Профессиональные участники рынка ценных бумаг

   Обобщающие  итоги торгов негосударственными ценными бумагами ФБ ММВБ в 2005–2008 г. приведены в таблице 12 как в рублевом, так и в валютном выражении.

Таблица 12 - Итоги торгов ФБ ММВБ [30]

   Группа  РТС представляет собой интегрированную  торгово-расчетную инфраструктуру, в которую входят:

   - Некоммерческое партнерство «Фондовая  биржа «Российская Торговая Система»;

   -ОАО  «Фондовая биржа «Российская  Торговая Система»;

   - Некоммерческое партнерство «Фондовая  биржа «Санкт-Петербург»;

   - ЗАО «Клиринговый центр РТС»;

   - Небанковская кредитная организация  «Расчетная палата РТС» (ООО);

   - ЗАО «Депозитарно - Клиринговая Компания».

   Группа  РТС поддерживает несколько режимов  торговли:

   - Классический рынок;

   - Биржевой рынок;

   - Рынок фьючерсов и опционов FORTS.

   Организатором торговли выступает ОАО «ФБ РТС». НП «ФБ «Санкт-Петербург» осуществляет торговлю акциями ОАО «Газпром».

   В рамках Классического рынка РТС  используются две модели торгов:

   - Классический рынок с не анонимной  торговлей, что предполагает заключение  сделок на основе не анонимных  котировок (quote-driven market), отсутствие  предварительного депонирования активов, котировки в долларах США, а также возможность выбора даты расчетов (от Т+0 до Т+30), способа расчетов («поставка против платежа» или свободная поставка), валюты расчетов (как рубли, так и иностранная валюта). Клиринговый центр и расчетный депозитарий не используются. Для денежных расчетов в режиме «поставка против платежа» привлекаются НКО «Расчетная палата РТС» или J.P Morgan Chase Bank, в режиме свободной поставки – любой банк.

   Классический  рынок с анонимной торговлей, что предполагает анонимный аукцион заявок (order-drivenmarket), частичное предварительное депонирование активов, способ расчетов – «поставка против платежа» на Т+4, котировки и расчеты в долларах США. В качестве клирингового центра используется НП «ФБ РТС», расчетный депозитарий–ЗАО «ДКК», расчетные кредитные организации – НКО «Расчетная палата РТС» или J.P Morgan Chase Bank.

   Биржевой  рынок РТС работает на следующих  принципах: анонимный аукцион заявок (orderdriven market), 100%-ное предварительное  депонирование активов, способ расчетов – «поставка против платежа» на Т+0, котировки и расчеты в рублях. В качестве клирингового центра используется НП «ФБ РТС», расчетный депозитарий – ЗАО «ДКК», расчетная кредитная организация – НКО «Расчетная палата РТС».

   Срочный рынок FORTS базируется на анонимном аукционе заявок (orderdriven market). Расчеты и поставка осуществляются по истечении срока обращения контракта. Котировки и расчеты осуществляются в рублях. В качестве клирингового центра используется ЗАО «Клиринговый центр РТС», расчетный депозитарий – ЗАО «ДКК», расчетная кредитная организация – НКО «Расчетная палата РТС». С сентября 2007 г. на рынке FORTS стал проводиться промежуточный клиринг (14:00 – 14:03). В мае 2008 г. на рынке FORTS введена вечерняя торговая сессия. Основная сессия завершается в 17:45, после чего проводится клиринговый сеанс. Вечерняя сессия продолжается с 18:00 до 23:50, расчеты по заключенным в этот период сделкам осуществляются в 14:00 следующего дня.

   Кроме того, в рамках РТС функционирует  система индикативных котировок RTS Board, основанная на следующих принципах: выставление индикативных котировок на ценные бумаги, не допущенные к торгам на фондовой бирже РТС, отсутствие предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, котировки в долларах США, возможность выбора даты расчетов (от Т+0 до Т+30), способа расчетов (поставка против платежа или свободная поставка), валюты расчетов (как рубли, так и иностранная валюта). Клиринговый центр и расчетный депозитарий не используются. Для денежных расчетов в режиме «поставка против платежа» привлекаются НКО «Расчетная палата РТС» или J.PMorgan Chase Bank, в режиме свободной поставки – любой банк.

   Обобщающие  итоги торгов на различных рынках Группы РТС в 2005–2008 гг. приведены таблице 13.

Таблица 13 - Итоги торгов РТС [29]

 

   В соответствии с Положением о представлении информации фондовые биржи осуществляют сбор информации о внебиржевых сделках с ценными бумагами, включенными в котировальные списки фондовых бирж, при условии, что исполнение обязательств по сделкам предусматривает переход прав собственности на ценную бумагу. В первом полугодии 2008 г. через ФБ ММВБ и РТС было отчитано внебиржевых сделок на сумму около 3,7 трлн. руб [29].

   Размер  годового торгового оборота акций  на российских биржах в десятки и  сотни раз уступает другим странам, а количество совершаемых здесь сделок меньше в сотни, тысячи раз. Особенностью российского рынка ценных бумаг по-прежнему является существенный объем внебиржевого вторичного оборота акций. Размер биржевого оборота облигаций примерно в 10 раз превосходит соответствующий показатель по акциям. Подавляющая его часть (99%) приходится на государственный сектор. Корпоративные облигации, как и акции, перепродаются преимущественно на внебиржевом рынке.

