Лизинг как метод инвестирования

Стоимость финансового лизинга  оценивается по формуле:

где ЛС - годовая лизинговая ставка,%;

Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга.

Лизинговые платежи в  соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей  финансовой деятельности. В процессе управления финансовым лизингом следует  учесть, что многие правовые нормы  его регулирования в нашей  стране находятся в стадии становления. В этих условиях следует ориентироваться  на международные стандарты осуществления  лизинговых операций с соответствующей  адаптацией к отечественным экономическим  условиям.

Сравнительную эффективность  банковского кредита и лизинга  как способов долгосрочного финансирования целесообразно рассмотреть на отдельных  примерах, используя для этого  разные методические подходы.

Положительной характеристикой  финансового лизинга является более  упрощенная процедура оформления кредита  в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;

Кроме того, финансовый лизинг не требует формирования в организации  фонда погашения основного долга  в связи с постепенностью амортизации  объекта лизинга. Поскольку при  финансовом лизинге обслуживание основного  долга и амортизация лизингуемого актива осуществляются одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения,

Перечисленные кредитные  аспекты финансового лизинга  позволяют рассматривать его  как достаточно привлекательный  кредитный инструмент в процессе привлечения организации заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы.

Лизинг в условиях экономики  весьма выгоден по сравнению с  покупкой машин и оборудования в  кредит еще и тем, что он значительно  сокращает инвестиционные риски. Обстоятельство прежде всего связано с тем, что оборудование, взятое в лизинг, гораздо труднее использовать не по назначению, чем кредит. А в случае банкротства лизингополучателя лизингодатель вообще ничего не теряет. Если кредитору для того, чтобы получить свои деньги, требуется пройти всю длительную процедуру банкротства, то принадлежащая лизингодателю высоколиквидная техника может быть им сразу же продана или передана другому лизингополучателю.

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит  ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации  на эти цели собственных или привлечения  заемных средств. Лизингополучатель  освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что  выгодно отличает лизинг от обычной  купли-продажи. Лизинг может открывать  доступ к нужному имуществу как в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности привлечения для этих целей заемных средств. С

помощью лизинга в число  потребителей вовлекаются, как правило, те предприятия, которые либо не имеют  финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются  в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга  является наличие у лизингодателя  свободных средств для его реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием. Этот недостаток относят прежде всего к несовершенству правовой и нормативной базы нашей страны.

Основными недостатками лизинга  являются:

1. На лизингодателя ложится  риск морального старения оборудования  и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость  лизинга больше, чем цена покупки  или банковского кредита. Поэтому  лизинговой сделке предшествует  большая предварительная работа  по ее экспертизе.

2. Лизингополучатель, не  являющийся собственником своих  основных средств, не может  предоставить их в качестве  залога в случае необходимости  банковского займа, что снижает  его шансы к получению такого  займа на более выгодных условиях.

3. Лизингодатель, не имеющий "дешевых" и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является филиалом крупного банка. 

Тем не менее положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становится с введением налоговых и амортизационных льгот.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинг является эффективной  формой финансирования расходов на приобретение основных средств. Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией  договора лизинга, в том числе  приобретением предмета лизинга.

Лизинг позволяет предприятию  использовать в денежном обороте  средства другого предприятия на долгосрочной основе. Данная форма  финансирования осуществляется через  лизинговую компанию, приобретающую  для третьего лица право собственности  на имущество и отдающего его  в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом  перевооружении предприятий.

Лизинг можно рассматривать  как форму долгосрочного кредитования покупки. Поскольку лизинговая компания полностью оплачивает основные средства по поручению лизингополучателя  за счет собственных средств, то к  ней переходит право собственности  на предмет покупки.

Для предприятия-арендатора необходимость привлечения к  сделке лизинговой компании вызвана  в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств и сложностью получения  долгосрочных ссуд. Лизинг стимулирует  эффективное использование основных средств и полностью исключает  наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование, так как получаемый доход от эксплуатации предмета лизинга должен покрывать  все расходы, включая арендную плату, и приносить прибыль.

Совершенствование правовой и нормативной базы финансовой аренды позволит лизинговым компаниям развиваться  более стремительными темпами и  аккумулировать значительно большие финансовые ресурсы, с целью их дальнейшего инвестирования в предприятия. Все это поможет привлечь дополнительный объем капитальных инвестиций в экономику, что, в свою очередь, положительно скажется на повышении общего уровня жизни граждан.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Зубарева Л.В. Лизинг  как метод инвестирования: Учебное  пособие для студентов – М.: Финансы и инвестиции, 2001. - 457 с.

2. В.В. Ковалев, О.Н. Волкова.  Анализ хозяйственной деятельности  предприятия. Учебник. — M.: OOO «ТК Велби», 2002.— 424 с.

3. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие – М.: Издательство "Экзамен", 2005. – 180 с.

4. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 639 с.

5. Указ Президента Российской  Федерации от 17 сентября 1995 г. №  1929 «О развитии лизинга в инвестиционной  деятельности». 
6. Указ Президента Российской Федерации от 20 января 1996 г. № 70 «О внесении изменений и дополнений в Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1928 «0 частных инвестициях в Российской Федерации». 
7. Указ Президента Российской Федерации от 26 июля 1995 г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в Российской Федерации». 
8. Хабов В.И., Старинович А.И. Организационные формы управления лизингом// Управление социальных и экономических системах: Материалы научн.практ.конф. В 2 т./ Негос.ин-т управл. - Минск, 2000. - Т 2. - С.44-46. 
9. Куприянов А. Финансовая аренда (лизинг) в вопросах и ответах //"Финансовая газета " № 51 (523) декабрь 2001 г. 
10. Лизинг: эффективный способ развития материально-технической базы предприятия //"Финансовая газета" № 19 2001

11. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Д.э.н., проф. А.М Ковалевой. –М.: ИНФРА-М, 2005.