Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы

Автор:Альбина  Ивановна Никконен 
 
 
 
 
 

Частный венчурный  капитал в РоссииЧастные инвестиции идут в венчурный капитал двумя  способами. Во - первых, частное лицо может вкладывать деньги в проект своего предприимчивого знакомого  или родственника. На западе такие инвесторы называются "ангелами", потому что они дают деньги на проекты, которые никто другой не может финансировать. "Ангелов" в России очень много. Они, по понятным причинам, не афишируют свою деятельность, и статистика по их вложениям не ведется. Плюс такого способа вложения - близкие отношения с предпринимателем и возможность на него воздействовать в случае невозврата денег. Минус - "ангел" обычно плохо разбирается в бизнес - идеях и в том, что нужно для их реализации. В результате чего он очень мало вкладывает и/или даже теряет свои вложения. 

Развитие рынка  венчурного капитала приводит ко второму  способу вложений - через специально созданные "управляющие фирмы". В этом случае управляющая фирма  берет на себя сбор и анализ проектов, определяет оптимальную структуру инвестиций, занимается "мониторингом" после вложений. Такие функции тем более важны в России. Однако подобных фирм сейчас очень мало. В основном они занимаются крупными проектами (от пяти миллионов долларов и выше) или интернет - проектами.  

Есть только одна управляющая фирма, специально созданная для финансирования малого бизнеса. Это - "Миллер - "Инвестиционная Группа" (МИГ), которая находится  в Великом Новгороде. Она была создана в декабре 1998г. и содержится исключительно за счет частного капитала. У МИГа нет готового инвестиционного фонда, поэтому она находит деньги под каждый конкретный проект. Фирма работает с рядом американских "ангелов" и инвестиционными фондами.  

Как частная  фирма, МИГ более жестко подходит к проектам, чем полуправительственные фонды. МИГ часто покупает именно контрольный пакет акций, может назначить своего главного бухгалтера или просто вести бухгалтерию проинвестированной фирмы. МИГ всегда настаивает на разработке управленческой финансовой отчетности, которая позволяет более оперативно анализировать деятельность фирмы. МИГ, как все управляющие фирмы в России, занимает двоякую позицию: она должна способствовать развитию фирмы, но только при соблюдении интересов инвесторов. МИГ много времени тратит на оказание помощи в решении организационных вопросов, определении правильной стратегии, разработке маркетинга.  

В планы "Миллер - "Инвестиционной Группы" входит открытие филиала в Нижнем Новгороде. Ее тормозит только нехватка инвестиционных средств. Сейчас мы работаем исключительно с западными инвестиционными ресурсами по двум причинам: в России еще не сформировался спрос на профессиональные инвестиционные услуги, и сами же российские предприниматели хотят быть уверены, что инвестиции являются "чистыми". Несмотря ни на что, МИГ готовится к тому времени, когда законодательные условия улучшатся, российский капитал приобретет более цивилизованный вид, и мы сможем предлагать отечественным инвесторам долгосрочные вложения в отечественные проекты. Тогда мы скажем, что рынок венчурного капитала появился и в России.  
 
 
 

Автор:Дерек  Миллер 
 
 

План

Экономическая сущность венчурного инновационного предпринимательства  и закономерности его развития 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Понятие венчурного бизнеса. Венчурное предпринимательство в России.

    

Понятие венчурного бизнеса 

Венчурный бизнес, как правило, трактуется как рисковый бизнес. Это одна

из форм технологических  нововведений. Венчурный бизнес характерен для

коммерциализации  результатов научных исследований в наукоемких и в первую

очередь в высокотехнологических  областях, где получение эффекта  не

гарантировано и имеется значительная доля риска.

Под венчурной  фирмой понимается обычно коммерческая научно-техническая фирма,

занятая разработкой  и внедрением новых и новейших технологий и продукции с

неопределенным  заранее доходом, то есть с рискованным  вкладом капитала.

Надо отметить, что малые предприятия играют важную роль в развитии

инновационного  предпринимательства. В свою очередь  венчурный бизнес имеет ряд

преимуществ перед  другими формами организации  инновационного

предпринимательства в малом бизнесе: высокая гибкость, динамизм и др.

Венчурное предпринимательство  базируется на принципах разделения и

распределения   риска.   Оно   позволяет   авторам   идей,   не   имеющим   в

достаточном объеме собственных средств, реализовать  эти идеи.

