Анализ эффективности инвестиционной политики муниципального образования

   Экономика города развивается с темпом, несколько  опережающим темп развития российской экономики. В 2000 году рост валового регионального продукта составил 10%, промышленного производства- 26 к уровню 1999 года (22).

   Санкт-Петербург  выгодно отличается от других регионов, в том числе и от Москвы, высоким  качеством управления и информационной прозрачностью. Вся информация постоянно публикуется в различных изданиях и на интернет-сайте Комитета Финансов города. Это позволяет инвесторам постоянно быть в курсе финансового состояния города и более обоснованно принимать решения об инвестировании в его ценные бумаги. ГИО Санкт-Петербурга очень важный элемент местной финансовой инфраструктуры. Предоставляя банкам возможность размещать временные избыточные ресурсы в облигациях, город препятствует оттоку капитала из региона, формируя тем самым предпосылки к более эффективной работе банков с реальным сектором экономики региона.

   Естественно, что помимо осуществления инвестиционной бюджетной политики, привлечение  средств на организованном рынке  позволяет  Санкт-Петербургу покрывать  временные кассовые разрывы бюджета, реинвестировать существующий долг, в частности обязательства города в иностранной валюте, обеспечивать своевременное финансирование важнейших социальных программ без ущерба прочим расходным статьям. 

Инвестирование  в период нестабильности и неопределённости.

   В условиях нестабильной экономики основными  задачами в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия становятся:

• изыскание инвестиционных ресурсов, необходимых для развития предприятия, осуществления значимых инвестиционных проектов;
• использование имеющегося в регионе или на предприятии потенциала инвестиционных ресурсов;
• обеспечение участникам инвестиционных процессов доступа к инвестиционным ресурсам для осуществления соответствующих инвестиционных проектов;
• концентрация инвестиций на важнейших направлениях развития экономики предприятия, инвестирование в проекты, дающие наибольшую отдачу с т. зр. приоритетов отрасли.

      В нынешних условиях нестабильной экономики  необходимо учитывать следующие  функции инвестиционного процесса:

1. Исследование внешней инвестиционной среды: изучение правовых условий инвестиционной деятельности в целом и по отдельным видам инвестиций; анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка по отдельным сегментам, связанным с деятельностью предприятия.
2. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия: на основе общей стратегии экономического развития компании формирование системы целей инвестиционной деятельности и основных её направлений на долгосрочный период; определение приоритетных задач, решаемых в ближайшей перспективе.
3. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов: прогноз общей потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам её осуществления; определение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счёт собственных источников (прибыли, амортизационных отчислений).
4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них: изучение текущего предложения на инвестиционном рынке, отбор инвестиционных проектов, наиболее соответствующих инвестиционной стратегии предприятия; тщательная их экспертиза; расчёт уровня доходности и других показателей экономической эффективности по каждому инвестиционному проекту и ранжирование рассматриваемых вариантов возможного инвестирования по этому критерию.
5. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них; рассмотрение соответствующих предложений этих инструментов на рынке; оценка отдельных показателей их инвестиционных качеств; расчёты их реальной рыночной стоимости; отбор наиболее эффективных из них. Основу таких финансовых инструментов составляют в настоящее время акции и другие ценные бумаги.
6. Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов: разработка различных видов текущих планов, среди которых наиболее важны календарные планы реализации отдельных инвестиционных проектов и их бюджеты.
7. Организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов: формирование системы первичных наблюдаемых показателей, связанных с реализацией каждой инвестиционной программы и отдельных инвестиционных проектов; определение периодичности сбора и анализа информации; выявление причин отклонений реализуемых инвестиционных проектов от намеченных сроков, объёмов, эффективности и т. пр.
8. Подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестирование капитала.

   Под неопределённостью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, включая связанные с ним затраты и результаты (20).

   Если  фирмы не решаются инвестировать  в условиях текущей неопределённости, то правительство, казалось бы, должно вмешаться и создать дополнительные предпосылки для инвестиций. Однако правительство может даже увеличить неопределённость перспективой изменения политики, что особенно характерно для переходных экономик.

  Неопределенность  будущих результатов инвестирования полностью обусловливается неопределенностью наступления будущих состояний экономики, поэтому в зависимости от характера информации об их появлении выделяют два принципиально важных подхода:

• если какая бы то ни было информация о наступлении будущих состояний экономики отсутствует, то говорят о принятии решений в условиях неопределенности или неизвестности;
• если вероятности наступления выделенных будущих состояний экономики известны, то говорят о принятии решений  в условиях риска.

   Главным препятствием долговременного инвестиционного подъёма и экономической стабилизации выступила нерешённость фундаментальных для российской экономики проблем, структурные деформации экономики, низкая конкурентноспособность отечественных товаров, изношенность основных производственных фондов, неустойчивое финансовое состояние значительной части предприятий, недостаточная степень восприимчивости реального сектора к инвестициям, отсутствие эффективного механизма капитализации сбережений.

