Коммерческий кредит и его характеристика (западная и российская модели)

Степень конвертируемости может быть различной. Можно выделить конвертируемость по текущим операциям, по капитальным  операциям и полную конвертируемость.

Конвертируемость  по текущим операциям означает отсутствие каких-либо ограничений на платежи, связанные с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертами. Конвертируемость по текущим операциям может реализовываться  в полной мере лишь при либеральной  торговой системе.

Конвертируемость  по капитальным операциям предполагает отсутствие ограничений на платежи  и трансферты в сфере международного движения капитала. Данные ограничения  оправданы для стран с переходной экономикой в целях защиты от иностранных  конкурентов, предотвращения утечки национального  капитала. По мере укрепления национальной экономики переход к конвертируемости по капитальным операциям становится более предпочтительным и возможным, особенно если страна проводит политику привлечения иностранного капитала.

Полная  конвертируемость как наиболее развитая форма означает отсутствие ограничений  платежей как в области движения товаров, услуг и трансфертов, так  и в сфере движения капиталов. Она предполагает высокую степень  развития международных экономических  отношений, в основе которых лежат  макроэкономическая стабильность национальных экономик, устойчивые темпы их роста, низкий уровень инфляции и безработицы, жесткая денежно-кредитная политика. Полная конвертируемость предполагает, что для поддержания платежеспособности государств правительства скорее прибегнут  к макроэкономической корректировке, чем к ограничениям на использование иностранной валюты.

Валютный (обменный) курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Различают  реальный и номинальный валютные курсы.

Реальный  валютный курс есть относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотношение, в котором  товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны.  На динамику реального курса национальной валюты оказывает влияние проводимая государством бюджетно-налоговая, денежно-кредитная  и внешнеторговая политика.

Стимулирующая бюджетно-налоговая и денежно-кредитная  политика сопровождаются снижением  налогов и ставки процента, что  оживляет инвестиционную активность. Увеличение спроса на инвестиции ведет  к росту объема внутренних инвестиций, счет движения капитала (S – I) сокращается, предложение национальной валюты для зарубежных инвестиций уменьшается, что ведет к повышению реального валютного курса.

Ограничительная политика ведет к росту реального  обменного курса. Дело в том, что  увеличение чистого экспорта, вызванное  протекционистскими мерами, компенсируется снижением чистого экспорта, вызванного удорожанием отечественных товаров  по сравнению с импортными.

Номинальный валютный курс представляет собой относительную  цену валют. На него влияет проводимая в стране денежно-кредитная политика. Повышение темпов инфляции ведет  к обесцениванию национальной валюты. Напротив, эффективная антиинфляционная политика позволяет добиться ее укрепления.

 

 

Важным  элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений  требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

1 Взаимного  обмена валютами при торговле  товарами, услугами, при движении  капиталов и кредитов;

2 Сравнения  цен мировых и национальных  рынков, а так же стоимостных  показателей разных стран, выраженных  в национальных или иностранных  валютах;

3 Периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм и банков.

Валютный  курс – цена денежной единицы одной  страны, выраженная в иностранных  денежных единицах или международных  валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как  коэффициент пересчета одной  валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой  валютного курса является покупательная  способность валют, выражающая средние  национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители  и покупатели товаров и услуг  с помощью валютного курса  сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления  выявляется степень выгодности развития, какого – либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

При продаже  товаров на мировом рынке продукт  национального труда получает общественное признание на основе интернациональной  меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса  обусловлена тем, что в конечном счете интернациональная цена производства базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

Как любая  цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит  от ряда факторов. Среди них можно выделить следующие:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности, отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на неё со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают её на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и , следовательно, на валютный курс.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во – первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а её снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных за границу. Во – вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой – либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают её на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.

5. Степень использования определённой валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60 % операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень её использования в международных расчетах. Так, в 90 – х годах на долю доллара приходилось 50 % международных расчетов, 70 % внешней задолженности, в частности развивающихся стран.

6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении её курса. При укреплении национальной валюты преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а так же рассмотренными выше факторами.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение или снижение исход из задач валютной политики. С этой целью проводится определённая валютная политика.

Изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части валового внутреннего продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс. По имеющимся подсчетам, понижение на 20% курса валюты страны, имеющей экспортную квоту в 25%, вызывает повышение цен импортируемых товаров на 16% и вследствие этого рост общего уровня цен в стране на 4—6%. При режиме плавающих валютных курсов данный фактор воздействия на внутренние цены приобрел постоянный характер, в то время как при режиме фиксированных курсов он проявлялся эпизодически при официальной девальвации.

В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений  на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом  положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебаний валютного  курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке.

 

 

 

 

 

Глава  2.   Международные валютные отношения.

 

1. Международные валютные организации и рынки.

 

Институциональная структура международных валютно-кредитных  и финансовых отношений включает многочисленные международные организации. Одни из них, располагая большими полномочиями и ресурсами, осуществляют регулирование  международных валютно-кредитных  и финансовых отношений. Другие представляют собой форум для межправительственного  обсуждения, выработки консенсуса и  рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательские  издания по актуальным валютно-кредитным  и финансовым проблемам и экономике  в целом. Некоторые из них выполняют  все перечисленные функции. Международные  финансовые организации, созданные  на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений  между странами, содействия экономическому развитию стран, кредитной помощи. В  число таких организаций входят Банк международных расчетов, Международный  валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Международная  ассоциация развития, Международная  финансовая корпорация, Европейский  инвестиционный банк, региональные международные  банки развития.

Рассмотрим деятельность ведущих  международных организаций.

Деятельность Международного валютного фонда и взаимоотношения  с Россией

Международный валютный фонд (МВФ) - международная  валютно-финансовая организация. МВФ  создан в 1944 году на конференции в  Бреттон-Вудсе. В момент создания в  него входили 29 стран, в настоящее  время - более 170. В 1992 г. членом МВФ стала  Россия.

Основными задачами МВФ являются:

- содействие  развитию международной торговли  и валютно-финансовому сотрудничеству;

- кредитование  своих членов;

- поддержание  платежных балансов стран-членов  МВФ и регулирование курсов  их валют;

- разработка  реформ по оздоровлению валютной  системы мира. Капитал МВФ образован  из взносов государств-членов  и составляет более 120 млрд. долларов  США.

МВФ предоставляет  в настоящее время кредиты  странам-членам для двух целей: для  покрытия дефицитов платежных балансов, то есть практически для пополнения валютных резервов государственных  финансовых органов и центрального банка; для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки  экономики, а это значит - для финансирования бюджетных расходов правительств.

В МВФ действует  принцип взвешенного количества голосов, который предполагает, что  возможность стран-членов оказывать  воздействие на деятельность фонда  с помощью голосования определяется их долей в капитале МВФ. Самым  большим количеством голосов  в МВФ обладают: США - 17,78 %; Германия - 5,53 %; Япония - 5,53 %; Франция - 4,98 %; Россия - 2,9 % и т. д.

Взаимоотношения МВФ и России всегда носили сложный  характер. Членство в МВФ налагает на Россию обязательство выполнять  следующие требования.

Во-первых, устранение валютных ограничений, поддержание  конвертируемости национальной валюты в сфере международных текущих  валютных операций, неучастие в дискриминационных  валютных соглашениях.

Во-вторых, не прибегать к практике множественности  валютных курсов. Согласно требованию, Россия установила с июля 1992 года единый рыночный курс рубля по отношению  к доллару и другим иностранным  валютам. Валютный курс рубля является плавающим, то есть определяется на валютном рынке в результате взаимоотношения  спроса и предложения. Официальный  курс рубля определяется к доллару  Центральным Банком самостоятельно.

В-третьих, установление информационной открытости.

Одним из достижений либеральной внешнеэкономической  политики России называют наличие активного  сальдо торгового баланса. В России оно достигается в подавляющей  степени благодаря экспорту минерального сырья. В принципе, поступающие в  страну валютные ресурсы могли бы стать одним из источников производительного  накопления, содействовать преодолению  экономического кризиса. Однако в условиях либерализации механизма валютных связей властям не удается найти  действующие рыночные инструменты, которые позволили бы направить  поток этих средств в сферу  производства. В результате, они  остаются преимущественно на валютных счетах коммерческих банков, а также  пополняют запасы наличности у населения.