Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы

Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и  перспективы 

Cмысл венчурного (рискового) бизнеса в том, чтобы  представить средства компаниям,  не имеющим иных источников  финансирования в обмен на  часть пакета акций, который  венчурный инвестор продает через несколько лет после вступления в бизнес за цену, многократно превосходящую первоначальные вложения. Продажа акций называется "выходом". 

Венчурный бизнес может принести колоссальную прибыль - или закончиться провалом. Американская и европейская экономики в немалой степени обязаны своим ростом в конце ХХ века именно расцвету венчурного бизнеса.   

В нашей стране постепенно формируется политический и предпринимательский климат, благоприятный  для венчурного и прямого инвестирования. Ряд шагов, предпринятых сообществом венчурной индустрии и государственными структурами различных уровней, способствует развитию малого и среднего бизнеса (в частности, в сфере high - tech), что, в свою очередь, может придать импульс развитию российской экономики в целом.  

При поддержке государства, частного сектора и международных организаций были созданы структуры научно - исследовательского сектора рыночного типа, такие как технопарки, инновационно - технологические центры, юридические и консалтинговые компании.  

Были также созданы новые инструменты и механизмы, связанные с функционированием бюджетных и внебюджетных фондов поддержки фундаментальных и прикладных исследований и разработок, их конкурсным финансированием, защитой прав на объекты интеллектуальной собственности. 
 

ВЕНЧУРНЫЕ ИНСТИТУТЫ 

Основные венчурные "игроки" в нашей стране - иностранные  инвесторы. Становление национальной венчурной индустрии идет не столь  быстро, как хотелось бы. 

Формирование  российских венчурных фондов с участием национального капитала находится в зачаточном состоянии, хотя в этой работе готовы участвовать и отечественные пенсионные фонды, и страховые компании и банки. Отсутствие соответствующей законодательной базы не позволяет им эффективно использовать свои средства в данном секторе экономики. 

Однако и последнее  время предпринимаются некоторые  шаги по исправлению ситуации. По распоряжению Правительства РФ от 10 марта 2000 г. создан первый "фонд фондов" - Венчурный  инновационный фонд (ВИФ), задача которого - помочь создать региональные/отраслевые фонды с российским и/или западным капиталом. 

ФОНДОВЫЙ РЫНОК 

Размещение акций  компании на бирже - неотъемлемый элемент  венчурного процесса. Но пока отечественный  фондовый рынок является спекулятивным  и не готов к выполнению своей  основной функции - привлечению средств инвесторов в компании через размещение их акций.  

Конечно, международные  биржи в принципе для российских компаний не закрыты, но размещение акций  на внешних рынках требует большой  подготовки.  

Один из немногих успешных российских проектов, способных решить проблему вторичной котировки акций венчурных предприятий, - проект Санкт - Петербургской Валютной биржи "Рынок роста Санкт - Петербург". 

О ПРОБЛЕМАХ, КОТОРЫЕ  НУЖНО УЧИТЫВАТЬ ПОТЕНЦИАЛЬНЫМ  УЧАСТНИКАМ ВЕНЧУРНЫХ ПРОЦЕССОВ 

Несмотря на имеющееся продвижение сегодня в венчурном бизнесе в России, помимо указанных выше, существует еще множество проблем. К основным можно отнести: влияние общей ситуации в мировом венчурном бизнесе, проблемы российских компаний - соискателей венчурных инвестиции и проблемы венчурных инвесторов на российском рынке.  

Ситуация, сложившаяся  в мировой экономике, недавний крах т. н. "новой экономики" передовых  стран, вынудили инвесторов, в том  числе и венчурных, ужесточить требования, предъявляемые к соискателям  средств.  

На данном этапе  инвесторы предпочитают проекты  с невысоким потенциалом, но умеренным  риском, из которых легче осуществить "выход". Инвестиции в такие  проекты относятся к категории "коротких" денег, возврат которых  ожидается через 2 - 3 года. Но и доходность таких инвестиций невысока, по сравнению с инвестициями в high - tech компании, где возврат может быть ожидаем лишь через 5 - 7 лет на фоне низкой предсказуемости рынка и результата.  

