Управление денежными потоками хозяйствующего субъекта

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы  чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:

ЧДПо = РП+ ППо - Зтм - ЗПоп - ЗПау -- НБб - НПвф - ПВо,                (1.5)

где ЧДПо—сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РП —сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;

ППо —сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;

3тм—сумма денежных средств,  выплаченных за приобретение  сырья, материалов и полуфабрикатов  у поставщиков;

ЗПоп —сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;

ЗПау—сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу;

НПб— сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;

НПвф—сумма налоговых платежей, перечисленная  во внебюджетные фонды;

ПВо— сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.⁹

Расчеты суммы чистого  денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом  осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

Преимущество прямого  метода состоит в том, что он позволяет:

• оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;
• делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

В нормальной ситуации текущая  деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью  покрывая их инвестиционный отток. Отношение  чистого денежного потока от текущей  деятельности к чистому денежному  потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 %.

В качестве недостатка прямого  метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь  между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а  остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному  отличию друг от друга.

Для преодоления данного  недостатка используется косвенный  метод, который предусматривает  проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли  отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

Основная задача управления денежными потоками предприятия  сводится к  их оптимизации, под которой  понимают обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной  деятельности  предприятия отрицательное  воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в  деятельности предприятия.

Отрицательные последствия  дефицитного денежного потока проявляются  в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте  просроченной кредиторской задолженности  поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности  по полученным финансовым кредитам, задержках  выплате заработной платы, росте  продолжительности финансового  цикла, а в конечном итоге –  в снижении рентабельности использования  собственного капитала и активов  предприятия.

По состоянию движения денежных потоков можно судить о  качестве управления предприятием.

Эту зависимость можно  отобразить в виде схемы, которая  представлена на рисунке 5.

Качество управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее  в том случае, если по результатам  отчетного периода чистое движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой – отрицательное.  Это означает, что в результате операционной деятельности предприятие получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти  средства, а также погашать кредиты. Если при этом чистое движение средств в результате всех видов деятельности предприятия за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство предприятия полностью справляется со своими функциями.

В случае, если движение денежных средств в результате операционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной – отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием.

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Денежный поток от операционной деятельности

Денежный  поток от финансовой деятельности

Операционная  деятельность

+

Инвестиционная  деятельность

-

Финансовая  деятельность

-

ХОРОШЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

Операционная  деятельность

+

Инвестиционная  деятельность

-

Финансовая  деятельность

+

НОРМАЛЬНОЕ  ПРЕДПРИЯТИЕ

Операционная  деятельность

Инвестиционная  деятельность

Финансовая  деятельность

-

+

+

КРИЗИСНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

Рисунок 5. Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков.

 

Суть такой структуры  денежных потоков сводится к следующему: предприятие направление денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также средства, полученные как кредита и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при  оценке качества управления предприятием.

Настораживающей является ситуация, при которой движение средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате операционной – отрицательное. В таком случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество правления в такой ситуации не  соответствует норме. Предприятие в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура приемлема только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на начальной стадии развития.

Таким образом, источниками  формирования денежных потоков предприятия  является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия.  Группировка потоков денежных средств  по этим трем категориям позволяет  отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства. Комбинированное  воздействие всех трех категорий  на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.

 На практике используются  два основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

От того, какова структура  денежных потоков в рамках  отдельно взятого предприятия, а именно направленность положительных и отрицательных  денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего  предприятия в целом, его финансовое состояние и перспективы развития.

 

 

 

 

 

 

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «Газпром».

 

1. Краткая организационно-экономическая характеристика финансовой деятельности ОАО «Газпром».

 

Объектом исследования в  рамках данной курсовой работы выбрано  открытое акционерное общество «Газпром».

ОАО «Газпром» – одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями  ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка  и реализация углеводородов, а также  производство и сбыт электрической  и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном  и сбалансированном газоснабжении  потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

Стратегической целью  является становление ОАО «Газпром»  как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством освоения новых  рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

На основании формы  № 1 «Бухгалтерский баланс» (приложение 1) проанализируем состав и структуру  имущества ОАО «Газпром» и  источников формирования данного имущества (таблица 2).

Таблица 2.

Состав и структура  имущества и источников его формирования.

Показатель	Значение показателя				Отклонения (+, -)
	2010 год		2011год		тыс. руб.	%
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства*	4 866 310 310	82,1	4 877 744 341	78,9	+11 434 031	+0,2
2. Текущие активы**, всего	1 063 051 403	17,9	1 303 790 348	21,1	+240 738 945	+22,6
в том числе:  запасы (кроме товаров отгруженных)	150 909 920	2,5	201 524 564	3,3	+50 614 644	+33,5

 

Продолжение таблицы 2.

1	2	3	4	5	6	7
в том числе:  -сырье и материалы;	1 797 535	<0,1	2 679 190	<0,1	+881 655	+49,0
- готовая продукция (товары).	40 947 696	0,7	56 871 908	0,9	+15 924 212	+38,9
затраты в незавершенном  производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	108 164 558	1,8	141 973 358	2,3	+33 808 800	+31,3
НДС по приобретенным ценностям	21 009 914	0,4	16 743 639	0,3	-4 266 275	-20,3
ликвидные активы, всего	891 131 209	15	1 085 521 459	17,6	+194 390 250	+21,8
из них:  - денежные средства и краткосрочные вложения;	131 620 903	2,2	121 811 635	2	-9 809 268	-7,5
- дебиторская задолженность  (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	759 510 306	12,8	963 709 824	15,6	+204 199 518	+26,9
Пассив
1. Собственный капитал	4 663 466 920	78,7	4 773 520 598	77,2	+110 053 678	+2,4
2. Долгосрочные обязательства,  всего	886 224 871	14,9	928 679 016	15	+42 454 145	+4,8
из них:   - кредиты и займы;	738 796 027	12,5	802 224 074	13	+63 428 047	+8,6
- прочие долгосрочные  обязательства.	147 428 844	2,5	126 454 942	2	-20 973 902	-14,2
3. Краткосрочные обязательства  (без доходов будущих периодов), всего	379 669 922	6,4	479 335 075	7,8	+99 665 153	+26,3
из них:   - кредиты и займы;	186 259 769	3,1	226 037 811	3,7	+39 778 042	+21,4
- прочие краткосрочные  обязательства.	193 410 153	3,3	253 297 264	4,1	+59 887 111	+31
Валюта баланса	5 929 361 713	100	6 181 534 689	100	+252 172 976	+4,3