Еволюція та генезіс фінансів

 

       З позиції довгострокової перспективи фінансова стійкість підприємства характеризується структурою джерел засобів, ступенем залежності від інвесторів і кредиторів. Джерелами засобів підприємства є власний і позиковий капітал. Співвідношення між цими величинами дозволить оцінити довгострокову платоспроможність підприємства.

       Інформацію  про власний капітал відповідно до Інструкції №291 узагальнюється на рахунках класу 4 «Власний капітал і забезпечення зобов'язань» і відповідно до П(З)БО 2 «Баланс» відбивається в розділі I Пасиву Балансу в рядках 300-380.

       Величина позикового капіталу визначається шляхом узагальнення інформації за наступними розділамі Пасиву Балансу: розділу II «Забезпечення наступних витрат і платежів»; розділу III «Довгострокові зобов'язання»; розділу IV «Поточні зобов'язання»; розділу V «Доходи майбутніх періодів».

       Розглянемо коефіцієнти, які можна використовувати при аналізі довгострокової платоспроможності підприємства:

1. коефіцієнт концентрації власного капіталу

2. коефіцієнт концентрації позикового капіталу

3. співвідношення позикового капіталу і власного

4. коефіцієнт забезпеченості по кредитах

1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу

Інша назва - коефіцієнт автономії, коефіцієнт незалежності. Він визначає частку засобів власників підприємства в загальній сумі засобів, вкладених у майно підприємства. Характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних засобів, незалежність його функціонування від позикових засобів. Розраховується по формулі 

  Коефіцієнт                        власний капітал

концентрації                        (стр. 380 ф. №1)

   власного     =  

  капіталу                           активи підприємства

                                    (стр. 080 + стр. 260 + стр. 270 ф.№1) 

Розрахуємо на початок року:

Розрахуємо на кінець року: 

       Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більше фінансово стійко, стабільно і незалежно від кредиторів підприємство. Якщо його значення дорівнює 1 (або 100%), це означає, що власники цілком фінансують своє підприємство.

       Відповідно  до Методик №81 і №22 підприємство вважається фінансово стійким за умови, що частина власного капіталу в загальній сумі його фінансових ресурсів складає не менш 50%.

       Хочемо  звернути увагу також на П(З)БО 5, відповідно до якого заповнюється форма  фінансової звітності «Звіт про  власний капітал». Метою складання Звіту є розкриття інформації про зміни, що відбулися в складі власного капіталу підприємства протягом звітного періоду. У зв'язку з цим дані, приведені в Звіті, можна використовувати для аналізу динаміки структури власного капіталу.

2. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу.

Є доповненням до попереднього коефіцієнту - їхня сума дорівнює 1 (чи 100%). Коефіцієнт характеризує частку позикових засобів у загальній сумі засобів, вкладених у майно підприємства. Розраховується по формулі: 
 

                                                позиковий капітал

  Коефіцієнт                           (стр. 430 + стр.480 +

концентрації                     + стр. 620 + стр. 630 ф.№1)

  позикового           =   

  капіталу                             активи підприємства

                                               (стр. 080 + стр. 260 +

                                                 + стр. 270 ф. № 1)

Розрахуємо на початок року: 

Розрахуємо на кінець року: 

 
 

       Чим нижче цей показник, тим менше  заборгованість підприємства, тим стійкіше його положення. Ріст цього показника у динаміці означає збільшення частки позикових засобів у фінансуванні підприємства.

       Помітимо, що з приводу залучення позикових засобів у закордонній практиці існують різні, часом суперечливі, точки зору.

       Так, на Заході поширене думка, що частка власного капіталу повинна бути досить велика - 0.6 (чи 60%). Навпроти, багатьом японським компаніям властиве прагнення до збільшення частки позикового капіталу- до 80%.

       Такий підхід до співвідношення власного і  позикового капіталу можна пояснити різною природою інвестиційних потоків.

       У США основний потік інвестицій надходить від населення, у Японії - від банків. Тому для японських компаній високе значення коефіцієнта концентрації позикового капіталу свідчить про високий ступінь довіри до корпорації з боку банків, а виходить, і про її фінансову надійність. Навпроти, низьке значення цього коефіцієнта свідчить про неможливість одержати кредити в банку, що є визначеним застереженням інвесторам і кредиторам.

3. Коефіцієнт співвідношення позикового капіталу і власного.

Інша назва- коефіцієнт важеля. Як і перераховані вище показники, цей коефіцієнт дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Розраховується по формулі: 

                                          позиковий капітал

  Коефіцієнт             (стр. 430+стр. 480+стр.620+стр.630

 співвідношення                              ф. № 1)

позикового капи-  = 

талу  і власного                      власний капітал

                                              (стр. 380 ф. №1)

Розрахуємо на початок року: 

Розрахуємо на кінець року: 

 

       Коефіцієнт  має досить просту інтерпретацію: його значення, рівне, наприклад, 0,3, означає, що на кожну 1 гривню власних засобів, вкладених в активи підприємства, приходиться 30 коп. позикових. Ріст показника в динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від інвесторів і кредиторів, тобто про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.

4. Коефіцієнт забезпеченості по кредитах.

Інша назва - коефіцієнт покриття відсотка. З його допомогою оцінюється потенційна можливість підприємства погасити позику. Коефіцієнт показує ступінь захищеності кредиторів від несплати процентних платежів. Розраховується розподілом суми чистого прибутку до оподатковування і витрат на виплату відсотків на величину витрат на виплату відсотків. 

                                    чистий прибуток            витрати на

                                до оподатковування          виплату відсотків

  Коефіцієнт                (стр. 170 ф. №2)      +     (стр. 140 ф. №2)

забезпеченості =

  по  кредитах               витрати на виплату відсотків

                                           (стр. 140 ф. № 2) 

Розрахуємо на початок року: 

Розрахуємо на кінець року: 

 

       Зменшення значення коефіцієнта в порівнянні з аналогічним коефіцієнтом попереднього періоду свідчить про збільшення витрат підприємства на виплату відсотків  за кредит.

       Завершуючи  даний аспект аналізу, відзначимо, що на величину приведених коефіцієнтів впливають багато факторів: галузева приналежність підприємства, принципи кредитування, структура джерел засобів що склалася, репутація підприємства й ін. Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки можуть бути встановлені тільки в результаті тимчасових зіставлень по групах родинних підприємств.

       Можна сформулювати правило, що застосовне для  підприємств будь-яких типів: кредитори (постачальники сировини, матеріалів, банки, що надають кредити, інші контрагенти) віддають перевагу підприємствам зі значною часткою власного капіталу, з високим ступенем фінансової автономності, оскільки таке підприємство з більшої імовірність зможе погасити борги за рахунок власних коштів.

       Власники  підприємства (акціонери, інвестори, інші обличчя, що зробили внесок у статутний капітал) бажають розумний ріст у динаміці частки позикових засобів.