Роль коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг

- неразвитость рынка производных  финансовых инструментов;

- ограничением прав банков  оказывать услуги финансового  консультанта.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:

- собственных ресурсов;

- заемных и привлеченных  средств. 

Направления деятельности инвестиционных банков:

- За счет собственных  ресурсов банк осуществляет прямые  и портфельные инвестиции в  ценные бумаги российских и  зарубежных эмитентов, формируя  инвестиционный и торговый портфели  в собственных интересах. 

- За счет и по поручению  клиентов банк осуществляет следующие  операции:

- дилерские и брокерские  операции с ценными бумагами  по пору чению клиентов;

- андеррайтинг;

- гарантия эмиссий; 

- слияние и поглощение  компаний;

- услуги по изменению  структуры акционерного капитала  клиентов; изменение номинальной  стоимости акций эмитента (дробление  или консолидация);

- формирование портфеля  ценных бумаг клиентов и управление  им;

Основным направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.

Банки, покупая те или  иные виды ценных бумаг, стремятся достичь  определенных целей:

- обеспечение доходности  вложений;

- обеспечение ликвидности  вложений;

- обеспечение безопасности  вложений.

Осуществляя инвестиционную деятельность, банк определяет свою инвестиционную политику, сформулированную в определенном документе – Инвестиционном меморандуме  банка. Меморандум содержит основные цели инвестиционной политики банка, приоритетные направления инвестирования, соотношение  долей различных ценных бумаг  в инвестиционном портфеле, стратегию  управления портфелем, приемлемые виды и качество ценных бумаг, порядок  торговли ценными бумагами.

В документе, определяющем инвестиционную политику банка, определен также  перечень лиц и (или) органов управления банка, которые уполномочены принимать  решения об изменении целей приобретения ценных бумаг, об изменении структуры  портфеля ценных бумаг, о межпортфельном переводе ценных бумаг, о регламенте проводимых банком дилерских, брокерских операций, операций по доверительному управлению и др.

Кроме того, руководство  банка утверждает положения и  инструкции, регламентирующие деятельность подразделений, связанных с реализацией  инвестиционной политики банка.

Вложения банка в ценные бумаги, в зависимости от цели приобретения, подразделяются на три категории:

- вложения в ценные  бумаги, приобретенные для перепродажи  – ценные бумаги, находящиеся  в портфеле кредитной организации  менее 6 месяцев; 

- вложения в ценные  бумаги, приобретенные для инвестирования  – ценные бумаги, которые хранятся  в портфеле кредитной организации  6 месяцев и более; 

- вложения в ценные  бумаги, приобретенные по операциям  РЕПО – ценные бумаги, при покупке  которых у кредитной организации  возникает обязательство по обратной  последующей продаже ценных бумаг  через определенный срок по  заранее фиксированной цене.

Портфель ценных бумаг  банка представляет собой совокупность ценных бумаг банка, определенным образом  подобранных с целью при ращения (сохранения) капитала, получения банком прибыли и поддержания его  ликвидности.

Процедура составления портфеля ценных бумаг является портфельной  стратегией банка. Содержание портфеля ценных бумаг определяет его структуру  – соотношение конкретных видов  ценных бумаг. Приоритет тех или  иных целей соответствует различным  типам и видам портфелей ценных бумаг банка.

Принято выделять следующие  основные типы портфелей.

Портфель роста – целью  его формирования является рост банковского  капитала преимущественно за счет роста  курсовой стоимости ценных бумаг.

Портфель дохода, целью  получения которого является получение  дохода за счет дивидендов и процентов.

В соответствии с учетной  политикой банка выделяются два  основных вида портфелей: инвестиционный и торговый.

Кредитные организации самостоятельно определяют порядок формирования торгового  и инвестиционного портфелей. При  изменении целей приобретения ценных бумаг кредитные организации  переводят их из инвестиционного  портфеля в торговый портфель или  из торгового портфеля в инвестиционный с отражением такого перевода в бухгалтерском  учете на соответствующих счетах.

