Анализ финансовой устойчивости ОАО «Копейский хлебокомбинат»

Активы предприятия объединяют в 4 группы:

1. наиболее ликвидные  активы (А1) - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

2. быстро реализуемые  активы (А2) - это готовая продукция и дебиторская задолженность;

3. медленно реализуемые  активы (А3) - это производственные запасы и незавершенное производство;

4. трудно реализуемые  активы (А4) - это основные фонды, нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и другие внеоборотные активы.

Обязательства предприятия, отраженные в пассиве баланса, объединяют в следующие 4 группы:

1. наиболее срочные обязательства  (П1) - это кредиторская задолженность, кредиты и займы, срок возврата которых наступил;

2. среднесрочные обязательства  (П2) - это краткосрочные банковские кредиты и займы;

3. долгосрочные обязательства  (П3) - это кредиты и займы со сроком погашения более 1 года из 4-го раздела пассива баланса;

4. собственный капитал или постоянные пассивы, находящиеся в распоряжении предприятия (П4) - это 3-й раздел пассива «Капитал и резервы».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие условия: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4.

Первые три неравенства, говорят о способности предприятия погашать обязательства на момент проведения анализа, а также о средне- и долгосрочной перспективе. Последнее неравенство говорит о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса  и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе  рассчитывают следующие показатели:

- коэффициент текущей  ликвидности, 

- коэффициент промежуточной  ликвидности,

- коэффициент абсолютной  ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение  всей суммы текущих активов, включая  запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Ктл = (А1 + А2 + А3)/(П1 + П2)       (7)

Превышение текущих активов  над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

Коэффициент быстрой или  промежуточной ликвидности - отношение  ликвидных средств первых двух групп  к общей сумме краткосрочных  долгов предприятия. Удовлетворяет  обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно  может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств  составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется  соотношение большее. Если в составе  текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение  может быть меньшим.

Кбл = (А1 +А2)/(П1 + П2)    (8)

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет  предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных  долгов предприятия (III раздел пассива  баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов  практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Кал = А1/(П1 + П2)      (9)

Следует отметить, что сам  по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком  плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в  виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность  запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность  дебиторской задолженности также  зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное  повышение точности оценки ликвидности  достигается в ходе внутреннего  анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

В связи с этим заслуживает  внимания методика расчета коэффициента текущей ликвидности с использованием нормативов скидок, которая широко применялась в 20-е годы. Сущность ее состоит в том, что на основе среднестатистических оценок ликвидности каждой статьи баланса разрабатывались нормативы скидок и на их основе производилось перераспределение балансовых статей между отдельными группами. Так, например, к быстро реализуемым активам рекомендовалось относить 80 % дебиторской задолженности, 70 % готовой продукции и товаров, 50 % производственных запасов и незавершенного производства. Остальная часть этих активов относилась к медленно реализуемым. Аналогичное перераспределение осуществлялось в отношении кредиторской задолженности: часть долгосрочной задолженности относилась к краткосрочной, и наоборот.

Кроме того, нужно учитывать  и то, что коэффициенты ликвидности  дают статичное представление о  наличии платежных средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной ситуации текущие активы обращаемы: использованные запасы вновь пополняются, погашенная дебиторская задолженность заменяется вновь созданной. Имеющийся резерв денежных средств не имеет причинной связи с будущими денежными потоками, которые зависят от объема реализации продукции, ее себестоимости, прибыли и изменения условий деятельности.

Таким образом, ни одна статья, которая входит в расчет коэффициентов  ликвидности, не включает в себя размеры  перспективных выплат. Поэтому, как  считает Л.А. Бернстайн, они непригодны для оценки перспективной платежеспособности предприятия, а могут использоваться только в случае ликвидации предприятия или как начальный этап анализа платежеспособности. Главное их достоинство - простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению их значений. В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия, по мнению О.В. Ефимовой, должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.

 

 

 

 

 

Таблица 1.4 – Систематизация показателей финансовой устойчивости и 

                        платежеспособности предприятия 

Наименование  предметно-логической группы	Наименование  показателей		Методика расчета по данным бухгалтерской отчетности	Комментарий
1. Оценка имущественного положения	К соотношения основных и оборотных активов		с. 190 / с. 290 (ф. № 1)	Характеристика производственного  потенциала организации, ее технической способности к осуществлению производственно-коммерческой деятельности
	К износа основных средств		с. 190/с. 180 (ф. № 5)
	Доля активной части основных средств		(с. 180 - с. 070 - с. 080 -с. 140) / с. 180 (ф. № 5)
	К обновления		с. 180 (гр. 4) /  с. 180 (гр. 6) (ф. № 5)
	К выбытия		с. 180 (гр. 5) / с. 180 (гр. 3) (ф. № 5)
	Доля основных средств  в активах		с. 120 / с. 300 (ф. № 1)
2. Ликвидность активов и текущая платежеспособность	К абсолютной ликвидности	(с. 250 + с. 260) / с. 690 (ф. № 1)		Показывает способность организации погашать краткосрочную задолженность имеющимися активами разной степени ликвидности на определенную дату при наступлении определенных условий
	К срочной ликвидности	(с. 220 + с. 230 +с. 250 +с. 260) / с. 690 (ф. №1)
	К текущей ликвидности	с. 290 / с. 690 (ф. № 1)
	Собственный оборотный капитал	[с. 290 - с. 90] или [с. 490 + с. 590 - с. 190] (ф. № 1)
	Обеспеченность  собственными оборотными средствами	(с. 290-с. 90) / с. 290 (ф. № 1)
3. Ликвидность бухгалтерского баланса	Соотношение элементов актива баланса (А1, А2, A3, А4), сгруппированных по степени ликвидности, и пассива (П1, П2, ПЗ, П4), сгруппированных по срочности погашения. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 > П1; А2> П2; A3> ПЗ; А4 < П4			Первые три  неравенства характеризуют степень покрытия разными по ликвидности активами соответствующие по степени срочности обязательства. Последнее неравенство гарантирует наличие собственного оборотного капитала
4. Структура капитала	К независимости	с. 490 / с. 700 (ф. № 1)		Характеризует соотношение отдельных разделов и статей бухгалтерского баланса, неблагоприятное значение которых при наступлении определенных обстоятельств сигнализирует о риске потери финансовой устойчивости
	К финансовой зависимости	с. 700 / с. 490 (ф. № 1)
	К финансирования	с. 490 /(с. 590 + с. 690) (ф. № 1)
	К инвестирования	с. 490 / с. 190 (ф. № 1)
	К структуры долгосрочных вложений	с. 590 / с. 190 (ф. № 1)
	К структуры заемного капитала	с. 590 / (с. 590 + с. 690) (ф. № 1)
	К финансовой устойчивости	(с. 490 +с. 590) /с. 700 (ф. № 1)