Венчурный бизнес зародился и получил широкое  развитие в США. Любой малый

инновационный бизнес испытывает ограниченность материальных и финансовых

ресурсов, слабость научно-технической базы и нуждается в эффективной поддержке

со стороны  государства. В США разработана  и действует комплексная программа

государственной помощи малому инновационному бизнесу. Она включает в себя

прямое финансирование малых предприятий из федерального бюджета, систему

контрактного  финансирования этих предприятий министерствами и ведомствами,

благоприятное налоговое законодательство и амортизационный  климат. Суть

венчурного бизнеса  в США состоит в том, что  инновационные фирмы реализуют  свои

идеи с помощью  средств, предоставляемых инвесторами  в обмен на

приобретение  по льготной цене акций создаваемых  компаний.

В современных  условиях в России имеются все  необходимые предпосылки для

развития венчурного предпринимательства. Прежде всего, это  наличие развитого

рынка ценных бумаг. Далее - все возрастающее проникновение  зарубежных фирм на

российский рынок  интеллектуальной собственности. Причем это проникновение

носит не только характер прямой экспансии, но и форму  инвестирования в

отечественные инновационные проекты. Одной из предпосылок является скрытая

приватизация  государственной интеллектуальной собственности, когда сотрудники

государственных предприятий и научно-исследовательских  ор1ганизадий переходит

в малый инновационный  бизнес.

Наконец, надо отметить определенный интерес, который проявляют российские

предприниматели к нововведениям, не требующих значительных инвестиций.

Все это свидетельствует  о том, что венчурное предпринимательство, находящееся

в нашей стране лишь в самой начальной стадии, имеет значительную перспективу

роста и может  сыграть роль катализатора дальнейшего  развития инновационного

малого бизнес.

Привлечение акционерного капитала в мелкие и средние частные  компании как

явление и процесс  не было известно в после перестроечной  России вплоть до

последнего времени. Рынок свободного капитала у нас  до сих пор еще не

сложился, поэтому, собственно говоря, и привлекать-то пока особенно нечего.

Таково, во всяком случае, мнение большинства мелких и средних

предпринимателей  в России. Большие надежды поначалу возлагались на

иностранные инвестиции, но образ богатого простака-иност  потускнел в

сознании россиян  где-то в начале 90-х годов, и на смену ему пришел другой -

алчного транснационального "инвестора", заодно с государственными чиновниками

скупающего на корню и за бесценок национальное российское достояние:

алюминиевые и  сталелитейные заводы, нефтяные месторождения  и телефонные

компании, леспромхозы, молокозаводы, косметические фабрики  и типографии.

Активное проникновение  на российский рынок иностранного капитала,

сопровождающееся  оттоком национального капитала за пределы страны, порождает

множество проблем  экономического, социального психологического свойства.

Между тем, интеграция российской экономики в мировое  экономическое

пространство  — процесс необратимый. Принципы и этика цивилизованного бизнеса

все глубже и  глубже проникают в сознание российского  предпринимателя и его

повседневную  деловую практику. К со, история отечественного бизнеса

насчитывает еще  слишком мало лет, чтобы в России успел сформироваться новый

тип бизнесмена свободного от тяжкого наследия социализма и азарта периода

дикого капитализма.

Неразвитость  деловой инфраструктуры в России в сочетании с информационной

непроницаемостью  и пережитками многолетней изоляции страны от остального мира

в сознании многих предпринимателей мешают увидеть, что  в России сегодня уже

работает новая  финансовая индустрия — венчурный  капитал.

"Венчурный", или "рисковый" капитал — малопонятный для подавляющего

большинства россиян  феномен. Его путают с банковским кредитованием или

благотворительностью.

Между тем, российский (по месту деятельности, а не происхождению) венчурный

бизнес существует уже более трех лет.

Название "венчурный" происходит от английского "venture" — "рискованное

предприятие или  начинание". Сам термин "рисковый" подразумевает, что во

взаимоотношениях  капиталиста-инвестора и пред, претендующего  на

получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. И это на самом

деле так. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в

малые и средние  частные или приватизированные  предприятия.

Согласно В. Далю, "предпринимать — затевать, решаться исполнить какое-либо

новое дело, приступать к совершению чего-либо значительного". Ясно, что любое

предприятие связано  с определенным риском неудачи. Поэтому  перевод "venture",

как "рискованное  предприятие" является в значительной мере тавтологией без

предоставления  ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от

банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают

вкладывать капитал  в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на

фондовом рынке, а полностью распределены между  акционерами — физическими или

юридическими лицам. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал

закрытых или  открытых акционерных обществ в  обмен на долю или пакет акций,

либо предоставляется  в форме инвестиционного кредита, как правило,

средне по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет.

На практике наиболее часто встречается комбинированная форм3

венчурного инвестирования, при которой часть средств  вносится в акционерный