Лизинговые операции в финансовом менеджменте

     Рассчитываем  сумму % по привлеченным кредитным ресурсам.

     % по кр. за 1-й кв. = стоимость ОС * процентную ставку / 4 = 30 000 000,00 * 16% / 4 = 1 200 000,00 руб.

     % по кр. за 2-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв.) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 – 2 250 000,00) * 16% / 4 = 1 110 000,00 руб.

     % по кр. за 3-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв. * 2) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 – 2 250 000,00 * 2) * 16% / 4 = 1 020 000,00 руб.

     % по кр. за 4-й кв. = (стоимость ОС – А за 1 кв.*3) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 – 2 250 000,00 * 3) * 16% / 4 = 930 000,00 руб.

     Итого, сумма % по привлеченным кредитам за 1-й  год составила 4 260 000,00 руб. Аналогично рассчитываем % на весь оставшийся срок, сумма которых составит 8 460 000,00 руб.

     Рассчитываем  сумму налога на имущество. 

     Н_{им в кв.} = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка / 4, где 

     ОСнач – стоимость ОС на начало отчетного периода,

     ОСкон – стоимость ОС на конец отчетного периода,

     ставка  – ставка налога на имущество

     Н_{им в кв.} – квартальный налог на имущество 

     Ним в кв. = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 – 2 250 000,00)) / 2 * 2,2% / 4= 158 812,50 руб.

     Аналогично  рассчитываем последующие выплаты, которые составят 1 089 000,00 руб. за 3 года.

     Рассчитываем  сумму вознаграждения лизингодателя.

     S_{вознагр в кв.} = стоимость ОС / кол-во лет службы / 4 * коэффициент ускорения* 1,5%

     S_{вознагр в кв.} = 30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 * 1,5% = 33 750,00 руб. 

     Вознаграждения  лизингодателя не меняется в течении всего срока лизинга и составляет в течении всех 3-х лет 33 750,00 руб. в квартал. Сумма за весь срок лизинга составит 405 000,00 руб.

     Рассчитываем  лизинговый платеж. 

     ЛП  в кв. = А + Страх. + % по кред. + Н_{им в кв}.+ S_{вознагр в кв.}

     ЛП  в кв. = 2 250 000,00 + 15 0000,00 + 1 200 000,00 + 158 812,50 + 33 750,00 = 3 657 562,50 руб. 

     Лизинговые  платежи на протяжении всего срока  лизинга составят 37 134 000,00 руб.

     Рассчитываем  платежи по налогу на имущество после  окончания срока лизинга. 

     А = сумма ОС * коэф. А

     А = 3 000 000,00 * 14,29% = 428 571,43 руб.

     Н_им. = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка

     Н_им. = (3 000 000,00 + 3 000 000,00 – 428 571,43) / 2 * 2,2% = 61 285,71 руб.

     Сумма налога на имущество в течение  последующих лет рассчитывается по той же схеме и составит в  течение всего срока 231 000,00 руб.

     Итого сумма платежей по покупке ОС составит 40 365 000,00 руб. 

     Рассчитываем  расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта. 

      , где 

     ЧПС – чистая приведенная стоимость

     значение  – годовые выплаты

     ставка  – ставка дисконтирования 

     ЧПС = 31 734 941,93 руб. 

     9) Рассчитываем сумму экономии  по налогу на прибыль.

     Рассчитываем  сумму чистого денежного потока 

     S_{экономии} = (ЛП + Н_им + А’) * 20%, где 

     S_{экономии} - сумма квартальной экономии налога на прибыль,

     ЛП- лизинговый платеж,

     А’ - амортизационные отчисления, начисленные  лизингополучателем с выкупной стоимости  имущества после окончания срока  лизинга,

     Н_им – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходования имущества на свой баланс

     S_{экономии 1-й год} = 14 016 000, 00 * 20% = 3 363 840, 00 руб.

     S_{экономии 2-й год} = 12 378 000, 00 * 20% = 2 970 720, 00 руб.

     S_{экономии 3-й год} = 10 740 000,00 * 20% = 2 557 600,00 руб.

     S_{экономии 4-й год} = (61 285,71 + 107 142,86*4) * 20% = 117 565,71 руб.

     S_{экономии 5-й год} = (51 857,14 + 107 142,86*4) * 20% = 115 302,86 руб.

     S_{экономии 6-й год} = (42 428,57 + 107 142,86*4) * 20% = 113 040,00 руб.

