Механизмы и методы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

 

^{Обозначения: ЧП— чистая прибыль; А— амортизационные отчисления; ТА — вся сумма активов; ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; СК — собственный капитал; BA — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы.}

^{Указанные в табл.3 показатели не могут иметь  нормативного значения, так как были рассчитаны по статистическим данным для американских предприятий. Для диагностики банкротства имеют значение тренды данных показателей.}

^{Предприятие будет признано неплатежеспособным, а структура баланса  — неудовлетворительной, если хотя бы один из показателей не будет  удовлетворять нормативным  значениям. Орган, контролирующий деятельность предприятия, в этом случае будет иметь право применять в целях исправления ситуации соответствующие меры. Но сначала оценивается возможность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев с помощью коэффициента восстановления.}

 

^К_вост^{= ( К}_ТЛк ^{+ 6 / Т * ( К}_ТЛк ^{- К}_ТЛн ^{) ) / К}_{ТЛнорм.} ⁽²²⁾

 

^{Где К}_ТЛк ^{- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;}

^К_ТЛн ^{– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;}

^К_ТЛнорм ^{- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (=2);}

^{Т - длительность отчетного  периода в месяцах.}

^{Если  расчетное значение К}_восст ^{окажется больше единицы, можно заключить, что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам. Недостатком данного метода принятия решения о признании предприятия неплатежеспособным, является его чрезмерная упрощенность, ведущая к неточностям. Многие авторы, анализируя практические ситуации в российской экономике, делают выводы, что структура баланса большого числа российских предприятий сегодня неудовлетворительна. Это может означать, что финансовое состояние некоторых предприятий действительно близко к банкротству. Но это может быть и результатом неадекватного отражения реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. В таких случаях следует помнить, что дополнительную информацию для окончательных выводов можно получить из анализа деловой активности предприятия.}

^{Для изучения и разработки возможных путей развития предприятия в условиях рыночной экономики возникает необходимость в финансовом прогнозировании. Разработка финансового прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос, что ожидает предприятие в обозримом будущем – укрепление или утрата платежеспособности (банкротство).}

^{финансовая  устойчивость планирование капитал}

^{Глава II. Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия}

 

^{2.1 Финансовое планирование  и прогнозирование}

 

^{Финансовое планирование выступает важнейшим  механизмом обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Объектом финансового планирования является финансовая деятельность субъектов хозяйствования и государства, а результатом его – составление финансовых планов, начиная от сметы отдельного учреждения до сводного финансового баланса государства. В каждом плане определяются доходы и расходы на определенный период, взаимосвязь со всеми звеньями финансовой и кредитной систем по платежам и расчетам.}

^{Финансовые планы  имеют все звенья финансовой системы. Форма финансового плана, состав его показателей отражает специфику соответствующего звена финансовой системы. Предприятия, функционирующие на коммерческих началах, составляют балансы доходов и расходов; учреждения, осуществляющие некоммерческую деятельность; кооперативные организации, общественные объединения и страховые компании – финансовые планы; органы государственной власти – бюджеты разных уровней.}

^{При финансовом планировании за основу берутся требования финансовой политики, проводимой на том  или ином этапе  экономического развития. Определяется объем денежных средств и их источников, необходимых для выполнения плановых заданий, выявляются резервы роста доходов и экономики в расходах, устанавливаются оптимальные пропорции в распределении средств между централизованными и децентрализованными фондами.}

^{В условиях рыночной экономики планирование как функция управления не может охватывать все стороны экономической  и социальной деятельности. Оно опирается  на сферу обмена, через которую  осуществляется реализация товаров и услуг и признание общественно необходимых затрат, произведенных при их производстве и реализации. Определяющим способом связи в процессе производства и реализации товаров и услуг выступает рыночный механизм, включающий деньги, цену, закон стоимости, закон спроса и предложения. Природа рыночного механизма определяет функционирование в нем прогнозного метода с элементами планирования результатов производства и обмена.}

