Коммерческий кредит и его характеристика (западная и российская модели)

Дестабилизация курса рубля, в  свою очередь, неизбежно приведет к  дисбалансу во всех остальных секторах и сегментах российской экономики. Поэтому одной из важнейших задач  кратко- и среднесрочного валютного  регулирования является ограничение  трансграничного движения «горячих денег». Для этого могут применяться  предусмотренные действующим законом  «О валютном регулировании и валютном контроле» нормы обязательного  резервирования средств, резко снижающие  доходность краткосрочных инвестиций, но не оказывающие существенного  воздействия на средне- и долгосрочные инвестиции. Целесообразным может также  оказаться введение налога или сбора  на проведение операций на всех сегментах  российского финансового рынка. При низкой ставке налога он будет  оказывать существенное влияние  лишь на операции спекулянтов, характеризующиеся  высокой оборачиваемостью капитала. Для инвесторов, вкладывающих свои средства хотя бы на срок в несколько  месяцев, уплата 0,1% от суммы инвестиций в качестве налога или сбора не окажет ощутимого влияния на прибыльность операций.

Кроме того, в действующем российском законодательстве предусмотрен ряд  мер, направленных на снижение риска  дестабилизации российской финансовой системы в целом. В частности, возможность замораживания торгов на биржах в случае чрезмерного изменения  котировок позволяет снизить  риск дестабилизации российской экономики  в результате действий международных  спекулянтов.

Таким образом, интеграция России в  мировой валютный рынок — это  сложный и многогранный процесс, позволяющий повысить конкурентоспособность  российской экономики и ускорить экономический рост, но при неблагоприятном  развитии событий способный резко  ухудшить положение в российской экономике. Поэтому меры по углублению интеграции России в мировой валютный рынок должны реализовываться последовательно  и системно. Углубление интеграции должно быть скоординировано с решением общеэкономических задач преодоления  дисбаланса отраслевой структуры российской экономики, стимулирования развития несырьевого  сектора экономики, содействия расширению малого и среднего бизнеса, импортозамещения и развития финансовой инфраструктуры. Решение каждой из этих задач само по себе является стимулом к углублению интеграции России в валютный рынок, преодолению экономических ограничений  на движение капитала между российским и мировым валютным рынками.

По мере укрепления российской экономики, увеличения ее стабильности и устойчивости допустимо все более и более  ослаблять правовые и политические ограничения на движение капиталов. Однако до тех пор пока потенциальные  негативные последствия интеграции России в мировой валютный рынок  велики, меры по углублению интеграции должны носить точечный характер и  направлены лишь на те аспекты интеграции, которые желательны с точки зрения приоритетов развития российской экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава   3.   Мировая  валютная система в период кризиса.

 

3.1.    Особенности развития мировой  валютной системы в кризисный   период.

 

Финансовый кризис в США: причины, последствия, механизм возникновения.

Не для  кого не секрет, что мировой кризис начался с финансового кризиса  в США. Финансовый кризис в США  начался в конце 2006 года с ипотечного кризиса в секторе subprime (некачественные кредиты), который появился вследствие надувшегося пузыря на ипотечном  рынке, вызванного низкой процентной ставкой  ФРС, избытком ликвидности и легкомысленным отношением ипотечных компаний к  заемщикам. А цепную реакцию по всему  миру вызвал тот факт, что ипотечные  компании, пытаясь выйти из тяжелой  ситуации с некачественными ипотечными кредитами, стали продавать закладные  по ипотеке (mortage) институциональным  инвесторам в США и других странах.

Когда цены на недвижимость в США упали, компании, купившие эти закладные, понести  огромные убытки, так как цена недвижимости была намного ниже цены закладных. Американский ипотечный пузырь сдулся – пострадала вся мировая экономика. По сути, американские ипотечные компании набрали недобросовестных, малообеспеченных спекулятивных клиентов, а когда долги перестали отдавать, перепродали закладные другим компаниям  по всему миру, которые понесли  на себе гигантские убытки.

Последствия финансового кризиса  в США.

Самыми  яркими последствиями финансового  кризиса в США стали национализация ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac, банкротства крупнейших системообразующих  банков США и национализция страхового гиганта AIG. А в сентябре 2008 года ипотечный  кризис в США спровоцировал кризис ликвидности мировых банков. Так, из-за финансового кризиса в США  разорился банк Bear Stears, банк Lahman Brothers обанкротился, а Merrill Lynch был куплен Bank of America. ФРС купила 80% акций American International Group (AIG) крупнейшего мирового страховщика, по сути национализировав его.

