Еволюція та генезіс фінансів

Оцінка  рентабельності підприємства

       Звичайно  при оцінці рентабельності визначають відношення прибутку до наступного показникам: рівню продажів, активам, власному капіталу. При розрахунку цих показників використовуються:

       Чистий  прибуток, що визначається як балансовий прибуток за винятком платежів у бюджет (стр. 220 ф.№2 «Звіт про фінансові результати»).

       Чиста реалізація, що визначається як виторг від реалізації без обліку ПДВ, акцизного збору й інших відрахувань з доходу (стр. 035 ф.№2).

       Відзначимо, що яких-небудь абсолютних загальноприйнятих  значень рентабельності, на які можна  орієнтуватися при аналізі, не існує, тому що її показники різко коливаються  по галузях. Ріст цих показників по періодах звітності вважається позитивною тенденцією.

       Розглянемо кожний з показників рентабельності окремо.

1.Рентабельність продажів (інша назва- коефіцієнт «прибуток/продажу» (profit margin), норма чистого прибутку). Він показує, який прибуток з однієї гривні продажу одержало підприємство. Визначається як відношення чистого прибутку до чистої реалізації. 

 Рентабельність             чистий прибуток (стр. 220 ф. №2)

    продажів              = 

                                      чиста реалізація (стр.035 ф.№2) 

Розрахуємо за попередній період:

 
Розрахуємо за звітний період: 

 

    

       Наприклад, для підприємства А рентабельність продажів у 2009 році склала:

   Рентабельність продажів = чистий  прибуток : чиста реалізація = 52500 : 350000 = 0,15 (15%). Це означає, що після відрахування з отриманого доходу усіх витрат залишається 15 копійок прибутку від кожної гривні продажів.

       Зміна рентабельності продажів підприємства по роках представлене в табл. 1.

                                                                                                              Таблиця

         

Рентабельність  продажів	2008	2009
Чистий прибуток Чиста реалізація	51200        0.16 32000	52500           0.15 35000

 

       З таблиці видно, що рентабельність продажів підприємства А знизилася за рік  на 1%.

       Перш  ніж перейти до другого показника - рентабельності активів, розглянемо таке поняття, як коефіцієнт оборотності активів.

   Коефіцієнт оборотності активів (asset turnover) характеризує, наскільки ефективно використовуються активи з погляду обсягу реалізації, оскільки показує, скільки гривень реалізації приходиться на кожну гривню, вкладену в активи підприємства. Іншими словами, скільки разів за звітний період активи обернулися в процесі реалізації продукції. Коефіцієнт визначається як відношення чистої реалізації до середньорічної вартості активів:

                                       чиста реалізація

  Коефіцієнт                    (стр. 035 ф. №2)

  оборотності   =

    активів                  ((активи на початок року (стр.080+

                                     +стр.260+стр.270 гр. 3 ф.№1) + акти-

                                     ви на кінець року (стр.080+стр.260+

                                      стр.270 гр. 4 ф. №1)) : 2)

                            

          Розрахуємо за попередній період:

 
Розрахуємо за звітний період: 

 

       Зміна коефіцієнта оборотності активів за два роки роботи підприємства А представлене в табл.2

                                                                 Таблиця

Коефіцієнт  оборотності активів	2008	2009
Чистий прибуток Средньоріч.вартість активів	32000            2.13 15000	350000         1.86 188000

                                                                                   

       Дані  цієї таблиці свідчать про зниження оборотності активів підприємства А в 2009 році в порівнянні з 2008 роком, тобто про менш ефективне їхнє використання. 

  

 

2. Рентабельність активів.

Інша назва - коефіцієнт "прибуток/активи" (ROA- Return on Assets). Він характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для одержання прибутку, тобто який прибуток приносить кожна гривня, вкладена в активи підприємства. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості активів:

 

                                    чистий прибуток (стр. 220 ф.№2)

 Рентабельність =

     активів                ((активи на початок (стр.080+стр.260

                                    +стр.270 гр.3 ф.№1) + активи на кінець

                                   року (стр.080+стр.260+стр.270 гр.4№1)) : 2) 

Розрахуємо за попередній період:

 
Розрахуємо за звітний період: 

       Наприклад, для підприємства А рентабельність активів у 20099 році склала:

       Рентабельність  активів = чистий прибуток : середньорічна  вартість активів = 52500 : 188000 = 28%. Т.е. кожна гривня активів принесла підприємству прибуток у 28 копійок.

       Зміна рентабельності активів за два роки роботи підприємства А представлене в табл.3.

                                                                                          Таблиця

Рентабельність  активів (ROA)	2008	2009
Чистий  прибуток Средньоріч. Вартість активів	51200 : 150000= = 0.34	52500 : 188000 = = 0.28

 
 

       Дані  таблиці 3 свідчать про зниження коефіцієнта ROA, тобто про зменшення ефективності використання активів у 2009 році в  порівнянні з 2008 роком.

       Відзначимо, що коефіцієнт ROA поєднує два показники: частку прибутку в одній гривні реалізації й оборот активів. Вище ми розглянули, що частка прибутку в одній гривні  реалізації обчислюється за допомогою показника рентабельності продажів, а оборот активів визначається за допомогою коефіцієнта оборотності активів. Т.е. добуток названих показників дорівнює значенню коефіцієнта рентабельності активів. 

  Наочно  це видно на наступній схемі: 

                                 чистий             чистий             чистий

 Рентабельність       прибуток           прибуток         реалізація

    активів            = -   =  ----------------  *  -------------- =

                                 активи          чиста                активи

                                                     реалізація 

                              рентабельність        коефіцієнт обер-ті

                       =       продажів               *          активів 

       Використовуємо  цю залежність для аналізу причин зміни рентабельності активів. З цією метою зробимо розрахунок коефіцієнта ROA за допомогою названих показників (табл. 4).

                                                                                                            Таблиця

Роки	Рентабельність ROA	Рентабельність  продажів	Коэф. обертає-мості активів
2008	0.34 =	0.16 *	2.13
2009	0.28 =	0.15 *	1.86

 

       З даних табл. 4 видно, що на зниження рентабельності активів у 2009 році вплинуло як зменшення рентабельності продаж, так і зменшення оборотності активів.

 

 

3. Рентабельність капіталу.

Інша назва- коефіцієнт "прибуток/капітал" (ROE-return on equuity). Характеризує , наскільки ефективне підприємство використовує власний капітал. Показник визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості власного капіталу: