Факторинг как источник формирования оборотных средств предприятия

Вообще же рынок  факторинга в Российской Федерации  развит гораздо меньше, чем во многих странах Европы. Наиболее распространенная причина неиспользования факторинговых  услуг – недостаток информации о  подобных услугах.

В России термин «факторинг»  продолжает оставаться новым, нетрадиционным для бизнеса торговых и производственных компаний. Рыночные отношения в нашей  стране развивались непросто, и все  риски, связанные с возвратом  товарного кредита, долгое время  были исключительно проблемой продавца. Многие предприниматели до сих пор  не имеют полной и точной информации о факторинговых услугах.

Компания «Техсовстрой» (техника современного строительства), работающая на рынке строительных материалов в Санкт-Петербурге, все активнее использует факторинговые схемы  в организации продаж. Однако практически  каждый раз работу приходится начинать с подробного объяснения покупателю, что такое факторинг и какие  выгоды это ему приносит. Клиенты  иногда отказываются от факторинга только из-за опасения применять незнакомые им схемы.

Следующей по распространенности причиной неиспользования выгод  от факторинга является недоверие.

Немалое количество предпринимателей с опасением относятся  к различным аутсорсинговым услугам, в том числе и к факторингу. У многих есть предубеждение: «если  мы это сделаем сами, будет дешевле, так как никому за это не надо будет платить». Почти всегда данное мнение ошибочно. Во-первых, потери от задержек платежей просто не всегда учитываются  в компании, а во-вторых, потери от невозвращенных кредитов часто намного  превышают стоимость факторинговых  услуг.

Частой причиной, по которой компании не прибегают  к факторинговым услугам, является теневая экономика, все еще занимающая существенную часть экономики страны.

К сожалению, вернуть  предоставленный подобным образом  кредит часто бывает абсолютно невозможно. Покупатели об этом знают и нередко  этим пользуются.

Еще одной немаловажной причиной неиспользования факторинга является нежелание клиента. Боязнь задержки платежа факторинговой  компании заставляет клиентов под разными  предлогами отказываться от факторинга.

Однако можно  предположить, что компания, которая  не готова дать свое согласие на подобные взаимоотношения, заранее не собирается выполнять свои долговые обязательства. Продавцу есть смысл подумать, а  стоит ли вообще иметь дело с подобным клиентом.

В России, помимо всего прочего, как уже отмечалось выше, происходит колоссальное доминирование факторинга с правом регресса над безрегрессным  факторингом. И, несмотря на то, что  во втором полугодии операции по регрессному  факторингу в обороте рынка превышали  безрегрессные в 5,7 раза, тогда как  по итогам первого квартала 2010 года это соотношение было еще больше – в 13,5 раза, ситуация пока не может  измениться кардинально. Все участники  рынка еще помнят о заканчивающемся  кризисе и труднейших временах и  поэтому не желают применять безрегрессный  факторинг в полном объеме.

А невысокие объемы безрегрессного факторинга лишают, прежде всего, поставщика тех преимуществ, которые бы он получал  при заключении договора без регресса:

1) снижение риска существенных  потерь для бизнеса, связанных  с торговой дебиторской задолженностью;

2) исключение затрат, связанных  с созданием и содержанием  собственного отдела по работе  с торговой дебиторской задолженностью.

Кроме того, безрегрессный  факторинг исключал бы затраты временные, которые несли продавцы компании-поставщика, посвящая часть рабочего дня напоминаниям о сроках наступления оплат. [19]

К факторингу на рынке долгое время было достаточно осторожное отношение, так как существуют достаточно высокие  риски. Основных рисков два: неисполнение покупателем (дебитором) своих обязательств и так называемые пустые поставки, когда сделки, под которые планируется  получить финансирование, существуют только на бумаге. Сокращению подобных рисков помимо прочего способствует детальный анализ дебиторов до момента принятия окончательного решения о возможности предоставления финансирования. Безусловно, этот процесс достаточно трудоемкий, однако, как показывает практика, его результативность весьма высока.

Помимо финансирования оборотных  средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности:

1) кредитные риски; 

2) валютные риски; 

3) процентные риски; 

4) ликвидные риски.