^{Прогнозные и  плановые расчеты  финансовых показателей  базируется на использовании  различных методов. Наиболее важными из них являются: метод экстраполяции, нормативный, математического моделирования. Метод экстраполяции состоит в том, что финансовые показатели определяются на основе выявления их динамики, в расчетах исходят из показателей отчетного периода, корректируя их на относительно устойчивый темп изменений. Нормативный метод основан на использовании установленных норм и нормативов. Метод математического моделирования заключается в построении финансовых моделей, имитирующих течение реальных экономических и социальных процессов. Для согласования направлений использования финансовых ресурсов с источниками их формирования, увязки всех разделов финансовых планов между собой применяется балансовый метод.}

^{Финансовое планирование в условиях рыночной экономики требует постоянного совершенствования. В частности, в тех отраслях хозяйства, которые традиционно относятся к финансируемым из бюджета (народное образование, здравоохранение), ослабляется адресная регламентация, усиливается обоснованность расчетов показателей на основе внедрения долговременных экономических и социальных нормативов, расширяется внедрение элементов хозяйственного расчета с целью дополнительных доходов. Выступая в качестве внебюджетных средств, эти ресурсы используются на расширение производственной и социальной деятельности коллективов.}

^{В сфере материального  производства при  планировании наряду с развернутой  формой – балансом доходов и расходов применяется сокращенная}

^{форма – финансовый план, состоящий из доходной и расходной  частей. Хозяйствование в условиях рыночной экономики требует более широкого развития принципов хозяйственного расчета, превращающегося в коммерческий, т.е. с ясно выраженной целью получения прибыли (доходов).}

^{Рыночная экономика  ориентируется на такие главные  элементы, как цена, спрос и предложение товаров и услуг, рабочая сила, ссудные капиталы, конкуренция. Колеблющиеся цены, их уровень зависят от предложения товаров и услуг и спроса на них. В этих условиях особо важны наличие системы управления рынком, учет его запросов, что определяет необходимость планирования товарного ассортимента, его гибкое изменение на основе свободы инициативы в предпринимательской деятельности. Изучение рынка, его организация и управление с элементами планирования составляют содержание маркетинга.}

^{В условиях рыночных отношений важное значение имеет эффективное  управление ресурсами  предприятий различных  форм собственности  – финансовый менеджмент. Основная задача финансового  менеджмента по мобилизации  и использованию  денежных фондов предприятий состоит в максимилизации их реальных пассивов и активов. При этом важнейшее значение имеют следующие вопросы финансового менеджмента:}

• ^{планирование и прогнозирование финансовой деятельности. Финансовые службы предприятий разрабатывают финансовые планы, которые представляют собой прогнозы объема производства и реализации продукции, развития научно-технического прогресса, внедрения новых управленческих решений и обеспечения их финансовыми ресурсами. Главные показатели: объем реализации продукции, прибыль, капитальные вложения;}
• ^{принятие наиболее целесообразных решений в процессе инвестирования средств;}
• ^{координация финансовой деятельности со всеми службами предприятий;}
• ^{проведение операций на финансовом рынке по мобилизации дополнительных капиталов, реализации собственных акций и облигаций.}

 

 

 

^{2.2 Управление структурой  капитала}

 

^{Структура капитала - это совокупность финансовых средств  предприятия из различных  источников долгосрочного  финансирования (соотношение  краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации).}

^{В России с ее бурно развивающейся  экономикой немало компаний, имеющих высокие  темпы роста и  большие денежные потоки (например —  операторы сотовой  связи). Они могут  самостоятельно осуществлять капиталовложения, не прибегая к внешним источникам финансирования. Но уменьшение долговой нагрузки приводит к ослаблению так называемой дисциплинирующей функции долга. Именно бремя обслуживания долга обычно подталкивает менеджеров компании к оптимальным бизнес-решениям. Если долговая нагрузка невелика, у менеджмента снижаются стимулы к поиску наиболее эффективных возможностей для инвестирования.}

^{Основное  условие долгосрочного  финансового успеха компании — рентабельность капитала (активов) должна быть больше стоимости  привлечения  капитала. Из этого следует, что в малорентабельных видах бизнеса иметь много собственных фондов (недвижимости, транспорта и т. п.) невыгодно, так как стоимость привлечения под такие активы капитала будет существенно превышать отдачу от них, приводя компанию к экономическому и финансовому минусу. Не только малорентабельным, но и всем прочим компаниям следует продумать возможность использования аутсорсинговых схем для второстепенных бизнес-процессов, а также не забывать правило — от убыточных и непрофильных активов нужно избавляться любыми способами и как можно скорее.}