   Итоги 2006 года оказались рекордными за всю  историю наблюдения за этим рынком: общий объем операций с ценными бумагами достиг 55 трлн. рублей. Это в 2,6 раза превышает показатели 2005 года. Этому способствовал подъем фондового рынка, наблюдающийся в последние два года. Впрочем, не обошлось без помощи государства, которое проведениями народных IPO стимулировало подъем интереса частных инвесторов к фондовому рынку.

   Среднее значение индекса ММВБ в 2006 году составляло 720 пунктов, тогда как в 2007 году поднялось  до 1370 пунктов. Рекордно выросла и  клиентская база инвестиционных компаний. По сопоставимому числу компаний количество клиентов за 2006 год увеличилось до 17,4 тыс. или в 1,7 раза [21, С. 27].

   2007 год был успешным для российского  фондового рынка. Основной индикатор  - индекс РТС - вырос, хотя темпы  роста замедлились по сравнению с прошлыми годами. Индекс стал больше лишь на 19,2%. Но в условиях нестабильности на мировых финансовых рынках это хороший показатель.

   В 2007 г. совокупный  объем операций с ценными бумагами достиг 68 трлн. рублей см. таблице 14. За первую половину 2008 г. он составил – 31 трлн. рублей [4, С. 52].

Таблица 14 – Совокупный объем торгов ценными бумагами на фондовом рынке в 2006-2007 гг., трлн. руб. [18, С. 28]

 

   Бесспорный  лидер торгов - Фондовая биржа РТС (далее РТС) лишь периодически появляется в первой «пятерке» ММВБ. Это еще  одно подтверждение существующей дифференциации операций участников торгов: к ММВБ больше тяготеют операции спекулятивного характера, сделки мелких и средних клиентов, интернет-торговля, маржинальные сделки.

   Торговля  в системе РТС приоритетна  для участников, занимающихся в основном инвестиционными операциями. Однако намеченную дифференциацию не стоит считать окончательной, так как практически все основные операторы рынка работают одновременно на двух площадках, выбирая более подходящие условия в зависимости от того, какая бизнес - задача решается в данный момент.

   Ипотечный кризис, разразившийся на международном фондовом рынке, в 2007 г. отрицательно сказался и на российском фондовом рынке, вызвав смятение, рекордные падения и значительные взлеты индексов РТС и ММВБ. Так за неделю с 29 сентября по 3 октября 2008г., по данным сайта Фондовой биржи РТС, индекс РТС (RISI) опустился на 16,69% до 1070,98 (1285,47 на 26 сентября) см. рисунок 3.

   

   Рисунок 3 – Динамика индекса РТС с января 2005 г. по 30 декабря 2010 г. [31]

   Лидерами  отрицательного влияния на Индекс РТС  стали обыкновенные акции ОАО НК Роснефть (ROSN), влияние которых составило -37,15 пункта, ОАО Газпром (GAZP) (-32,08 пункта), ОАО ЛУКОЙЛ (LKOH) (-31,32 пункта). Индекс акций «второго эшелона» снизился на 8,85% до 1285,97 (1410,81 на 26 сентября). В период с 29 сентября по 10 октября по российский рынок акций продемонстрировал отрицательную динамику, приостановка торгов также не смогла изменить настроения инвесторов [31].

   Все сектора экономики опустились в  отрицательную зону. Лидером падения  стал металлургический сектор: Индекс РТС – Металлы и добыча снизился на 22,10%. Значительное понижение показал  нефтегазовый сектор: Индекс РТС – Нефть и Газ упал на 17,90%. Наименьшее снижение показал телекоммуникационный сектор и электроэнергетика: Индекс РТС – Телекоммуникации и Индекс РТС – Электроэнергетика потеряли в весе 5,81% и 5,08% соответственно см. табл. 15.

Таблица 15 – Индекс РТС по отраслям экономики [31]

 

   На  российском фондовом рынке существуют два альтернативных способа учета  прав на ценные бумаги, имеющие одинаковую юридическую силу: по счетам депо в  депозитарии и по лицевым счетам в системе ведения реестра. Депозитарии, регистраторы, а также эмитенты, самостоятельно ведущие реестр своих акционеров, в совокупности образуют учетную систему фондового рынка.

   Институт  регистраторов в Российской Федерации  на конец 2009г. включал 116 регистраторов и 352 филиала в различных регионах страны [7, С. 35]. География предоставления регистраторских услуг по стране очень разнообразна. Наибольшее количество регистраторов и их филиалов сосредоточено в Москве и Московской области, в Свердловской области и в Ленинградской области с г. Санкт-Петербург. Регистраторы и их филиалы отсутствуют в большинстве автономных округов, в Еврейской АО, Туве и Чеченской республике. На рынке регистраторских услуг происходят процессы консолидации реестродержателей, в результате чего их численность сокращается (на начало 2001 г действовали 201 регистратор, сейчас - 116). Профессиональной Ассоциацией Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД) представлены результаты национального рейтинга регистраторов за 1 полугодие 2008 год. В десятку лучших вошли: ОАО "Центральный Московский Депозитарий", ЗАО "Национальная регистрационная компания", ОАО "РЕЕСТР", ЗАО "Реестр А-Плюс", ОАО "Регистратор НИКойл", ЗАО "Профессиональный регистрационный центр", ЗАО "Иркол", ОАО "Объединенная регистрационная компания",ООО "Реестр-РН", ЗАО "СР-ДРАГа".

Таблица 16 – Тройка  лучших регистраторов по количеству обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500 на 30.06.2008 [29]