Экономические расчеты в курсовой работе и экономической части дипломных проектов

     Индекс  доходности затрат – это отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей).

     Индекс  доходности инвестиций – это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

     При расчете индексов могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществленные до ввода предприятия в эксплуатацию.

     Срок  окупаемости, или период возврата капитальных вложений, – это минимальный временной интервал, за пределами которого накопленный интегральный эффект становится неотрицательным. Иначе – это период, начиная с которого вложения, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования. Показатель применяется только в качестве ограничения.

     Показатели, характеризующие  финансовое состояние  предприятия, – аналитические коэффициенты, характеризующие использование ресурсов по годам реализации проекта.

     Точка безубыточности. При принятии инвестиционных решений важное значение имеют расчет и анализ точки безубыточности – показателя устойчивости проекта. Точка (норма) безубыточности характеризует минимальный объем продаж, при котором кончаются убытки и начинается получение, а затем увеличение прибыли при заданном уровне цен на продукцию. Вычислить эту точку можно двумя методами: аналитическим и графическим.

     Аналитический метод предусматривает расчет точки  безубыточности следующим образом:

, т.

     Так определяют критический объем продаж в натуральных единицах.

     Графический метод дает наглядное представление  о точке безубыточности. Необходимо построить график «затраты – объем  – прибыль».

Рис. 1. Точка  безубыточности 

     График  строится следующим образом: по горизонтали показывается объем продаж в натуральных единицах, по вертикали – выручка от продаж, издержки и прибыль. Пересечение линий полной себестоимости и выручки от продаж определяет точку безубыточности. Чем дальше по объему продаж от точки безубыточности, тем больше прибыль и устойчивее проект.

2.1.3. Коммерческая (финансовая) эффективность                                инвестиционного проекта

     Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов. В качестве эффекта на t-м шаге принимается поток реальных денег.

     В рамках каждого из инвестиционного, операционного и финансового видов деятельности предприятия происходит приток  П_i(t) и отток О_i(t) денежных средств. Разность между ними Ф_i(t):

      Ф_i(t) = П_i(t) – O_i(t), (23)

где i = 1, 2, 3.

     Поток реальных денег – это разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждый год осуществления проекта:

      Ф_t = [П₁(t) – O₁(t)] + [П₂(t) – O₂(t)] = Ф₁(t) + Ф₂(t).  (24)

     Сальдо реальных денег в(t) определяется как разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности:

      в(t) = . (25)

     В табл. 15, 16, 18 приведены основные составляющие потока и сальдо реальных денег.

     Денежный  поток от инвестиционной деятельности (табл. 15). В качестве оттока включаются распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств, а также нематериальные активы (лицензии, патенты, ноу-хау). Учитывается увеличение оборотного капитала.

     Таблица 15

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

 

     В качестве притока включаются выручка от реализации выбывающих основных средств и уменьшение оборотного капитала.

     Денежный  поток от операционной деятельности (табл. 16). Основным результатом операционной деятельности является получение прибыли на вложенные средства. К притокам относятся выручка от реализации продукции и внереализованные доходы, к оттокам – производственные издержки и налоги.

     Таблица 16

Поток реальных денег от операционной деятельности, ден. ед.

 

Пример. Расчет денежных потоков для оценки коммерческой эффективности строительства цеха на действующем предприятии 

     Рассчитаем  поток реальных денег как разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности предприятия в каждый год осуществления проекта. Расчетный срок 10 лет. Продолжительность шага – 1 год.

     Притоки записываем со знаком «+», а оттоки –  со знаком «–». 
 

     Все притоки и оттоки на каждом шаге считаются относящимися к концу этого шага, точкой приведения является конец первого шага.

     Расчеты производятся в текущих ценах (без  учета инфляции). Норма дисконта Е_н = 10 %.

     Расчеты представлены в табл. 17. 

     Результаты  расчета

1. Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце строки 8:                  134,95 млн. руб. Его получит предприятие за расчетный период (за 8 лет производства продукции).
2. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) указан в строке 10, шаг 10: 57,2 млн. руб.
3. Потребность в финансировании (ПФ) указана в строке 8, шаг 3: 106, 7 млн. руб.
4. Момент окупаемости определен на основании данных строки 8. Он лежит внутри шага 6, так как поток меньше 0, а в конце шага 7 поток больше 0. Срок окупаемости от начала операционной деятельности 6 лет.
5. Для определения индекса доходности инвестиций (ИДИ) найдем сумму дисконтированных инвестиций К_д (строка 12, шаг 10) – 106,17 млн. руб., тогда ИДИ = . Индекс доходности инвестиций с учетом дисконтирования равен 1,53.

     Эти показатели характеризуют коммерческую эффективность инвестиционного проекта. Проект целесообразен.

     К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта.

     Денежный поток от финансовой деятельности:

• к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченные средства: субсидии, дотации, заемные средства, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;
• к оттокам относятся затраты на возврат и обслуживание займов и долговых ценных бумаг и выплату дивидендов по акциям предприятия.

 

     

     Таблица 17

Денежные  потоки, млн. руб.