Денежная политика и её влияние на экономические процессы

align="justify">     2.Методы прямого глобального воздействия – контроль банковской ликвидности, система обязательных резервов, управление кредитом. Также применяются методы избирательного контроля кредита. Операции ЦБ РФ и денежная база  - операции на открытом рынке. Эта политика заключается в продаже и покупке на свободном рынке государственных частных бумаг. Что приводит к уменьшению или увеличению свободных средств. Причина этого ясна: ЦБ РФ покупает активы за деньги, которые потом пускаются в обращение. Следует отметить, что в результате этих операций ни у ЦБ РФ, ни у частного сектора не прибавляется богатства, просто происходит перераспределение от активов к пассивам, используемых банками для открытия кредита. 

     Рассмотрим схему этих операций: (22,159)

     1.Если на рынке денег наблюдается излишек денег и государство ставит целью ликвидацию этого излишка. Тогда ЦБ начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и населению, покупающих их через специальных дилеров, поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, процентная ставка падает, а процентные ставки по ним растут, и возрастает их привлекательность для покупателей, и соответственно активная их раскупка приводит к сокращению банковских резервов. Это приводит к сокращению денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору.

     2.На рынке недостаток средств в обращении, то ЦБ РФ проводит политику активной скупки правительственных ценных бумаг у населения. В результате увеличение спроса на них их рыночная цена возрастает, а процентная ставка падает. Что делает их непривлекательными для их владельцев. Держатели ценных бумаг начинают их активно продавать, в итоге банковские резервы увеличиваются, а затем и денежное предложение также увеличивается.

     Операции  на открытом рынке наиболее важный инструмент воздействия ЦБ на массу денег, в силу, прежде всего своей предсказуемости. Однако в некоторых странах объёмы частной торговли государственными ценными бумагами недостаточны для проведения операций на открытом рынке. Это страны с развивающейся экономикой, с высоким и непредсказуемым темпом инфляции, и в странах, где люди не верят в возможность правительства расплачиваться по долговым обязательствам.

     В странах с развитой экономикой государственные  облигации дают меньший доход, чем  облигации частного сектора, поскольку государственные облигации считаются более надежными активами. Рынок государственных облигаций очень активен и характеризуется громадным оборотом. Важно понять само значение облигации (9,166).

     Облигация - финансовый инструмент, обещающий выплату определенной суммы за каждый период в течение определенного промежутка времени. Цены краткосрочных и долгосрочных облигаций находятся в обратной зависимости от рыночной ставки процента. Однако долгосрочные облигации более чувствительны к изменению ставки процента, чем краткосрочные.

     Когда ЦБ РФ скупает государственные долговые обязательства, увеличивается спрос на государственные облигации, следовательно, цена этих активов повышается, и наоборот. Однако вполне вероятно, что после первоначального повышения цен другие экономические факторы, такие, как приток или отток мобильного капитала, отчасти или полностью восстановит уровень цен.

     Банки могут обращаться в ЦБ РФ с просьбой переучесть коммерческие векселя. Учетная ставка является как бы ценой обслуживания этого кредита ЦБ. Ставка зависит не только от условий предложений коммерческих векселей и спроса на ликвидность; она устанавливается с целью оказания регулирующего воздействия, которое чаще всего оказывается решающим.

     Причем  ЦБ РФ предоставляет этот кредит далеко не всем желающим. А только тем банком, которые прежде хорошо себя зарекомендовали. А теперь испытывают временные затруднения.

     Учетную ставку устанавливает сам ЦБ РФ, если ставка уменьшается, то большинство коммерческих банков стремятся получить кредит, что приводит к формированию избыточных резервов коммерческих банков, Следовательно, мультипликационно увеличивается количество денег в обращении. Кредит через дисконтное окно увеличивает денежную базу на величину займа (6,90).

     Увеличение ставки делает ее невыгодной, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими. Опять же наблюдается мультипликационное сокращение денежного предложения.

     Однако  следует отметить, что изменение учетной ставки ЦБ РФ в целом должно носить ясный, целенаправленный и логичный характер, поскольку, частые изменения процентной ставки препятствуют подсчету перспективного эффекта и вносят фактор неопределенности в принятие хозяйственных решений.

     Изменение официальной учетной ставки осуществляется небольшими шагами (0,25%- 0,5%). Если учетная ставка центрального банка имеет устойчивую тенденцию к снижению, то коммерческие банки и предприниматели понимают это как свидетельство курса экономической политики правительства на стимулирование деловой активности и планируют свою политику в отношении инвестиций, закупок, сбыта и занятости.

     Кроме того, от учетной ставки зависят  издержки производства и конкурентоспособность  продукции. Учетная ставка оказывает  определяющее воздействие на направление потока иностранного и отечественного краткосрочного капитала (в страну или из страны). А это, в свою очередь, отражается на состоянии платежного баланса и национальной валюты. 

     Частные банки стремятся получить кредит в двух целях: (1,122)

     1.Для корректировки уровня наличных денежных резервов в стране в случае, когда они не достигают желаемого или требуемого нормами регулирования ЦБ РФ уровня;

     2.Для получения средств, которые банк может в свое время одолжить клиентам, если это принесет ему прибыль. 

     Принимая  решение по займу, коммерческие банки  руководствуются многими факторами. Например, они могут сравнить учетную  ставку со ставкой которые, которые  другие коммерческие банки взимают  по краткосрочному межбанковскому кредиту, и соответственно отдаст предпочтение более дешевому источнику, далее учетная ставка должна быть ниже той, которую они взимают со своих клиентов, покрывать операционные издержки.

