Коммерческий кредит и его характеристика (западная и российская модели)

Власти  США незамедлительно высказали  свое мнение на это предложение. Президент  США Барак Обама, глава ФРС  Бен Бернанке и министр финансов Тимоти Гейтнер в один голос отвергли предложение Китая о создании взамен доллара новой мировой  валюты, заявив, что позиции доллара "очень сильны", и необходимости  в новой единой мировой резервной  валюте нет. "Доллар очень силен, потому что инвесторы считают  США страной с самой сильной  экономикой и самой стабильной политической системой в мире. Я не вижу необходимости  в новой мировой валюте", - сказал американский лидер.

Первый  же вопрос, который возникает в  связи с альтернативной доллару  резервной валютой, - найти ее или  создать?

Действительно, ситуация, когда доллар США, с которых  и начался глобальный финансовый кризис, используется как "тихая  гавань", возмутительна. Однако эта  ситуация скорее вынужденная и связана  с отсутствием надежной альтернативы. В последнее время позиции  доллара пошатнулись, однако альтернатива ему на данный момент практически  отсутствует. Глобальным требованиям  отвечает, пожалуй, только единая европейская  валюта. По большому счета, европейцы, создавая евро, завуалировано стремились отобрать часть мирового финансово- резервного "пирога" у доллара, и отчасти им это удалось. Евро как самостоятельная валюта выступает  на мировом рынке с 1999г., а уже  в декабре 2006г. в наличном обращении  было 610 млрд евро - самая высокая  суммарная стоимость наличных, циркулирующих  в мире. По этому показателю евро даже опередил доллар. Кроме того, сигналом к усилению роли евро как альтернативы доллару можно считать и участившиеся призывы к переходу от использования  долларовых цен на нефть на цены в евро либо на цены в национальных валютах производителей нефти (последнее, однако, почти нереализуемо). Если нефть  будет торговаться в евро, доллар потеряет значительную часть своей  мощи. Статус резервной валюты также  пошатнется, ведь в резервах, а также  внешних и внутренних расчетах стран-экспортеров  нефти начнутся необратимые изменения  в сторону преобладания евро-составляющей.

Однако  если смотреть на картину в целом, то европейская валюта пока не готова занять место американского доллара, введенного в качестве резервной  мировой валюты после заключения в 1944г. Бреттон-Вудского соглашения. Евро попытался "потягаться" с долларом, однако учитывая, что львиная доля мировых расчетов производится в  долларах, большинство сырьевых и  финансовых инструментов продается  и покупается в долларах, в структуре  ЗВР большинства стран мира преобладают  опять же доллары и долларовые активы, евро пока проигрывает.

Итак, из существующих валют единая европейская  валюта, пожалуй, пока единственная альтернатива доллару - выбор небогатый. Однако поменять доллар на евро в глобальных финансах и резервах - равноценно замене шила на мыло. Евро, так же как и доллар, привязан к экономике одного региона, имеющего свои проблемы, цикличность, и пока он не смог приобрести столь  важного статуса "тихой гавани".

Получается, проблема поиска альтернативы доллару  как резервной валюты, скорее, проблема создания таковой. Из многообразия возможных  вариантов наиболее приемлемым можно  рассматривать, например, создание валюты стран-экспортеров нефти либо использование  валюты азиатского региона, либо валюты, созданной на базе SDR МВФ (к чему все  чаще призывают представители разных стран).

Все эти  варианты имеют свои особенности. Валюта стран-экспортеров нефти (если рассматривать  теоретически возможное создание таковой) будет слишком зависима от динамики цен на сырье, спроса и предложения  на него, что весьма рискованно. А  если учесть, что прогресс не стоит  на месте и уже через несколько  десятков лет, по прогнозам, может быть создано альтернативное топливо, от потребления углеводородного сырья  могут и вовсе отказаться. Что  касается "азиатской" альтернативы, то азиатский регион весьма силен  экономически (если брать докризисную  статистику), а Китай вообще является мировым лидером по импорту сырья  и других ресурсов и экспорту готовой  продукции. Потребности и цели обладателей  столь мощных внешнеторговых потоков  нельзя игнорировать, поэтому рано или поздно азиатская валюта, конечно, встанет в один ряд с другими  мировыми валютами, но это перспектива 15-20 лет.