^{Масштаб бизнеса в данном случае также имеет  значение. В малом  бизнесе обычно не идет речь о приобретении фондов в собственность. В большом бизнесе  это рассматривается  как норма, особенно в производственном секторе. Средний бизнес находится в пограничной области, и здесь решение зависит от соотношения арендных платежей в течение долгого срока и затрат на приобретение и содержание собственности. В любом случае при подобных решениях финансовая служба должна сделать максимально точные и обоснованные расчеты.}

^{Риски сопутствуют бизнесу  всех типов и размеров. Всегда соблюдается  прямая зависимость  — чем выше уровень  доходности в бизнесе, тем выше уровень  рисков, и чем меньший  уровень риска  готовы принять  управленцы и владельцы, тем на меньший уровень дохода они могут рассчитывать.}

^{Создание  резервов (накопление определенной суммы  активов в виде вложений в ПИФы, драгоценные металлы, акции, депозиты) —  это часть финансовой и инвестиционной стратегии. Без резервов любая серьезная проблема на рынке или в экономике ставит бизнес на грань выживания. Об этом, к сожалению, многие руководители российских компаний забывают, полностью распределяя всю полученную прибыль на дивиденды и реинвестирование (или вложения в другие проекты). Таким образом, ведя один или несколько видов деятельности (например, стабильный и развивающийся), компании, не создающие резервов, увеличивают риски и в основном бизнесе, и в новых проектах.}

^{Для минимизации финансовых рисков я рекомендую владельцам и руководителям компаний после выплаты дивидендов акционерам создать из полученной годовой прибыли реальные резервы в достаточных объемах. Для этого необходимо сделать точные расчеты. Наиболее часто получаемый коридор значений — 3-10% активов в зависимости от общего уровня риска бизнеса. Затем оставшуюся прибыль можно вкладывать в бизнес, причем сначала в основной (донорский), поддерживая его стабильность и рост, и, только потом — в новые проекты.}

^{Для эффективного управления резервами нужны  грамотные специалисты (например, по ценным бумагам). Если их в компании нет, то помещать наличность рекомендуют в ПИФы и банковские депозиты.}

 

^{2.3 Источники формирования  оборотных средств}

 

^{Главную роль в организации  текущей деятельности фирмы играют собственные  оборотные средства, т.к. они обеспечивают ее имущественную и оперативную самостоятельность. Первоначальное формирование собственных оборотных средств происходит в период создания фирмы, когда их источником служит уставный капитал. В дальнейшем собственным источником формирования оборотных средств становится прибыль. Для обеспечения бесперебойности и ритмичности процессов снабжения, производства и реализации продукции (работ, услуг) предприятия используют приравненные к собственным оборотные средства. Это денежные средства, постоянно находящиеся в обороте предприятия, но ему не принадлежащие. К ним относятся минимальная задолженность по:}

^{- заработной  плате персоналу; - платежам в бюджет  и внебюджетные  фонды;}

^{- оплате  дивидендов и процентов  по ценным бумагам.}

^{Такая задолженность возникает вследствие существующего разрыва в сроках начисления и выплаты. Так, например, заработная плата персоналу за истекший месяц начисляется в первых числах наступившего месяца, а выплачиваться она может до 15-го числа наступившего месяца. В эти же сроки начисляются и уплачиваются в бюджет единый социальный налог и налог на доходы физических лиц. Налог на прибыль, имущество и др. малые предприятия рассчитывают в ходе составления капитального баланса в течение 30 дней после отчетного периода, а уплачивают их в бюджет в течение 5 дней после сдачи баланса в налоговые органы.}

^{Наряду  с собственными источниками  формирования оборотных  средств существуют также привлеченные и заемные источники. К привлеченным источникам относят задолженность  фирмы по оплате счетов поставщиков и подрядчиков, т.е. кредиторскую задолженность. Такая задолженность возникает зачастую вполне закономерно как результат действующего порядка расчетов между фирмой и ее партнерами. Но иногда возникновение кредиторской задолженности может явиться следствием нарушения фирмой платежной дисциплины.}