Кроме кредитных рисков, существует риск мошенничества, который  во всем мире считается основным для  факторинга. Но мошенничество в большей  степени характерно для компаний малого бизнеса, которых в портфеле крупных Факторов по факторингу практически  нет. Тем не менее, пусть и в  крайне несущественных объемах, но уже  случались примеры и с неоплатами дебиторов, и с дефолтами самих  клиентов, и с фактами мошенничества. К сожалению, дефолты - это неизбежность при любом кредитном бизнесе. Главное, чтобы из такого опыта были сделаны соответствующие выводы.

Однако в Ассоциации факторинговых  компаний отмечают, что в последнее  время случаи неуплаты по обязательствам достаточно редки. Так, в арбитражных  судах в основном лежат иски 2007-2008 годов. Новых же практически нет. Это связано и с тем, что  факторы в период кризиса серьезно инвестировали в свой риск-менеджмент, повысили требования к качеству клиентов и дебиторов. Случаи мошенничества, привлечения факторингового финансирования предбанкротными организациями  снизились на порядок.

Покрытие валютных рисков поставщика подразумевает возможность немедленно конвертировать денежные средства, полученные от банка в качестве авансового платежа по поставке, под оплату валютного контракта. Этот аспект факторинговых услуг принципиален для тех компаний, которые имеют валютную составляющую в продаваемом ими товаре. Функция покрытия валютных рисков в рамках факторинга позволяет поставщикам не использовать типичные методы хеджирования этих рисков посредством повышения рублевой цены на размер возможной девальвации рубля за период оборачиваемости поставки или за счет выставления отпускных цен в товарно-транспортных документах и счетах-фактурах в условных единицах. Освободив себя от необходимости применять такие непопулярные среди покупателей меры и, в то же время, оградив себя от валютных рисков за счет факторинга, поставщик получает дополнительные конкурентные преимущества на рынке.

При факторинге поставщик  покрывает так называемые процентные риски. Эти риски возникают у компаний, строящих свой бизнес на сторонних (заемных и привлеченных) оборотных средствах. При резком изменении рыночной стоимости этих средств происходит дополнительное давление на цену товара поставщика (за счет удорожания кредита растет себестоимость товара/услуги). При факторинге, как правило, банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, полгода или год). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика.

Ликвидные риски представляют собой риски возникновения кассовых разрывов, недостатка средств для покрытия важных текущих затрат и т.п. Кассовые разрывы происходят у поставщиков при несовпадении денежных потоков, получаемых от покупателей в счет осуществленных поставок, и потоков средств, которые необходимо направлять на погашение собственной кредиторской задолженности поставщика (например, при значительных просрочках оплаты поставок покупателями). При факторинге поставщик получает средства по поставке от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка. [20]

В Национальной факторинговой  компании также отмечают, что рынок  стал значительно «серьезнее». С  развитием кризиса все его  участники усвоили урок: основа факторинга - это риск-менеджмент, и без инвестиций в развитие соответствующей инфраструктуры бизнес не имеет шанса на успешное долгосрочное развитие. Ужесточение  системы риск-менеджмента повлекло за собой ужесточение требований как к клиентам, так и к дебиторской задолженности. [19]

Казалось бы, реверсивный  факторинг (разновидность факторинга, ориентированная на финансирование закупок покупателя, однако стороной по договору в рамках продукта все равно выступает поставщик)  – удобный инструмент финансирования бизнеса, но почему-то на российском рынке с ним все складывается не очень хорошо. Как, впрочем, до сих пор существуют сложности и с малым бизнесом — реверсивный факторинг имеет широкое распространение на рынках с высоким уровнем развития этой категории хозяйствующих субъектов. Так, если в развитых странах предприятия малого бизнеса генерируют до 70% ВВП, то в России — чуть более 20%. Можно сказать, что закупочный факторинг стал своего рода брендом, который застолбила за собой Испания. Но реверсивный факторинг распространен и в других странах мира — там, где есть критическая масса малых и средних компаний-поставщиков, работающих с дебиторами-гигантами. Этот инструмент финансирования реально полезен обеим сторонам торговой операции и за рубежом развивается очень динамично. Так происходит в США, Великобритании, странах Южной Европы. Так будет происходить и в России, как только малые и средние предприятия получат возможность заключать договоры поставки с крупными дебиторами.

