проведения  экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством РФ,

    защиты  российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких  и не наукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов,

    разработки  и утверждения стандартов (норм и  правил) и осуществления контроля  их соблюдения,

    выпуска облигационных займов, гарантированных  целевых займов,

    вовлечения  в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности,

    предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов в соответствии с законодательством РФ.

    Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»    предусматриваются и иные методы и формы государственного регулирования инвестиционной деятельности в соответствии с законодательством РФ. 

3 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ  ПРОЕКТЫ  И   МЕТОДЫ ИХ  ФИНАНСИРОВАНИЯ

3.1  Инвестиционный проект,  его понятие и  содержание

    Как правило,  реальные инвестиции оформляются  в виде инвестиционного проекта.   По определению Федерального закона инвестиционный проект  содержит  обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии  с законодательством Российской Федерации и  стандартами  (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). 

    Таким образом,  инвестиционный проект  - это набор документов, обосновывающих целесообразность осуществления капитальных вложений, и  определение предстоящей деятельности  по осуществлению инвестиций для достижения сформулированной цели. Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.  Чем крупнее компания, тем более диверсифицирована ее деятельность, тем более сложная структура ее целевых установок.  В зависимости от основных целей инвестирования  выделяются проекты, реализация которых предусматривает  повышение эффективности деятельности, расширение сфер деятельности действующего предприятия, создание мощностей новых сфер бизнеса,  выход на новые рынки сбыта, исследования и разработку  новых технологий,  решение социальных вопросов и др.

    Инвестиции  в повышение эффективности деятельности предприятия предусматривают внедрение ресурсосберегающих технологий, более экономичного оборудования, лучшей организации труда, повышение квалификации работников и  принятие других решений, направленных на относительное сокращение затрат, а следовательно способных повысить эффективность.

    В современном динамично развивающемся  мире  исключительно важную роль играет инвестирование в исследования и разработку новых технологий, вместе с тем, результат реализации  подобных проектов  не является предсказуемым.

    Обеспечение социального преимущества предусматривает  инвестирование в проекты социального назначения,  которое может сопровождаться достижением некоторого косвенного эффекта. Инвестирование проектов социального назначения носит очевидный затратный характер и поэтому осуществляется  государственными и муниципальными органами, либо крупными фирмами.

    Инвестиционные  проекты могут быть классифицированы  по следующим  основным признакам:

    В зависимости от величины требуемых капитальных вложений  различают крупные, традиционные и мелкие проекты.  Градация проектов по величине требуемых инвестиций  достаточно условна. Отнесение проекта к той или иной группе зависит от размеров самой компании.  Очевидно, что в солидной финансово-промышленной группе и небольшом предприятии используемые критерии отнесения проекта к крупному или мелкому существенно разнятся.

    По  типу предполагаемого эффекта инвестиционные проекты подразделяются на проекты, обеспечивающие:

    -  наращивание объемов,

    -  сокращение затрат,

    -  снижение риска, 

    -  политико-экономический эффект,

    -  социальный эффект.

    По  взаимозависимости инвестиционные проекты подразделяются на следующие виды:

    -  независимые проекты, если решение  о принятии одного проекта не сказывается на решении о принятии других,

    -  альтернативные (или взаимоисключающие)  проекты, если  принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты  должны быть отвергнуты,

    -  замещаемые проекты, если принятие  нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам,

    -  комплиментарные проекты, если  принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

    В зависимости от типа денежного потока, инвестиционные проекты подразделяются на проекты с ординарным денежным потоком и проекты с неординарным денежным потоком.  При неординарном денежном потоке чередование притоков денежных средств с их оттоками происходит в любой последовательности.

    По  степени риска  выделяют инвестиционные проекты               менее рисковые  (государственные проекты) и наиболее рисковые (проекты по созданию новых производств, технологий).

    На  практике инвестиционный проект делится  на три этапа: прединвестиционный, инвестиционный, эксплуатационный. На первом этапе разрабатывается сам проект и его технико-экономическое обоснование, выполняется финансово-экономическая оценка в составе бизнес-плана. Прединвестиционный этап разработки проекта содержит несколько стадий:

    1)  исследование инвестиционных возможностей,

    2)  анализ альтернативных вариантов  проекта,

    3)  предварительный выбор проекта,

    4)  технико-экономическое обоснование,

    5)  разработка плана действий по  его реализации.

    На  втором этапе осуществляются  непосредственные капиталовложения, т.е. ведется строительство, закупается оборудование, уточняется график очередности ввода мощностей, устанавливаются связи и заключаются договоры с поставщиками, определяются способы текущего финансирования предусмотренной проектом деятельности, осуществляется набор кадров, заключаются договора поставок.

    Третий  этап – период эксплуатации проекта. Основные проблемы на данном этапе: обеспечение  ритмичной деятельности  и финансирования текущих затрат.  На данном этапе инвестиционного проекта вносятся в случае необходимости  изменения в отдельные стороны базового технологического процесса, не исключается и необходимость в дополнительных некритических  по объему и  срокам инвестициях.

    По  завершении проекта ликвидируются, прежде всего, последствия экологического характера, переориентируются  мощности предприятия. Решение данных задач  может сопровождаться значительными финансовыми затратами, которые по возможности должны  учитываться на прединвестиционном  этапе. 

3.2  Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

    Выполнение технико-экономического обоснования  (ТЭО) инвестиционного проекта предполагает  представление  всей необходимой информации для принятия решения  об инвестировании.  Данная стадия разработки инвестиционного проекта  определяет и критически оценивает  коммерческие, технические, финансовые, экономические и экологические предпосылки  для инвестиционного проекта на основе альтернативных вариантов решений.  На этапе  ТЭО осуществляется окончательный выбор параметров проекта, подтверждается осуществимость проекта и правильность выбранных критериев.

    Технико-экономическое  обоснование содержит следующие  разделы:

    - исследование рынка (спроса и  предложения, сегментации рынка,  цены, основных конкурентов, программу  удержания товара на рынке и др.);

                -  программу  объема продаж  (выпуска продукции);

    - технические решения (проектирование  технологических решений,  состава оборудования,);

    - трудовые ресурсы и оценка  издержек, связанных с набором  и обучением персонала;

    -   организация и управление  предприятием;

    -   финансовый анализ и оценка  инвестиций

    -  анализ издержек, финансирование  проекта, экономическая оценка.

    Жизнеспособность  инвестиционного проекта предполагает соответствие проекта целям  и интересам его участников. Для каждого участника проекта целесообразность участия определяется по соотношению вложенного им капитала  в проект и капитала полученного им в результате реализации проекта.

    Таким образом, реализуемость проекта  и эффективность инвестиций  характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат связанных с реализацией проекта и полученных  результатов. Показатели эффективности проекта всегда относятся  к некоторому субъекту. Так показатели  коммерческой эффективности проекта учитывают   финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.  Показатели бюджетной эффективности отражают влияние реализации проекта на доходы и расходы соответствующего  бюджета.  Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность осуществления проекта с точки зрения интересов  всего народного хозяйства в целом.

    Согласно  Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» все инвестиционные проекты до их утверждения подлежат экспертизе.  Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям стандартов, а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. Все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе.  Государственной экспертизе подлежат проекты, финансируемые за счет средств бюджетов разных уровней и проекты, имеющие народно-хозяйственное значение. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов определяется правительством РФ.     

3.3. Методы  финансирования инвестиционных  проектов

    Под методами финансирования  инвестиций понимается механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.  В российской практике наибольшее распространение получили такие методы, как самофинансирование, кредитное финансирование

    Самофинансирование или внутреннее финансирование обеспечивается  за счет собственных  источников средств предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта.  В качестве источников самофинансировании инвестиционных проектов выступают: чистая прибыль, амортизационные отчисления, собственные активы. 

    Из  всех методов финансирования инвестиций самофинансирование  является   наиболее надежным.  Однако в связи  с ограниченностью ресурсов этот метод может быть использован  лишь для реализации небольших    инвестиционных проектов. Крупные инвестиционные проекты, как правило, финансируются не только за счет внутренних  источников,  но и внешних.

    Во  внешнем инвестиционном финансировании различают  заемное,  долевое  и смешанное финансирование.   Особой  разновидностью внешнего финансирования  является бюджетное финансирование.

    Заемное финансирование инвестиций  выступает в форме инвестиционного банковского кредита, целевого облигационного займа, лизинга.

    Для инвестиционного банковского кредита как формы финансирования инвестиций характерен  ряд  особенностей.  Прежде всего, срок инвестиционного кредита носит долгосрочный  характер, и сопоставим  со сроком окупаемости  финансируемого проекта. Получение инвестиционного кредита предполагает положительное заключение кредитора по поводу бизнес-плана проекта, его уверенность в благополучном финансовом состоянии заемщика и наличие  имущественного обеспечения  кредита в виде залога, гарантии или  поручительства третьих лиц. Инвестиционный кредит имеет сравнительно длительный  льготный период, то есть период до начала погашения основного долга.  Кроме того, кредитор осуществляет контроль  целевого расходования  денежных средств, выделяемых на конкретный инвестиционный проект.