Мировой рынок производных финансовых инструментов: состояние и тенденции развития

Примечание – источник: [4]

 

Белорусская универсальная  товарная биржа также обращается к мировой практике. Уже летом 2011 года в Беларуси может появиться рынок срочных биржевых товарных контрактов, который страхует продавца и покупателя, то есть производители товара и их потребители получат возможность заранее оговаривать поставку определенного товара на определенную дату по заранее известной цене [3].

В настоящее время биржа  определяет базовые активы для фьючерсных контрактов и разрабатывает соответствующие им проекты спецификаций, формирует необходимую расчетно-клиринговую и складскую инфраструктуру, разрабатывает локальные нормативные правовые акты и готовит предложения по изменению и дополнению норм действующего законодательства, регулирующего совершение операций на срочном рынке.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Производный финансовый инструмент — это финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива.

Фьючерсный (форвардный) контракт –  контракт на поставку определенного  количества актива (если актив товар - то определенного качества) по договорной цене на определенную дату в  будущем.

Опционный контракт – право, но не обязательство (в отличие от фьючерсов), купить либо продать определённое количество актива по договорной цене – цене исполнения – в определенную дату в будущем либо до её наступления.

Своп – соглашение между  компаниями о будущем обмене денежными  потоками. В нем указываются даты выплат и способы определения  их объёмов

Основными участниками рынка  деривативов являютс хеджеры, которые  страхуют свои финансовые риски, спекулянты, которые принимают на себя риски  хеджеров с целью получить прибыль  на спекуляции, и арбитражеры, которые  получают прибыль от безрисковых  операций, основанных на различиях  цен на один и тот же актив на разных рынках либо на связанные активы.

Опционами торговали в  Амстердаме уже в начале XVII века, а к 30-м годам на Королевской  бирже в Англии в продаже появились  форвардные контракты. Один из первых примеров в истории фьючерсной торговли связан с рисовым рынком «Йодойа» в Осаке, Япония. В 1848 году была учреждена СВОТ, на которой стали активно торговать фьючерсами. К 70-м годам XX века начал формироваться рынок финансовых фьючерсов. К концу 70-х годов финансовые фьючерсы получили всеобщее признание, и ими торговали на биржах но всему миру. В 80-е годы впервые стала заметной роль свопов.

В качестве основных тенденций, которые можно проследить на рынке  производных финансовых инструментов, я выделил следующие:

• абсолютное и относительное увеличение количества компаний, использующих деривативы;
• расширение круга компаний по профилю, которые прибегают к производным финансовым инструментам;
• условная и валовая стоимость деривативных контрактов в обращении;
• увеличение количества торгуемых деривативов и всё большее их усложнение;
• усиление регулирования рынка производных финансовых инструментов как следствие мирового финансово-экономического кризиса.

Регулирование мирового рынка  производных финансовых инструментов играет очень важную роль в функционировании мирового рынка деривативов сегодня, так как вследствие мирового финансового  кризиса это стало чрезвычайно  острой проблемой, учитывая тот факт, что именно деривативы во многом послужили  причиной того, что кризис вышел  за рамки США и распространился на весь мир, подминая под себя реальный сектор мировой экономики.

В Республике Беларусь рынок  производных финансовых инструментов представлен немногочисленным набором  инструментов, торгуемых на срочном  рынке «Белорусской Валютно-фондовой биржи» (БВФБ).

