Стратегия и тактика финансового менеджмента в условиях глобального финансового кризиса

Примечание - Составлено автором на основе[22]

Показатель фондоемкости подтверждает тот факт, что оказание услуг связи является фондоемким производством. Так, на 1 тенге оказанных услуг в 2007 году приходилось 1,44 тенге производственных фондов, в 2008 несмотря на сокращение основных фондов, показатель составляет 0,86 и снова растет в 2010 году до 0,997[22].

Таким образом, в завершение анализа деловой активности можно говорить о ее активизации на протяжении анализируемого периода.

Анализ прибыльности и рентабельности  характеризуется абсолютными и относительными показателями, см. таблицу 23.

Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли, доходов. Относительный показатель – уровень рентабельности. Предприятие считается рентабельным, если результаты производства и реализации услуг, покрывают издержки производства и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования фирмы[39].

Рентабельность активов = чистая прибыль / средняя величина активов,   (14)

Показатель показывает, что рентабельность активов на начало года составила 0,23 и увеличилась к концу периода до 0,382. Данные говорят о нормальной рентабельности активов, эффективности их использования в производственном процессе. Так, на 1 тенге активов предприятие получило 38,2 тиын чистой прибыли.

Таблица 23 - Анализ финансовых результатов ТОО «Milk Project»   за 2007 – 2010 гг.

Примечание - Составлено автором на основе[22]

Рентабельность текущих активов = чистая прибыль/ текущие активы,       (15)

На начало периода она составила 1,446 и постепенно выросла до 4,270. это означает, что на каждый вложенный в оборотные активы тенге предприятие получило 4,27 тенге чисто прибыли. Это, несомненно, высокий показатель, что положительно характеризует эффективность использования оборотного капитала[22].

Рентабельность инвестиций составила 0,508, 0,534 и 0,597 тиын на 1 тенге перманентного капитала в 2007, 2008, 2010 годах соответственно. Ее увеличение составило 8,7 тиын. Данные говорят о повышении эффективности использования перманентного капитала[22].

Аналогичны показатели рентабельности собственного капитала, так как на протяжении анализируемого периода предприятие не привлекало долгосрочный заемный капитал.

Рентабельность основной деятельности показывает какова доля прибыли от реализации  продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производства[40].

Данные таблицы показывают, что прибыль на 1 тенге произведенной продукции составила 87,5 тиын на начало периода и 91,1 тиын на конец периода. Таким образом, затраты на оказание услуг полностью окупаются и приносят прибыль, равную сумме затрат.

Отдачу производственных фондов можно проанализировать с помощью следующего коэффициента.

Данные таблицы показывают, что прибыль на 1 тенге производственных фондов составила 34,5 тиын в 2007 году, 57,9 тиын – в 2008 году  и 51,2 тиын – в 2010 году. Таким образом, эффективность использования основных производственных фондов растет на протяжении анализируемого периода. Для повышения отдачи производственных фондов, предприятию необходимо провести тщательный анализ имеющихся материальных активов и основных средств с целью выявления ненужных или простаивающих и либо продать их, либо сдать в аренду[22].

Рентабельность реализованной продукции показывает, что размер чистой прибыли на 1 тенге реализованной продукции увеличился с 41,1% до 45,1% в 2007-2010 годах соответственно[22].

Данный коэффициент показывает, что 54,4% выручки предприятия от реализации продукции на начало периода, 53,0 – в 2008 году и 52,9% получено в виде валовой прибыли от реализации продукции[22].

В завершение анализа рентабельности предприятия можно сделать вывод о том, что она увеличивается на протяжении анализируемого периода, что положительно характеризует эффективность деятельности предприятия. 

Увеличение чистого дохода на 43,91% подтвердило эффективность продуманной финансовой политики компании. Также залогом успеха является расширение сферы применения информационных технологий в системе управленческого учета и внедрение основных ее элементов в филиальной сети. Кроме того, выводы подтверждаются повышением финансовой независимостью и рентабельностью.

Оценку вероятности банкротства можно проводить с помощью финансового анализа, так как именно он позволяет выяснить, в чем заключается конкретная "болезнь" экономики предприятия - должника и что нужно делать, чтобы от нее излечиться. Именно он располагает широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия и дает возможность заблаговременно продумать и реализовывать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации[41].

Универсальный рецепт от любого банкротства - это проведение систематического финансового анализа предприятия для оценки возможного банкротства. Проведем оценку вероятности банкротства по методу западного экономиста
Эдварда  Альтмана (пятифакторная модель):

Вероятность банкротства = 1,2Коб+1,4 Кнп+ 3,3Кр+0,6 Кп+1,0 Ком  (16)

где Коб - доля cобственных оборотных средств в активах или отношение собственных текущих активов к общей сумме активов;

Кнп - рентабельность активов или отношение чистой прибыли к общей сумме активов;

Кр - рентабельность активов, рассчитанная по балансовой прибыли;
Кп - коэффициент  покрытия или отношение уставного и добавочного

капитала к краткосрочным обязательствам;

Ком - отдача всех активов, то есть отношение выручки от реализации к общей сумме активов[42].

Таблица 24 - Анализ вероятности банкротства ТОО «Milk Project»

Примечание - Составлено автором на основе[22]

Так как в 2007 году Z < 2,8, то вероятность банкротства еще остается, в 2008-2010 годах Z > 2,8, то вероятность банкротства очень низкая.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию изменения этих показателей. Если их значения ниже нормативных или выше, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня:

- состояние 1.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Если группа показателей данного уровня находится в состоянии 1.1, то данному аспекту финансового состояния предприятия можно дать оценку «отлично»;

- состояние 1.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах. В таком случае финансовое состояние предприятие можно определить как «отличное» (значение показателя находится в середине «коридора») если «хорошее» (значение - у одной из границ «коридора»);

- состояние 1.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка в этом случае - «хорошо»;

- состояние 2.1 - значения показателя находятся в пределах рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние может быть оценено как «хорошее» или «удовлетворительное»;

- состояние 2.2 - значения показателя устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора». Оценка - «удовлетворительно» или «неудовлетворительно»;

- состояние 2.3 — значения показателя находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка — «неудовлетворительно»[42].

Применяя данную методику к полученным результатам по коэффициентам платежеспособности и финансовой устойчивости, можно представить в таблице.

Таблица 25 - Оценка состояния показателей первого уровня ТОО «Milk Project»

В целом по результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы о финансовом положении ТОО «Milk Project»:

-ликвидность баланса предприятия говорит о его неплатежеспособности и невозможности ее восстановления в ближайшие полгода;

- финансовая устойчивость предприятия низкая, но улучшается с каждым годом. Низкая финустойчивость вызвана отсутствием собственного оборотного капитала у предприятия;

- рентабельность деятельности и показатели деловой активности находятся на высоком уровне и улучшаются с каждым годом;

- вероятность банкротства в ближайшее время ниже 80%.

На образование негативных показателей, отразился мировой кризис, в результате которого  у предприятия все показатели свидетельствуют о неплатежеспособности, хотя анализ показателей финансовой деятельности ТОО «Евразия Групп» говорит о том, что предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение.

2.3 Стратегия и тактика финансового менеджмента ТОО «Milk Project»

Финансовая составляющая – конечная цель для ТОО «Milk Project», которая добивается получения максимально возможных прибылей. Финансовые показатели показывают, насколько данная стратегия компании способствует улучшению итоговых цифр. Компания может зарабатывать деньги больше продавая и меньше расходуя.

Все остальное – лишь побочные явления. Любая программа – доверительные отношения с клиентами, качество на высоком уровне, управление знанием, передовые технологии, своевременная доставка продукта – создает стоимость только в том случае, если это ведет к росту объема продаж или сокращению затрат.

ТОО «Milk Project» может добиться роста доходов, укрепляя отношения с существующими клиентами. Это позволит увеличить объем продаж имеющихся продуктов и услуг или их дополнительного ассортимента.

Той же цели  увеличения доходов  можно достичь, продавая совершенно новые продукты.

Еще один способ – продажа товаров в новых сегментах рынка.

Рост производительности также достигается двумя способами:

- снижение себестоимости посредством сокращения прямых и косвенных издержек, позволяющее производить то же количество продукции при более низких затратах на оплату труда, электроэнергии и поставок;

- более эффективно используя свои финансовые и физические активы, компания сократит оборотный и основной капиталы, необходимые для поддержания данного уровня бизнеса.

Связь стратегии и финансовой составляющей ССП возникнет в том случае, если организация установит некое равновесие между двумя зачастую противоречащими друг другу факторами – ростом и производительностью. Как правило, чтобы добиться роста доходов, а, следовательно, создать стоимость, требуется значительно больше времени, чем для повышения производительности. Из-за этого многие менеджеры акцентируют свое внимание на деятельности, способной показать краткосрочные результаты. Именно поэтому финансовый компонент стратегии должен иметь и долгосрочный  и краткосрочный показатели.