В итоге  столпы финансовой системы США оказались  в тяжелом положении или совсем исчезли. ФРС создало фонд по выкупу безнадежных долгов, а для поддержания  финансовой системы страны был принят план Полсона. Суть плана заключается  в создании государственной корпорации, которая будет заниматься выкупом  проблемных активов у банков, на это выделяется 700 млрд. долларов, в  последствии от выкупа активов отказались, вместо этого выделили 800 млрд. долларов банкам на поддержание потребительского кредитования. По мнению многих экспертов  такие действия американских властей  в период кризиса могут привести к девальвации доллара и подрыву  доверия к американской модели экономики, которая основывается на стимулировании конечного спроса дешевыми кредитами.

Влияние финансового кризиса в  США на мировые фондовые рынки.

Кроме того, что финансовый кризис в США вызвал серьезные трудности внутри страны, он повлиял на всю мировую экономику  и вызвал мировой финансовый кризис. Из-за кризиса по миру прокатилась  волна обвалов фондовых бирж. С  ноября 2007 года индекс S&P 500 упал на 30%, MSCI World (индекс развитых стран) на 32,3 %, MSCI (Emerging Markets (индекс развивающихся рынков) на 40,5 %.  Посмотрев на эти цифры, можно сделать вывод, что мировые фондовые рынки в целом пострадали больше, чем сами США. Очевидная причина этому то, что мировая экономика основывается на долларе, как мировом эквиваленте торговли, а когда проблемы в США, тогда возникают проблемы у всего мира.

Мировой финансовый кризис. Начался  в 2008 - продолжится в 2009 году.

Мировой финансовый кризис (global economic crisis) – устойчивый финансовый кризис стран, которые входят в глобальную финансовую систему, основанную на доминировании американской финансовой системы над другими системами. Начавшись с проблем крупнейших компаний США, кризис быстро перерос в мировой финансовый кризис, здесь сработал «принцип домино». Одним из символов мирового финансового кризиса стал крах американского банка Lehman Brothers. В Европе первой ласточкой мирового финансового кризиса в 2008 году стал скандал вокруг банка Société Générale(Сосьете женераль), который в результате мошенничества своего трейдера потерял 5 млрд. евро на биржевых торгах.

Причины мирового финансового кризиса.

Ипотечный кризис subprime на ипотечном рынке США в 2007 и 2008 году, стал толчком к началу мирового финансового кризиса. Высокие цены на нефть и как следствие, снижение спроса на определенные товары (например, автомобили). После падение потребительского спроса последовало сокращение производства и рост безработицы во многих экономиках мира. Рекордные цены на нефть достигнув своего максимума после резко пошли вниз и упали больше, чем в 3 раза. Это резкое изменение цены на энергоносители стало одним из основных причин мирового финансового кризиса 2008 года. Перепроизводство и потребительский бум, сменившийся ростом цен и резким падением спроса. Перегрев фондового рынка и рост числа виртуальных финансовых инструментов, не имеющих под собой реальной основы (деривативы). Зависимость мировой экономики от одной резервной валюты – доллара. Низкие ставки по кредитам и перегрев кредитного рынка. В совокупности эти причины дополняют картину и являются взаимосвязанными причинами мирового финансового кризиса 2009 года. По сути, мировой финансовый кризис 2008 года прямое следствие глобализации мировой экономики и финансового кризиса в США, как центра мировой глобализации. При этом мировой (глобальный) экономический кризис угрожает свести к минимуму все завоевания глобализации, так считают экономисты.

Хронология мирового финансового  кризиса 2008 (когда стали проявляться  симптомы кризиса).

2006 год:  ипотечный кризис в США начался  и продолжился весь 2007 год. Вследствие 20 %-го падения цен на недвижимость  американские владельцы жилья  обеднели почти на $5 триллионов. Это стало прелюдией мирового  финансового кризиса.

          2007 год: ипотечный кризис в США продолжается. В других странах пока не наблюдается признаки надвигающего мирового финансового кризиса. Однако с ноября началось падение мировых фондовых индексов вплоть до конца 2008 года.

Сентябрь 2008 года, ипотечный кризиса спровоцировал  кризис ликвидности в американских банках, а затем и по всему миру.  Мировой финансовый кризис начинает разрастаться.  Крупнейшие мировые  банки перестали существовать или  сменили хозяина. В России это  вылилось в банковский кризис.

