Денежная политика и её влияние на экономические процессы

     Денежный  рынок - рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, цену денег. Это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса предложение денег (3,66). 
 
 
 

1.3.Совокупный  спрос на деньги. Коэффициент монетизации 

     Спрос (MD)  на деньги складывается из: (18,90)

     1.Спроса на деньги как средство обращения.

     2.Спроса на деньги как средство сохранения стоимости. 
       Общий спрос на деньги зависит от уровня номинального объема ВНП и процентной ставки.

     Существует  несколько моделей спроса на деньги: (20,163).

     1.Спрос на деньги и количественная теория – то есть в количественной теории функция спроса на деньги выводится из уравнения обмена:

     МV = РУ,               (1)

где   M -количество денег в обращении,

      V-скорость  обращения денег, 

      P-абсолютный  уровень цен, 

      Y- реальный объем производства, и определяется как (М/Р) = L(Y),

      где L(У) означает спрос на ликвидный товар - деньги и зависит от дохода.

      Если  обозначить Dm как спрос на деньги, то мы получим: Dm = (P*Y)/V, отсюда мы видим, что спрос на деньги зависит от уровня цен, от уровня реального объема производства и от скорости обращения денег.

      2.Спрос на деньги в кейсианской модели. Известно, что спрос на реальные денежные остатки прямо пропорционален доходу. Спрос на денежном рынке фактически это спрос на капитал в денежной форме. Для Дж. Кейнса было характерно рассматривать деньги как один из видов богатства. 
Дж. Кейнс предложил теорию предпочтения ликвидности.

     Под ликвидностью любого актива понимается лёгкость, с которым он обращается в принятое в экономике средство обращения, а поскольку средством обращения в экономике являются деньги, то они - наиболее ликвидный из всех доступных активов, поэтому деньги предпочтительнее других активов.

     Три причины побуждают людей хранить  богатство в форме денег:(5,96)

      1.Транзакционный  мотив - деньги хранятся как средство платежа

     2.Спекулятивный мотив - это мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидания повышения ссудного процента.

     3.Мотив предосторожности - обеспечение возможности в будущем распоряжаться частью своих ресурсов в форме наличных денег 
       Спрос на деньги определяют множество факторов, но один из наиболее важных - процентная ставка, которая представляет собой альтернативные издержки хранения денег. Увеличение процентной ставки ведет к повышению издержек «простоя» наличных денег и уменьшению спроса на них. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, причем наклон будет возрастать по мере уменьшения ставки процента при заданном уровне дохода. При увеличении дохода кривая спроса на деньги сдвинется вправо-вверх, а при уменьшении - соответственно влево-вниз.

     Функция спроса на деньги предстает в виде:

     (M/P) d = L (r,Y),        (2)

где     r - ставка процента,

     Y- доход.

     Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики, он не зависит от ставки процента. 
         Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально), при достаточно высокой ставке процента человек, владеющий деньгами теряет выгоду, которую он мог бы получить, если бы это были другие активы (облигации, к примеру). И соответственно распределение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации, зависит от величины ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги (ниже спекулятивный спрос), и наоборот (7,155).

     Общий спрос на деньги зависит от номинальной  ставки процента и объема номинального ВНП.

     Рассмотрим  другой важный компонент, на котором строится денежная политика государства. В отличие от формулы Фишера, здесь внимание обращено в большей степени на функцию накопления денег экономических агентов. Деньги, имеющиеся в хозяйстве, разделены на потребляемую и накопляемую части. Кассовые остатки представляют собой фонд денег, предназначенных для инвестиций, а также остаток постепенно убывающего фонда потребления.

     Кембриджское  уравнение имеет следующий вид:

     М = kPQ,           (3)

где    k - часть индексированного валового продукта, сохраняются в ликвидной форме,

         М -денежная масса,

      Р- уровень цен.

      Показатели  У и Q тождественны, также и х называют еще коэффициентом ликвидности, или степенью монетизации ВВП. По сути дела этот показатель является как бы превращенной формой скорости обращения, он как бы показывает степень насыщенности экономики деньгами.

     Низкий  уровень монетизации ВВП сужает налоговую базу способствует выведению  из-под налогообложения значительной части сделок, расширяет «безденежный кредит», ведет к не равновесию между  денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой (17,124).              
 
