Экономические расчеты в курсовой работе и экономической части дипломных проектов

     В этой же таблице рассчитываются функционально-административные издержки [13]. Они представляют собой общие производственные издержки без учета амортизационных отчислений и финансовых издержек. Операционные издержки нужны для расчета чистого дохода.

     Далее приступают к расчету прибылей и  аналитических коэффициентов, характеризующих использование ресурсов по годам реализации проекта. Эти расчеты ведутся в табл. 22.

     Таблица 22

Отчет о  прибылях

Вывод по табл. 22

     При полном освоении производственной мощности годовой объем чистой прибыли, остающейся в распоряжении  предприятия, составит                   … млн. руб.  (п. 7 при 100 %-ном освоении мощности), после выплат дивидендов чистая нераспределенная прибыль составит … млн. руб. (п. 9). Доля чистой прибыли в объеме продаж составит … % (п. 11.2), а рентабельность инвестиций с учетом налогообложения - … % (п. 11.3).

     Для расчета обобщающего показателя эффективности инвестиций составляется таблица потоков наличностей (табл. 23). Выявляется движение стоимости, которым сопровождается финансовая деятельность предприятия.

     Таблица 23

Потоки  наличностей при новом строительстве  цеха, млн. руб.

     Рассчитывается  приток и отток наличностей при условии использования собственных средств и с учетом внешнего финансирования. При расчете оттока наличностей учитываются не все производственные издержки, а только функционально-административные, т.е. текущие затраты без учета амортизационных отчислений и финансовых издержек. Выявляется чистый денежный поток как разность притока и оттока наличностей по каждому году. Затем рассчитывается чистый денежный поток нарастающим итогом, т.е. чистый доход или прибыль за весь срок жизни инвестиций.

     ЧДД (интегральный экономический эффект) определяется путем приведения доходов и расходов по каждому году к единому моменту времени – расчетному году. В качестве расчетного года принимают год начала финансирования.

     При новом строительстве цеха потоки наличностей можно рассчитать по табл. 23.

Вывод по табл. 23

     При осуществлении проекта за … лет  кумулятивный чистый денежный поток составит … млн. руб. (п. Г, последняя колонка), а с учетом фактора времени – … млн. руб. (последняя строка и колонка таблицы). Это значит, что за расчетный период доходы достигнут … млн. руб., нынешняя стоимость которых составит … млн. руб. 

Особенности расчета коммерческой эффективности                                      на действующем предприятии

     При оценке эффективности проектов на действующем предприятии учитываются:

• влияние реализации инвестиционного проекта на технико-экономические и финансовые показатели действующего предприятия, цеха (изменение объема продаж, производственных издержек за счет экономии материальных затрат, улучшения комплексности использования сырья, экономии топливно-энергетических ресурсов, изменений численности персонала и расходов на оплату труда, изменения стоимости основных фондов, а также показателей рентабельности);
• возможность использования основных фондов, материальных запасов и трудовых ресурсов предприятия, цеха;
• возможность использования в качестве источников финансирования проекта амортизации основных средств и прибыли предприятия (самофинансирование проекта), а также заемных средств;
• использование при расчетах показателей эффективности нормы дисконта, применяемой к предприятию в целом. В норме дисконта учитывается риск, связанный с данным проектом, а также риски, связанные с деятельностью предприятия;
• налоговые платежи, возможные графики возврата кредита выявляются по предприятию в целом, а не по данному инвестиционному проекту.

     При расчетах коммерческой эффективности  инвестиционного проекта на действующем предприятии устанавливается, выгоден или нет инвестиционный проект для предприятия. Определить абсолютный эффект весьма сложно, и поэтому используется приростной метод оценки инвестиционных проектов. Метод применяется для предприятий с относительно устойчивым финансовым положением. Он носит приближенный характер.

     Расчет  показателей приростным методом аналогичен расчету показателей на вновь строящемся предприятии. Отличия состоят в следующем:

• рассчитывается изменение показателей (выручки от реализации продукции, производственных издержек, стоимости основных фондов). Но не учитывается амортизация основных фондов действующего предприятия, существовавших независимо от нового проекта и используемых для его существования. Учитывается выручка от реализации имущества действующего предприятия, заложенная в проекте;
• налоги рассчитываются в соответствии с изменениями выручки, балансовой прибыли, размеров фонда оплаты труда, стоимости имущества. Налог на прибыль определяется исходя из прироста налогооблагаемой прибыли, полученной от реализации проекта;
• в расчет притока средств от операционной деятельности включаются «собственные средства» предприятия (при условии самофинансирования), размер их и распределение по шагам закладываются в исходной информации.

     Расчеты производятся путем сопоставления  вариантов проекта – «с проектом» и «без проекта» (проектный и базовый).

     Расчеты по проектному варианту производятся путем внесения соответствующих корректировок (изменений «±») в показатели базового варианта.

     Исходная  информация по базовому варианту –  это прогноз денежных потоков по предприятию, цеху «без проекта». Она включает:

• объемы продаж и выручки от реализации продукции;
• операционные издержки;
• первоначальную и остаточную стоимость основных средств;
• объемы инвестиций, предусмотренных к осуществлению за счет собственных средств и не связанных с инвестиционным проектом.

     При расчете показателей по проектному варианту учитываются показатели по базовому варианту и прирост («±») изменяющихся показателей.

     При дополнительных инвестициях учитывается дополнительный размер амортизационных отчислений на вновь вводимые фонды:

• учитываются изменения объемов незавершенного производства (при выявлении потребности в оборотном капитале);
• при изменении потребности в сырье, материалах, топливе учитываются изменения в материальных затратах на производство, а также размер материальных запасов (при выявлении потребности в оборотном капитале).

     Прирост чистого дохода на шаге t  (∆ЧД_t) зависит от прироста результатов и затрат на этом шаге или прироста притока и прироста оттока наличности:

      ∆ЧД_t = (∆R_t – ∆З_t), (27)

где ∆R_t – прирост объема продаж на t-м шаге, млн. руб.;

∆З_t – прирост затрат на t-м шаге, млн. руб.

      ∆З_t = ∆А_t + ∆И_{оп t} + Ф_{из t} + ∆Н_{п t} + ∆К_{р t} +  ∆Д_t , (28)

где ∆А_t – прирост активов за счет собственных средств на t-м шаге, млн. руб.;

∆И_{оп t} – прирост операционных издержек (прирост себестоимости за вычетом амортизационных отчислений) на t-м шаге,                    млн. руб.;

Ф_{из t} – финансовые издержки (плата за кредит) на шаге t-м,                    млн. руб.;

∆Н_{п t} – прирост налога на прибыль на t-м шаге, млн. руб.;

∆К_{р t} – возврат кредитов на шаге t, млн. руб.;

∆Д_t – дивиденды на t-м шаге, млн. руб.

     Если  предлагаемое техническое решение  не предусматривает роста объема производства продукции, то в строке А (табл. 23) может быть отражена сумма снижения текущих издержек производства и прироста амортизационных отчислений.

     На  основании полученных данных о потоке наличностей можно построить финансовый профиль проекта. Он позволяет графически изобразить динамику показателя чистого дисконтированного дохода, выявить потребность в инвестициях и период возврата капитальных вложений (рис. 2).