строительства, сроками освоения проектной мощности, распределением капвложений по периодам строительства или возможностью строительства очередями. Учет фактора времени при подсчете разновременных капзатрат обеспечивает их экономическую сопоставимость.

     Показатель  эффективности с использованием приведенных затрат используется в международной практике как упрощенный способ, не требующий трудоемких громоздких расчетов. Поэтому считаем возможным использовать приведенные затраты при выборе технических решений. По выбранному варианту дается финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта по системе показателей официального документа –Методических рекомендаций [12].

     Для убедительности в правильности выбора варианта по этому варианту рассчитывается такой показатель, как срок окупаемости. Срок окупаемости – это период, в течение которого капитальные вложения становятся равными созданной прибыли или экономии на текущих затратах:

       , (19)

где Т_ок – срок окупаемости капиталовложений (лет);

К – объем капиталовложений, млн. руб.;

П_р – прибыль, млн. руб. в год.

     Срок  окупаемости не должен быть свыше 7 лет. 
 
 

2. Финансово-экономическая оценка инвестиционного                        проекта на конкретном предприятии

     2.1. Методические основы оценки инвестиционных проектов

2.1.1. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

2.1.2. Система показателей коммерческой эффективности

2.1.3. Коммерческая (финансовая) эффективность инвестиционного проекта

2.2. Последовательность этапов финансово-экономического обоснования.

2.1. Методические основы оценки инвестиционных проектов

2.1.1. Основные принципы оценки эффективности                                           инвестиционных проектов

     Разработка  новых или модернизация существующих видов техники и аппаратурного оформления, разработка и внедрение новых технологий и прогрессивных технологических процессов, механизация и автоматизация производственных процессов требуют долгосрочного вложения частного или государственного капитала в целях получения прибыли.

     Инвестирование  как долгосрочное вложение капитала в целях получения прибыли предполагает составление и оценку плана развития событий по мере достижения желаемого результата. Такой план называется инвестиционным проектом. Он является основой принятия решения об инвестициях.

     Основные  принципы оценки эффективности проекта  сформулированы в Методических рекомендациях [12]. Эти рекомендации основаны на методологии, широко применяемой в современной международной практике, согласованы с методами, предложенными комиссией ООН по промышленному развитию (ЮНИДО).

     Основные  принципы оценки эффективности  инвестиционных проектов:

• рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;
• моделирование денежных потоков (денежных поступлений и расходов за расчетный период);
• положительность и максимум эффекта;
• учет фактора времени – динамичность (изменение во времени) параметров проекта; разрывы во времени между производством продукции и поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
• учет влияния инфляции;
• учет влияния неопределенностей и рисков;
• оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления ситуаций «без проекта» и «с проектом».

           Для промышленного  предприятия, решающего проблемы сохранения или укрепления позиций в рыночной сфере, первостепенное значение имеет коммерческая (финансовая) эффективность проекта. Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

     Оценка  затрат и результатов при определении эффективности проекта осуществляется на протяжении расчетного периода – всего жизненного цикла от разработки и реализации вплоть до его прекращения. Начало расчетного периода начинается с даты начала вложения средств в проектно-изыскательские работы. Продолжительность горизонта расчета принимается с учетом:

• продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
• срока полезного использования амортизируемого имущества;
• достижения заданных значений прибыли;
• требований инвестора.

     Прекращение реализации проекта может быть вызвано  исчерпанием сырьевых запасов и других ресурсов, прекращением производства в связи с изменением требований (норм, стандартов) к производимой продукции и технологии производства, снижением потребности рынка в продукции в связи с потерей конкурентоспособности, моральным износом основного оборудования.

     В курсовых работах и дипломных  проектах расчетный период следует принимать:

• для нового оборудования – срок полезного использования;
• для новой продукции – 8-10 лет;
• в проектах в целях удержания позиций на рынке – 6-8 лет.

     Расчетный период измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета может быть год, квартал, месяц. Шаги соответствуют фазам строительных работ, стадиям эксплуатации и ликвидации проекта.

     При разбиении расчетного периода на шаги учитываются:

• неравномерность поступлений и затрат;
• периодичность финансирования проекта (шаг расчета рекомендуется выбирать так, чтобы получение и возврат кредитов, платежи по ним приходились на его начало или конец);
• степень неопределенности и риска;
• условия финансирования (соотношение собственных и заемных средств, величина и периодичность выплаты процентов за кредиты и лизинг);
• изменение цен в течение шага вследствие инфляции.

     Одним из основных принципов оценки эффективности  инвестиционных проектов является моделирование денежных потоков (денежных поступлений и расходов за расчетный период). Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

     При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности:

• инвестиционную;
• операционную;
• финансовую.

     В каждом виде деятельности происходит приток, равный размеру денежных поступлений на каждом шаге расчетного периода, и отток, равный платежам на этом шаге. Разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности на каждом шаге расчета называется потоком реальных денег. Разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности называется сальдо (эффект) реальных денег.

     Критерием принятия инвестиционного проекта является положительное значение сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале. При отрицательной величине сальдо накопленных реальных денег инвестиционный проект не может быть принят. В этом случае необходимо привлечение дополнительных собственных или заемных средств и проведение повторного расчета эффективности проекта.

     Денежные  поступления и платежи инвестиционного  проекта распределены по шагам на значительном отрезке времени. Для того чтобы сделать сопоставимыми величины разновременных платежей и поступлений, их необходимо привести к одному определенному моменту времени – моменту приведения. В Методических рекомендациях [12] моментом приведения считается момент окончания первого шага расчета, например этапа строительства. Сведение будущих денежных сумм к настоящему моменту времени называется дисконтированием. Дисконтирование денежного потока на определенном шаге расчетного периода осуществляется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования (приведения):

       ,

где Е_н  – норма дисконта, доли ед.;

t – номер шага расчета (t = 1, 2, 3, 4, …, Т);

Т – расчетный период, лет.

     Важное  значение в расчетах эффективности  имеет обоснование размера экономического норматива – нормы дисконта Е_н.