 

     Глава 2. Особенности функционирования денежной политики государства

     2.1. Цели и объекты денежной политики  государства 

     Денежная  политика государства традиционно  рассматривается как важнейшее средство государственного регулирования экономики (23,255).

     Монетаристская  политика предполагает развитую рыночную экономику, эффективные институциональную  и юридическую инфраструктуры, укоренившуюся  предпринимательскую психологию, массовое логичное с хозяйственной и юридической точки зрения поведение экономических субъектов, высокую степень зависимости юридических и физических лиц от кредита, низкие и прогнозируемые показатели инфляции или полное ее отсутствие.

     Мероприятия денежной политики осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. 
       Важнейшая цель кредитно-денежной политики – обеспечение стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объёма ВВП. Денежная политика ориентируется на более мелкие, конкретные цели для реализации данной, глобальной. Фиксация денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов. 

     В большинстве стран имеется официальное  учреждение, которое наделено функцией контроля за денежной массой, находящейся в экономике, и кредитом. Кроме того, поскольку внутренний денежный рынок связан с внешним, то ЦБ проводит политику стерилизации, точнее, увеличивает или уменьшает денежную массу посредством операций с валютой.

     Между ЦБ и Министерством финансов (казначейством) складывается разделение обязанностей, его конкретные формы в разных странах отличаются друг от друга, чаще всего ЦБ является независимым государственным учреждением, отвечающим за стабильность денежного обращения. Министерство финансов сосредотачивается на сборе налогов и распределении бюджетных средств, проводит первичное размещение государственных ценных бумаг (10,5-10).

     Таблица 1

     Схема публикации сводного баланса ЦБ РФ

 

     ЦБ  предоставляет коммерческим банкам кредиты рефинансирования, кроме них существуют так называемые ломбардные кредиты Центробанка, которые предоставляются под залог ценных бумаг. Тема взаимоотношений центрального банка и министерств-финансов довольно деликатна. Во многих странах центральный банк является реально независимым от правительства учреждением (ФРС в США, Бундесбанк в Германии). Банк Англии: традиционно находится в ведении казначейства, но в мае 1991г. он получил право самостоятельно устанавливать учетную ставку. (9,12-16).

     ЦБ и министерство финансов совместно занимаются исполнением государственного бюджета.

     В России Центральный банк, как мы знаем, представляет на рассмотрение правительства  проект своей деятельности на предстоящий  год и в мае — годовой отчет.

     Министры  финансов и экономики (или их заместители) участвуют в заседаниях Совета директоров Банка с правом совещательного голоса. Банк России консультирует министерство финансов по вопросам выпуска государственных ценных бумаг и по гашения государственного долга с учетом воздействия этих акций на состояние банковской системы и приоритетов кредитно - денежной политики.

     Банк  России не должен предоставлять кредиты  правительству для погашения  бюджетного дефицита или купать государственные  ценные бумаги при их первичном размещении (кроме случаев, специально оговоренных в законе о федеральном бюджете) (14,78).

     В Банке России хранятся средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Банк проводит операции с этими средствами, не взимая комиссионных сборов.

     Также следует отметить, что когда-то проведенная централизация эмиссии не могла не усилить государственного или полугосударственного характера ЦБ. Следует отметить, что ЦБ не может не подчиняться соответствующим директивам правительства, однако правительство высоко ценит его мнение и прислушивается к его советам.

     Объектами денежной политики выступают спрос  и предложение на денежном рынке. Центральный банк в основном формирует  предложение денег высокой эффективности (Mh), т.е. наличности, обращающейся в  экономике в совокупности с объёмом резервов, хранимых банками в центральном банке

     Деньги  высокой эффективности – только один из агрегатов, измеряющий денежные остатки населения. Имеются более  широкие агрегаты М1, М2, М3. 
        

     2.2.Инструменты  функционирования денежной политики государства 

     Выделяют три основных инструмента функционирования денежной политики государства: (20,204).

     1.Операции  на открытом рынке - на рынке казначейских ценных бумаг.

     2.Политика  учетной ставки - регулирование процента по займам коммерческих банков у ЦБ РФ.

     3.Изменение норматива обязательных резервов.

     Однако, можно разделить методы денежной политики по характеру прямого и косвенного воздействия на экономику:

     1.Косвенного - политика учетной ставки и политика открытого рынка.