 

Оценка кредитоспособности предприятия

Для оценки финансового состояния  заемщика предлагается использовать три  группы показателей:

- коэффициенты ликвидности;

- коэффициент соотношения  собственных и заемных средств;

- коэффициент оборачиваемости  и рентабельности.

Рассмотрим порядок комплексного использования вышеперечисленных показателей для оценки кредитоспособности заемщика.

1) Коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К₁) характеризует способность организации погашать текущие краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами в полном объеме в установленные банком-кредитором сроки и рассчитывается по формуле:

             (10)

Эта формула характеризует  отношение денежных средств и  высоколиквидных ценных краткосрочных  бумаг за вычетом стоимости собственных  акций, выкупленных у акционеров, к наиболее срочным обязательствам организации в виде краткосрочных  кредитов банков, краткосрочных займов и различных видов кредиторских задолженностей.

Коэффициент промежуточного покрытия, или как его еще называют коэффициент критической ликвидности (К₂), характеризует способность организации высвободить из хозяйственного оборота все имеющиеся ликвидные средства для погашения краткосрочных обязательств перед банком-кредитором, который следует рассчитывать по формуле:

     (11)

Для расчета данного коэффициента предварительно рекомендуется проводить оценку групп статей «краткосрочные финансовые вложения» и «дебиторская задолженность», платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Названные статьи корректируются (уменьшаются) на сумму финансовых вложений в неликвидные ценные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия, а также на сумму сомнительной (безнадежной) и просроченной дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия (К₃), является обобщающим показателем платежеспособности организации, в расчет которого включаются и все оборотные активы, и все краткосрочные обязательства. Данный коэффициент следует рассчитывать по одной из двух приведенных ниже формул:

           (12)

или используется уточненная формула расчета коэффициента текущей  ликвидности (К⁺₃):

        (13)

Для расчета коэффициента текущей ликвидности предварительно корректируются уже названные выше группы статей бухгалтерского баланса, а также «дебиторская задолженность», платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев, запасы и прочие оборотные активы на сумму  соответственно безнадежной (сомнительно) дебиторской задолженности, неликвидных  и труднореализуемых запасов  и затрат.

2) Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  (К₄).

Этот коэффициент характеризует  одну из сторон финансовой устойчивости организации. Иногда его называют коэффициентом «финансирования» (покрытия) собственными средствами (собственным капиталом) долгосрочных и краткосрочных обязательств (заемного капитала). Он рассчитывается по формуле:

       (14)

Для расчета К₄ следует скорректировать величину собственного капитала на сумму по статье «Целевые финансирование и поступления», так как покрытие кредита средствами целевого финансирования является грубым нарушением со стороны организации, ибо его можно использовать только по целевому назначению; к собственному капиталу можно присоединить часть собственных средств, содержащихся в доходах будущих периодов (стр. 640) и в резервах на предстоящие расходы (стр. 650).

3) Показатели оборачиваемости  и рентабельности.

Коэффициенты оборачиваемости  оборотных активов рассчитываются по каждому их элементу в отдельности: готовая продукция (ГП); незавершенное производство (НЗП); запасы (3) — общая величина; дебиторская задолженность (ДЗ); краткосрочные финансовые вложения (КФВ); денежные средства (ДС), а. Также в целом по общей величине оборотных активов (ОА) и по кредиторской задолженности. Например, оборачиваемость оборотных активов за квартал, рассчитываемая в коэффициентах оборачиваемости, исчисляется по формуле:

      (15),

где N — объем продаж за квартал, тыс. руб.;

ОА — среднеквартальная  стоимость оборотных активов, тыс. руб.

Аналогично формируются  коэффициенты оборачиваемости: дебиторской  задолженности  ; денежных средств ; краткосрочных финансовых вложений и т.д.

Продолжительность оборачиваемости  оборотных средств и их элементов  исчисляется отношением числа дней в периоде, например в году (360 дн.), к коэффициенту оборачиваемости различных элементов оборотных активов. Так, если коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен 6 оборотам, то продолжительность ее оборачиваемости составляет 60 дней           (360:60), что свидетельствует о своевременности осуществления дебиторами расчетов с организациями-продавцами.

Достижение определенного  уровня показателей рентабельности (К₅) также характеризует степень кредитоспособности заемщика. Рентабельность рассчитывается в процентах или коэффициентах (долях).

Так, рентабельность продаж есть отношение прибыли от продаж (P_N) к объему продаж (N) за определенный период, т.е. формула расчета такова: