Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

 

Как   видно   из   таблицы,   на   начало   периода   не   выполняется   условие   покрытия   денежными   средствами   наиболее   срочных   обязательств,   в   конце   периода   все   условия   выполняются,   баланс   предприятия   можно   считать  абсолютно   ликвидным.

Особый   интерес   представляют   показатели   ликвидности   фирмы.   Коэффициенты   ликвидности   анализируемого   предприятия   приведены   в   таблице  3.17

 

Таблица   3.17. Анализ   коэффициентов   ликвидности.

Наименование показателя	Нормативное ограничение	Значение расчета			Изменение за отч. период
		1999	2000	2001
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	³0,2 – 0,5	0,01	0,34	0,41	0,4
2. Промежуточный коэф. покрытия	>0,8	0,8	2,6	1,4	0,6
3. Общий коэф. ликвидности (текущий)	>1 до 2,0	1,4	4,0	2,0	0,6

 

Динамика   рассчитанных   коэффициентов   ликвидности   предприятия   приводится   на   рисунках   3.3.,    3.4.,   3.5.,   из   которых   наглядно   видно,   что   близок   к   нормативному   лишь   коэффициент   абсолютной   ликвидности,    а у   промежуточного   и   общего (текущего)     коэффициентов   ликвидности наметилась   тенденция   к      дальнейшему   снижению.   Это   может   быть   вызвано   замедлением   оборачиваемости   оборотных   средств,   вложенных   в   запасы,   с     неоправданным   ростом   дебиторской   задолженности.  

                         --

 

                4       --

 

                3       --                                                                    

 

                2       --      норматив Кт.л.

 

                         1999                                    2000                         2001         Т

 

Рис. 3.3.  Изменение  коэффициента текущей ликвидности  в сравнении с нормативом

 

 

       0.4

 

                0.34 --

 

                                                                               норматив Ка.л.

                   0.2

 

                0.01 --

 

          1999                                 2000                             2001        Т

Рис. 3.4. Изменение коэффициента абсолютной ликвидности в сравнении  с нормативом        

               2.6   --

 

               2.0   --

 

 

               1.4   --

 

               1.0   --

               0.8   --                                                 норматив        Кпп

 

                       1999                                            2000                          2001        Т

Рис. 3.5.  Изменение  коэффициента промежуточного покрытия в сравнении с нормативом   

    

Для   оценки   эффективности   использования   основных   средств   произведем   расчет   фондоотдачи;   оценка   оборотных   средств   определяется   оборачиваемостью   материальных   запасов,   коэффициентом   оборачиваемости   материальных   запасов   и   соотношением   дебиторской   и   кредиторской   задолженности.  Данные   расчетов   представлены   в   таблице  3.18.

 

Таблица 3.18.  Анализ эффективности  финансовой деятельности предприятия

Наименование	Норма-	Значение расчета		Изменения
показателя	тивное огранич.	1999	2001			за отчетный период
Оборачиваемость материальных запасов		12,5	18,6			6,1
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов		28,8	19,4			-9,4
Фондоотдача		6,7	7,9			1,2
Оборачиваемость оборотных средств		40,9	51,0			10,1
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	³1	1,9	1,9			0
Средний период получения дебиторской  задолженности		19,2	28,2			9,0

 

Из   приведенной   таблицы   следует,   что   за   анализируемый   период   увеличился   срок   оборачиваемости   активов,   что   не   может   быть   оценено   положительно.   Выпуск   продукции   на   1   рубль   стоимости   основных   средств   возрос.  

Как   уже   отмечалось   ранее,   значительное   снижение   ликвидности   предприятия   вызвано   повышением   оборачиваемости   оборотных   средств   (на   10,1   по   сравнению   с   базовым   периодом)   и   в,   первую   очередь,   за   счет   увеличения   сроков   оборачиваемости   материальных   запасов.   Изучив   первичные   документы   бухгалтерского   учета,   можно   сделать   вывод   о   возрастании   запасов   сырья   на   складах   предприятия,   превышающих   производственные   и   страховые   на   45 %.  

Следует   отметить   также   неблагоприятное   положение   с   кредиторской   и   дебиторской   задолженностью.   Хотя   объем   дебиторской   задолженности   превышает   кредиторскую   задолженность,   но   неплатежеспособность   основных   потребителей   приводит   к   увеличению   среднего   периода   получения   дебиторской   задолженности,   что,   в   свою   очередь,   ведет   к   ухудшению   общего   финансового   положения   предприятия.

 

 

3.3. Рекомендации  по  улучшению финансового состояния  предприятия.

 

Проведенный сравнительный анализ предприятия за истекшие три года работы (с 1999г. по 2001 г.) позволил сделать  ряд выводов и рекомендаций.

    На  сегодняшний  день  анализируемое  предприятие,  в  общем,   оценивается   как  платежеспособное   и  обладающее  удовлетворительной  структурой  баланса.

• За   анализируемый  период   значительно  возросла   рентабельность   по  всем   показателям.  Некоторое  снижение отмечается  в  2000  году и связано с изменением тарифов РАО ЕЭС России.
• В  настоящий  момент  предприятие  обладает  достаточно  сильным  имущественным   потенциалом,  валюта  баланса  возросла   на  58 %.  Предприятие  не  испытывает  трудностей  со  сбытом   продукции,  т.к. производство электроэнергии является основным энергоресурсом  региона.
• Устойчивое  состояние  собственных   средств.   За  весь  анализируемый   период  у  предприятия  сохраняется  устойчивая   величина  собственных  средств.
• Все  показатели  устойчивости  и  ликвидности  не  ниже  критических   значений,  а  в  ряде  случаев - по  коэффициенту  маневренности  или  показателям  ликвидности,  превышают  рекомендуемые   верхние  ограничения.
• В  связи  с  этим,  как  негативную   тенденцию,  можно  отметить  уменьшающуюся   эффективность   использования   средств  предприятия,  выраженную   в  увеличении  срока  оборачиваемости  активов,  периода   получения   дебиторской   задолженности.

   Для   улучшения  эффективности   использования  средств  предприятия   можно  порекомендовать  проведение  следующих   мероприятий:

1. С  целью   погашения  дебиторской  задолженности   предприятию  следует   организовать   работу  по  анализу  структуры   дебиторской  задолженности,   давности  ее  возникновения,  причин  ее  образования,  реальности  взыскания  и  пр.  и  активному  взаимодействию  с  дебиторами.
2. Оптимизация  складских  запасов.  Для  этой  цели   необходимо  выявить,  какая  часть  текущих   активов  мобилизована  в   запасы,  определить  их  ликвидность   и   наметить   возможные   пути   их  использования.  Увеличение  товарных  запасов за   счет  необоснованного отвлечения   средств   из   оборота   приводит   к росту   кредиторской  задолженности   и ухудшению   финансового состояния   предприятия.
3. Совершенствование  договорной   дисциплины.   При   заключении  договоров  с  поставщиками   необходимо  четко  оговаривать  сроки  поставки   и   оплаты   энергии,  с  покупателями - сроки,  форма  расчета  и  условия  оплаты.
4. Активизация   работы  юридической  службы   предприятия  по  неоплаченным   договорам,  по  взысканию   штрафов,  пени,  грамотному   заключению  договоров.
5. Целесообразно  разработать  платежный   календарь - при  этом   необходимо  установить   четкую   очередность  платежей,  зависящую   от  планируемых   поступлений  таким   образом,  чтобы   обеспечить  к  моменту  составления  бухгалтерской  отчетности  достаточный  уровень   коэффициента   текущей  ликвидности.

 

 

 

4. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КУЗБАССКОГО  ПМЭС РАО «ЕЭС РОСИИ»

 

 

Для проведения оценки инвестиционной привлекательности предприятия используем приведенные в предыдущих главах дипломной работы методику и результаты анализа финансово-экономической деятельности.

Комплексную сравнительную  рейтинговую оценку проводим между  предприятиями, входящими в состав Сибирских межсистемных электрических сетей (МЭС Сибири) РАО   “ЕЭС   России” -  Красноярское   в   г. Красноярске,  Омское   в   г. Омске и  Кузбасское в г. Кемерово. Эти предприятия имеют, примерно, одинаковые производственные мощности и срок эксплуатации основных средств. Исходная информация  для аналитической обработки и расчета показателей  взята из ежегодных обзоров результатов деятельности предприятий РАО  “ЕЭС   России”.

В соответствии с методикой  оценки инвестиционной привлекательности  предприятий (ИПП), слагаемые инвестиционной привлекательности Кузбасского ПМЭС Сибири выглядят следующим образом:

     

Таблица 4.1. Параметры инвестиционной привлекательности Кузбасского  ПМЭС

N	Слагаемые	Результаты	Предпочтительные           значения	Оценка
1	2	3	4	5
1	Привлекательность продукции для потребителя	Спрос на электроэнергию в на-шем  регионе явно превышает предложение, Кппп > 1	>= 1,0	+
2	Кадровая привлекательность	Ккпп = 0,05	>= 0	+
3	Территориальная привлекательность	В связи со спецификой производ- ства (перетоки эл.энергии) из- держки обращения  минимальны Ктпп < 0,5	< 0,5	+
4	Финансовая привлекательность	Кфпп = 0,5	> 0,15	+
5	Инновационная привлекательность	Кинпп = 1,3	> 0,7	+
6	Приватизационная привлекательность	Пред-е не является АО, поэтому Кпрпп= 0	>= 0,5	_
7	Конверсионная привлекательность	По роду деятельности пр-е  не производит военной продукции            Ккнпп= 0	< 0,4	+
1	2	3	4	5
8	Экологическая привлекательность	Кэпп = 0	0	+
9	Социальная привлекательность	4200 Кспп = -------- = 2,56             1640	>= 1,0	+