Экономическая сущность и значение инвестиций

Секторный подход к определению  инвестиционного потенциала включает в себя, как правило, информацию о  регионе, анализ имеющихся ресурсов и составление сводного плана  развития промышленности. Анализ заинтересованности потенциальных инвесторов требует  обзора текущей экономической ситуации, включая исследование структурных  проблем, с которыми может столкнуться  данный сектор.

Микроэкономический подход связан главным образом с анализом инвестиционных идей предпринимателей, организаций, содействующих инвестированию и финансовых учреждений как внутри страны, так и за ее пределами.

Исследование инвестиционных возможностей выступает главным  инструментом, использование которого при количественной оценке информации позволяет развиться идее проекта  в конкретное предложение. При этом подвергаются анализу следующие  аспекты:

• природные ресурсы, пригодные  для обработки;

• существующая инфраструктура;

• будущий спрос на определенные потребительские товары, потребление  которых может возрасти за счет увеличения численности населения или покупательной  способности, или вновь создаваемые  товары;

• импорт, для определения  сфер его замещения;

• воздействие на окружающую среду;

• уровень развития сектора  обрабатывающей промышленности;

• возможные взаимные связи  с другими отраслями, местными или  транснациональными;

• возможное расширение существующих производств на основе нисходящей или  восходящей интеграции;

• возможности диверсификации;

• возможное расширение производственной мощности для получения экономии, обусловленной ростом масштаба производства;

• общий инвестиционный климат;

• промышленная политика;

• наличие и стоимость  производственных факторов;

• экспортные возможности.

Исследование инвестиционных возможностей носит весьма поверхностный  характер и основывается в большей  степени на общих оценках, чем  на детальном анализе. Данные о затратах обычно берутся из сведений об аналогичных  уже существующих проектах.

В зависимости от обстоятельств  должны проводиться исследования либо общих возможностей (секторный подход), либо возможностей конкретного проекта (подход на уровне предприятия), либо и  то, и другое.

Исследование общих возможностей можно разделить на три категории:

• исследования регионов, направленные на выявление возможностей в данном регионе;

• промышленные исследования, предназначенные для выявления  возможностей в данной отрасли хозяйства;

• исследования, имеющие  своей целью выявить возможности, основанные на использовании природных  ресурсов, сельскохозяйственной или  промышленной продукции.

Исследование возможностей конкретного проекта должно проводиться  в соответствии с первоначально  выявленными общими возможностями  в виде продукции, обладающей потенциалом  для внутреннего производства, кроме  того, он должен быть обращен к потенциальным  инвесторам.

Исследования возможностей конкретного проекта менее детальны, чем исследования общих возможностей. Их можно определить как превращение  проектной цели в широкое инвестиционное предложение. Имея целью стимулирование заинтересованности инвесторов, исследования возможностей конкретного проекта  должны содержать определенную базовую  информацию о товарах, имеющих потенциал  для внутреннего производства. Эта  информация должна быть основана на общеэкономических показателях, таких как объемы импорта в предыдущие периоды, рост потребительского спроса, отсутствие / наличие товаров субститутов или же на материалах одного из исследований общих возможностей регионов, секторов промышленности или ресурсов. Но во втором случае необходимо подходить избирательно к продукции, выявленной таким образом, и обобщить информацию о каждом виде продукции, чтобы потенциальный инвестор, отечественный или зарубежный, мог оценить привлекательность имеющихся возможностей для перехода к следующей стадии подготовки проекта. Для этого подобные данные могут быть дополнены информацией, касающейся основ технологии и методов производства конкретной продукции.

В результате увеличивается  инвестиционная привлекательность  проекта, что способствует стимулированию заинтересованности инвестора.

При подготовке информации для  исследования возможностей проекта  необходимо соблюдать режим экономии средств, поскольку она предназначена  главным образом для выявления  принципиальных аспектов возможного предложения  по инвестированию. Цель таких исследований – быстро и без лишних затрат оценить наиболее важные моменты  инвестиционных возможностей.