     S_{экономии 7-й год} = (33 000,00 + 107 142,86*4) * 20% = 110 777,14 руб.

     S_{экономии 8-й год} = (23 571,43 + 107 142,86*4) * 20% = 108 514,29 руб.

     S_{экономии 9-й год} = (14 142,86 + 107 142,86*4) * 20% = 106 251,43 руб.

     S_{экономии 10-й год} = (4 714,29 + 107 142,86*4) * 20% = 103 988,57 руб. 

     Аналогично  рассчитываем экономию в последующие  годы, которая составит 9 687 600,00 руб.

     Рассчитываем  чистую приведенную стоимость: 

     

     ЧПС = 7 432 656,44 руб. 

     10) Рассчитываем приведенная стоимость  оборудования за вычетом экономии  по налогу на прибыль.

     PV = расходы по стоимости оборудования – экономия по налогу на прибыль 

     PV = 31 734 941, 93 - 7 432 656,44 = 24 302 285,49 руб. 

     Итого, экономия составила 24,78% по отношению  к стоимости ОС. 

     Как видно из результатов расчетов, наиболее экономически эффективными являются вариант приобретения оборудования в лизинг учета на балансе лизингополучателя. В этом случае приведенная стоимость оборудования с учетом налоговой экономии составит 24 302 285,49 руб., при этом наиболее низкая стоимость оборудования приобретаемого в кредит, составит 27 126 770, 42руб., при использовании кредита сроком на три года с единовременным погашением основной суммы долга. Далее в таблице 3 приведены преимущества и недостатки рассмотренных вариантов. 

     Таблица 4.

     Сравнительная таблица вариантов лизинга при учете имущества на балансе лизингодателя и приобретения имущества за счет кредита.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      Лизинг  является эффективной формой финансирования расходов на приобретение основных средств. В соответствии с Федеральным  законом "О финансовой аренде (лизинге)" от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (в ред. Федерального закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ) лизинговая деятельность - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его в лизинг. Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи  с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением  предмета лизинга.

      Лизинг  позволяет предприятию использовать в денежном обороте средства другого  предприятия на долгосрочной основе. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую  для третьего лица право собственности  на имущество и отдающего его  в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом  перевооружении предприятий.

      Лизинг  можно рассматривать как форму  долгосрочного кредитования покупки. Поскольку лизинговая компания полностью  оплачивает основные средства по поручению  лизингополучателя за счет собственных  средств, то к ней переходит право  собственности на предмет покупки.

      Для предприятия-арендатора необходимость  привлечения к сделке лизинговой компании вызвана в основном отсутствием  финансовых ресурсов для приобретения основных средств и сложностью получения  долгосрочных ссуд. Лизинг стимулирует  эффективное использование основных средств и полностью исключает  наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование, так как получаемый доход от эксплуатации предмета лизинга должен покрывать  все расходы, включая арендную плату, и приносить прибыль.

      Совершенствование правовой и нормативной базы финансовой аренды позволит российским лизинговым компаниям развиваться более  стремительными темпами и аккумулировать значительно большие финансовые ресурсы, с целью их дальнейшего инвестирования в российские предприятия. Все это поможет привлечь дополнительный объем капитальных инвестиций в российскую экономику, что, в свою очередь, положительно скажется на повышении общего уровня жизни российских граждан.  

Список  литературы 

1. Красева Т. А. Основы лизинга // Ростов на Дону, «Феникс» 2003 г.
2. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г.).
3. Макеева В. Г. Лизинг // уч. пособие, Москва, «Инфра-М», 2003 г.
4. Лещенко М. И. Основы лизинга // уч. пособие, Москва, «Финансы и статистика», 2002 г.
5. Комаров В. В. Инвестиции и лизинг в СНГ // «Финансы и статистика», 2001 г.
6. Горемыкин В. А. Лизинг // уч. «Дашков и К», Москва 2003 г.
7. Бюллетень «Промышленный маркетинг», №2(2),август 2003 г.
8. Бланк И.А., Финансовый менеджмент: Учебный курс.-2-е изд., перераб. и доп.-К.: Ника-центр, Эльга, 2005.-656 с.
9. 12.Бочаров В.В. Финансовый анализ. Учебное пособие – СПб: Питер, 2001. – 240 с. ил.
10. 2. Коршунова Н.М. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов / Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили НД, Истомин О. Б.; - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.