Управление финансовыми ресурсами

Следующим источником формирования финансовых ресурсов является заемный капитал. АО НК «ҚазақстанТемірЖолы» привлекает кредитные ресурсы, поэтому чтобы оценить правильность управления такого источника финансовых ресурсов, как заемный капитал, необходимо оценить его эффективность, с точки зрения финансового рычага (ЭФР)

ЭФР = [ ROA (1-Кн)-СП] ЗК\СК                                          где,

ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала)

Кн- коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли;)

СП – ставка ссудного процента;

ЗК, СК – заемный и собственный капитал;

ЭФР(2008) =[0.37(1-0,2)-0,12]4518\320=0,32

ЭФР (2009)= [0.79(1-0,2)-0,12]4597\320=3,26

Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала ROA за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

На данном предприятии экономическая рентабельность капитала больше чем ссудный процент, то есть в 2008 году ROA-37%, а СП -12%, в 2009 году ROA-79%, а СП -12%. То есть предприятие используя заемные средства увеличило рентабельность собственного капитала на 32% за счет того, что кредитные ресурсы оно платит по 12% .

Таким образом, показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды  формирования прибыли (и дохода) предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, следует изучить показатели оборачиваемости капитала и установить на каких стадиях кругооборота произошли замедления или ускорения движения средств

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

1. Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Кобор = чистая выручка от реализации\ среднегодовая стоимость капитала

Кобор(2008)=191942\29261=6,5

Кобор(2009)=202775\33579=6,0

2. Продолжительность одного оборота в днях -  время, за которое оборотные  активы совершили полный оборот:

Продолжительность одного оборота в днях = Число дней в периоде /коэффициент оборачиваемости

За 2008 год= 360/6,5=56

За 2009год=360\6,0=60

3. Кроме приведенных показателей оборачиваемости по оборотным средствам используется также показатель рентабельности по оборотным средствам, который определяется как отношение прибыли  от реализации произведенной продукции к среднему остатку оборотных средств

за 2008год = 191942/ 41270=45,8%

за 2009 год =  226923\ 47550=47,7%

4. Для анализа дебиторской задолженности может быть использован показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях. Определение его производится следующим образом: Сумма продаж в день = выручка от реализации/ количество дней в периоде

  за 2008 год = 191942 / 360 =533

  за 2009 год =  202775/360=563

Оборачиваемость дебиторской задолженности = дебиторская задолженность \ сумма продаж в день

за 2008год = 13235/ 533 =24,8

за 2009год =  /563 = 310,35

6. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств которые могут использованы для погашения краткосрочных обязательств и рассчитывается  как отношение оборотных средств к краткосрочной задолженности. Данный коэффициент показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут использованы для погашения краткосрочных обязательств. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства.

за 2008год = 41270/1109595   = 0,65

за 2009год =  47550/1043645,2 = 0,8

7.                 Коэффициент немедленной ликвидности это отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам

за 2008 год = 534139/ 372005 = 1,4

за 2009 =  780298/372005 = 1,8

8. Чистый оборотный капитал – разность между оборотными средствами предприятия и его краткосрочными обязательствами:

за 2008год = 534139 – 372005=162134

за 2009год =  780298- 372005 = 488293

На основе полученных данных проведем анализ эффективности использования оборотных средств которую приведем в таблице 5.

Таблица 6 - Анализ эффективности использования оборачиваемости оборотных активов

Из таблицы 6 видно, что показатели эффективности использования оборотных активов  в 2009 году использовались более эффективнее, так как, чем выше коэффициенты оборачиваемости, загрузки, а также чем меньше дней затрачено на один оборот тем эффективнее использовались оборотные активы, но  необходимо отметить значительное увеличение в составе оборотных средств величины прочих краткосрочных активов. Таким образом,  скорость оборота текущих активов за анализируемые периоды увеличилась с 6,0 до 6,5 раза, в результате этого продолжительность одного оборота снизилась на 6,6 дней, что связано с увеличением величины оборотных средств в 2009 году. Также необходимо отметить превышение краткосрочных обязательств над оборотными средствами как показывает отрицательные результаты чистого оборотного капитала, это также связано с отсутствием краткосрочных финансовых вложений. Данный анализ в целом показывает небольшое повышение эффективности использования оборотных средств и не требует привлечения дополнительных средств в оборот.