Есть и целый  ряд других причин, мешающих развитию реверсивного факторинга в России. Наиболее серьезная из них носит  законодательный характер. Нормы, регулирующие данный механизм с точки зрения защиты имущественных и финансовых интересов  участников сделки, остаются непроработанными. Осуществление факторинговых операций регулируется лишь 43 главой Гражданского кодекса РФ «Финансирование под уступку денежного требования», касающейся в основном механизма классического факторинга. Чтобы не оказаться за рамками правого поля, участники рынка вынуждены соблюдать данные нормы.

Экономисты отмечают, что  при разработке первой в России схемы  реверсивного факторинга еще в 2004 году возникали проблемы юридического характера, которые до сих пор не решены. Оказалось, что российское гражданское  законодательство практически не позволяет  оказывать факторинговые услуги в том виде, в котором данные продукты великолепно зарекомендовали  себя на Западе, в том числе международный  и реверсивный факторинг.

Кроме того, внедрение такого продукта, как реверсивный факторинг, требует от факторов и определенных маркетинговых усилий, и немалых  вложений в инфраструктуру по части  риск-менеджмента, IT, и т. д. Не все  могут себе это позволить. [21]

Как уже говорилось выше, в российской сфере факторинга слабо  развита сеть филиалов и отделений  факторинговых компаний в регионах. Большинство их сосредоточено в  Центральном федеральном округе, главным образом в Москве, а  также в Санкт-Петербурге. Это  значительно тормозит развитие факторинга в нашей стране. Конечно, в некоторых  регионах (на Кавказе, в Южном федеральном  округе) существуют объективные причины  слабой экономической активности, в  том числе в сфере факторинга, из-за политической нестабильности, в  первую очередь. Но в России множество  регионов, где факторинг мог бы успешно развиваться, но этого не происходит. Сибирь, Урал, Северо-Западный федеральный округ явно имеют  больший потенциал в применении факторинговых услуг, чем тот  уровень, который существует там  сейчас.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Пути улучшения факторингового бизнеса как источника финансирования оборотных средств предприятий в России

 

 

 

3.1 Перспективы рынка факторинга в Российской Федерации

 

 

Как уже говорилось выше, мировой финансово-экономический  кризис, разразившийся в августе 2008 года, затронул большинство стран  в мире, и российская экономика  не исключение. Колоссальные изменения, произошедшие у нас в стране в  связи с кризисом, не смогли не затронуть  и довольно молодой для нашей  экономики ее сектор – рынок факторинга.

Несмотря на то, что пик  спада экономических показателей  в России уже прошел и экономика  медленными темпами начинает восстанавливаться, очень многие специалисты отмечают, что на докризисный уровень экономические  показатели, в том числе, и на рынке  факторинга, выйдут нескоро.

Рассматривается, в основном,  довольно пессимистичный прогноз развития факторингового рынка в Российской Федерации. Связано это, прежде всего, с тем, что факторинговые компании, а, следовательно, и факторинговые  операции, особенно в современных  масштабах, получили свое развитие в  нашей стране не так давно, как, например, на Западе, и не имеют достаточного опыта в преодолении трудностей по выживанию на рынке.

В сложившихся рыночных условиях с факторингового рынка, еще  пару лет назад развивавшегося стремительными темпами, уходят многие игроки -  особенно факторинговые компании, не являющиеся абсолютными лидерами в области своей деятельности, которые не способны устоять на ногах в противодействии кризису. Но происходит также и отход от рынка факторинговых услуг и некоторых достаточно крупных компаний, в частности, одного из прежних лидеров — ФК «Еврокоммерц», в июле 2008 года занимавшей 22,3% рынка. (Без учета данных ФК «Еврокоммерц» в показателях 2008 года прошлогоднее падение рынка составило почти 30%). [22]

Скорее всего, определенные сложности возникнут у следующих  участников рынка:

а) у тех, кто на фоне роста экономики пренебрегал  элементарным кредитным анализом, принимал неоправданный или однобокий  риск, тем самым увеличивая объем  не только высокодоходного, но высокорискованного портфеля;

б) у тех, кто недостаточно внимания уделял IT-обеспечению и  мониторингу текущего состояния  портфеля, что не давало возможность  осуществить превентивные меры и  избежать или, по крайней мере, минимизировать потери и просрочки;

в) у тех, чья структура  пассивов подвержена макроэкономическим шокам, не диверсифицирована и сильно зависима от внешних займов, рефинансирование которых в текущей ситуации крайне затруднительно.