Из-за недостатка наличности (ликвидности) банки перестали  кредитовать реальный сектор экономики  и потребителей. Одной из первых пострадавших отраслей стала автомобильная  промышленность. Крупнейшие мировые  производители стали сокращать  свое производство. Американская «Большая тройка» (Ford, Chrysler, GM) обратилось к правительству за помощью. Мировой финансовый кризис в 2008 году перерастает в кризис реальной экономики. Начался спад производства в большинстве стран Европы, Японии, США, России. Теперь речь уже идет о глобальной рецессий. После финансового, в 2008 году начинается мировой экономический кризис.

Многие  эксперты прогнозируют, что для определенных стран этот финансовый кризис может  стать тяжелее, чем Великая Депрессия  для США.

Экономический кризис в России 2008-2009 и мировой экономический кризис.

Экономический кризис – дисбаланс спроса и предложения  внутри страны на товары и услуги. Согласно теории, экономический кризис является фазой экономического цикла, состоящего из взлетов и падений экономики. Мировой экономический кризис –  распространение такого дисбаланса на большую часть мировой экономики. Другое определение экономического кризиса - фаза экономического цикла во время, которой происходит насильственное восстановление пропорций воспроизводства. Проявляется в абсолютном падении производства, недозагрузке производственных мощностей, росте безработицы, нарушениями в денежно-валютной и кредитно-финансовой сферах и другое. Это очень напоминает экономический кризис 2008 года. Экономический цикл – период времени, в течение которого экономика проходит 4 фазы развития: подъём, период высокой конъюнктуры, спад и кризис. Разница между финансовым и экономическим кризисом заключается в том, что первый является причиной второго. При этом экономический кризис не всегда возникает из-за финансового кризиса. Экономика состоит из финансовой системы (виртуальный сектор экономики) и производства товаров и не финансовых услуг (реальный сектор экономики). Экономический кризис наступает тогда, когда кризис финансовой системы начинает влиять на реальное производство товаров и услуг. В результате кризиса кровеносной системы экономики, начинают страдать другие части целого, это выражается в двух видах экономических кризисов: кризис перепроизводства или кризис недопроизводства.

Экономический кризис в России наступил в 2008 году.

Несмотря  на то, что о финансовом кризисе  говорят с начала осени 2008 года, об экономическом кризисе в России говорят и пишут не так уж много. Между тем, экономический кризис в 2008 коснулся большинства экономически активного населения России. Большинство  предприятий страны сокращают персонал, либо сокращают зарплаты и отправляют работников в вынужденный отпуск. Безработица в России растет. Экономический кризис 2008 года официально признан правительством 12 декабря 2008 года, экономика России официально вступила рецессию. Вот некоторые яркие примеры наступившего экономического кризиса в России: ГАЗ останавливает конвейер, КАМАЗ, сокращают рабочую неделю до 4 дней, Магнитка снижает производственные планы на 20%, остановил производство Агромашхолдинг. Крупнейшие российские компании сокращают или ликвидируют свои инвестпрограммы. Объем ввода жилья в России будет ниже запланированного. Зафиксировано сокращение ВВП на 0,4% в октябре по сравнению с сентябрем. Правительство РФ публикует список стратегических предприятий, которым будет оказана поддержка во время экономического кризис в 2009 году. Эти и многие другие факты и обстоятельства свидетельствуют о начавшемся в России экономическом кризисе.

 

 

 

 

 

3.2.    Новая резервная  валюта.

 

Дискуссии о создании новой мировой резервной  валюты взамен доллара в период кризиса  возобновились. Ранее этот вопрос неоднократно поднимался, однако без заметного  успеха. Вместе с тем ситуация в  мировой экономике изменилась, и  дискуссия о создания альтернативной доллару резервной валюты может  обрести "второе дыхание".

Выступая  перед парламентом Франции, директор-распорядитель  Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан заявил, что  дискуссия о мировой резервной  валюте справедлива и имеет право  на существование, однако займет много  месяцев.

23 марта  2009г. глава Народного банка  Китая (НБК) Чжоу Сяочуань заявил, что его страна предлагает  найти альтернативную резервную  валюту взамен доллара. Он указал  на необходимость "создать  наднациональную резервную валюту, не привязанную к отдельным  странам и сохраняющую стабильность  в долгосрочной перспективе". Глава НБК уточнил, что создание  такой валюты имеет большое  значение для международной финансовой  системы. В то же время, по  мнению Чжоу Сяочуаня, "создание  новой резервной валюты - долгосрочная  перспектива, которая требует  прозорливости и решительности  от международного сообщества".