Такова сейчас тенденция во всем мире, в силу чего в наиболее сложном положении оказываются компании - соискатели из области higt - tech.  

Однако такие  жесткие требования, предъявляемые  инвесторами к компаниям, в свою очередь, могут стать "бумерангом" и в ответ лишить инвесторов перспективного бизнеса, а значит, и прибыли. 

ПРОБЛЕМЫ СОИСКАТЕЛЕЙ  ИНВЕСТИЦИЙ И ВЕНЧУРНЫХ ИНВЕСТОРОВ В РОССИИ 

Опыт работы ведущих венчурных фондов и проведения Российских Венчурных Ярмарок  показал, что компаний, готовых к встрече  с инвестором, на самом деле не так  много, и им еще нужно учиться достойно представлять свой бизнес.  

Недостаточна  подготовка менеджмента компаний - соискателей. Для венчурного инвестора  личные и профессиональные качества менеджеров компаний - один из главных  критериев отбора объекта инвестирования, ибо квалифицированный менеджмент - эффективный показатель уменьшения риска инвестора.  

Обучение управленцев  компании - соискателей должно быть ориентировано не только на коммерческие аспекты продвижения проекта, но и на конкретную методику работы с  венчурными инвесторами.  

Соискателям необходимо учиться доказывать, что их компания имеет реальную нишу на рынке, работоспособный  коллектив, защищенные права на интеллектуальную собственность, профессиональный менеджмент, четкое представление о перспективах развития бизнеса и того, как будут "работать" деньги инвестора.  

Сегодняшние российские "соискатели" зачастую не готовы к открытым отношениям с инвестором, что снижает их перспективы.  

В свою очередь, венчурному капиталисту необходимо тщательно исследовать историю  создания компании, а также проанализировать создание и возникновение прав собственности, чтобы, уже став совладельцем бизнеса, не делать неприятных открытий.  

Совокупность  рисков сегодня заставляет венчурных  инвесторов предпочитать инвестиции в  компании, находящиеся на стадии "взрывного расширения", хотя венчурный инвестор может входить в бизнес и на более ранних этапах его развития.  

Такое положение  осложняет компаниям - соискателям  путь на рынок, ставя вопрос об источниках средств для развития на ранних этапах. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

Венчурная индустрия - относительно новый сектор экономики  для нашей страны, и его механизмы  недостаточно отработаны, но зарубежные и отечественные инвестиционные институты проявляют высокий  интерес к ее становлению.  

Российские предприниматели также готовы разобраться в условиях "новой игры" и принять ее правила. Система венчурных ярмарок, Венчурный инновационный фонд (Фонд Фондов), формируемая региональная система поиска и подготовки менеджеров компаний, ориентирующих стратегию развития своего бизнеса на привлечение венчурных инвестиций, - вот не сколько элементов соответствующей инфраструктуры, зародившихся в последнее время в Санкт - Петербурге. Возможно, именно нашему городу предстоит стать центром развития российской венчурной индустрии. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Статьи по теме: Венчурные инвестиции в России

Венчурные инвестиции в России             

 Заместитель  министра промышленности, науки  и технологий Андрей Фурсенко  был гостем Европейского делового  клуба, где рассказывал о состоянии  венчурного инвестирования в России. Выяснилось, что российские высокие технологии пока еще не смогли завоевать своего инвестора. В России предпочитают вкладывать деньги в проверенные отрасли экономики.  

Название "венчурный" происходит от английского venture, что  переводится как "рискованное предприятие". От обычных схем венчурное финансирование, зародившееся в США в середине 1950-х годов, отличается как раз повышенной степенью риска: инвестор не гарантирован от потерь вложенных денег залогом или закладом. В качестве вознаграждения он, как правило, получает долю в уставном капитале предприятия или пакет акций. Венчурный капитал предполагает преимущественное финансирование инновационных проектов: вложение средств в новейшие научные разработки является наиболее рискованным.  

