Стратегия и тактика финансового менеджмента в условиях глобального финансового кризиса

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия. Он измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие  кредиторские обязательства  обеспечиваются текущими активами.

Таблица 20 - Коэффициенты ликвидности ТОО «Milk Project»  за 2007 – 2010гг.

Примечание - Составлено автором на основе[22]

В данном случае из таблицы 20 видно, что коэффициент покрытия (текущей ликвидности) на начало периода равен 0,29, а на конец – 0,25, т.е.  на предприятии не хватает оборотных средств для покрытия текущих обязательств. Спад объясняется тем, что намного уменьшились товарно-материальные запасы и денежные средства, хотя у предприятия отсутствуют краткосрочные кредиты банка. Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что если ТОО «Milk Project»  мобилизует все текущие активы, то сможет погасить только четвертую часть своих краткосрочных обязательств[22].

Коэффициент быстрой ликвидности («критической оценки») показывает, что лишь 14% текущих обязательств на начало периода и 16% на конец периода покрываются фондами обращения, то есть деньгами и дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются раньше, чем через 12 месяцев. То есть, это та часть текущих обязательств, которая может быть погашена в критической ситуации, когда фирма не сможет продать свои запасы. Значение коэффициента не соответствует норме, что означает недостаток ликвидных активов.     

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия также не отвечает нормам на протяжении всего периода. Это говорит о том, что в самое ближайшее время фирма не сможет погасить и 1% своих текущих обязательств. То есть ликвидность баланса предприятия может быть названа критической.

Оценку общей ликвидности баланса дает коэффициент общей ликвидности, который на начало периода равен 0,23, что меньше нормы в 4 раза. Несмотря на общий рост коэффициента общей ликвидности баланса ТОО «Milk Project» в 2007 году, он по-прежнему остается меньше нормы. Это говорит о незначительном улучшении платежеспособности, но сложившаяся ситуация требует пристального внимания со стороны руководства предприятия.

Так как коэффициенты не отвечают нормам, рассчитаем коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности. По данным таблицы 20 коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности не отвечают норме, в связи, с чем с большей долей вероятности платежеспособность предприятия не восстановится в течение ближайших трех и шести месяцев.

Данная величина показывает, что реальная сумма средств фирмы, участвующих в расчетах, составляет 117030 тыс.тенге на начало периода и растет до 174444 тыс.тенге на конец, т.е. объем «чистых активов» вырос на 57414 тыс. тенге[22].

Таким образом, в завершение анализа ликвидности баланса предприятия можно сделать вывод о том, что несмотря на ее небольшое увеличение, в целом ситуация остается критической, а предприятие неплатежеспособным.

В современных условиях хозяйствования самым главным мерилом эффективности работы является результативность.

Одним из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают относительные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширение рынка сбыта своей продукции. Анализ показателей деловой активности проведем в таблице 21.

Деловую активность предприятия характеризуют показатели оборачиваемости, позволяющие оценить эффективность использования средств, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия[36].

А именно: Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (количество оборотов за отчетный период) равен[37]:

К об =              выручка от реализации                .

           Средняя величина оборотного капитала              (12)

В данном случае, он растет на протяжении всего анализируемого периода с 3,52 оборота до 9,48 оборота благодаря росту выручки от реализации и сокращению оборотного капитала. Длительность одного оборота капитала составила 104 дня в 2007  году, 52 дня – в 2008 году и 39 дней – в 2010 году. При этом на 1 тенге реализованной продукции пришлось 28 тиын оборотного капитала на начало и 11 тиын – на конец периода.

Таблица 21 - Коэффициенты,  характеризующие деловую  активность ТОО «Milk Project»  за 2007 – 2010 гг.

Примечание - Составлено автором на основе[22]

Увеличение ресурсоотдачи говорит о том, что в анализируемом периоде быстрее совершается полный цикл производства и обращения, приносящий доход, что и привело к возможности высвобождения оборотного капитала, сформированного за счет заемных средств. Кроме того, увеличился прирост прибыли, получаемой от использования оборотного капитала.

Величину абсолютного привлечения оборотного капитала можно рассчитать следующим способом.

К =  _ Длительность 1 оборота оборотн. капитала на конец периода

          длительность 1 оборота оборотн. капитала на нач. периода      (13)

К= 39 –104 = 65 дней.                                                                                                 

Высвобождение оборотных средств = К * однодневную реализацию продукции или услуг = 65 * 5 810 455= 377 679 575 тенге.

Оборачиваемость ДЗ также увеличивается в течение анализируемого периода, что положительно, так как ее погашение производится в более короткие сроки. Так в 2007  году оборачиваемость ДЗ составила 7,9 оборотов в год, в 2008 году – 12,8 оборота, а в 2010 – 14,93 оборота. Таким образом, погашение ДЗ в начале периода производилось в раз в 1,5 месяца, а в конце – 1 раз в 24 дня. Это положительно характеризует платежную дисциплину абонентов[22].

Данные таблицы показывают также ускорение оборачиваемости товарно-материальных запасов и кредиторской задолженности благодаря сокращение их объемов и росту выручки. Оборачиваемость ТМЗ увеличилась с 6,95 оборота до 26,54 оборота. Оборачиваемость кредиторской задолженности выросла с 1,02 до 2,35 оборота[22].

Сравнивая периоды оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что условия кредита, предоставляемого предприятию лучше, чем те, которые предприятие предлагает своим кредиторам, а именно: 24 дня (для покупателей) и 156 дней (для предприятия) в конце анализируемого периода. Таким образом, у предприятия повышается деловая активность и имеется небольшой запас прочности, так как погашение дебиторской задолженности происходит чаще, чем погашение кредиторской.

Кроме оборачиваемости оборотных фондов, ДЗ, КЗ и товарно-материальных запасов деловую активность можно оценить с помощью следующих коэффициентов, см. таблицу 22.

Проанализировав данные таблицы 22, можно сделать следующие выводы.

Производительность труда на предприятии (выработка) увеличилась за анализируемый период на 25%, что вызвано двумя факторами – сокращением численности персонала и ростом выручки от реализации. Это говорит о повышении эффективности использования живого труда  на предприятии. 

Также, благодаря сокращению штата персонала и росту производственной базы в 2008 году наблюдается увеличение фондовооруженности персонала с 845 тыс.тенге до 1232 тыс.тенге. Это еще раз подтверждает тот факт, что производительность труда прямо пропорционально зависит от технического обеспечения сотрудников. Фондоотдача основных производственных фондов растет на протяжении анализируемого периода, что говорит о повышении эффективности использования основных средств предприятия.

Таблица 22  - Показатели деловой активности ТОО «Milk Project»  за 2007 – 2010 гг.