Реализация ценных бумаг  непосредственно из инвестиционного  портфеля осуществляться не может, предварительно эти ценные бумаги должны быть переведены в торговый портфель, при этом должна быть проведена их переоценка, а  в дальнейшем происходит их продажа.

Формирование портфеля ценных бумаг включает ряд этапов:

• выбор типа портфеля и определение его характера;
• оценку портфельного инвестиционного риска;
• моделирование структуры портфеля;
• оптимизацию структуры портфеля.

Суть управления портфелем  ценных бумаг банка заключается  в поддержании баланса между  ликвидностью и прибыльностью ценных бумаг, приобретенных банком.

 

3. Перспективы  развития операций банка на  рынке ценных бумаг

 

3.1 Операции банков с  ценными бумагами в странах  с развитой экономикой

 

Экономика развитых стран  немыслима без участи коммерческих банков на фондовых рынках, где их роль в зависимости от национального  законодательства не одинакова. Вместе с тем по целому ряду аспектов зарубежный опыт организации банковской деятельности ценными бумагам представляет определенный научный и практический интерес. Первые банки - прототипы современных  банков зародились в Бельгии в 1822 году. Несмотря на небольшой объем  операций, банк привлек к себе внимание деловых кругов того времени. Созданные  затем подобные институты во Франции (1852 год), в Италии, Испании (860 год) вместе с тем оказались в бедственном  отношении Универсальное банковское дело, сочетающее в себе комбинацию обычного банковского дела с деятельностью  на фондовом рынке (выпуск ценных бумаг  и их размещение, торговля ими, консультирование, учет и хранение и т.п.) за последние  сто лет переживало спады и  подъемы. Под воздействием кризисных  явлений в экономике стран  возникала необходимость в создании надежных механизмов защиты вкладов, перераспределения  рисков путем выпуска ценных бумаг  под выданный банками кредит, развития страхового дела и др.

В США до наступления Великой  депрессии и в связи с огромными  убытками периода мирового экономического кризиса существующие в то время  универсальные банки были поставлены перед альтернативой: либо осуществлять традиционные банковские услуги, либо осуществлять операции с ценными  бумагами. Таким образом все банки  были разделены на коммерческие, которым  запрещено проведение операций с  ценными бумагами и членство в  фондовых биржах.

Существует примерно 22000 кредитных союзов, представляющих собой  кредитные кооперативы и созданные  для оказания взаимопомощи членами  различных производственных и общественных формирований (сотрудниками одной фирмы, членами одного профсоюза, учителям одной школы) и специализирующиеся на аккумулировании сбережений и  выдаче ссуд на потребительские цели.

Помимо кредитных союзов, на рынке потребительского кредитования действуют также финансовые компании, принадлежащие крупным фирмам.

В соответствии с законом  Гласса - Стигала, а точнее с многочисленными  поправками к закону, банкам разрешено  вкладывать средства и организовывать выпуски государственных ценных бумаг, облигаций штатов и местных  органов власти, а также долговых обязательств, выпускаемых различными федеральными ведомствами и международными организациями.

Банкам также разрешено  выполнять отдельные функции  брокеров, продавая и покупая акции  и облигации промышленных компаний за счет своих клиентов. При этом американские коммерческие банки осуществляют значительный объем трастовых операций.

Американским банкам запрещено  держать акции промышленных компаний в своих портфелях, за исключением  особых случаев, связанных с их приобретением  вследствие неплатежеспособности заемщика. Коммерческие банки в США являются основными кредиторами инвестиционных компаний и брокерских фирм, которые  за счет кредитов покрывают от 40 до 80% своих активов.

Таким образом, доходы от инвестиционной деятельности и операций с ценными  бумагами приносят большую прибыль  американским коммерческим банкам.