Андрей Фурсенко поведал членам Европейского делового клуба историю становления венчурного капитала в России. Венчурные фонды  в России появились в начале 1990-х, а первые венчурные инвестиции были сделаны в 1995 году. Подкосил венчурный  бизнес кризис 1998 года, хотя, как считает господин Фурсенко, инвесторам нужно было не бежать из России, а скупать по дешевке российские компании.  

Сейчас, по данным господина Фурсенко, в России насчитывается  около 40 венчурных фондов с суммарным  капиталом в $4 млрд, однако объем вложенных ими средств с 1994 по 2001 год составил всего $580 млн в 250 проектов. Хотя средневзвешенная доходность этих проектов составила 16% -- один из лучших показателей среди развивающихся экономик.  

Успех объясняется  просто: венчурный капитал в России вкладывается не в высокие технологии, как на Западе, а по-русски -- в быстро окупаемые проекты. Так, 27% средств венчурных фондов, работающих в России, было направлено в пищевую промышленность, 9% -- в медицину и фармацевтику, 5% -- в упаковку, а в высокотехнологичную сферу телекоммуникаций -- лишь 25%. В Минпромнауки утешаются тем, что в России еще надо поискать научные разработки, готовые к запуску в производство. Андрей Фурсенко невесело пошутил: "Чтобы приготовить рагу из кроликов, нужно иметь по крайней мере кошку. А у нас не то что с кроликами плохо, и кошку-то не всегда найдешь",-- констатировал замминистра. Хотя, например, в Екатеринбурге разработки по производству новых материалов нашли. "Нужно подумать, не организовать ли нам там на Урале свободную экономическую зону или технопарк",-- размечтался замминистра.  

Между тем большинство  крупных российских корпораций уже  пошли по пути создания собственных  венчурных фондов. Свой фонд есть у  ЮКОСа, скоро появятся фонды у  компании "Базовый элемент" и у ЛУКОЙЛа. Хотя наибольшую прибыль, судя по мировому опыту, в этой сфере приносят как раз малые компании, какими в свое время были теперешние компьютерные гиганты Intel, Apple и Microsoft.

http://www.e-trustgroup.ru 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Венчурный бизнес в России

Венчурный бизнес в РоссииПривлечение акционерного капитала в мелкие и средние частные  компании как явление и процесс  не было известно в после перестроечной  России вплоть до последнего времени. Рынок свободного капитала у нас до сих пор еще не сложился, поэтому, собственно говоря, и привлекать - то пока особенно нечего. Таково, во всяком случае, мнение большинства мелких и средних предпринимателей в России. Большие надежды поначалу возлагались на иностранные инвестиции, но образ богатого простака - иностранца потускнел в сознании россиян где - то в начале 90 - х годов, и на смену ему пришел другой - алчного транснационального "инвестора", заодно с государственными чиновниками скупающего на корню и за бесценок национальное российское достояние - алюминиевые и сталелитейные заводы, нефтяные месторождения и телефонные компании, леспромхозы, молокозаводы, косметические фабрики и типографии.  

Активное проникновение  на российский рынок иностранного капитала, сопровождающееся оттоком национального капитала за пределы страны, порождает множество проблем экономического, социального и психологического свойства. Между тем, интеграция российской экономики в мировое экономическое пространство - процесс необратимый. Принципы и этика цивилизованного бизнеса все глубже и глубже проникают в сознание российского предпринимателя и его повседневную деловую практику. К сожалению, история отечественного бизнеса насчитывает еще слишком мало лет, чтобы в России успел сформироваться новый тип бизнесмена, свободного от тяжкого наследия социализма и азарта периода дикого капитализма.  

Государственная политика в отношении малого и  среднего предпринимательства (собственно, как и бизнеса вообще) также  пока еще далека от совершенства. Противостояние государства и общества больнее всего отзывается на тех, кто решился начать свое дело, зачастую на пустом месте, с нуля. Этим людям приходится жить и работать во враждебном окружении. С одной стороны - государство с его конфискационной налоговой политикой и коррумпированным чиновничеством, с другой - "братва", со своими, не менее категоричными методами. Ощущение незащищенности порождает у одних безверие и апатию, а у других, напротив, воспитывает характер и бойцовские качества - залог успеха любого начинания.