Иностранные (прямые) инвестиции как фактор экономического развития

 

Иностранные инвестиции - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации.

Инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

Иностранными инвесторами могут быть:

• иностранное юридическое лицо;
• иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом по праву государства, где она учреждена (товарищества в Германии, консорциумы, партнерства в США и т. д.);
• иностранный гражданин (которому законодательство своего государства позволяет вести инвестиционную деятельность на территории РФ);
• лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ;
• международная организация (которая вправе на основании международного договора с РФ осуществлять инвестиционную деятельность в РФ);
• иностранные государства.

В качестве иностранных  инвесторов чаще выступают иностранные  юридические лица.

Иностранный инвестор может  осуществлять инвестиции на территории РФ в любых формах, не запрещенных  российским законодательством.

Традиционно выделяют портфельные  и прямые инвестиции.

Под портфельными инвестициями понимаются средства, вкладываемые в ценные бумаги. Осуществление портфельных инвестиций регулируется федеральными законами «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах».

Прямые инвестиции –  это инвестиции, направленные непосредственно  в производственный процесс.

ФЗ «Об иностранных  инвестициях в РФ» дает свое определение  прямых иностранных инвестиций. К ним относятся:

• приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации (хозяйственного товарищества или общества) на территории РФ;
• вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ;
• осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Иностранные инвестиции могут осуществляться также в форме капитальных вложений в российские организации, соглашений о ведении деятельности на территории особых экономических зон и т. д.

Инвестиции  в форме капитальных вложений – это инвестиции в основной капитал (основные средства).

Основными средствами являются активы, если они удовлетворяют следующим условиям:

• предназначены для использования в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг и т. д.
• предназначены для длительного использования (свыше 12 месяцев или свыше обычного операционного цикла, если он больше 12 месяцев)
• не предполагаются для последующей продажи.
• способны приносить организации доход в будущем.

Так, к основным средствам  относятся здания, сооружения, рабочие  и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий и продуктивный скот, внутрихозяйственные дороги, земельные участки, капитальные вложения в коренное улучшение земель и в арендованные объекты основных средств.

После приобретения иностранным инвестором доли в российской коммерческой организации, эта организация приобретает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями. С этого момента она начинает пользоваться льготами и гарантиями, предусмотренными законодательством для иностранных инвесторов.

Немаловажно помнить, что дочерние и зависимые общества коммерческой организации с иностранными инвестициями не пользуются льготами и гарантиями.

Лизинговая  деятельность также является формой осуществления иностранных инвестиций. Иностранным инвестором в данном случае будет являться иностранный лизингодатель.

Лизингом могут опосредоваться инвестиции в форме капитальных  вложений, поскольку предметом договора лизинга зачастую являются основные средства.

В качестве отдельного вида осуществления иностранных инвестиций можно рассматривать соглашение с иностранным инвестором о ведении  деятельности на территории особых экономических зон.

Иностранные инвесторы  привлекаются на российский рынок путем установления для них льгот (таможенных, налоговых) и гарантий. Наиболее важными из гарантий являются:

• гарантия правовой защиты – иностранному инвестору предоставляются защита его прав и интересов, а также гарантируется право на возмещение убытков, причиненных незаконными действиями государственных органов, органов местного самоуправления и должностных лиц этих органов;
• гарантия использования иностранным инвестором любых не запрещенных российским законодательством форм инвестиционной деятельности;
• гарантия перехода прав и обязанностей другому лицу – иностранный инвестор вправе уступить свои права и перевести долг другому лицу;
• гарантия компенсации при национализации и реквизиции имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями;
• гарантия от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями законодательства РФ («дедушкина», «стабилизационная» оговорка) – в случае изменений законодательства, увеличивающих:

а) ввозные таможенные пошлины (за исключением таможенных пошлин, вызванных применением мер  по защите экономических интересов  РФ)

б) федеральные налоги (за исключением акцизов, НДС на товары, производимые на территории РФ)

в) совокупную налоговую нагрузку

эти изменения не применяются  к иностранному инвестору в течение  срока окупаемости приоритетного инвестиционного проекта, но этот срок не может превышать 7 лет.

• гарантия использования на территории РФ и перевода за пределы РФ полученных доходов, прибыли;
• гарантия права на приобретение ценных бумаг – иностранный инвестор вправе приобрести ценные бумаги российских коммерческих организаций и государственные ценные бумаги и т. д.

 

 

 

 

 

 

1.2. Теории влияния иностранных  инвестиций на экономический рост

 

Особенность привлечения  заключается в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В  этой связи встает два основных вопроса:

1. в какие сферы приток должен быть ограничен;
2. в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать.

Российской экономике  необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов  инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики. Иностранный капитал  может иметь доступ во все сферы  экономики (за исключением находящихся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов.

Отраслевые ограничения  должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные  с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100 % иностранным участием целесообразно привлекать:

• в производство и переработку сельскохозяйственной продукции;
• производство строительных материалов;
• строительство (в том числе жилищное);
• для выпуска товаров народного потребления;
• в развитие деловой инфраструктуры.

Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования.

Это преимущество важно  использовать в отраслях, имеющих  стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных  с добычей ресурсов. Однако сегодня  привлечению портфельных иностранных  инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет.

В условиях развития экономики  России большую значимость представляют инвестиции, относящиеся к реальному  сектору экономики и направленные на создание основных фонов на территории страны - прямые иностранные инвестиции.

Прямые инвестиции рассматриваются в качестве одного из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство на основе переноса производственных мощностей, перевода капитала, передачи технологии, управленческого опыта и навыков инноваций в принимающую страну, нередко в более крупную экономику (чтобы достичь «эффекта масштаба»).

Эффективность прямых инвестиций можно рассматривать по двум направлениям:

1. Выход зарубежных фирм на национальный рынок ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране.

Зарубежные инвесторы  не получают экономических преимуществ от роста производительности труда в форме большей прибыли в отличие от резидентов страны, которые имеют более высокий средний уровень доходов за счет притока инвестиций.

Создание зарубежных филиалов и дочерних компании способствует повышению среднего уровня производительности труда.

2. Эффективность иностранных инвестиций связана с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает российские  фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и показательного (или демонстрационного) эффекта.

То, что прямые иностранные  инвестиции (ПИИ) влияют на темпы экономического роста стран-реципиентов, стало уже  очевидным. Однако насколько сильным  является это влияние и могут  ли ПИИ кардинально менять траекторию развития национальных экономик, во многих конкретных случаях остается под вопросом. Не составляет исключения в этом смысле и Россия.

Чтобы ответить на поставленные вопросы, необходимо провести соответствующие  расчеты. Для этого в свою очередь  требуется выбрать методический инструментарий, который позволяет осуществить подобные расчеты.

Методы  анализа влияния прямых иностранных  инвестиций на экономический рост принимающих  стран.

Следует отметить, что в данной области нет того обилия методов и моделей, которого можно было бы ожидать. Кроме того, многие методы не доведены до логического завершения и не дают конечных формул для оценки влияния увеличения масштаба привлечения иностранных инвестиций на темпы экономического роста в принимающей стране. В связи с этим попытаемся систематизировать существующие подходы, привести их к некоему единому знаменателю и критически осмыслить возможности их практического применения.

Дифференциальная модель межстранового перераспределения  капитала (модель В.Леонтьева). Одной из первых попыток оценить влияние потока ПИИ на долговременное экономическое развитие национальных экономик явилась модель В.Леонтьева.⁴ Данная модель воспроизводит функционирование двух групп стран: развитых и развивающихся. Связь между этими странами обеспечивается потоком производственных инвестиций, вывозящихся из развитых стран в развивающиеся.

Использование модели В.Леонтьева целесообразно в основном для уяснения качественной картины в развитии мирохозяйственных процессов, в то время как для детальных количественных расчетов по отдельной стране требуется несколько иная модельная схема. Как было сказано выше, даже определенная модификация модели В.Леонтьева все же будет представлять неудобства, если мы хотим выяснить, как влияют масштабы ПИИ на темпы экономического роста в конкретной стране.

Модель экономического роста на базе производственных функций (модель Вельфенса-Джесински и ее модификации). Для ответа на вопрос, как влияют ПИИ на экономический рост в конкретной стране, служит модель, предложенная П.Вельфенсом (P.Welfens) и П.Джесински (P.Jasinski) и базирующаяся на традиционном аппарате производственных функций.⁵

Модели взаимодействия местных и иностранных инвестиций (модели типа «хищник-жертва»). Еще одним направлением исследования роли ПИИ в усилении динамичности развития национальной экономики являются различные классы эконометрических моделей, в которых рассматривается взаимное влияние местных и иностранных инвестиций друг на друга. Одно из направлений предполагает построение эконометрических зависимостей между показателями инвестиционной активности местных и иностранных фирм.⁶ Главным моментом в такого рода моделях является односторонний учет связи между двумя инвестиционными потоками. Вместе с тем они, как правило, могут оказывать двустороннее влияние друг на друга, причем характер такого влияния для разных сторон различен. Отразить подобные эффекта можно, в частности, с помощью моделей типа «хищник-жертва», которые описывают динамику двух или нескольких популяций. В общем случае рассматривается два сектора экономики: местные предприятия и предприятия с участием иностранного капитала.