Формирование и использование собственного капитала в акционерных обществах

       При анализе важным является изучение динамики и структуры собственного капитала, выяснение причин изменения отдельных слагаемых, оценивание изменений за отчетный период.

Динамика  структуры собственного капитала приведена  в таблице 2.1.1. 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.1.1.

 

       Из данной таблицы видно, что на протяжении периода с 2004 по 2006 год существенные изменения произошли в прочем дополнительном капитале. Из отчета «О собственном капитале» (Приложение 5) видно, что уменьшение прочего дополнительного капитала в 2005 году произошло в результате уценки основных средств. Также заметным является увеличение резервного капитала на 1460,3 % по отношению к 2005 году. Такой значительный прирост был достигнут за счет увеличения прибыли, часть которой и была направлена на увеличение резервного капитала. Увеличение резервного капитала и нераспределенной прибыли свидетельствует о расширенном производстве. Такие изменения свидетельствуют об эффективной работе предприятия.

       Большое  значение  для  оценки  имеет   вертикальный (структурный)  анализ   пассива  баланса, который  дает  представление  финансового отчета в виде  относительных  показателей. Цель  вертикального  анализа  заключается в расчете  удельного  веса  отдельных  статей  в итоге баланса  и  оценке его  изменений. С помощью  вертикального  анализа можно  проводить  межхозяйственные  сравнения  предприятий,  а  относительные  показатели  сглаживают  негативное влияние  инфляционных  процессов. В таблице 2.1.1. структурно  представлен  пассив баланса предприятия.

       Таблица  2.1.1

 

       Собственный капитал предприятия ЗАО «Гостиница «Ореанда» в своей основной массе  представлен прочим дополнительным вложенным капиталом и уставным капиталом, удельный вес которых составил на 31.12.2004  63,142% и 36,258%, а на 31.12.2006 - 42,44% и 37,17%. Доля резервного фонда в течение всего 2005 года не превышала 0,0198% и 0,287%  на 31.12.2006.

       Одним из основных показателей, характеризующих капитал, является коэффициент независимости. Он рассчитывается по формуле:

К _{независимости} = х 100 

На основании  данных бухгалтерского баланса ЗАО «Гостиница «Ореанда» находим:

      К _{независимости} =  87,23% - на начало 2004 года

      К _{независимости} =  88,3% - на начало 2005 года

      К _{независимости} =  95,83 % - на начало 2006 года

      К _{независимости} =  89,322 % - на конец 2006 года

       Данный  показатель свидетельствует о достаточно высоком значении коэффициента независимости.

       Таким образом, можно сделать вывод  о том, что большая часть имущества  предприятия формируется за счет собственного капитала.

      Так как из вычисленного коэффициента независимости  видна значительная роль собственного капитала в образовании имущества предприятия, следует заметить, что анализируемое предприятие имеет ряд преимуществ, а именно:

• Чем больший собственный капитал предприятия, тем больше рыночная стоимость предприятия;
• Чем больший собственный капитал предприятия, тем выше его финансовая устойчивость;
• Больший размер собственного капитала повышает кредитоспособность предприятия на  рынке кредитов;
• Чем больший собственный капитал предприятия, тем выше конкурентоспособность предприятия и надежнее его финансовое состояние;
• Стоимость собственного капитала находится в зоне управления капиталом самого предприятия (например, выплата дивидендов).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Анализ использования собственного капитала на предприятии ЗАО «Гостиница «Ореанда» 

      Анализируя  структуру пассива баланса, был уже частично проанализирован собственный капитал предприятия. Но в связи с тем, что в балансе отражается информация по состоянию на определенную дату, не было возможности проследить, за счет каких источников формировался тот или иной элемент собственного капитала, а также в каком направлении использован собственный капитал. Ответ на данный вопрос можно получить, читая информацию формы № 4 «Отчет о собственном капитале».

      Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала предприятия, необходимо на основании данных формы № 4 (Приложения 4, 5,6) составить аналитическую таблицу (табл.2.2.1.)

      

      Таблица 2.2.1 

 Из  приведенной выше таблицы, очевидно, что прирост собственного капитала  в 2004 году произошел, в основном, за счет увеличения  прочего дополнительного капитала путем  бесплатного получения необоротных активов, что видно из отчета о собственном капитале.

         Также произошло уменьшение собственного  капитала в 2005 году за счет  уценки основных средств. В  2005 году (по данным таблицы) были произведены отчисления в резервный фонд предприятия. Это играет позитивную роль, так как перераспределение прибыли способствует повышению финансовой устойчивости.

В итоге  на 31.12.2006 года в ЗАО «Гостиница «Ореанда»  собственный капитал увеличился за счет поступлений в резервный фонд и за счет увеличения суммы нераспределенной прибыли с ростом 163,98 %.

       По  данным отчета о собственном капитале можно сделать вывод, что значительные изменения в основном происходили  в статьях прочий дополнительный капитал и резервный капитал.

Следует заметить, что в 2006 году собственный  капитал увеличился благодаря процессу накопления.

       Рассмотрим  коэффициенты, которые характеризуют  эффективность использования собственного капитала предприятия:

1. Коэффициент  финансовой зависимости

      

К _ф.з. =  = 1,15 -  на начало 2004 года

К _ф.з. =  = 1,13 – на начало 2005 года

К _ф.з. =  = 1,04 – на начало  2006 года

К _ф.з. =  = 1,12 – на конец 2006 года

       Следует заметить, что данный коэффициент  является обратным коэффициенту независимости (автономии).  Этот показатель характеризуется  тем, что его увеличение во времени  свидетельствует об уменьшении использования  собственного капитала. На основе вычисленных данных можно сделать вывод о том, что на протяжении 2004 и 2005 годов наблюдалась тенденция к уменьшению коэффициента зависимости, что говорит о все большем использовании собственного капитала. Что способствует более стабильной работе предприятия ЗАО «Гостиница «Ореанда». Но заметим, что на конец 2006 года данный показатель вернулся практически к показателю зависимости на начало 2005 года, а это говорит о том, что уменьшилась величина использования собственного капитала и увеличились займы.