Понятие «основной капитал» и «внеоборотные» активы тождественны. Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения). (Таблица 7 - Приложение Г)

Данные в таблице 8 приведены согласно финансовой отчетности предприятия АО НК «КазакстанТемир Жолы»» (баланса), анализируя данную таблицу можно отметить о приросте основных средств, в следствие расширения и развития предприятия.

В теоретическом аспекте, в состав основного капитала включаются затраты на незавершенные капитальные вложения в основные средства и на приобретения оборудования. Это - та часть затрат на приобретение и строительство основных средств, которая еще не превратилась в основные средства, не должна подвергаться амортизации. В основной капитал эти затраты включаются   по той причине, что они уже изъяты из оборотного капитала.

Своевременное и достоверное отражение в бухгалтерском учете хозяйственных операций, связанных с поступлением основных средств, имеет важное значение, так как от этого зависит правильность величины начисленного износа, себестоимость выпущенной продукции, выполненных работ и оказанных услуг, налог на имущество и ряд других показателей,  характеризующих эффективность производственно–хозяйственной деятельности предприятия.

При поступлении основных средств в АО НК «Қазақстан ТемірЖолы» акт приемки-передачи основных средств не составляется. Приход основных средств в АО оформляется приходным ордером и фиксируется на основе договора купли - продажи. К приходному ордеру  прикладывается налоговый счет- фактура и соответствующие документы: пропуск на склад и так далее. К каждому оприходованному объекту присваивается инвентарный номер и они передаются в подотчет материально-ответственным лицам - по месту прихода основных средств. В конце каждого месяца оформляется журнал операций «Основные средства» (приход), где отражены количество и стоимость оприходованных основных средств.

              Выбытие основных средств в АО НК «Қазақстан ТемірЖолы» в основном происходит при ликвидации по физическому и моральному износу без возмездной передачи, дарении, продаже другим предприятиям.

              Результаты инвентаризации отражаются в учете того месяца, в котором инвентаризация была закончена. В конце составляется протокол инвентаризационной комиссии, где полностью отражаются результаты инвентаризации. В конце месяца по каждому счету учета основных средств составляется оборотно-сальдовая ведомость, где отражается остаток на начало периода, обороты по дебету и кредиту и остаток на конец. В конце года АО НК «Қазақстан ТемірЖолы» составляет годовой отчет «О вводе в действие объектов основных фондов» использование капитальных вложений. Проанализируем движение основных производственных фондов:

Таблица 8 - Анализ изучения движения технического состояния ОПФ                                             

Из расчетов видно, что коэффициент обновления вырос на 28%, что связано с введением ОПФ в 2009 году на сумму 499732, что больше на +288602 тысячи тенге показателя 2008 года. Выбыло ОПФ на 309088 тенге больше, что вызвало увеличение коэффициента выбытия на +36,9%. Коэффициент износа на начало года в 2009 году составил -45,4 %, на конец года 47,97%. Следовательно, изношенность основных средств за год увеличилось на 2,57% (47,97-45,4), что свидетельствует об ухудшении их качественного использования. Коэффициент годности в 2009 году превысил значение в 2008 году на +15.33%, это связано с вводом в действие ОПФ. На выполнение более высоких объемов товарной продукции оказывает влияние изменение стоимости ОПФ и эффективность их использования, то есть фондоотдачи.

Также для расчета эффективности использования основного капитала предприятия необходимо определить коэффициент оборачиваемости основного капитала и рентабельность основного капитала. Коэффициент оборачиваемости основного капитала представляет собой фондоотдачу, то есть характеризует эффективность использования основных производственных фондов предприятия за период.                                                                         

За 2008г. КФ оборачиваемости ОС =  191942 / 4385.5 = 43.8;                                                                                       

За 2009г. КФ оборачиваемости ОС  =  202775 / 4498.5 = 45;                                                                                  

За 2008г. Р основного капитала =  1463 / 4411 *100% = 33%;

За 2009г.  Р основного капитала = 1813 / 4586  *100% = 40%.

Общие закономерности данного показателя таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного года. Анализируя полученные данные по АО НК «Қазақстан ТемірЖолы» можно отметить рост данного показателя (с 2008г. по 2009г. вырос на 30.6), а рост основного капитала свидетельствует расширение предприятия.