   Сложившаяся в российской экономике модель инвестирования является деформированной и неэффективной. Она характеризуется дисфункциональностью фондового рынка и кредитной системы, которые не играют заметной роли в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции. Основными инвесторами являются сами предприятия реального сектора, на долю которых приходится более 80% от общего объёма инвестиций (13).

   В последние годы наблюдается оживление  инвестиционной деятельности в России. За 1999- 2000 годы масштабы прибыли, направляемой на инвестирование, увеличились в 4,7 раза. Доля прибыли в финансировании инвестиций за счёт собственных предприятий в течении рассматриваемого периода увеличилась в 2,5 раза и достигла почти 50% (13).

   В последнее время предприятия  для инвестирования используют часть  оборотного капитала, пополняя его нехватку за счёт привлечения краткосрочных банковских кредитов.

   Восстановление  и наращивание ресурсной базы банковского сектора являются важнейшими предпосылками активизации участия  банков в инвестиционном процессе. Масштабы и структура накопленного банками финансового потенциала имеют принципиально важное значение для этого.

   Кардинальная  трансформация связи банков с  производством является важнейшим  условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского  сектора, Поэтому стратегическим направлением перестройки деятельности банковской системы должно стать эффективное взаимодействие с реальным сектором экономики.

   Но, не смотря на наличие у банков свободных  денежных средств, существенного расширения присутствия банков в реальном секторе экономики не происходит.

   Общий объём кредитов банков в экономике  составляет 9-10% ВВП, в то время как  в ряде стран с переходной экономикой он достигает 90%, а в развитых странах- 15% (13). Основная часть- это краткосрочные  кредиты. 

   Инвестиционный  климат.

   В инвестиционной сфере разграничивают понятия инвестиционной ситуации, инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности, Инвестиционная ситуация характеризуется инвестиционной активностью и эффективностью инвестиционных процессов. Инвестиционный климат региона оценивают на основе анализов и прогнозов социально-экономической ситуации и экономической обстановки. Инвестиционная привлекательность зависит от трёх условий: благоприятной инвестиционной ситуации и инвестиционного климата в отрасли и регионе, а также наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск.

   Инвестиционным  климатом в рыночной экономике принято  называть совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих в той или иной стране, которые привлекают или отталкивают инвесторов.

   Эффективная экономико-правовая среда в России может формироваться двумя путями:

   .законодательные  и нормативные акты по следующим  направлениям:

• целевое использование амортизации;
• налоговые стимулы для капитализации прибыли;
• развитие вторичного рынка ценных бумаг;
• совершенствование страхового дела;
• предотвращение перелива капитала за границу и стимулирование возвращения отечественного капитала из-за рубежа;
• привлечение иностранных инвесторов.

Инвестиционные  риски

Риск- это  вероятность возникновения убытков  или снижения доходов по сравнению  с прогнозируемым вариантом проекта (15).

   Риск - неотъемлемый компонент рыночной деятельности. Каждое предприятие стремится  увеличить прибыль путём оптимальных решений и минимизации риска. По мере развития рыночных отношений в России усиливается конкуренция. Участие предприятий в конкуренции заставляет их внедрять технические и технологические новшества, а это усиливает риск. В таких условиях риски необходимо оценивать и прогнозировать (25).

   Риск- это вероятность неблагоприятного результата инвестиционной деятельности или иных событий.

   По  характеру воздействия риски  подразделяются на простые и составные. Последние являются композицией рисков, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск.

   Риски могут быть финансово-экономическими, социальные, технико-технологические, экологические и т. д.

      Следует указать на наиболее значимые факторы  инвестиционных рисков:

• нестабильность хозяйственного законодательства и текущего экономического положения, условий инвестирования и использования прибыли;
• внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на экспортно-импортные операции закрытия границ и т. д.);
• неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе;
• неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;
• колебания природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;
• неопределённость целей, интересов и поведения участников инвестиционного проекта;
• производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак продукции т. д.);
• заведомо искажённая информация о финансовом положении предприятий-участников проекта.

 
 

3. Инвестиционные  возможности муниципальных  образований

 
 

   Муниципальное управление инвестиционными процессами - есть не что иное, как управление посредством создания условий и  мотиваций хозяйствующих  на территории субъектов хозяйственной деятельности для привлечения их ресурсов для решения задач территориального развития.

   Крайне  важно, чтобы инвестиционная политика базировалась на нахождении общих интересов  для трёх основных участников процесса: инвестора, потребителя инвестиций и населения (в лице органа власти и управления). На Рис.2 показаны основные роли этих трёх участников процесса.                                                                                                                                                                                                                                    

     

                                                                                                                                             

                                                                                                                            

                                                                                                                                

                                                                                                                              

                                                                                                                          

                                                                                                                          

                                                                                                                           

                                                                                                                              

Рис.2. Участники  территориального развития. 

      Процесс территориального развития постоянно  требует достаточно большого количества ресурсов. А источники их получения крайне ограничены. Прежде всего, к ним следует отнести: