Иностранные (прямые) инвестиции как фактор экономического развития

Модели типа «хищник-жертва» позволяют учесть прямые и обратные связи в развитии двух секторов экономики, но при этом сопряжены с довольно тонким эмпирическим анализом по установлению характера таких связей, что делает весь метод технически весьма трудоемким.

Модифицированная  разностная модель мультипликатора-акселератора. Выше нами были рассмотрены принципиально различные подходы к анализу роли ПИИ. Вместе с тем можно выделить по крайней мере два случая, которые органически связаны не только между собой, но и с рассмотренными выше модельными схемами. Вместе с тем данные два подхода образуют вполне самостоятельные методические инструменты, которые достойны отдельного обсуждения. В данном случае речь идет о модифицированной модели экономического роста, выполненной в работе Балацкого Е.В. ⁷ Иностранный бизнес и его влияние на экономику страны-реципиента и основанной, как и модель В.Леонтьева, на использовании принципов мультипликатора и акселератора с учетом фактора ПИИ.

Модель акселератора-мультипликатора с учетом фактора ПИИ позволяет проводить с минимальными усилиями «точечные» расчеты по выяснению их роли для ускорения экономического роста. Однако переносить полученные «точечные» оценки на другие периоды, как правило, неправомерно. Для этого требуется устойчивость акселераторов во времени, что не всегда выполнимо.

Мультипликаторная схема оценки роли прямых иностранных  инвестиций. С разностной моделью акселератора-мультипликатора органически связана схема расчета, основанная на «чистом» принципе мультипликатора. Данные методы не рассматривают переходный период, в течение которого могут измениться и все базовые параметры, полагающиеся неизменными. Однако учет совместных сдвигов в параметрах модели чрезвычайно сложен и, как правило, не нужен, ибо речь идет все-таки об ориентировочных расчетах, позволяющих определить качественную картину явления.

Рассмотренные нами пять разновидностей модельных схем, позволяющих определить роль ПИИ, вполне работоспособны. Однако вполне логично было бы определить, какой же из этих способов является все же наиболее удачным и, следовательно, какой именно инструментарий должен использоваться при выработке политики в отношении ПИИ.

Подводя итог рассмотренных выше методов и учитывая российскую специфику, можно утверждать, что модифицированная модель мультипликатора-акселератора является самой удобной. Это связано, по крайней мере, с несколькими моментами. Во-первых, данный подход в инструментальном плане является самым простым. Во-вторых, информационное наполнение модели мультипликатора-акселератора является минимальным и в современных условиях применительно к России не предполагает больших проблем. В-третьих, все эконометрические расчеты пока невозможны из-за нехватки ретроспективных данных и отсутствия «нормальных» динамических рядов.

Таким образом, схема прикладных расчетов нам видится следующей: оценка на основе имеющейся статистической информации параметров модифицированной разностной модели мультипликатора-акселератора. определение «желательных» для России темпов экономического роста; расчет по формуле указанной модели доли ПИИ, которая обеспечит «желательные» темпы роста. На следующем этапе полученные цифры должны подвергаться содержательному анализу, в результате которого должен быть сделан конечный вывод о возможности и целесообразности увеличения участия иностранного капитала в российской экономике. Дальнейшие шаги предполагают разработку регулятивных методов, позволяющих увеличить присутствие ПИИ до желательных размеров. Таков, на наш взгляд, общий алгоритм работы с модельным аппаратом при формировании политики регулирования активности ПИИ.

 

1.3. Воздействие  прямых иностранных инвестиций  на экономическое развитие страны-реципиента 

 

Выбранная нами модель мультипликатора-акселератора позволяет провести не только агрегатные макроэкономические расчеты, но и исследования отраслевых рынков страны-реципиента. Рассмотрим ниже основную цель таких исследований.

При всей своей значимости и необходимости агрегатные макрооценки зачастую способны вводить в заблуждение. Так, например, получившиеся цифры могут говорить о необходимости реструктуризации национальной экономики в сторону увеличения в ней доли прямых иностранных инвестиций, осуществляемых предприятиями с участием иностранного капитала. Однако отсюда отнюдь не вытекает, что такой реструктуризации должны подвергнуться все сектора и рынки экономики. Наоборот, в некоторых отраслях и даже более крупных хозяйственных сегментах реструктуризация либо вообще не нужна, либо нужна в прямо противоположном направлении. Таким образом, нашей задачей является выяснение дифференциации в производственно-инвестиционном климате различных отраслей российской экономики и выработке рекомендаций по целесообразности увеличения присутствия в них иностранного капитала. Такой подход больше соответствует реальным задачам системы государственного регулирования иностранных инвестиций и позволяет экономить усилия и средства, направляемые на неоправданное стимулирование активности зарубежных инвесторов.

Какова же общая методология исследования отраслевых рынков иностранных инвестиций?

Общая схема анализа  отраслевой дифференциации отраслевых рынков ПИИ. Методической основой для исследования различных рынков нам будет служить модель мультипликатора-акселератора. Дело в том, что соотношение (1) можно переписать в следующем виде:

λF  - λS = s (b* - b) (m_F - m_S)      (1)

где λS и λF – начальное (стартовое) и конечное (финишное) значения темпа экономического роста; m_S и m_F – начальное (стартовое) и конечное (финишное) значения доли ПИИ в совокупном объеме инвестиций, b – коэффициент приростной капиталоемкости или акселератор инвестиций, звездочкой обозначены аналогичные параметры и переменные для развивающихся стран.

E = s (b* - b)                                (2)

где E = Δλ / Δm – эластичность темпов экономического роста по доле иностранных инвестиций в национальной экономике.

В содержательном плане  показатель эластичности Е показывает, на сколько процентов изменится  темп экономического роста при увеличении доли ПИИ в совокупной массе капиталовложений на 1%. Если в результате прикладных расчетов показатель Е оказывается положительным и достаточно большим по абсолютной величине, то это говорит о необходимости реструктуризации инвестиций данной отрасли в сторону увеличения в ней масштабов присутствия ПИИ. В противном случае, когда Е<0, приток иностранного капитала в отрасль, наоборот, следует всячески ограничивать. В основе такой логики лежит представление о возможности придания иностранными инвестициями большей динамичности развития отдельным секторам экономики страны-реципиента.

Остановимся немного  подробнее на внутреннем «устройстве» показателя эластичности Е. Основу его  составляет акселератор инвестиций, который показывает, какой прирост  продукции в сопоставимых ценах (например, в рублях) обеспечивает каждый рубль инвестиций. При этом в формуле (24) учитывается разница между акселераторами двух секторов: иностранным и местным. Данная величина представляет своего рода разницу потенциалов и учитывает удельный выигрыш одного сектора по сравнению с другим. Однако и этого показателя самого по себе не достаточно – его необходимо взвесить с помощью инвестиционного мультипликатора, учитывающего относительные масштабы инвестиционных процессов в анализируемой отрасли. Таким образом, строение показателя эластичности Е достаточно полно отражает основные производственно-инвестиционные особенности отрасли.

Итак, показатель эластичности Е, будучи способным сигнализировать  о степени выгодности реструктуризации той или иной отрасли национальной экономики, выполняет важную индикативную функцию. Данное свойство показателя Е нами и будет в дальнейшем использоваться для разнесения различных отраслей на три группы: на те, которые нуждаются в большей международной открытости и дальнейшем усилении в них позиций иностранного капитала; на те, которые необходимо «охранять» от дополнительного притока иностранных инвестиций; и на те, в деятельность которых государству вмешиваться не следует.

Простота расчета показателя структурной эластичности Е и  его ясный экономический смысл позволяют широко использовать его в практике государственного регулирования. Данный факт лишний раз подчеркивает преимущество модели мультипликатора-акселератора, лежащей в основе предложенной индикативной процедуры.

Информационные и методические проблемы проведения прикладных расчетов. Соотношение (2) образует своего рода методический «скелет» индикативных расчетов. Однако наращивание на него статистического «мяса» связано с целым рядом проблем. Укажем лишь некоторые из них.

Во-первых, проведение детализированных отраслевых расчетов на сегодняшний  день проблематично. Поясним данный тезис более подробно. Дело в том, что ценность прикладных расчетов тем  выше, чем более детальные данные используются и, соответственно, чем  более мелкие сектора экономики анализируются. Так, например, довольно странно говорить о какой-либо определенной политике в отношении прямых иностранных инвестиций в промышленности, так как последняя чрезвычайно неоднородна. Действительно, совершенно бессмысленно проводить единую политику в отношении нефтедобывающей, нефтеперерабатывающей и пищевой промышленности. Данные отрасли настолько различаются по всем экономическим параметрам, что применение к ним единых регулятивных рецептов просто невозможно. В связи с этим «хороший» прикладной анализ предполагает работу с достаточно гомогенными (однородными) экономическими секторами на базе соответствующих статистических данных. Однако этот принцип пока не удается реализовать. Это связано с тем, что основные статистические массивы не стыкуются между собой. Так, например, сведения о выпуске предприятий с участием иностранного капитала даются по одной отраслевой классификации, а сведения об объеме капиталовложений, осуществляемых этими предприятиями, – по другой. В результате такой нестыковки отчетных отраслевых структур при расчете эластичности Е для некоторых отраслей не хватает либо числителя, либо знаменателя. Проблема дополнительно усугубляется тем, что отраслевые структуры по предприятиям с участием иностранного капитала лишь частично совпадают с отраслевой разбивкой по всей российской экономике, которая необходима для получения данных о местном секторе. Обозначенные проблемы приводят к тому, что в дальнейшем мы будем проводить расчеты только для российской экономики в целом и для четырех укрупненных отраслей: промышленности, строительства, транспорта и связи и торговли.

Во-вторых, достоверность  полученных цифр является действительно  высокой, если они достаточно устойчивы  на длительном участке времени. В  настоящее время ни о каких длинных динамических рядах говорить не приходится, так как данные об инвестициях, осуществляемых иностранными и совместными предприятиями, начинаются только с 1993 г. Проблема осложняется еще и тем, что 90-е годы прошли под знаком неустойчивости всех экономических процессов и величины инвестиционных акселераторов от года к году меняли знак. Хотя на данные по одному году полагаться, вообще говоря, нельзя, мы все же будем придерживаться именно этого подхода. Обоснованием этому служит с одной стороны то, что у нас нет никакой более серьезной альтернативы, а с другой – последний год является все же наиболее достоверным по сравнению с более ранними годами. Кроме того, обширная ретроспективная динамика показателя эластичности Е сильно загромождает расчетные данные и осложняет содержательный анализ.

В-третьих, обеспечить высокую  оперативность аналитических расчетов в настоящее время довольно трудно. Так, если решение о реструктуризации тех или иных отраслей принимается  в 2011 году и будет проведено в жизнь в 2012, то оно должно базироваться на индикаторах за 2010 год. При этом желательно, чтобы были хотя бы ориентировочные расчеты индикаторов и за 2011 год.

Оценка целесообразности реструктуризации отраслей российской экономики с точки зрения масштабов  участия в них иностранного капитала будет представлена во второй главе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие России

 

2.1. Инвестиционный климат России 

 

 

 Анализируя  международный опыт в области  планирования инвестиций, можно отметить, что компании определяют для себя  группу критериев, позволяющих принимать решения об объемах и направлениях инвестиций.  Можно определить основные критерии, являющиеся базовыми практически для всех компаний, занимающихся инвестиционным планированием, это: размеры местного  рынка; природные ресурсы и географическое положение страны (региона); доступность рынка; рабочая сила; валютный риск; возвращение капитала; защита прав интеллектуальной собственности;  торговая политика (уровень тарифов, обменный курс национальной валюты, квоты, лицензии и др.); политическая стабильность; макроэкономическая политика (экономическая стабильность); инфраструктура и услуги (дороги,  порты, коммуникационные сети, юридические, страховые фирмы, коммерческие банки и др.).

Помимо основных критериев  определяются инвестиционные риски, включающие параметры, их содержание и удельный вес каждого параметра в процентах (см. табл.1.)

Таблица 1

Классификация инвестиционных рисков по параметрам

№	Параметр	Факторы, учитываемые параметром	Уд. вес, %
1	Политическая стабильность	Оценивается возможность политических переворотов и их влияние на деловую  активность	12
2	Отношение к иностранным инвестициям  и прибыли	Размеры расходов на социальные нужды	6
3	Национализация	Возможность экспроприации до предоставления преимуществ местным предприятиям	6
4	Возможность девальвации	Влияние, а также действенность  методов регулирования	6
5	Платежный баланс	Баланс общий	6
6	Бюрократические вопросы	Уровень государственного регулирования, осуществление таможенных формальностей, валютных переводов и подобных операций	4
7	Темпы экономического роста	Годовые фактические темпы роста  валового национального продукта	10
8	Конвертируемость валюты	Возможность перевода национальной валюты в иностранную, а также место национальной валюты на рынке валют в той степени, в которой это касается предприятия	10
9	Возможность реализации договора	Возможность соблюдения договора, а  так же возникновение трудностей вследствие различия в языках и обычаях	6
10	Расходы на зарплату и производительность труда	Уровень зарплаты, производительности труда и порядок оформления на работу	8
11	Возможность использования экспертов  и услуг	Помощь, которую может ожидать  предприятие в области юридических консультаций, бухгалтерии, по маркетингу, технологии, производства строительных работ	2
12	Организация связи и транспорта	Возможность использования транспортных услуг, система связи между предприятиями, развитие транспортной инфраструктуры	4
13	Местное управление и партнеры	Возможности и число партнеров, которые в состоянии представить  капитал и решать совместно вопросы  местного управления	4
14	Краткосрочные кредиты	Предоставление краткосрочных  кредитов предприятиям и возможность их использования	8
15	Долгосрочный кредит и собственный  капитал	Условия внесения партнерами своей  доли в уставный капитал и условия  предоставления кредита в национальной валюте	8
		Всего	100