Прежде чем преступить к реализации идеи проекта, ее необходимо детально проработать, чему способствует составление технико-экономического обоснования. Но так как проработка ТЭО, позволяющего принять определенное решение по проекту, – процесс  достаточно длительный и дорогостоящий, следует дополнительно оценить  идею проекта с помощью его  предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО).

Цель ПТЭО заключается  в определении степени выполнимости следующих положений:

• все ли возможные альтернативы проекта рассмотрены;

• оправдывает ли концепция  проекта проведение детального анализа  с помощью ТЭО;

• все ли аспекты проекта  имеют важное значение с точки зрения его осуществимости и признания необходимости глубокого изучения путем функциональных исследований обеспечения;

• определена ли идея проекта  либо как нежизнеспособная, либо достаточно привлекательная для отдельного или группы инвесторов;

• соответствует ли национальным стандартам экологическая ситуация на участке планируемого строительства  и потенциальное воздействие  на нее предполагаемого производства.

ПТЭО следует рассматривать  как промежуточную стадию между  исследованием возможностей проекта  и детальным ТЭО. Основное различие заключается в степени детализации  получаемой информации и глубине  рассмотрения вариантов проекта.

На стадии ПТЭО должен быть проведен детальный анализ возможных  альтернатив в таких основных областях исследования, как:

• стратегия проекта и  рамки проекта;

• рынок и концепция  маркетинга;

• сырье, основные и вспомогательные  производственные материалы;

• месторасположение, участок  и окружающая среда;

• проектирование и технология;

• организация и накладные  расходы;

• трудовые ресурсы (управленческие кадры, затраты на оплату труда, потребность  в

профессиональном обучении и затраты на него);

• график осуществления проекта  и составление бюджета.

Влияние вышеперечисленных  факторов должно быть оценено с финансовой и экономической точек зрения.

Исследования обеспечения (функциональные исследования) особенно важны в случае крупномасштабных инвестиционных предложений. Они выступают  в качестве предпосылки для проведения ПТЭО и ТЭО и включают в себя:

• исследование рынка предполагаемой продукции, включая прогнозирование  спроса;

• исследование сырья, основных и вспомогательных производственных материалов, имеющихся и прогнозируемых запасов сырья и потребляемых ресурсов, а также тенденций в  области изменения цен на них;

• лабораторные и опытно-промышленные испытания, которые выполняются  по мере

необходимости для определения  пригодности конкретных видов сырья, материалов,

продукции;

• исследование месторасположения, особенно в отношении возможных  транспортных издержек;

• оценку воздействия на окружающую среду, включая анализ условий  в регионе, возможности внедрения  малоотходных технологий;

• исследование оптимизации  масштабов производства в целях  выбора наиболее экономичного размера  производства в результате рассмотрения альтернативных технологий, инвестиционных и производственных издержек и цен;

• исследование типов необходимого оборудования, цен на него и издержек производства.

Содержание исследований обеспечения варьируется в зависимости  от вида и характера проекта.

Выводы этих исследований касаются жизненно важных аспектов проекта  и служат основой для последующей  стадии его подготовки.

В случае, если исследования обеспечения проводятся до или одновременно с ТЭО, они выступают его частью, уменьшая накладные расходы и их общую стоимость.

Технико-экономическое обоснование  должно дать всю необходимую информацию для принятия решения об инвестировании.

На основе рассмотренных на стадии ПТЭО альтернативных вариантов решений результаты ТЭО позволяют определить и дать критическую оценку коммерческим, техническим, финансовым, экономическим и экологическим предпосылкам для реализации инвестиционного проекта.

 

В результате получается проект, предварительные условия и цели которого четко определены исходя из основной цели и возможных вариантов  стратегии маркетинга, желаемой и  достижимой доли рынка, соответствующих  производственных мощностей, месторасположения  предприятия, имеющихся сырья и  материалов, соответствующей технологии и оборудования и, если требуется, оценки воздействия производства на окружающую среду. Финансовая часть исследования состоит в определении объема инвестиций, включая чистый оборотный  капитал, издержки производства и маркетинга, поступления от продаж и прибыль  на инвестированный капитал.