Еще в марте 2006г. Азиатский банк развития принял решение ввести "азиатскую валютную единицу" (ACU), которая объединила денежные единицы 13 стран Азиатско-Тихоокеанского региона, в том числе Японии, Китая, Южной Кореи и Тайваня. В дальнейшем планировалось присоединение Гонконга и еще ряда стран. Президент Азиатского банка развития Харухико Курода говорил, что в некоторых странах возможно введение ACU в качестве национальной валюты и что вес каждой валюты в ACU будет определяться размером ВВП, оборотом внешней торговли и другими социально-экономическими показателями. Предполагалось, что со временем ACU превратится в азиатский аналог евро, однако ему пока нечем похвастаться. По замыслу ее создателей ACU трансформируется в единую азиатскую валюту в полном смысле лишь через 20-25 лет с проведением общей экономической политики стран-участниц азиатского договора, в условиях единого экономического пространства, рынка труда, политической интеграцией объединяемых новой валютой стран.

Вероятно, именно мировой финансовый кризис может  подвигнуть азиатские страны к возобновлению  обсуждения вопроса глобального  использования своей валюты и  предложить создать на ее основе альтернативу. Номинально азиатская валюта номинально уже создана, правда, широкого применения пока не получила. Вместе с тем, амбиции  азиатских стран в отношении  того, что их единая валюта составит конкуренцию евро и доллару и  сравняется с ними по значимости, никуда не исчезли. И, возможно, кризисная ситуация как раз является благоприятным  моментом для попытки азиатских  стран вновь заявить о себе и предложить свою валюту в качестве альтернативы доллару.

Однако  для этого "азиатскую валютную единицу" еще нужно трансформировать в "единую азиатскую валюту", чтобы  она могла отвечать требованиям  резервной валюты. Как раз на этапе  трансформации ACU из просто платежной  единицы в нечто большее могут  возникнуть проблемы. На пути интеграции азиатских стран в единое пространство в долгосрочной перспективе может  возникнуть куда больше препятствий, чем  в той же Европе при введении евро. И основной проблемой будет колоссальная разница в уровне экономического развития стран азиатского региона, где явно лидирующие Япония и Китай  будут "забивать" своей мощью  все остальные страны.

Объединяющиеся  в единое валютное пространство европейские  государства имели более или  менее сходные параметры экономического развития. Об азиатских странах, экономика  которых растет весьма неравномерно, этого не скажешь. Если брать докризисные  данные, можно увидеть, насколько  широк диапазон: от роста в пределах 2% в Японии до двузначных цифр - в  Китае. Поэтому при попытке создать  единое экономическое пространство может возникнуть проблема, когда  азиатские страны как лебедь, рак  и щука будут тянуть "объединенный экономический воз" в разные стороны. Да и экономика азиатских лидеров  вряд ли сможет "раствориться" в  общем пространстве, в связи с  чем единства как такого может  не получиться.

Существует  и еще ряд примеров создания региональных валют. Например, содружество африканских  государств и союз мусульманских  стран пытались создать свои объединенные валютные единицы. Причем, последний  даже преуспел в этом и давно использует единую денежную единицу "динар" во внутренних межгосударственных расчетах. Желание создать собственную  валюту объединенных по какому-либо принципу стран вполне объяснимо, ведь любая  сильная держава или экономически близкие страны стремятся обзавестись  собственной валютой, и ограничить влияние на их экономику, внешнюю  торговлю и финансовую систему общепринятых валютных платежных средств. Однако дальше "внутренних расчетов" применение таких валют не идет.

Таким образом, создание принципиально новой валюты - трудоемкий и длительный процесс. А раз мировая общественность заговорила о необходимости создания альтернативной валюты именно в период кризиса, значит, решение необходимо "здесь и сейчас". В такой  ситуации наиболее безболезненным и  простым решением, возможно, было бы не изобретение принципиально нового, а доработка уже существующего, например создание некоего инструмента, обладающего характеристиками наднациональной  резервной валюты на базе SDR (специальных  прав заимствований МВФ). Основным плюсом введения такой новой единой денежной расчетной единицы было бы отсутствие ее привязки к отдельным странам, а значит, стабильность в долгосрочной перспективе.

Кроме того, SDR уже присутствуют в валютных резервах ряда стран. К примеру по состоянию  на 1 марта 2009г. международные резервы  РФ составляли 384,074 млрд долл., из которых  резервная позиция России в МВФ  составляла 1 млрд 003,7 млн долл., SDR - 2 млн долл.

Весьма  вероятно, вопрос перспективы создания наднациональной резервной валюты будет рассмотрен в начале апреля на саммите "Большой двадцатки" (G20), однако судя по реакции США на предложения других стран о поиске альтернативы доллару, споры будут  горячими. В первую очередь потому, что США делают упор на удовлетворительное состояние своей экономики и  не отдадут так просто свое основное экономическое преимущество. Недавно  об этом говорил и председатель правительства  РФ Владимир Путин. Он не верит в  возможное появление новой мировой  валюты, так как "американские финансовые и политические власти никогда не пойдут на то, чтобы сдать позиции  доллара".

Кроме того, создание наднациональной валюты связано  с техническими сложностями, что  делает задачу трудновыполнимой. Но даже в случае успешного создания альтернативы, новая денежная резервная единица  не будет иметь широкого применения. Она будет присутствовать в валютных резервах стран мира и использоваться в качестве гарантий как надежный ликвидный инструмент, отвечающий резервным  параметрам. Теоретически, даже в случае создания новой валюты она приобретет широкое хождение только среди Центробанков, которые находятся в поиске стабильного  инструмента, в котором можно "пересидеть" финансовую бурю.

При стабильной ситуации в мировой экономике  о создании альтернативной валюты вспоминают очень редко. Однако как только мир  погрузился в финансовый кризис, этот вопрос тут же встал ребром. Кроме  того, в моменты глобальной неразберихи  и нестабильности, вероятно, проще "склонить" деловую общественность к использованию  надежных и привлекательных альтернатив.

3.3. Перспективы развития мировой  валютной системы.

На данный момент во всем мире нет более популярной темы, чем финансовый кризис, его  обсуждают все, начиная с политиков, абсолютно не обремененных даже базовыми экономическими знаниями, и заканчивая экспертами – финансовыми аналитиками, позиции которых, к слову, довольно сходны в определении истоков  и анализе пройденных этапов, однако значительно разнятся в прогнозах  и вопросах антикризисных мер.

Проблемы выхода из кризиса.

Для того чтобы поддержать финансовый сектор, правительства разных стран стали  делать эмиссии из бюджета в банковские структуры, предоставляя им кредиты  под низкие процентные ставки или  выкупая какое-то количество акций. Эти инвестиции, по сути, «национализирующие»  коммерческие банки, дали свой положительный  эффект, но только на некоторое время. «Золотую» середину между полностью  зависимыми от государства банками  и свободными коммерческими вряд ли возможно найти. Полная национализация приведет к краху рыночных отношений, поэтому «чаша весов» склонилась в сторону коммерческой направленности банков. Что, в свою очередь, вызвало  беспрецедентное отношение коммерческих банков к государственным инвестициям. Они по-прежнему крайне неохотно пересматривают свою кредитную политику, предпочитая  эмиссионные деньги придержать или  вложить в наиболее устойчивые международные  финансовые структуры «от греха  подальше». Эта не иначе как «больная»  политика косвенным образом поддерживается «власть имущими», что только усугубляет кризисные проявления и отодвигает всеми ожидаемый «конец кризиса» на весьма неопределенный срок.

По сути, вся беда проблемы выхода из кризиса  в том, что в его период в  решение злободневных проблем активно  ввязываются политики, а экономисты, способные коллегиально найти оптимальное  решение, оказываются «не при  делах». А ведь специалисты понимают, что наиболее эффективным рычагом  при любом кризисе является стимулирование инвестиционного спроса. Говоря понятным языком, нужно стимулировать занятость  населения путем вложений в проекты  под низкие процентные ставки. Аналогично тому, как выходили из «великой депрессии» 1929-1933 годов те же США, инвестировавшие  огромные бюджетные средства в проекты  дорожного строительства, когда  с их помощью была решена основная социальная проблема занятости. Это  позволило армии потенциальных  инвесторов встать «на ноги» и  послужило той прочной основой, опираясь на которую можно было начать «выкарабкиваться» из кризисной  «ямы».