     Учетная ставка, как правило, устанавливается  ниже рыночной ставки процента и с запозданием присоединяется к ее колебаниям. 

     ЦБ  РФ может указать, в каком направлении будет влиять изменения учетной ставки, и даже могут оценить результаты такого влияния. Однако они, как правило, не могут знать точного влияния своей дисконтной политики. ЦБ РФ часто использует метод операций на открытом рынке для компенсации операций через дисконтную ставку. При продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения ЦБ устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи правительственных ценных бумаг населению, т.к. им становится невыгодно восполнять свои резервы займами у ЦБ, и повышает эффективность операций на открытом рынке. Этот механизм также действует в обратном направлении (18,190).

     Вообще  среди инструментов денежной политики учетная ставка занимает второе по значению места после открытого рынка. В России ЦБ РФ также использует изменение учетной ставки как инструмент ГРЭ. При кредитовании частных коммерческих банков он устанавливает и периодически изменяет дисконт при переучете векселей и процент на ломбардные кредиты, обеспечиваемые государственными ценными бумагами.

     Другое  важное направление политики ЦБ РФ изменение нормы обязательных резервов было введено, начиная с 30-х годов 20 века. Правительство развитых стран, опасаясь социального недовольства, цепной реакции банкротств, начинающихся с краха нескольких банков - в те года они следовали одно за другим - ввело для банков обязательные минимальные резервы.

     Государство обязало все банковские учреждения держать определенную часть собственных  и депонированных у них средств на счетах ЦБ РФ, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нормы минимальных резервов. Это средство денежно-кредитного регулирования решает следующие задачи: (22,167)

     1.Экономическая задача: в условиях свободы принятия решений и возможности рискованных операций обеспечить минимальную устойчивость банков, не допустить, чтобы из-за полного краха одного или нескольких банков кризис неплатежей и банкротство распространились по народному хозяйству

     2.Социальная задача: обязательные минимальные резервы представляют собой гарантию от полного разорения вкладчиков

     3.Задача создания и поддержания резервов центрального банка. Обязательные резервы хранятся в ЦБ РФ на бессрочных счетах – это ресурсы ЦБ, которые могут быть использованы в долгосрочных целях, размеры этих ресурсов имеют тенденцию к увеличению по мере роста активов частных банков. 
       4.Задача предоставления ЦБ РФ мощного средства регулирования, то есть, с помощью изменения минимальных резервов ЦБ может изменять деловую активность.

     Требования  минимальных резервов используются практически во всех промышленно  развитых странах, за исключением Великобритании, Канады и Люксембурга. Как уже было сказано выше, сущность этой политики заключается в установлении центральным банком норм обязательных минимальных резервов кредитным институтам в виде определенного процента от суммы их депозитов, которые хранятся на беспроцентном счете в центральном банке.

     Депозиты - денежные средства или ценные бумаги, отданные на хранение в банки на заранее определенных условиях.  

     Существует  значительные различия между нормами  по минимальным резервам в разных странах, которые объясняются степенью применимости данной политики в той или иной стране: (15,107).

     1.Великобритания - 0,45%.

     2.США - 12% по вкладам до востребования, 3% прочие.

     3.Франция - 5,5% по вкладам до востребования, 3% прочие.

     4.ФРГ - от 4,15 до 12,1%.

     5.Швейцария  - 2,5%.

     6.Япония - от 2,5 до 0,125%.

     В ряде стран банки стремятся к  уклонению от платежей по поддержанию  обязательных резервов, что влечет за собой появление новым законодательных  поправок для этих инструментов денежно-кредитной политики, например, в США неоднократно вносились поправки в действующий порядок о минимальных резервах, в частности, в 1980 г. приняты поправки к акту о денежном контроле, которые устранили стремление банков к выходу из ФРС (В 70-х годах коммерческие банки начали выходить из ФРС в связи с тем, что тогда предписания по минимальным резервам распространялись только на банки – члены этой группы)

     Инструмент  обязательных (минимальных) резервов используется также центральными банками для  обеспечения конкурентоспособности своих коммерческих банков.

     Выполнение  требований ЦБ РФ по нормам резервов опирается на административные меры (мерами наказания могут быть штрафы и лишение лицензии особо злоупотребляющих банков), следовательно, по мнению многих экономистов, он является наиболее мощным и действенным средство, но и наиболее грубым поскольку, затрагивает основы всей банковской системы (незначительное изменение нормы обязательных резервов может вызвать значительны изменения в объёме банковских депозитов и кредита).

     В основе действия изменения резервов лежит механизм влияния банковских счетов через банковский мультипликатор: (14,177).

     1.При увеличении нормы обязательных резервов наблюдается мультипликативное уменьшение денежного предложения в виду сокращения избыточных резервов банка;

     2.При уменьшении нормы обязательных резервов мультипликативное увеличение денежного предложения.

     Среди трех видов денежного контроля наиболее важным регулирующим механизмом являются операции на открытом рынке.

     Учетная ставка менее важна в силу двух взаимосвязанных обстоятельств:

       Во-первых, количество резервов коммерческих  банков, получаемых путем займов  у центральных банков, обычно  очень невелико. В среднем лишь 2 или 3% банковских резервов приобретаются  таким путем. Именно эффективность операций на открытом рынке побуждает коммерческие банки брать ссуды в федеральных резервных банках.