Разработка ТЭО должна осуществляться только тогда, когда  выявлены с достаточной точностью  необходимые финансовые средства, определенные исследованиями. Бессмысленно ТЭО без  надежной гарантии того, что в случае положительного решения необходимые  средства будут найдены. Поэтому  возможное финансирование проекта  должно быть рассмотрено еще на ранней стадии ТЭО, так как финансовые условия  оказывают самое прямое влияние  на полные издержки, и в результате, на финансовую осуществимость проекта.

Когда разработка ТЭО завершена, различные участники инвестиционного  проекта дают ему собственную  оценку в соответствии со своими конкретными  целями, предполагаемыми рисками, затратами  и прибылями.

Заключение по проекту  выступает самостоятельной стадией  прединвестиционной фазы, влияющей на окончательные инвестиционные и финансовые решения, принимаемые участниками проекта. Его готовят крупные инвестиционные и финансовые организации, владеющие формализованными методами оценки.

Чем выше качество работ, проведенных  при формулировании ТЭО, тем меньше затрат времени и средств при оценке проекта. Оценочное заключение показывает, насколько оправдали себя произведенные затраты.

При подготовке оценочного заключения основной акцент делается на состоянии  дел компании, нуждающейся в инвестиционных ресурсах. При этом анализу подвергаются такие составляющие деятельности предприятия  аспекта, как технический, управленческий, коммерческий, организационный, финансовый, экономический, конъюнктурный и  т.д. Кроме того, тщательному анализу  должны быть подвержены риски, чтобы  оценить факторы неопределенности, связанные с проектом и его  альтернативами.

Оценочное заключение, как  правило, касается не только конкретного  проекта, но и отраслей промышленности, связанных с ним, и экономики  в целом, в целях избежания возникновения в будущем проблем с отраслями – поставщиками сырья, материалов, оборудования и т.д.

При подготовке оценочного заключения должны быть применены результаты и  выводы всех предшествующих этапов прединвестиционного исследования.

Положительное оценочное  заключение является основанием для  начала процесса финансирования инвестиционного  проекта.

При отборе инвестиционных проектов и принятии инвестиционных решений  применяется комплексный анализ. Проект может оцениваться с учетом источников его финансирования.

В частности, существует понятие  экономической (коммерческой) и бюджетной  эффективности проекта. Коммерческая эффективность позволяет оценивать  проект без разделения инвестиций по источникам. В этом случае оценка осуществляется на основе учета всех конечных результатов  реализации проекта, например, прибыльности (доходности), рентабельности и т.д. Бюджетная эффективность рассчитывается на основании выделения и сравнения  бюджетных затрат и бюджетных  доходов, связанных с реализацией  проекта. Кроме того, каждый проект имеет научно-технические и социальные последствия, которые следует учитывать.

Технический эффект от реализации проекта, как правило, обеспечивается снижением материалоемкости, трудоемкости, энергоемкости, капиталоемкости продукции  или технологии (работ), повышением конкурентоспособности на рынке  товаров (услуг).

С технической точки зрения проект должен обеспечивать последовательный рост технического уровня развития фирмы  за счет использования более прогрессивных  технологий, оборудования и т.п. Однако необходимо учитывать, что с ростом технической оснащенности выполняемых  работ возникают и социальные последствия, связанные с повышением требований к профессиональному  уровню работников, а следовательно, потребуются либо повышение их квалификации, либо увольнение.

Возможно также повышение  утомляемости работников, что влечет за собой необходимость разработки соответствующих мероприятий. Работа в новых условиях требует совершенствование  системы оплаты и мотивации труда.

В то же время при реализации нового инвестиционного проекта  могут создаваться рабочие места, ослабляться социальная напряженность, что будет частично способствовать решению проблемы безработицы в  отдельном городе, регионе, стране в  целом.

Таким образом, эффективное  инвестиционное решение предусматривает  комплексное обеспечение достижения стратегической цели.