Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

R₀^А = 7,9893%;

R₁^А = 7,9090%.

ЭФР₀ = (0,079893 – 0,12) * (1 – 0,2) * 0,7073 = - 0,0227;

ЭФР₁ = (0,07909 – 0,12) * (1 – 0,2) * 0,6459 = - 0,0211.

     Эффект финансового рычага имеет  отрицательное значение как в  прошлом, так и в отчетном  году, что говорит о нерациональном  использовании заемных средств.

     Обобщающей категорией является  операционно-финансовый рычаг (леверидж), который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль [1; 212].

ОФР = О_р * Ф_р, где

О_р – операционный рычаг;

Ф_р – финансовый рычаг.

2010г.: 1,1706 * 0,7073 = 0,8280;

2011г.: 1,2631 * 0,6459 = 0,8159.

     Данный показатель дает представление  о том, насколько процентов  изменится чистая прибыль при  изменении объема продаж на 1%. При изменение объема продаж на 1% прибыль увеличилась на 0,8280% в 2010г. и

на 0,8159% в 2011г. При этом наблюдается снижение данного показателя 0,0121%, что является негативным фактором. Для повышения  эффекта операционно-финансового рычага необходимо повышать уровень рентабельности активов. 

Задание 5.3

Таблица 22

Расчет  эффективности использования  оборотных активов

№ п/п	Показатель	Предыдущий  период	Отчетный период	Изменение (+,-)
1	Выручка, тыс. руб. (N)	6 240 000	7 238 399	998 399
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб. (ОА)	2 732 021,5	2 995 534,5	263 513
3	Коэффициент оборачиваемости (Kоб)	2,2840	2,4164	0,1324
4	Продолжительность одного оборота, дни (L)	157,6166	148,9822	-8,6345
5	Влияние факторов на изменение коэффициента оборачиваемости	Х	Х	0,1324
5а	объема продаж	Х	Х	0,3654
5б	среднегодовых остатков оборотных активов	Х	Х	-0,2331

 

Стр.3 = стр.1 / стр.2;

Стр.4 = 360 / коэффициент оборачиваемости;

Стр. 5а =N₁/OA₀ – N₀/OA₀ = 7 238 399/2 732 021,5 - 6 240 000/2 732 021,5 = 0,365443317;

Стр. 5б =  N₁/OA₁ – N₁/OA₀ = 7 238 399/2 995 534,5 - 7 238 399/2 732 021,5 = -0,233069866.

             Определим сумму условного высвобождения средств (относительную экономию): = (7 238 399 / 360) * (-8,6345) = -173 611 тыс. руб.

          Количество оборотов оборотных активов увеличилось на 0,1324 в результате роста среднегодовых остатков оборотных активов на 263 513 тыс. руб., а так же в результате сокращения продолжительности одного оборота на 8,6345 дней. Рост выручки 998 399 тыс. руб. привел к росту оборачиваемости на 0,3654 оборота, а рост среднегодовых остатков оборотных активов привел к уменьшению оборачиваемости на 0,2331 оборота. Совокупное влияние данных факторов привело к увеличению оборачиваемости на 0,1324 оборота. Сокращение продолжительности одного оборота привело к высвобождению денежных средств из производства в размере 173 611 тыс. руб. 

Задание 5.4

Как уже  отмечалось выше, одной из целей  анализа финансового положения  организации выступает оценка его  устойчивости, а также платежеспособности организации, т. е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.  Оценка платежеспособности чаще всего проводится путем расчета коэффициентов ликвидности и изучения их динамики (см. табл. 23). 
 
 
 
 
 
 

Таблица 23

Расчет  коэффициентов ликвидности

№ строки	Показатель	Конец 2009г.	Конец 2010г.	Конец 2011г.
Коэффициент абсолютной ликвидности
1	Денежные средства	38 989	73 171	73 923
2	Краткосрочные финансовые вложения	155 969	59 739	60 000
3	Итого активов (стр.1+стр.2)	194 958	132 910	133 923
4	Внешние краткосрочные  обязательства	749 740	826 763	833 409
5	Коэффициент текущей  ликвидности (стр.3/стр.4)	0,2600	0,1608	0,1607
Коэффициент промежуточной ликвидности
1	Денежные средства	38 989	73 171	73 923
2	Краткосрочные финансовые вложения	155 969	59 739	60 000
3	Дебиторская задолженность	377 482	478 506	473 664
4	Итого активов (стр.1+стр.2+стр.3)	572 440	611 416	607 587
5	Внешние краткосрочные  обязательства	749 740	826 763	833 409
6	Коэффициент промежуточной ликвидности (стр.4/стр.5)	0,7635	0,7395	0,7290
Коэффициент текущей ликвидности
1	Оборотные активы	1 480 124	1 574 710	1 545 524
2	Внешние краткосрочные  обязательства	749 740	826 763	833 409
3	Коэффициент текущей  ликвидности (стр.1/стр.2)	1,9742	1,9047	1,8545

       Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть заемных обязательств может быть при необходимости немедленно погашена за счет денежных средств. Нормативное значение данного коэффициента больше 0,2. Данный норматив был соблюден только в 2009 году. В 2010г. и 2011г. норматив не был соблюден, кроме того, наблюдается постепенное снижение данного показателя, следовательно, организация не сможет достаточно быстро рассчитаться по своим обязательствам.

       Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Нормативной считается величина больше 0,8. Данный норматив не был соблюден ни в одном рассматриваемом периоде. Это отрицательно сказывается на платежеспособности организации. В целом, по данному показателю наблюдается отрицательная тенденция.

       Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным для предприятия считается величина коэффициента текущей ликвидности больше 2. Данный норматив не был соблюден ни в одном отчетном году, следовательно, организация не сможет погасить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. В целом, по данному показателю наблюдается отрицательная тенденция.

     Анализируя платежеспособность организации, приведем анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

     В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия разделяются  на следующие группы:

А1 –  наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

А2 –  быстро реализуемые активы: краткосрочная  дебиторская задолженность, прочие оборотные активы;

А3 –  медленно реализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность;

А4 –  труднореализуемые активы: внеоборотные активы [3; 73].

Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

П1 –  наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, задолженность участникам, просроченная задолженность по кредитам и займам;

П2 –  краткосрочные пассивы: краткосрочные  заемные средства, резервы предстоящих  расходов, прочие краткосрочные пассивы;

П3 –  долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты  и займы, другие обязательства;

П4 –  постоянные пассивы: капитал и резервы, доходы будущих периодов.

     Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по  активу и пассиву. Баланс считается  ликвидным, если имеют место  следующие отношения:

А1 ≥  П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 [3; 73].

Таблица 24

Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса  для оценки ликвидности

Актив				Пассив
Обозначение	2009г.	2010г.	2011г.	Обозначение	2009г.	2010г.	2011г.
А1	194 958	132 910	133 923	П1	604 556	675 195	672 291
А2	377 482	478 506	473 664	П2	145 184	151 568	161 118
А3	907 684	963 294	937 937	П3	208 036	351 791	370 980
А4	1 139 190	1 270 019	1 600 816	П4	1 661 538	1 666 175	1 941 951

 

В организации  имеют место следующие неравенства:

2009 год:

А1 = 194 958      ≤   П1 = 604 556;

А2 = 377 482      ≥   П2 = 145 184;

А3 = 907 684      ≥   П3 = 208 036;

А4 = 1 139 190   ≤   П4 = 1 661 538.

         Баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется неравенство А1 ≥ П1.

2010 год:

А1 = 132 910      ≤   П1 = 675 195;

А2 = 478 506      ≥   П2 = 151 568;

А3 = 963 294      ≥   П3 = 351 791;

А4 = 1 270 019   ≤   П4 = 1 666 175.

       Баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется неравенство А1 ≥ П1.

2011 год:

А1 = 133 923      ≤   П1 = 672 291;

А2 = 473 664      ≥   П2 = 161 118;

А3 = 937 937      ≥   П3 = 370 980;

А4 = 1 600 816   ≤   П4 = 1 914 951.

       Баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется неравенство А1 ≥ П1.

2009г.:      К_сос = 0,4935;                           К_тл = 1,9742;

2010г.:     К_сос = 0,4749;                          К_тл = 1,9047;

2011г.:      К_сос = 0,4705;                           К_тл = 1,8545.

     Так как наблюдается снижения  коэффициентов обеспеченности собственными  оборотными средствами (К_сос) и текущей ликвидности (К_тл) спрогнозируем способность организации восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев. С этой целью рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности [3; 80.]

К_вост. = = = 0,9147.

        Коэффициент восстановления платежеспособности равен 0,9147, что  ниже  оптимального значения, равного 1. На основании проведенных расчетов можно сказать, что организация не сможет в течении 6 месяцев восстановить  свою платежеспособность. Следовательно организации необходимо разработать комплекс мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств, для более активного их роста.

         Не менее важное место в финансовом анализе занимает анализ финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость – определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Таблица 25

Анализ  показателей финансовой устойчивости

№ строки Показатель Конец 2009г. Конец 2010г. Конец 2011г. 1 Внеоборотные  активы 1 139 190 1 270 019 1 600 816 2 Оборотные актив 1 480 124 1 574 710 1 545 524 3 Собственный капитал 1 661 538 1 666 175 1 941 951 4 Долгосрочные  обязательства 208 036 351 791 370 980 5 Заемный капитал 957 776 1 178 554 1 204 389 6 Собственные оборотные  средства 730 384 747 947 712 115 7 Валюта баланса 2 619 314 2 844 729 3 146 340 Показатели  финансовой устойчивости организации 8 Коэффициент автономии 0,6343 0,5857 0,6172 9 Коэффициент финансовой устойчивости 0,7138 0,7094 0,7351 10 Коэффициент маневренности  собственного капитала 0,4396 0,4489 0,3667 11 Коэффициент капитализации 0,5764 0,7073 0,6202