В Японии после второй мировой  войны коммерческое банковское дело было в законодательном порядке  отделено от инвестиционной и банковской деятельности. В апреле 1992 года вступил  в силу банковский закон, который  отменил ранее действовавший (1928 года). В соответствии с новым  законом коммерческим банкам разрешено  осуществлять в качестве вспомогательных  операции торговлю ценными бумагами.

Разрешено также японским коммерческим банкам осуществлять посреднические функции по размещению государственных  облигаций и облигаций крупных  промышленных компаний на внебиржевом  рынке. Однако при всех серьезных  изменениях в банковской деятельности банкам запрещено управление портфелями ценных бумаг.

Отличительной чертой Японии является не только наличие большого числа государственных финансовых институтов, где государство представлено самым большим долевым участием, но и тем, что в стране нет большого количества законодательных предписаний  для банков и в этом состоит  особенность банковского дела в  этой стране. Коммерческие банки руководствуются  в своей деятельности так называемыми  направляющими указаниями, т.е. устными  предписаниями Министерства финансов. Хотя эти направляющие указания не имеют силы закона, все коммерческие банки их неукоснительно придерживаются.

Коммерческие банки ФРГ  делятся на универсальные и специализированные. Существует также деление банков на «крупные» или «госбанки». «Крупные банки» имеют правовой статус акционерного общества и располагаю фискальной сетью  на всей территории ФРГ.

Универсальные банки включают прежде всего так называемые гроссбанки (Коммерцбанк, Дрезднербанк), региональные банки, филиалы банков на территории ФРГ.

Специализированные кредитные  институты общественного права: земельные институты со специфическими задачами.

Коммерческим банкам ФРГ  предоставлено право проводить  все виды операций с ценными бумагами. Поскольку посреднических брокерских фирм в Германии не существует, все  функции на себя берут банки и  что собственно характерно банки  выпускают наибольшее число облигаций, выступают крупнейшими инвесторами  и держателями (собственниками) инвестиционных групп, проводят большую часть операций с ценными бумагами, включая их распространение.

Примечателен также и  тот факт, что большая часть  облигаций, выпускаемых немецкими  банками, обеспечивается залогом или  государственными гарантиями. Причем в отличие от России период обращения  долговых инструментов чаще всего составляет 5 и 10 лет. Кроме того, банки могут  выпускать и некоторые другие кредитные инструменты, большей  частью необеспеченных залоговыми гарантиями. Разрешение на выпуск облигации выдает Министерство финансов ФРГ при выполнении условий: соблюдение ряда пропорций  в его финансовых показателях; открытость финансового положения банка. Большая  часть сделок по купле по купле-продаже  государственных бумаг совершается  во внебиржевом обращении часть  примеру, облигации со сроком свыше трех лет, может котироваться на фондовых биржах.

Универсальные коммерческие банки ФРГ всего являются базой  или ядром, на основе которых могут  формироваться относительно самостоятельны подразделения, ориентированные на отдельные какие-либо регионы страны, и в которых концентрируется  наибольшее число филиалов.

В целях эффективного использования  высококвалифицированных специалистов и технических средств сформированных для осуществления операций с  ценными бумагами, специальные структурные  подразделения, как правило, сосредоточены  в центрально аппарате банка. Другим же подразделениям, находящимся в  отделениях банка, отводится вспомогательная  роль - прием поручений от клиентов на осуществление тех или иных операций на фондовом рынке. Понятно, что  при всех строго ограниченных обязанностях структурных подразделений как  находящихся в центральном аппарате банка, так и в его филиалах отделениях, успех банка в целом  зависит от его материальных возможностей, понимания руководстве банка  задач и места кредитного учреждения на фондовом рынке. Типичная структура  подразделений универсального банка, связанных с операциями на рынке  ценных бумаг.

Правление банка, осуществляет руководство через систему функциональных подразделений, которые включают в  себя отделы, непосредственно осуществляющие обслуживание клиентов и внешние  связи, а также выполняющие исследования.