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Буренин, А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы/ А.Н. Буренин. – Москва: Научно- техническое общество имени академика Вавилова, 2005 – 523 стр.;
2. Деривативы. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов»)/ Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 208 стр;
3. Нацбанк намерен стимулировать развитие срочного рынка/ Центр финансового образования [электронный ресурс]. – режим доступа: http://fintraining.by/modules.php?op=modload&name=News&file=article&sid=307, дата доступа: 02.04.2011;
4. Срочный рынок/ Белорусская Валютно-Фондовая Биржа [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.bcse.by/TermMarket/TermMarketInstr.jsp, дата доступа: 01.04.2011;
5. Товарная биржа попробует фьючерсные сделки/ ежедневник.by [электронный ресурс]. – 2011. – режим доступа: http://www.ej.by/news/economy/2011/03/05/tovarnaya_birzha_poprobuet_f_yuchersnye_sdelki_.html, дата доступа – 29.03.2011;
6. Alexander, C Market risk analysis Volume III. Pricing, hedging and trading financial instruments/ C. Alexander. – Chichester: Wiley, 2008 – 390 p.;
7. Back K. A course in derivative securities/ K. Back. – New York: Springer, 2005 – 357 p.;
8. Baxter M., Rennie A. Financial calculus. An introduction to derivative pricing/ M. Baxter, A. Rennie – Cambridge: Cambridge University Press, 1996 – 233 p.;
9. Chance D.M. Essays in derivatives/ D.M. Chance. – 2 ed. – New Jersey: Wiley, 2008 – 414 p.;
10. Chorafas D.N. Introduction to derivative financial instruments/ D.N. Chorafas – New York: McGraw-Hill, 2008 – 361 p.;
11. Chriss N.A. Black-Scholes and beyond. Option pricing models/ N.A. Chriss – New York etc: McGraw-Hill, 1997 – 497 p.;
12. Culp C.L. Risk transfer. Derivatives in theory and practice/ C.L. Culp – New Jersey: Wiley, 2004 – 448 p.;
13. Duarte J. Futures & options for dummies/ J. Duarte – Indianapolis: Wiley, 2006 – 364 p.;
14. Eales B.A., Choudhry M. Derivative instruments/ B.A. Eales, M. Choudhry – Oxford: Butterworth-Heinemann, 2003 – 257 p.;
15. Hull J.C. Options, futures and other derivatives/ J.C. Hull. – 7ed. – London: Pearson Prentice Hall, 2009 – 814 p.;
16. Hunt P.J., Kennedy J.E. Financial derivatives in theory and practice/ P.J. Hunt, J.E. Kennedy. – Revised Ed. – Chichester: Wiley, 2004 – 445 p.;
17. Jarrow R. (ed.) Over the rainbow. Developments in exotic options and complex swaps/ R. Jarrow – London: Risk Books, 1995 – 343 p.;
18. Kline D. Fundamentals of the futures market/ D. Kline – New York: McGraw-Hill, 2001 – 256 p.;
19. Kohn R.V. Derivative Securities/ R.V. Kohn - New York University, 2004;
20. Kolb R.W., Overdahl J.A. Financial derivatives/ R.W. Kolb, J.A. Overdahl. – 3ed. – New Jersey: Wiley, 2003 – 323 p.;
21. McCafferty T.A. All about options/ T.A. McCafferty. – 2ed. – New York: McGraw-Hill, 1998 – 243 p.;
22. Over 94% of the World's Largest Companies Use Derivatives to Help Manage Their Risks, According to ISDA Survey/ International Swaps and Derivatives Association [electronic resource]. – 2009. – Mode of access: http://www.isda.org/press/press042309der.pdf, date of access: 23.03.2011;
23. Positions in global over-the-counter (OTC) derivatives markets at  end-June 2010/ Bank for International Settlements [electronic resource]. – 2010. – Mode of access: http://www.bis.org/publ/otc_hy1011.pdf, date of access: 03.04.2011;
24. Rubinstein M. Rubinstein On Derivatives/ M. Rubinstein – London: Risk Books, 2000 – 471 p.;
25. Satyajit D. Regulation and the derivatives market/ D. Satyajit// Financial Times [electronic resource]. – mode of access: http://www.ft.com/cms/s/0/833a0994-6e32-11df-ab79-00144feabdc0.html#axzz1JNzPg0rj, date of access: 02.04.2011;
26. Schofield N.C. Commodity derivatives/ N.C. Schofield – Chichester: Wiley, 2007 – 315 p.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ

Опционные и фьючерсные биржи мира и годы их основания

Примечание – Источник: [2, с.20]

¹ От англ. derivative - производный

² От англ. сall – требовать, то есть покупать

³ От англ. put – класть, то есть предлагать на продажу

⁴ Хеджирование – от англ. hedge – изгородь, забор – страхование финансовых рисков посредством производных финансовых инструментов

⁵ Чартизм - метод технического анализа рыночной конъюнктуры на основе т.н. чартов - подробных графиков - и представления о повторяемости "рисунка" движения цен.

⁶ Chicago Board of Trade - Чикагская срочная товарная биржа

⁷ Chicago Mercantile Exchange - Чикагская товарная биржа

⁸ International Monetary Market - Международный валютный рынок

⁹ Chicago Board Options Exchange - Чикагская опционная биржа

¹⁰ Часто для внебиржевых инструментов используется аббревиатура ОТС – over the counter – с англ. буквально «за прилавком»

¹¹ Forward Rate Agreement - соглашение о будущей процентной ставке

¹² Philadelphia stock exchange - Фондовая биржа Филадельфии

¹³ Standard & Poor’s 500 -  фондовый индекс, в корзину которого включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. 

¹⁴ Лондонская межбанковская ставка предложения (от англ. London Interbank Offered Rate, LIBOR)  — средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки — от одного дня до 12 месяцев. 

¹⁵ Секьюритизация -  финансовый термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.).

¹⁶ Левередж - соотношение заемного капитала и собственного капитала компании и влияние этого отношения на чистую прибыль.

¹⁷ Примечание: достовно от англ. «too big to fail», выражение, которое очень прочно укрепилось в финансовом слэнге в ходе мирового финансового кризиса конца 2000-х, описывающее компании, состояние которых несет системный риск для всей национальной экономики